Política Fiscal para la Equidad Juan Carlos Echeverry Ministro de Hacienda y Crédito Público Agosto 16 de 2012

Agenda 1 Colombia en perspectiva Logros de la política económica Perspectivas de corto plazo Hoja de ruta 2010 – 2020 Política fiscal para la equidad 2 3 4 5

1 Colombia en perspectiva 100 años de historia económica y perspectivas 1910s – 50s Primer Boom exportador 1950s – 60s Despegue de manufacturas Urbanización 1970s – 00s Transición de exportación agrícola a minero-energética Desafíos de seguridad y pasivos fiscales (pensiones, salud y pobreza) 2000 – 2010 Crisis fiscal y segunda bonanza de recursos naturales Agenda de seguridad y atractivo para inversión 2010 – 2020 Locomotoras para resolver cuellos de botella Ahorro (25% del PIB), regalías, regla fiscal, pico de pasivo pensional

PIB per cápita – Dólares constantes de 2000 (1960 = 100) Colombia en perspectiva Ingreso por habitante en América Latina PIB per cápita – Dólares constantes de 2000 (1960 = 100) Banco Mundial. Cálculos DGPM

PIB per-cápita en Colombia - Dólares constantes de 2011 Colombia en perspectiva Ingreso por habitante en Colombia, 1905-2011 PIB per-cápita en Colombia - Dólares constantes de 2011 10.200 en PPA Ingreso medio-bajo Raddar. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Índice de términos de intercambio (2006=100) Colombia en perspectiva Términos de intercambio, 1907-2011 Índice de términos de intercambio (2006=100) Banco de la República. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Prosperidad al debe (apreciación) y crisis de los 30 (depreciación) Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Auge cafetero (apreciación) y crisis Lleras-Valencia (depreciación) Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=100) Auge exportador y bonanza cafetera (apreciación) y crisis cambiaria 1982-86 (depreciación) Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Bonanza minero energética de noventas (apreciación) y crisis de fin de siglo (depreciación) Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Bonanza minero-energética actual (apreciación) ¿Podremos evitar el típico ciclo colombiano? Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Bonanza minero-energética actual (apreciación) ¿Podremos evitar el típico ciclo colombiano? Es indeseable Banco de la República.

1 Colombia en perspectiva Ciclos de tipo de cambio real, 1907-2011 Tasa de cambio real bilateral con EE.UU. (1906=1) Bonanza minero-energética actual (apreciación) ¿Podremos evitar el típico ciclo colombiano? Esto sería lo deseable Banco de la República.

Auge minero-energético (1980 – 2020) Colombia en perspectiva Colombia cafetera y Colombia petrolera Auge cafetero (1910 – 1980) Auge minero-energético (1980 – 2020) Bogotá Dane. Elaboración DGPM-MHCP.

Balance fiscal GNC (% del PIB) 1 Colombia en perspectiva Balance fiscal del Gobierno Nacional Central, 1905-2020 Balance fiscal GNC (% del PIB) Equilibrio en finanzas públicas Banco de la República (Junguito y Rincón (2004)) y Ministerio de Hacienda.

Balance fiscal GNC (% del PIB) 1 Colombia en perspectiva Balance fiscal del Gobierno Nacional Central, 1905-2020 Balance fiscal GNC (% del PIB) Equilibrio en finanzas públicas Expansión del gasto Ajuste Banco de la República (Junguito y Rincón (2004)) y Ministerio de Hacienda.

Balance fiscal GNC (% del PIB) 1 Colombia en perspectiva Balance fiscal del Gobierno Nacional Central, 1905-2020 Balance fiscal GNC (% del PIB) Equilibrio en finanzas públicas Expansión del gasto Ajuste Banco de la República (Junguito y Rincón (2004)) y Ministerio de Hacienda.

