Unidad 1 El sistema financiero

La financiación de las empresas. El sistema financiero y su función económica. Instrumentos financieros. Características. Mercados financieros. Clasificación. • Mercado monetario y de capitales. Mercado interbancario. • Mercado primario y secundario. Mercado de divisas. Estructura básica del sistema financiero español. • Banco Central Europeo y Banco de España. Instituciones financieras bancarias. • Los bancos comerciales. • Cajas de ahorro. • Cooperativas de crédito. • CECA 2

La financiación de las empresas Financiación propia: son los recursos más estables de que dispone la empresa. Capital: Es lo que los propietarios (accionistas) aportan a la empresa (dinero, bienes etc.) cuando se constituye o en momentos posteriores. Las acciones son partes alícuotas del Capital. Dan derecho a participar en el reparto de beneficios de la empresa, pues cada acción recibe una parte del beneficio de la empresa (dividendos). Son títulos de renta variable, porque los dividendos dependen del beneficio, y éste es variable, por tanto no se puede saber con anticipación su rentabilidad. Reservas: beneficios no distribuidos, que quedan en la empresa.

La financiación de las empresas Financiación ajena: Las fuentes mas importantes son: Crédito comercial: Cuando las empresas compran a sus proveedores y estos conceden un plazo de tiempo corto (30 o 60 dias generalmente) para poder pagar su factura. Es por tanto un tipo de financiación concedida por los proveedores de la empresa, al no tener que pagar al contado. Préstamos: Concedidos a las empresas por bancos y otras empresas. El dinero recibido debe devolverse con unos intereses que varían según el plazo de devolución. Empréstitos: La empresa pide dinero a particulares mediante la emisión de unos títulos (obligaciones, bonos, pagarés) que son fracciones de ese préstamo que los particulares compran a cambio de recibir, pasado un tiempo, el dinero prestado mas un interés o rentabilidad fijada de antemano. Son por tanto títulos de renta fija. Descuento comercial de letras de cambio: Las empresas piden que un banco les anticipe (o preste) el dinero de las letras de cambio que tienen que cobrar a sus clientes dentro de un plazo. A cambio, el banco cobra una comisión por la operación, y un interés por anticipar o prestar el dinero.

1.000 Ejemplo de empréstito: La empresa COCOSA necesita 50.000 € para comprar máquinas. Emite un empréstito de 50 títulos a corto plazo (pagarés) siendo el valor de cada uno de 1.000 €. 1000 x 50 = 50.000 €. Cada pagaré es comprado por una persona o empresa, que recibirá después de un año la cantidad invertida (1.000) mas un interés de 3% (30 €) que es la rentabilidad. Por tanto COCOSA recibe 1.000 euros de cada inversor cuando emite los pagarés, y al cabo de un año les devuelve 1.030 € a cada uno de ellos.

EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA Agentes Económicos con Excedentes de Recursos (€) Ahorradores Recursos € Intermediarios financieros: Bancos, Cajas de ahorro etc. Ejemplo: Una persona/empresa ahorra 100.000 € y los deposita en un banco. Los intermediarios financieros canalizan el ahorro hacia la inversión, captando el dinero de los ahorradores y prestándolo a los inversores. Ejemplo: una empresa/persona necesita dinero para comprar una maquina o un local. Agentes Económicos con necesidad de Recursos (€) Inversores Recursos €

Entidades financieras Créditos / Préstamos (Inversores) EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA Intermediación financiera: Función económica Entidades financieras Fondos (Ahorradores) Créditos / Préstamos (Inversores) Canalización del ahorro a la inversión Pone en contacto a ahorradores e inversores, actuando como intermediario. Canalizan el ahorro a la inversión. Recoge el ahorro en las cantidades que los ahorradores desean proporcionar y las ponen a disposición de los inversores en las cantidades que a éstos les conviene para ser invertidas; es decir, concentra los pequeños ahorros individuales en cantidades generalmente mayores, que son las que los inversores necesitan para invertir.

