Economía regional Gustavo A. Del Angel Banco de México Reunión AMSDE 5 de Noviembre 2010

La economía del sur exhibió un crecimiento nulo. En el tercer trimestre de 2010 las economías regionales crecieron a un ritmo menor respecto al observado en la primera parte del año, distinguiéndose ciertas diferencias interregionales. En la región norte, la moderación del crecimiento económico fue mayor con relación a la registrada en el resto del país. La actividad en las regiones centrales alcanzó el nivel observado antes de la recesión, ello a pesar de la reciente desaceleración en su ritmo de expansión. La economía del sur exhibió un crecimiento nulo. Resultados de la encuesta que levanta el Banco de México entre empresarios manufactureros regionales indican afectaciones a las actividades productivas asociadas con la inseguridad. La proporción de empresas con afectaciones graves es mayor en el norte y en las regiones centrales. En el sur la mayor parte de los empresarios declaró no tener ninguna afectación. En el centro las pérdidas por inseguridad se deben principalmente al robo de mercancía o de insumos. En el norte y centro norte, en adición al robo, destaca la cancelación de inversiones y la renuencia de los ejecutivos extranjeros a visitar la región. 2

Principales Aspectos de la Evolución Reciente de la Actividad Económica Demanda Agregada Total , Externa e Interna Índices tercer trimestre de 2008=100; datos desestacionalizados Estados Unidos: Importación Total y Originaria de México Millones de dólares; datos desestacionalizados Exportaciones Manufactureras 2007 = 100; datos desestacionalizados 3 Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México. INEGI. Fuente: Census Bureau (U.S. Department of Commerce). Fuente: Banco de México.

Índice Coincidente Regional1/ Índice Junio 2008 = 100 Datos desestacionalizados 1/ Los datos de julio, agosto y septiembre de 2010 corresponden a un pronóstico. */ El último dato del IGAE corresponde al mes de julio de 2010. Fuente: Banco de México con base en datos de INEGI e IMSS. 4

Principales Aspectos de la Evolución Reciente de la Actividad Económica Indicadores de Pedidos Manufactureros de México y Estados Unidos Indicadores de referencia a 50 puntos Componentes del IPM de México Indicadores de referencia a 50 puntos; Series desestacionalizadas Fuente: EMOE del INEGI e Institute for Supply Management. 1/ Componente no sujeto a desestacionalización, pero sí incluye el ajuste por efecto de semana santa. 5 5 5

Índices Regionales de Pedidos Manufactureros1/ Índices de difusión; datos desestacionalizados 1/ Ponderación de componentes igual a la del INEGI. Datos ajustados por estacionalidad utilizando factores estacionales del IPM-Banxico Nacional en cada región. Fuente: Banco de México. Este índice de difusión se calcula a partir de una encuesta mensual, representativa a nivel regional y levantada por el Banco de México entre aproximadamente quinientos empresarios manufactureros, sobre la evolución reciente de la actividad en su industria. 6

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Volumen de Producción Manufacturera, Enero - Junio 2010 Datos desestacionalizados Variación anual en por ciento 8

Ventas netas al por menor por Ciudad, Enero - Agosto 2010 Datos desestacionalizados Variación anual en por ciento 9

Trabajadores Asegurados en el IMSS por Entidad Federativa Variación anual en por ciento: Septiembre de 2010 10

Trabajadores Asegurados en el IMSS por Entidad Federativa Variación anual en por ciento: Enero - Septiembre de 2010 11

Ventas en Establecimientos Comerciales 2003 = 100; datos desestacionalizados Consumo Total, Privado y Público Índices tercer trimestre de 2008=100; datos desestacionalizados Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México. INEGI. Fuente: INEGI. 12

Inflación Anual por Región Cifras en por ciento Fuente: Banco de México. 13

Índice Nacional de Precios al Consumidor y Ciudades que lo Componen Primera Quincena de Octubre de 2010 Variación anual en por ciento 14

Evolución de Precios de Servicios de Alimentos y Alimentos Procesados Variación anual en por ciento Fuente: Banco de México . 1/ Incluye loncherías, restaurantes, cantinas, cafeterías. 15

Subíndice Subyacente de los Servicios y Componentes Variación anual en por ciento 16 Fuente: Banco de México .