Aumento del Gasto en Seguridad Y fuimos descubiertos por la cocaína 1 Colombia en perspectiva ¿Por qué la expansión del gasto? En la década de los 80’s… Aumento del Gasto en Seguridad Descubrimos carbón 4,5% del PIB Y fuimos descubiertos por la cocaína 2% del PIB … y petróleo Años 80’s Años 90’s Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Construcción de un Estado de Bienestar 1 Colombia en perspectiva En los 90’s: nueva constitución, descentralización y bonanza petrolera Ilusión de riqueza Construcción de un Estado de Bienestar A la colombiana 5,5% del PIB 3,3% del PIB 3% del PIB 1% del PIB Salud y educación Pensiones Salud y educación Pensiones Años 80’s Hoy

1 Colombia en perspectiva En los 90’s: nueva constitución, descentralización y bonanza petrolera Irónico: el estado del bienestar latinoamericano nace al tiempo que las reformas pro-mercado Salinas de Gortari México Menem Argentina Fujimori Perú Collor de Mello Brasil Gaviria Colombia

1 Colombia en perspectiva - Es transitoria Hoy, 2006-2022: Bonanza Minero-Energética - Es transitoria - Puede generar “enfermedad holandesa” - Pero es una gran oportunidad Lecciones para un buen manejo de la bonanza - Más Ahorro - Buena inversión - Buen Gobierno

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CRECIMIENTO ECONÓMICO 2 Logros de la política económica Crecimiento Económico CRECIMIENTO ECONÓMICO Crecimiento económico (Variación %) 5,9 2011 4,0 2010 1,7 2009 2012 I trimestre fue 4,7% frente a 4,5% esperado DANE.

2 Logros de la política económica 1,2 Millones de personas Disminución de la pobreza 1,2 Millones de personas salieron de la pobreza POBREZA POBREZA EXTREMA 50% 34,1% 18% 10,6% 2011 2002 2011 2002 DANE. Cálculos-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

2 Logros de la política económica Tasa de desempleo* (Porcentaje) Creación de empleo Agosto 2010- Diciembre de 2011 Tasa de desempleo* (Porcentaje) Aumento de 10,4% en el nivel de empleo (19,1 a 21,1 millones de personas) 2 millones de nuevos empleos DANE. *Total nacional. 2012 con datos a junio.

2 Logros de la política económica Inversión (% del PIB) 27,1% 14,5% Incremento en la inversión Inversión (% del PIB) 27,1% 14,5% 2000 2011 DANE. Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

2 Logros de la política económica 12,6 Aumento en la tasa de inversión 2000-2011 (Puntos del PIB) AMERICA LATINA 3,9 México Colombia 12,6 7,7 Perú 3,2 Brasil 9,0 Chile 6,5 Argentina Institutos de Estadística.

Índice de “Sufrimiento” (desempleo + inflación - crec. PIB per cápita) 2 Logros de la política económica La inflación de 3,7% en 2011 generó una baja en los costos para personas de bajo ingreso Índice de “Sufrimiento” (desempleo + inflación - crec. PIB per cápita) Registro más bajo en 30 años Dane, Cálculos DGPM-MHCP.

Emerging Markets Bond Index – Latinoamérica (a Ago. 15) 2 Logros de la política económica Mayor responsabilidad fiscal se traduce en menores costos de deuda Emerging Markets Bond Index – Latinoamérica (a Ago. 15) ¡Menor riesgo en AL! Bloomberg. Cálculos DGPM-MHCP.

2 Logros de la política económica CDS 10Y vs. EMBI Col. TES (2020) Mayor responsabilidad fiscal se traduce en menores costos de endeudamiento CDS 10Y vs. EMBI Col. TES (2020) Mínimo histórico Bloomberg, Banco de la República. Cálculos DGPM-MHCP.

2 Logros de la política económica Responsabilidad fiscal se traduce en estabilidad en medio de turbulencia externa EMBI Colombia vs. TES (2020) (diario ene/12-ago/12) Se aprueba rescate a Grecia Dos comunidades españolas solicitan rescate UE firma pacto fiscal Segundas Elecciones en Grecia Mínimo histórico Bloomberg, Banco de la República. Cálculos DGPM-MHCP.

