Conceptos y herramientas para valuación de proyectos 26 de abril de 2017

Hoja de ruta Día 1 ¿De que hablamos cuando hablamos de economía? ¿Qué me aporta para evaluar un proyecto? Resultado económico, proyección financiera ¿es lo mismo? Algunas metodologías y herramientas para valuar un proyecto. TIR / VAN Planteo de caso práctico Día 2 Repaso conceptos fundamentales Impuestos. Nociones básicas y como impactan en la evaluación del proyecto Propuesta resolución del caso práctico. Análisis y conclusiones

Idea de Estado Gobierno del Estado Gobernantes ascetas El primer “comunista”

Condena “etica” del interés Moneda para intercambio no acumulación Precio “justo” Relación inversa utilidad / precio. Porque?

Precio justo. Derecho al “justo precio de mercado” Moral y mercado (1125 – 1274) Dinero. Etico? Precio justo. Derecho al “justo precio de mercado” Moral y mercado Condena al interés

Y entonces….¿de que hablamos cuando hablamos de Economía? Dos temas fundamentales PRECIOS (Valor)/) y DISTRIBUCION de los beneficios (Salarios-Beneficios-Intereses) Procesos de producción y distribución de bienes «escasos» entre los sujetos (agentes económicos) y los efectos que se derivan de estos procesos La economía maneja números, matemática, es entonces una ciencia exacta ? NO !!. La modelización matemática es una herramienta de estudio que simplifica y asume supuestos para facilitar estudio. (ceteris paribus / mercado perfecto !?) Se nutre de conocimientos y nociones de psicología, filosofía, política e historia. Es una ciencia SOCIAL (estudia COMPORTAMIENTOS HUMANOS) Dos grandes campos de estudio: MICROECONOMIA (comportamiento individual de agentes económicos: empresas, empleados, consumidores) y MACROECONOMIA (cuentas nacionales: PBI, crecimiento, inflación, empleo, balanza pagos)

Historia de la Economía John Galbraith, Economista norteamericano (1908-2006)

Voy a evaluar un proyecto, que me aporta la Economía entonces…? Nada más y nada menos que algunos factores esenciales para hacer una buena evaluación, Base para los supuestos macro de la proyección (nivel de actividad, demanda, tipo de cambio, etc.) Base para los supuestos micro de la proyección (datos del sector económico) Conocer el «humor» y aversión al riesgo que puede tener el potencial inversor 17/04/2017 DOCENTES Antes de la reunión paritaria, Suteba insiste en "recomponer la pérdida" del poder adquisitivo

Tengo un gran negocio !!!...el asunto es así.. Lo vendemos a $ 100 Y lo puedo comprar a $ 60 Nos hacemos en un pase manos !!! $ 40 Precio Costo Resultado ECONOMICO Que bueno, contame un poco más como es el asunto… Quedate tranquilo tengo todo arreglado…es pan comido… Para asegurarme que podamos facturar ese precio arreglé que nos paguen a 3 meses… Y con los contactos que tengo en el Once, di con un chino que me hace precio, lógicamente el asunto es contado rabioso. Pero…..ups !

Resultado económico incluyendo resultado financiero Flujo financiero – factor tiempo Está barbaro…pero yo no tengo una moneda para comprar…como hacemos..? Que macana, no pensé en esto…pero quedate tranquilo tengo un amigo que me puede bancar. Resultado económico incluyendo resultado financiero No es lo mismo un peso hoy que un peso mañana !!

Criterios / Metodologías para evaluación y valuación de inversiones Existen diversas metodologías y enfoques cada una con ventajas y desventajas Podrían agruparse en tres categorías Métodos cuantitativos (flujo de fondos, VAN, TIR, Recupero) Valuación relativa (comparables) Valuación contingente (opciones) Para el caso de proyectos la metodología más recomendable es el flujo de fondos (recuerden «El gran negocio») descontado (y esto que es?...ahora vamos a eso..)

Conozcamos al VAN: un concepto 100% intuitivo disfrazado de difícil…. Caso: «Se me quemó el rancho…» La regla de oro VAN positivo ME GUSTA VAN negativo NO PONGO UN PESO

Todo muy lindo pero...como determino la tasa que uso para descontar (traer a HOY) el flujo de fondos?? COSTO DE OPORTUNIDAD + DIFERENCIAL POR RIESGO (SI EXISTE..) = TASA DE DESCUENTO

Resumiendo entonces, vimos el concepto de valor presente de un flujo financiero, conocido como Valor Actual Neto (VAN) o Net Present Value (NPV)

La Tasa Interna de Retorno (TIR), un primo hermano del VAN La TIR es la tasa a la cual el VAN me da cero Y en castellano esto que significa ?? La TIR es ni más ni menos que la tasa de rentabilidad real del flujo analizado Veamos un poco, volvamos a las «cenizas» del caso anterior… Dos puntos interesantes para tener presentes y reforzar el concepto Cualquier tasa que aplique para calcular el VAN mayor a 43% me dará VAN negativo y, cualquier tasa menor a 43%, VAN positivo TIR es siempre una tasa, mientras que VAN es siempre una magnitud (moneda)

Un caso práctico para repasar y fijar conceptos Caso: « Emprendimiento Conventillo Chic»

Un caso práctico para repasar y fijar conceptos Caso: « Emprendimiento Conventillo Chic»

Un caso práctico para repasar y fijar conceptos Caso: « Emprendimiento Conventillo Chic»

(…POR HOY….) GRACIAS POR LA PACIENCIA !!

Ariel avenneri@bafcapital.net 155-3282607