Instrumentos o recursos EL SISTEMA FINANCIERO Y SU FUNCION ECONÓMICA El sistema financiero de un país está formado por el conjunto de intermediarios, Instrumentos y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las unidades económicas con capacidad de ahorro hacia las unidades económicas con necesidad de financiación UNIDADES ECONÓMICAS CON CAPACIDAD DE AHORRO UNIDADES ECONÓMICAS CON NECESIDAD DE FINANCIACIÓN AHORRADORES PRESTAMISTAS PRESTATARIOS PÚBLICOS O PRIVADOS Mercados Intermediarios Instrumentos o recursos

i1 < i2 Ahorradores (economías domésticas) Prestan sus ahorros Beneficio o Rentabilidad de la Intermediación financiera Ahorradores (economías domésticas) Prestan sus ahorros Intermediarios financieros Ejemplo: Bancos Prestan el dinero de que disponen Deudores - inversores (Economías domésticas, empresas y sector público) Pagan Intereses (i2) Intereses (i1) i1 < i2

PRESTAMISTA/PRESTATARIO INTERÉS ≠ COMISIÓN Interés: Lo que se paga por pedir dinero prestado un plazo de tiempo. Comisión: Lo que se paga por un servicio que nos prestan: hacer una transferencia de dinero a otra cuenta, abrirnos una cuenta corriente etc. Muchas operaciones llevan interés y comisión, pero son conceptos distintos. PRESTAMISTA/PRESTATARIO PRESTAMISTA PRESTATARIO Presta dinero Pide dinero prestado y tiene que devolverlo Tiene un derecho de cobro Tiene una obligación de pago

LIQUIDEZ RIESGO RENTABILIDAD INSTRUMENTOS FINANCIEROS Recursos = Activos financieros = Instrumentos financieros: Son productos o títulos que suponen un medio de mantener o incrementar la riqueza para quienes los poseen (un derecho de cobro o activo) y al mismo tiempo una obligación de pago (un pasivo) para quienes los deben. Los activos financieros son, por lo tanto, diferentes expresiones del reconocimiento de una determinada deuda: dinero, cheques, préstamo, cuenta bancaria, acciones, obligaciones etc. LIQUIDEZ RIESGO RENTABILIDAD Facilidad para convertir la inversión en dinero sin sufrir pérdidas. Es mas líquido un activo cuanto antes se convierte en dinero. Factores que pueden implicar una rentabilidad distinta a la esperada (que el deudor no pague al vencimiento, inflación, quiebra o insolvencia etc.) Capacidad del activo de producir Intereses, dividendos y otros rendimientos (beneficios), que resultan en un aumento de riqueza CARACTE-RÍSTICAS

MERCADOS FINANCIEROS Es el mecanismo a través del cual se realiza un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. No exige la existencia de un espacio físico: La bolsa, mercado de deuda pública etc.

CLASES DE MERCADOS FINANCIEROS Mercado Primario o de emisión: Cuando un titulo o instrumento financiero (acciones, deuda del Estado etc.) es emitido, solo puede venderse en estos mercados. Son por tanto los mercados donde se venden nuevos instrumentos financieros, por ejemplo la venta de nuevas acciones o de deuda pública recién emitida por el Estado o una empresa. Son mercados primarios los de emisión de Deuda Pública, de acciones etc. Mercado Secundario o de negociación: Es aquel mercado en donde pueden producirse compraventas de valores de segunda mano. Por ejemplo: las bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. Mercados de divisas: En ellos se negocian o emiten los activos en una determinada moneda (dólares etc.).

ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL El Banco de España forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) compuesto por los bancos centrales de todos los países de la UE, hayan adoptado el euro o no mas el Banco Central Europeo. Eurosistema es el término adoptado para designar al BCE y a los bancos centrales de la UE que han adoptado el euro como moneda común. Define la política monetaria común de la zona euro. Autoriza la emisión de billetes y monedas. El Banco Central Europeo (BCE) con sede en Frankfurt (Alemania) es el responsable de mantener la estabilidad de precios en los países de la zona EURO. Fija el tipo de interés al que los bancos comerciales pueden obtener dinero de los bancos centrales (tipo de interés legal del dinero).

Funciones del Banco de España en el ámbito nacional ESTRUCTURA BÁSICA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL Funciones del Banco de España en el ámbito nacional Ya no es responsable de diseñar la política monetaria sino que ejecuta la política monetaria única del Eurosistema. Supervisa las actuaciones y la solvencia de las entidades financieras. Realiza estudios económicos y financieros, y elabora estadísticas. Central Información de Riesgos y Central de Balances (CIRBE): Dan información bancaria de las personas a los bancos, previa autorización del cliente. Los bancos solicitan esta información al Banco de España antes de conceder un préstamo a un cliente, para ver si ese cliente ya tiene otros prestamos solicitados con anterioridad a otras entidades, y comprobar así su capacidad de pago y solvencia. Poseer y gestionar las reservas de moneda extranjera y metales preciosos no transferidas al BCE. Asesora al Gobierno.