Pacto Fiscal con el Congreso y el Gabinete 2 Logros de la política económica Pacto Fiscal entre Congreso y Gobierno Pacto Fiscal con el Congreso y el Gabinete No aplazamiento de gasto a principio del año Pero, no adiciones presupuestales a mitad del año Ergo: PRESUPUESTOS REALISTAS DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

2 Logros de la política económica Resultado: aumento en el recaudo tributario Recaudo Tributario Bruto y Neto acumulado 12 meses (precios constantes junio 2012) DIAN y DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

2 Logros de la política económica Ahorro Público (% del PIB) 2012 2010 Resultado: aumento en el ahorro público Ahorro Público (% del PIB) 2012 Ahorro público 4,7% del PIB 2010 Ahorro público 2,5% del PIB Mayor ahorro público = Estabilidad macroeconómica DANE. Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

2 Logros de la política económica Balance del SPC (% del PIB) 2014 Resultado: reducción del déficit del Sector Público Consolidado (SPC) Balance del SPC (% del PIB) 2014 Déficit del SPC 0,7% del PIB 2010 Déficit del SPC 3,3% del PIB Balance del SPC = Estabilidad macroeconómica DANE. Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Agenda 1 Colombia en perspectiva Logros de la política económica Perspectivas de corto plazo Hoja de ruta 2010 – 2020 Política fiscal para la equidad 2 3 4 5

3 Perspectivas de corto plazo 6,4% PIB OFERTA Total: 4,7% 0,3% Crecimientos observados primer trimestre 75% Minería Sector Financiero Transporte Comercio Elec., Gas y Agua Servicios Sociales 25% Industria Agricultura Construcción Crecimiento I-12 PIB OFERTA 6,4% Total: 4,7% STATUS QUO 0,3%

3 STATUS QUO Perspectivas de corto plazo CRECIMIENTO DEL PIB 2012 Situación de la economía Sector Construcción Sector Minero Dinámica de los sectores Suministro de Elec., Gas y Agua Sector Industrial Clima Sector Agrícola CRECIMIENTO DEL PIB 2012 Menores lluvias: Mejores cultivos (- tiempo de fluorescencia). Extracción de minerales en minas abiertas. Café: reducción de lluvias y la recuperación de los cafetos. Recuperación de cultivos infectados por plagas (palma y el arroz). El 75% del PIB por el lado de la oferta crece a una tasa de 6,4%. De mantenerse este comportamiento, estos sectores terminarían el 2012 creciendo a una tasa promedio de 5,8%. Reducciones en tasa de interés BanRep. Solicitud a BanRep de aumentar compras de dólares a 40 millones diarios. Recuperación del comercio con Venezuela. TLC con Estados Unidos y Europa. Edificaciones no residenciales: Nuevo ciclo de producción de edificaciones con alto valor agregado: oficinas y los centros comerciales. Obras Civiles: La implementación del SGR generará una mayor ejecución de obras del nivel territorial para el segundo semestre de 2012. Carbón: La extracción de carbón sigue en tasas por encima de los últimos años. Ferroníquel: Reparación del horno de Cerromatoso. Petróleo: Culminación del proceso de mantenimiento de la Refinería de Cartagena, junto a la superación de los problemas de los oleoductos. Energía Eléctrica: La recuperación de la actividad total en Cerromatoso y en la Refinería de Cartagena impulsará la demanda de energía. STATUS QUO

3 COMPLACENCIA RIESGOS Perspectivas de corto plazo Situación de la economía: ¡No a la Complacencia! CRECIMIENTO DEL PIB 2012 COMPLACENCIA RIESGOS Desaceleración Mundial Sector agrícola e industrial

Pero nuestra proyección sigue siendo entre 4.5% y 4.8% 3 Perspectivas de corto plazo Efecto de la desaceleración mundial en el agro y la industria Por cada Punto Porcentual que cayó la demanda externa en la Crisis Financiera de 2009: Cayó 0,4pp el PIB del Sector Industrial. Cayó 0,2pp el PIB del Sector Agrícola. Un escenario ácido para la economía mundial arroja un mínimo de crecimiento en Colombia de 4%. Pero nuestra proyección sigue siendo entre 4.5% y 4.8% Crisis Financiera  Crecimiento de las importaciones del G20 Ambos sectores están muy correlacionados con la demanda externa DANE, Banco Mundial. Cálculos DGPM.

