Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010

Zona Euro1.3 Alemania 1.9 España -0.7 Crecimiento Económico en Zona Euro Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones Francia UK 4

Crecimiento Económico de BRICs India China Rusia Brasil Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones

Crecimiento Económico América Latina Fuente: IMF y JPMorgan México Brasil Chile Proyecciones 6

6 Fuente: Dane Ponderaciones (%) Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) octubre - diciembre 2009 (%) Industria Transporte Comercio Servicios sociales Establecimientos financieros Agropecuario Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB

7 Fuente: Dane Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) Industria Comercio Transporte Agropecuario Electricidad, gas y agua Servicios sociales Establecimientos financieros Minería Construcción PIB

88 Crecimiento anual del PIB por demanda Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) Exportaciones totales Importaciones totales SECTOR EXTERNO Formación bruta de capital Hogares Gobierno DEMANDA INTERNA PIB

Número de Ocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.0% +1.4 Mill Mill.

Número de Desocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.8% +0.3 Mill Mill.

Evolución tasa de desempleo Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Disminución anual a abril: 8 pbs +0.7 pp +0.1 pp

Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo * Hasta año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades Fuente: Dane PIB Desempleo Recesión Auge Recesión Crecimiento de Largo Plazo Desempleo de Largo Plazo

Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana 7.1% Consumo 1.4% Comercial 3.9% Total 14.7% Microcrédito 12.9% Hipotecaria con titularización Evolución de la cartera bruta (variación % anual, abril 2010)

14 Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de % del PIB)

Evolución real de la emisión de bonos y cartera comercial ¿Desintermediación? Fuente: Superfinanciera y Deceval Cartera comercial -1,8% Bonos 44% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 16

$17.1 $12.5 Cartera Bonos $20.1 billones $132 billones 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera bancaria y bonos privados ($ billones) Fuente: BVC y Superfinanciera $29.6 $135 $129.8 $152.6 $164.6 S. Financiero: S. Real: $15.3 $30.6 $138 $

Cartera Bonos 30.1% 31.9% 33.5% Crecimiento real: 1.9% Crecimiento real: 44% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera bancaria y bonos privados (% del PIB y crecimiento real) Fuente: BVC y Superfinanciera 27.5% 3.5% 2.5% S. Financiero S. Real 27.7%26.0% 4.2% Chile: 86% % 2.4% 3.4% 32.3% 18

Fuente: Dane y Xm. Producción industrial real y demanda de energía (variación % acum. Año abril de 2010) Demanda de energía Producción industrial Demanda de energía Producción industrial Demanda de energía

Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado Servicios sociales Establecimientos financieros Transporte Agropecuario Industria Comercio Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB

Crecimiento del PIB por demanda Observado 2009 vs. Proyectado 2010 Fuente: Dane Exportaciones totales Importaciones totales Gobierno Hogares Formación bruta de capital DEMANDA INTERNA DEMANDA INTERNA SECTOR EXTERNO PIB

23 Crecimiento del PIB 2010 Crecimiento 3.0% Crecimiento 2.5%

24 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) 3.9% Latinoamérica Colombia 5.0% Col - Brasil 5.0 Chile 5.3% Chile Crec. Potencial Perú % Perú Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan Brasil

25 Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2007 $2.079 Promedio 2008 $ $ Promedio 2009 $

26 Fuente: Banco de la República % -12% -8.7% 2010 Devaluación / apreciación (tasa anual y promedio) 9.5% -10.0%

27 Exportaciones colombianas (variación % 12 meses a marzo de 2010) Fuente: DANE. Cifras Preliminares TOTAL Tradicionales No tradicionales

28 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones totales (acumulado 12 meses a marzo) US$34.294m -6.1% m

29 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado 12 meses a marzo) US$3.032m -50.9% m

30 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a EE.UU. (acumulado 12 meses a marzo) US$13.860m 8.8% m

31 Fuente: Banco de la República Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2010) IPC IPP

32 Balanza Comercial Cuenta Corriente % % Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Cta Corriente y Balanza Comercial acumulado (% del PIB) % % % % 0.8 % % 2010

33 Precio del petróleo (promedio mes a mayo de US$ por barril) Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif WTI Cesta Col

34 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif Producción total de crudo en Colombia (miles de bpd) 565 Meta

35 Meta de inflación % 2.0% 3.5% 4.5% Total Sin alimentos 4.0% 5.0% 4.5% 5.5% 2.0% 4.0% 3.5% 3.0%

36 DTF, IBR y Repos a 1 día (Tasas nominales a mayo 31 de 2010, %) *IBR a 30 días E.A. Fuente: Banco de la República Repo IBR* DTF 2.0% 4.0% Meta-Rango %

37 Tasas reales (básica): DTF y Repos a 1 día (a mayo 31 de %) Fuente: Banco de la República. Dane y cálculos Anif DTF 1.0 Repo 0.5 IBR 0.5

Tasas activas nominales (a abril de 2010, %) Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. Consumo Ordinario Total

Tasas activas reales (a abril de 2010, %) Consumo Ordinario Total Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif

Margen de Intermediación ex-post* (a abril de 2010, %) Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera * Ingresos por intereses / cartera bruta de créditos Gastos por intereses / pasivos con costo Tasa Activa Margen Tasa Pasiva

Margen de Intermediación ex-ante* (a abril de 2010, %) * Tasa activa (promedio ponderado de las tasas colocación de los diferentes tipos de cartera) – Tasa pasiva (DTF). Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Banrep. Tasa Activa Margen Tasa Pasiva pbs 633 pbs

Tasa de interés y de usura: Microcrédito (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa de usura 33.9 Tasa promedio Microcrédito 28.3 Abr/10Sep/10 (%) 302 pbs

Tasa de interés y de usura: Consumo (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa promedio mes Consumo Tasa de usura (%) Sep/10 Abr/10

Tasas de interés y de usura: Comercial (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Ordinario (Pymes) Preferencial (Gran empresa) (%) Tasa de usura Abr/10 Sep/ pbs 790 pbs

45 Evolución del IGBC (Variaciones % anuales al 28 de mayo de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif Variación anual 35.3% Variación acumulada año 5.2%

46 Evolución del IGBC (a mayo 28 de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif Crisis Emergentes Crisis subprime Recuperación Credit Crunch

47 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Evolución de los TES (Benchmark) (a mayo 28 de 2010) Corrección Colombia (mar-06) Crisis subprime (jul-07) Advertencia de Anif (sep-05) 8.1% Crisis Emergentes (may-06) Credit Crunch (jul-08)

48 Fuente: SEN y Cálculos Anif Mayo Mayo pbs Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija

49 * Cifras proyectadas según Marco Fiscal de Mediano Plazo 2009 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB) Consolidado Gobierno Central

1.Tributaria Estructural: Taponando exenciones en Renta y elevando IVA al 17-18% 2.Flexibilizacion Mercado Laboral: Desmontando sobre-costos parafiscales. 3.Restructuracion de la Salud: (¿Esquizofrenia?) Dinamarca: Gasto Universal-Ilimitado Cundinamarca: Ingresos limitados ¿Hacia una Ley Estatutaria en Salud? Reformas Estructurales