Www.ipe.org.pe Perspectivas Económicas del Perú Banco de Crédito del Perú Lima, 5 de diciembre de 2007.

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1 www.ipe.org.pe Perspectivas Económicas del Perú Banco de Crédito del Perú Lima, 5 de diciembre de 2007

2 2 Perspectivas de la economía peruana Política: deterioro de la aprobación presidencial Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Aprobación presidencial de los primeros meses de gobierno (en % del total de encuestados, nivel nacional) Alan García Alejandro Toledo Razones por las que aprueba la gestión de Alan García, noviembre 2007 (en % del total de encuestados, nivel nacional)

3 3 Perspectivas de la economía peruana Potenciales canales de transmisi ó n de una crisis Fuente: SUNAT Exportaciones mineras, 2003-2007 (millones de US$) Fuente: BCRP, IPE Efectivas Impuesto a la renta 3º categoría, 2003-2007 (millones de S/.) Simuladas con precios iguales al 50% del incremento de precios entre 2004-2007

4 4 Perspectivas de la economía peruana Potencial ca í da de recaudaci ó n Fuente: BCRP, IPE Fuente: Sunat, IPE Impuesto a la renta 3º categoría, 2007e-2008e (millones de S/.) Fondo de Estabilización Fiscal 2007e (en millones de US$)

5 5 Perspectivas de la economía peruana Per ú a un paso del grado de inversi ó n Clasificación de riesgo Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch Grado de inversión Brasil Colombia Chile Perú cerca grado de inversión: La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+ La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+ La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2 Ecuador Bolivia Venezuela S & P México La calificadora de riesgo canadiense Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó en octubre el grado de inversión a Perú (BBB low), por debajo de México (BBB high) y Chile (A high) y delante de Brasil y Colombia (BB high)

6 6 Perspectivas de la economía peruana EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI.. Riesgo pa í s se mantiene estable en la regi ó n Fuente: Bloomberg América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) (en puntos básicos) EMBI Latino EMBI México EMBI Perú (30/11/07): 192 pbs

7 7 Perspectivas de la economía peruana Inflación cerraría sobre el límite superior del rango Fuente: BCRP, IPE * Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria Inflación e inflación subyacente*, 2004-2007e (var. % anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana) Pronóstico Rango de la meta de inflación: 1.0% Inflación subyacente Max 3.0% Min 1.0% IPC

8 8 Perspectivas de la economía peruana Fuente: BCRP Tipo de cambio presionado a la baja Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005-2007 (en S/. por US$ y US$ millones, respectivamente) Ene-Dic 2005: US$ 2,699 millones Ene-Dic 2006: US$ 3,944 millones Ene-20 Nov 2007: US$ 9, 403 millones TC venta Compras

9 9 Perspectivas de la economía peruana Movimientos recientes de tasas de inter é s favorecen la baja del tipo de cambio Tasa de referencia del BCRP y de la FED, 2003-2007 (porcentaje) LIMALIBOR tasa de interés de referencia* en moneda local y extranjera, 2003-2007 (porcentaje) Fuente: BCRP, FED * 12 meses Fuente: ASBANC

10 10 Perspectivas de la economía peruana Crecimiento exportador alcanza meseta Índice de precio y volumen de las exportaciones mineras, 1999-2007 (1994 II trimestre=100) Volumen Precio (eje der.) Fuente: BCRP, IPE Exportaciones, 1997-2008e (en miles de US$ millones) Fuente: BCRP, IPE Pronóstico

11 11 Perspectivas de la economía peruana Balanza comercial ya muestra ligero retroceso Balanza comercial, 2003-2007 (acumulado 12 meses, millones de US$) Fuente: Sunat-Aduanas Balanza comercial, 1997-2008e (en miles de US$ millones) Pronósticos Fuente: BCRP, IPE

12 12 Perspectivas de la economía peruana Reservas internacionales y liquidez Fuente: BCRP, SBS Composición de Reservas Internacionales Netas (millones de US$) US$ 26,143 (22 Nov) Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos (US$ millones)

13 13 Perspectivas de la economía peruana Sistema bancario en expansi ó n Colocaciones Depósitos Cartera atrasada (% de créditos totales, eje derecho) Fuente: SBS Indicadores del Sistema Bancario (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Créditos directos del Sistema Bancario según tipo (en miles de millones de S/.)