3 4,65% 4,85% 4,7% 4,4% Perspectivas de corto plazo ¿Cómo vemos el 2012? - Crecimientos observados primer trimestre CRECIMIENTO DEL PIB 2012 Intervalo de Crecimiento Esc. Desaceleración Esc. Optimista 4,0% 4,5-4,8% 5,0% PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE 4,65% 4,85% 2012-I 2012-II (Pr) 4,7% 4,4%

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4 Hoja de Ruta 2010-2020 Regalías: ahorro del 40%

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Regalías Regla Fiscal: déficit estructural de 1%

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Regalías Regla Fiscal Sostenibilidad Fiscal

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Mapa mundial de vulnerabilidad z FMI y Trading Economics.

4 Hoja de Ruta 2010-2020 El crecimiento del ahorro es un activo importante para el país Tasa de ahorro* público, hogares y empresas (% del PIB) Refleja la aprobación de las reformas de Regalías y Regla Fiscal DANE. Cálculos: DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público. *Construido con base en las Cuentas Nacionales empalmadas Base 2005.

…esto genera mayor inversión, lo que implica crecimiento. 4 Hoja de Ruta 2010-2020 …esto genera mayor inversión, lo que implica crecimiento. Tasa de inversión pública y privada (% del PIB) Inversión Extranjera Directa (US$ Millones) DANE y DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público. 48

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Regalías Regla Fiscal Sostenibilidad Fiscal Locomotoras

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Locomotora 1: Infraestructura Más de 6.000 km de nuevas vías serán concesionadas: aprox. USD 80 billones VILLAVICENCIO CALI BUGA PEREIRA SOGAMOSO PALO DE LETRAS CAUCACIA MONTERIA SINCELEJO CARMEN DE BOLIVAR VALLEDUPAR BARRANQUILLA CARTAGENA SANTA MARTA RIOHACHA PARAGUACHON SAN ROQUE NECOCLÍ PASTO ZIPAQUIRA PAMPLONA SIMITÍ ACHÍ SAN MARCOS SAN PELAYO TUNJA GIRARDOT CUCUTA CUESTECITAS SAN JUAN BUENAVISTA LA PAZ CRUZ DEL VISO PONEDERA CARRETO TOLUVIEJO LA YE PLANETA RICA AGUACLARA OCANA EL TIGRE REMEDIOS BARRANCAB. B/MANGA ARAUCA Santa fé de Ant. Tunel de Occidente PTO BERRÍO TAME MEDELLIN Bolombolo Camilo C BARBOSA SOGAMOSO Tres Puertas PTO. SALGAR TUNJA YOPAL MANIZALES VILLETA SOPO SISGA EL SECRETO CARTAGO BOGOTA CALERA Pto. Arimena ARMENIA Nuevas concesiones Concesiones actuales LA PAILA IBAGUE CÁQUEZA ESPINAL PUERTO GAITAN VILLAVICENCIO BUENAVENTURA CALI STDER. QUILICHAO NEIVA POPAYAN CHACHAGÛÍ MOCOA RUMICHACA Agencia Nacional de Infraestructura.

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Locomotora 2: Minería (Producción petrolera en Colombia 1,4 millones Bdp 528 mil Bdp ANH 51

PIB Agrícola per cápita (US$ Constantes de 2000) 4 Hoja de Ruta 2010-2020 Locomotora 3: Agricultura PIB Agrícola per cápita (US$ Constantes de 2000) País 2010 Argentina 450 Chile 353 Brasil 233 México 230 Colombia 219 Perú 204 Hay espacio para crecer Banco Mundial. Cálculos DGPM.

Inversión en Investigación y Desarrollo 2009 (% del PIB ) 4 Hoja de Ruta 2010-2020 Locomotora 4: Innovación y tecnología Inversión en Investigación y Desarrollo 2009 (% del PIB ) 10% de regalías irán a este rubro DNP

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Locomotora 5: Vivienda 1,3 millones de hogares en déficit 100 mil viviendas Gratuitas 220 mil viviendas iniciadas (I trim. 10- I trim. 12) Déficit cuantitativo 54

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Reducción en aranceles. Regalías Regla Fiscal Sostenibilidad Fiscal Locomotoras Reformas Micro Reducción en aranceles. Reducción en costos de energía. Reducción en monetizaciones de dólares del Gobierno.