CNMV La Comisión Nacional del Mercado de Valores inspecciona y sanciona los mercados de valores: acciones, bonos, obligaciones, etc. Elabora informes sobre los mercados de valores. Garantiza la transparencia informativa de los mercados y protege a los inversores.

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS CONJUNTO DE INSTITUCIONES ESPECIALIZADAS EN LA MEDIACIÓN ENTRE LOS AHORRADORES O PRESTAMISTAS Y LOS INVERSORES O PRESTATARIOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS SUPERVISOR: BANCO DE ESPAÑA De depósito / bancarias (captan dinero de los ahorradores) Otros intermediarios no bancarios Bancos Cajas de Ahorro CECA Cooperativas de Crédito Establecimientos Financieros de Crédito (EFC) ICO Entidades de dinero electrónico

Los intermediarios financieros de depósito: Los bancos Son sociedades anónimas con ánimo de lucro que tienen que rendir cuentas a sus accionistas y repartir los beneficios entre ellos vía dividendos. Se dedican de forma habitual y principal a la captación de depósitos con el objetivo de conceder préstamos y, en segundo lugar, a la prestación de servicios. Bancos más importantes: Santander y BBVA. La llamada “Banca privada”, gestiona patrimonios elevados de particulares. Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades que cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante (en caso de quiebra del banco, el FGD garantiza este dinero por depositante y banco)

Los intermediarios financieros de depósito: Las Cajas de ahorro Fundaciones atípicas. Sus recursos no vienen de los fundadores, ni sus objetivos son de interés general. Captan fondos de los pequeños ahorradores. Las cajas no podían captar fondos emitiendo acciones hasta este año, ya que desde la aprobación del Real Decreto-Ley 11/2010, que reforma la Ley de las Cajas de Ahorros, estas entidades podrán “bancarizarse” y asimilarse a los bancos. (Bankia y Banca cívica por ejemplo son cajas que se han convertido en bancos). Ejercen su actividad en lugares no rentables, como pequeños pueblos. Reciben un tratamiento fiscal más beneficioso (pagan menos impuestos) que los bancos porque realizan actividades sociales y benéficas (Obra social). Son las instituciones que han concedido mas hipotecas. Más afectadas por la burbuja inmobiliaria (subida exagerada de los precios de las casas). Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades que cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante.  

Los intermediarios financieros de depósito: Cooperativas de crédito Son sociedades bajo la forma jurídica de cooperativas, de carácter privado, sin ánimo de lucro, cuyos propietarios son sus mismos clientes (cooperativistas). Una cooperativa es una asociación de personas que se unen para hacer frente a sus necesidades. Por ejemplo: la cooperativa de productores de aceite de oliva de Jaén. Estas entidades reciben depósitos de sus cooperativistas y les conceden préstamos mas baratos (por ejemplo para comprar un tractor). No pueden actuar fuera de su ámbito territorial. Representan un 5% en volumen de depósitos y créditos, respecto a las cajas y bancos. Ejemplo: cajas rurales, cooperativas de crédito agrícolas etc. Adheridas a un Fondo de garantía de depósitos para estas entidades que cubren actualmente hasta 100.000 € por depositante.  .

Los intermediarios financieros de depósito: CECA Confederación Española de Cajas de Ahorro. Agrupa a las cajas. Es su órgano de representación a nivel nacional. Es una entidad de depósito y de crédito más. Adherida a un Fondo de garantía de depósitos para Cajas de ahorro que cubre actualmente hasta 100.000 € por depositante.  

EJEMPLO DE FGD Juan Pardo tiene en el Santander: 190.000 € en una cuenta de ahorro. 400.000 € en un plazo fijo Ademas tiene en Caja Murcia: 20.000 € en una cuenta corriente. Por ultimo, tiene en BBVA: 55.000 en un plazo fijo. 60.000 en una cuenta de ahorro. Si quiebran todas las entidades, cuanto dinero recupera de los FGD y cuanto pierde en total. Solución: En el Santander tiene 590.000 € en total. Recupera 100.000 y pierde 490.000 €. En Caja Murcia tiene 20.000 € en total que recupera en su totalidad y ni pierde nada. En BBVA tiene 115.000 en total. Recupera 100.000 y pierde 15.000 €. Recupera de las 3 entidades un total de 220.000 = 100.000 + 20.000 + 100.000. Pierde un total de 505.000 € = 490.000 + 15.000