Administración Financiera de empresas exportadoras en épocas de crisis: Análisis Financiero Victor Nakama Teruya

¿Cómo afecta la crisis financiera internacional a una empresa exportadora? I) Problemas de liquidez II) Menores fuentes de financiamiento III) Inestabilidad: tipo de cambio

I) Problemas de Liquidez Causas: Menores Ventas Ampliación de condiciones de crédito Exceso de inventario Se mantiene política de proveedores

¿Cómo detectamos problemas de liquidez? A través de los ratios de liquidez: Liquidez Corriente = Activo corriente Pasivo corriente Prueba Ácida = Activo corriente – Inventario Pasivo Corriente Prueba Defensiva = Caja y Bancos

¿Qué medidas tomar para mejorar el nivel de liquidez? 1) FACTORING: Descuento de las cuentas por cobrar Entidad financiera 4. Entrega efectivo (valor de la factura – descuento) 6. Realiza el pago 3. Descuenta factura 5. Presenta la factura (luego de 30 días) Empresa Cliente 1. Vende producto 2. Emite factura (p.e 30 días)

Formas de mejorar la liquidez 1) FORFAITING/ FINANCIAMIENTO CUENTAS POR PAGAR Entidad financiera 4. Entrega efectivo (valor del documento – descuento) 5. Realiza el pago 3. Envía documentos e instrucción Empresa Proveedor 1. Emite O / C 2. Emite documento de cobro (p.e 90 días) Inicialmente vendía a crédito a 60 días Tiene una línea de crédito para financiamiento de cuentas por pagar

II) Menores fuentes de Financiamiento Con la crisis financiera internacional Los bancos locales no pueden acceder a financiamiento internacional Los bancos reducen las líneas de crédito en las empresas. La calificación del riesgo crediticio se vuelve más exigente. Medidas Financiamiento con recursos propios Reducir necesidad de financiamiento

¿Qué medidas se pueden tomar para reducir el financiamiento? Eficiencia en la Administración del Capital de Trabajo. Objetivo: Minimizar el capital de trabajo Comentarios / CASO REAL: Innova Andina KW = Activo corriente – pasivo corriente KW = Ctas x cobrar + Inventario – Ctas x pagar

III) Inestabilidad: tipo de cambio El tipo de cambio ha caído fuertemente durante el presente año: Feb- Jul 09

Impacto de la caída en el tipo de cambio en una empresa exportadora

¿Qué medidas tomar para reducir el impacto del tipo de cambio? Usar derivados financieros Forward Objetivo: Cobertura contra el riesgo cambiario Opciones

Ejemplo de un forward de venta Sin cobertura Con cobertura

Ejemplo Real: Uso de Fwd en Innova Andina Cerramos un fwd europeo con el BCP para vender US$ 2´000,000 - Tipo de cambio fecha del contrato (S/./ US$): 3.020 Tipo de cambio pactado (S/./ US$) : 3.00 Tipo de cambio hoy (31/Jul/09) Ganancia de la operación(al 31/Jul/09): (3.00 – 2.995) x 2´000,000 = S/. 10,000

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