3  La industria de fondos en México ha tenido un crecimiento sostenido durante los últimos 10 años.  Los activos han aumentado 505% en la última década.  Actualmente representa casi el 9% del PIB.  En 2008, durante la crisis financiera, se presentó una disminución importante, la cual ha sido superada y hemos alcanzado máximos históricos en pesos. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

4  El punto crítico se observó el 23 de diciembre de 2008 con $776,758 millones de pesos.  A partir de esa fecha la industria se ha ido recuperando.  En abril de este año se alcanzó un máximo de $1’057,123 millones de pesos en activos netos. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

5  Los activos netos han mantenido tendencia positiva a pesar de la crisis.  Del 23 de diciembre de 2008 al 30 de abril de 2010 hemos tenido un crecimiento del 36%. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

 Las Sociedades de Inversión en Instrumentos de Deuda (SIID) representan el 83% de los activos bajo administración en abril  Los activos netos de las SIID presentan un incremento de 30% durante los últimos 16 meses, mientras que las de Renta Variable un aumento de 58%. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

 El número de clientes ha presentado fluctuaciones en ambos sentidos.  Falta poco para alcanzar la cifra de dos millones de clientes.  Las SIID han presentado un menor crecimiento en clientes de 3%, mientras que las de Renta Variable un aumento de 31% (diciembre abril 2010).  Durante los últimos 17 meses los clientes sólo se han incrementado en 4.28%. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

 Se ha dado una consolidación en SIID ya que se han dado de baja 39 fondos de ese tipo, de diciembre 2008 a abril 2010, mientras que las SIRV se han incrementado en 11 fondos.  Lo que implica un aumento de 6% en las de Renta Variable y una disminución de 13% en las de Deuda. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

 Los activos de las SIID de LP crecieron en 193%, las de MP en 163% y las de CP en 85% (diciembre 2008 a abril 2010).  Los fondos clasificados en Otros han disminuido en 70%. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión en México

 La preferencia de los clientes sigue siendo en los fondos de deuda de corto plazo, estos han tenido 27% de aumento en los últimos dos años.  Los fondos con mayor incremento porcentual son los de mediano plazo con un 95% en clientes durante el mismo plazo. Evolución de la Industria de Sociedades de Inversión

11 Cambios regulatorios en México  Desde 2009 hemos venido trabajando en la modificación de la regulación secundaria (CUSI), la cual considera, entre otros, los siguientes puntos:  Mayor control:  Incorpora la definición de títulos fiduciarios de capital, valores respaldados por activos y valores estructurados, al mismo tiempo que impone restricciones para adquirirlos,  Refuerza el control de los riesgos de mercado, crédito y liquidez, y  Precisa la responsabilidad y conocimientos de los Operadores para la gestión de estos valores,  Aclara que la liquidación de los fondos deberá ser de acuerdo con el plazo de los valores preponderantes en el portafolio del fondo.

12 Cambios regulatorios en México  Protección al inversionista:  Amplía la clasificación de fondos de 17 a 77, con el objeto de permitir una mejor comparabilidad del mercado y se clasifican los fondos de deuda de corto, mediano y largo plazo por la duración promedio,  Revelar la inversión en valores estructurados, derivados, etc. de naturaleza análoga, para identificar la concentración de activos, así como la exposición de los factores de riesgo de acuerdo con el objetivo del fondo,  Emitir documento mensual con información clave, el que sustituirá al prospecto simplificado y el informe trimestral, para que la clientela conozca la evolución y resultados de cada fondo para la toma de decisiones.

13 Cambios regulatorios en México  Ventajas administrativas:  Modifica los plazos para cambiar prospectos, reduciendo de un año a 6 meses e incrementa el plazo para darlo a conocer a los clientes de 20 a 30 días hábiles,  Reconoce la contratación de custodios globales o Transfer Agents para la custodia de valores extranjeros,  Modifica/Elimina la publicación de carteras en periódicos pero deberán estar disponibles, de manera semanal y mensualmente en la Página de Internet de la Operadora y Distribuidoras,  Abre la posibilidad de contar con prospectos genéricos y específicos (familia de fondos).

14 Cambios regulatorios en México  Modificaciones en proceso de negociación:  Evaluar la posibilidad de aplicar una metodología única para cálculo del Valor el Riesgo (VaR), que actualmente cada Operadora define, así como establecer un índice de calidad crediticia del fondo.  También se incluirán algunos temas que se han revisado con la autoridad relativos a la clasificación de los fondos, entre otros, para incluir los de Ciclo de Vida.

15  Modificaciones en el régimen fiscal:  A partir del 2011 entrará en vigor una reforma importante en materia fiscal, la cual tendrá implicaciones importantes en la operación del mercado.  Dicha reforma busca una mayor recaudación, ya que modifica el régimen de tributación actual, con base a:  determinación del interés real devengado con retención definitiva.  pago de actualizaciones cuando exista un saldo pendiente por pagar al fisco por falta de efectivo en la cuenta.  las pérdidas se podrán acreditar sólo contra ingresos por intereses (10 años) en una misma institución.  en el caso se sociedades de inversión, la retención la realizará el distribuidor, por lo que ahora los fondos pagarán rendimientos brutos.  A fin de evitar efectos desfavorables como desincentivar el ahorro de largo plazo, nos encontramos desarrollando, junto con la autoridad, propuestas que consideren, entre otros:  no tener que consolidar cuentas,  cálculos en proceso batch,  segmentar los ingresos por chequeras e inversiones. Cambios regulatorios en México

16 Algunas expectativas y novedades  Se podría esperar que la tendencia en inversión en fondos continuará, aprovechando que nos encontramos en etapa de reconstrucción vinculada a la recuperación.  Según el FMI en esta etapa existen 3 cuestiones clave para la economía mundial:  Reforma del sector financiero.  Evaluación mutua de las economías del G-20.  Cuotas y estructura de gobierno del FMI.  Por lo que consideramos importante la coordinación de la región.  Asimismo, como consecuencia de la crisis mundial, se deberá revelar mayor información al público, así como contar con herramientas para la administración integral de riesgos. Cuidando en no caer en sobreregulación que deje en desventaja a la industria.  También se podría esperar una mayor demanda de los llamados “Fondos Verdes”, cuyos activos objeto de inversión son empresas que tienen interés por el medio ambiente y la ecología, así como otras opciones más ingeniosas como los “Fondos de Inversión en Arte”.

17 GRACIAS!!!