4 Hoja de Ruta 2010-2020 Acuerdos de Libre comercio 2010 a 2014 Unión Europea Rusia Canadá EE.UU Corea del Sur Japón CARICOM México Venezuela Comunidad del Golfo Indonesia CAN Mercosur Suráfrica Australia Acuerdos Comerciales 2014 Acuerdos Comerciales 2010 Ministerio de Comercio. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Comparación entre Asia, Europa, América Latina y Estados Unidos 4 Hoja de Ruta 2010-2020 Perspectivas: América Latina en el mundo Comparación entre Asia, Europa, América Latina y Estados Unidos Población PIB US$ Billones (Constantes de 2010) 30,000 20,000 10,000 5,000 500 PIB FMI, HSBC.

4 Hoja de Ruta 2010-2020 100 años de historia económica y perspectivas 1910s – 50s Primer Boom exportador 1950s – 60s Despegue de manufacturas Urbanización 1970s – 00s Transición de exportación agrícola a minero-energética Desafíos de seguridad y pasivos fiscales (pensiones, salud y pobreza) 2000 – 2010 Crisis fiscal y segunda bonanza de recursos naturales Agenda de seguridad y atractivo para inversión 2010 – 2020 Locomotoras para resolver cuellos de botella Ahorro (25% del PIB), regalías, regla fiscal, pico de pasivo pensional 2020 – 2030 Crecimiento con base en innovación, servicios y manufactura Diversificación de la economía para hacerla más sólida 2030 – 2050 Pico del pago de salud ¿Ascenso a estatus de país de Ingreso Alto (USD 25 mil per cápita)?

Agenda 1 Colombia en perspectiva Logros de la política económica Perspectivas de corto plazo Hoja de ruta 2010 – 2020 Política fiscal para la equidad 2 3 4 5

5 1. Aprendimos a manejar las bonanzas. Política fiscal para la equidad 1. Aprendimos a manejar las bonanzas. 2. Tenemos claras las claves del crecimiento. 3. Es necesario avanzar en temas de equidad.

5 El reto: lograr al mismo tiempo los tres objetivos. Política fiscal para la equidad El reto: lograr al mismo tiempo los tres objetivos. EL TRILEMA POSIBLE Equidad Crecimiento Manejo de la bonanza

5 Política fiscal para la equidad y la estabilidad Reformas de descentralización Reformas Equidad Reforma pensional Reforma tributaria

Desigualdad de rentas y redistribución fiscal 5 Política fiscal para la equidad y la estabilidad Índices de Gini de las rentas de mercado y de las rentas disponibles - 2011 Desigualdad de rentas y redistribución fiscal Efecto estimado de las reformas OCDE - Perspectivas Económicas de América Latina (2011).

5 Política fiscal para la equidad y la estabilidad 1 3 2 Objetivo central: generar equidad POLITICA ECONÓMICA GOBIERNO SANTOS Generar equidad con estabilidad y crecimiento económico Buen manejo bonanza minero-energética Política fiscal para reducción desigualdad 1 Instituciones de calidad (Ahorro, buen gobierno y buenas inversión) PILAR Diversificación de la economía 2 PILAR 3 Locomotoras (creación de riqueza) – (generación de empleo) PILAR

Construyendo un nuevo país En 2020 Colombia… 1 Tendrá 50 millones de personas, ingreso medio de 15 mil dólares. Habrá construido 6 mil kilómetros nuevos de dobles calzadas. Mantendrá diversificado su sector productivo y sus exportaciones. Habrá llevado su deuda pública neta al 10% del PIB. Tendrá tasas de ahorro e inversión cercanas al 30% del PIB. Habrá reducido la pobreza al 25% de la población. Habrá reducido la pobreza extrema al 6% de la población. Habrá reducido la inequidad con base en profundas reformas fiscales estructurales. 2 3 4 5 6 7 8

Muchas Gracias