Agregados Monetarios y Financiamiento En meses recientes, se ha observado una mejoría en el financiamiento interno a las empresas privadas no financieras, principalmente a través del crédito otorgado por la banca comercial: Sin embargo, el mayor nivel de crédito se ha observado principalmente en el grupo de empresas más grandes (en relación al tamaño de crédito con la banca comercial) que históricamente no presentan financiamiento por emisión de deuda. En contraste, el conjunto de empresas que han acudido a los mercados de deuda interna o externa para financiarse, ha disminuido su nivel de endeudamiento con la banca comercial, a la vez que ha incrementado su nivel de financiamiento a través de la emisión de valores. Respecto al resto de las empresas (aquéllas que no han emitido deuda y no son consideradas como grandes), si bien su nivel de crédito con la banca comercial no se ha deteriorado en los últimos meses, tampoco ha mostrado un repunte significativo. 17

Agregados Monetarios y Financiamiento Por su parte, en el crédito al consumo y a personas, la banca y los intermediarios financieros no bancarios han mantenido una estrategia conservadora de astringencia crediticia. Ello como consecuencia de la desaceleración que experimentó la economía en 2009 y del sobreendeudamiento que se ha experimentado en este segmento en todo el país en los últimos tres años. No obstante, algunos intermediarios financieros que operan ese segmento esperan una reactivación para el último trimestre de 2010, y un mejor desempeño en términos anuales para el primer trimestre de 2011. Por otra parte, los mercados internacionales han retomado un nuevo interés en México, lo que está estimulando los negocios del sector financiero relacionado con los operaciones internacionales e inversión extranjera en cartera. 18

Financiamiento Interno a las Empresas Privadas No Financieras Agregados Monetarios y Financiamiento Financiamiento Interno a las Empresas Privadas No Financieras Variación real anual en por ciento Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras 1/ Variación real anual en por ciento Fuente: Banco de México 1/ Entre enero y diciembre de 2007, las cifras se ajustan para no verse distorsionadas por la reclasificación de los créditos puente para la construcción de vivienda al sector empresas. Estas cifras se ven afectadas por la desaparición de algunos intermediarios financieros no bancarios y su conversión a Sofom No Reguladas (N.R.). Fuente: Banco de México. 1/ Entre enero y diciembre de 2007, las cifras se ajustan para no verse distorsionadas por la reclasificación de los créditos puente para la construcción de vivienda al sector empresas. A partir de febrero 2009, los datos se ven afectados por la reclasificación de créditos a PyMES de la cartera de crédito al consumo a la cartera comercial. 2/ Datos ajustados por estacionalidad. 19

Saldos ajustados estacionalmente Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras Saldos ajustados estacionalmente (Índice real Feb2009=100 ) Fuente: Banco de México 1/ Las Empresas Emisoras se refieren a aquéllas que han emitido en el exterior y en el mercado interno. 2/ Esta muestra se refiere a las empresas no emisoras con los mayores saldos de crédito entre diciembre 2003 y agosto 2010. 20

Participación porcentual Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Privadas No Financieras Participación porcentual Crédito Vigente de la Banca Comercial a las Empresas Grandes No Emisoras Saldos ajustados estacionalmente (Índice real Feb2009=100 ) Fuente: Banco de México. 1/ Empresas No Emisoras que pertenecen al grupo de 300 empresas con los mayores saldos de crédito en agosto 2010. 2/ Empresas No Emisoras con los mayores saldos de crédito a partir de diciembre 2003 y que no pertenecen a las 300 empresas con mayor saldo en agosto 2010. 3/ Las Empresas Emisoras se refieren a aquéllas que han emitido en el exterior y en el mercado interno. 21

Estructura de Fuentes de Financiamiento de las Empresas Emisoras 1/ Participación porcentual a julio 2010 Fuentes de Financiamiento de las Empresas Emisoras 1/ Saldos ajustados estacionalmente (Índice real Feb2009=100 ) Fuente: Banco de México 1/ Esta muestra incluye a todas las empresas que emiten en el exterior y a las empresas más importantes que han emitido deuda interna durante dic 03 - ago 10. No incluye el financiamiento directo recibido del exterior . Fuente: Banco de México 1/ Esta muestra incluye a todas las empresas que emiten en el exterior y a las empresas más importantes que han emitido deuda interna durante dic 03 - ago 10. No incluye el financiamiento directo recibido del exterior . 22

Cartera Total banca privada y Desempleo: análisis subnacional Variación anual real trimestral por Entidad Federativa Enero 2003 – Junio 2010 Fuente: Del Angel y Nuño, Banco de México, 2010. 23

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