14 14 Perspectivas de la economía peruana 2004-2007: cr é ditos en regiones crecieron 2.5 veces, mientras en Lima 1.5 veces Fuente: SBS Créditos directos en Lima (en miles de millones de S/.) Créditos directos en regiones (en miles de millones de S/.)

15 15 Perspectivas de la economía peruana Resultados fiscales muy superiores a los previstos Fuente: BCRP, estimados propios 2007-2008 Resultado económico del SPNF, 2006-2008e (como % del PBI) Ingresos tributarios, 2004-2008e (como % del PBI) Fuente: BCRP, MEF, estimados propios 2007-2008

16 16 Perspectivas de la economía peruana Mayor presupuesto sin aumento de capacidad de ejecución de la inversión pública Presupuesto de Apertura del Sector Público (millones de S/.) Fuente: Congreso de la República *Incluye Créditos Suplementarios hasta Julio / **Proyecto de Ley Inversión Pública (millones de S/.) Fuente: MEF *Cifras a septiembre de 2007

17 17 Perspectivas de la economía peruana Lo mismo ocurre en el caso del canon Fuente: MEF Gobiernos regionales – Inversión con recursos del canon y transferencias de canon y regalías (millones de S/., acumulado desde julio de 2004) Transferencias a gobiernos locales y regionales por la explotación de recursos naturales (millones de S/.) Fuente: MEF

18 18 Perspectivas de la economía peruana Reducción de la deuda pública Fuente: MEF Deuda pública doméstica y externa, 1999-2008e (como % del PBI)

19 19 Perspectivas de la economía peruana Fuente: BCRP, IPE Crecimiento sectorial Crecimiento del PBI (en variación % anual)

20 20 Perspectivas de la economía peruana Fuente: BCRP Tasa de utilización de capacidad instalada de la manufactura no primaria (en % del total) Manufactura y construcci ó n Demanda insatisfecha de casas según precio (en miles de casas y US$ respectivamente) Fuente: CAPECO

21 21 Perspectivas de la economía peruana Inversi ó n privada crece a 30% Fuente: BCRP Dinámica trimestral del crecimiento de la inversión privada y de la demanda interna (var. % anualizada) Inversión privada Demanda interna Fuente: Universidad de Lima Aprobación presidencial del sector empresarial (en % de respuestas) ToledoGarcía II PBI

22 22 Perspectivas de la economía peruana Reciente rebaja arancelaria Fuente: MEF Arancel efectivo, 1993-2007 (como porcentaje) Importaciones según tipo de bienes, 2006 (millones de US$) La nueva rebaja del nivel arancelario nos integra más con la economía mundial, pero aún nos deja con un arancel promedio efectivo superior a los de Chile (1.5%) y México (1.0%).

23 23 Perspectivas de la economía peruana Fuerte flujo de IED en el primer semestre Flujos de inversión extranjera directa, 1990-2007* (millones de US$) *Acumulado de enero a septiembre de 2007 Fuente: BCRP, Proinversión Stock de IED por país de origen, año 2006 Stock de IED por sector de destino, año 2007*

24 24 Perspectivas de la economía peruana El “ chorreo ” en Lima Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002-2007 (en % del total de encuestados) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado NSE E (US$ 171 mensual) 228.7 miles de fam NSE A (US$ 3,534 mensual) 97.2 miles de fam NSE B (US$ 838 mensual) 325.9 miles de fam NSE C (US$ 408 mensual) 632.0 miles de fam NSE D (US$ 248 mensual) 516.8 miles de fam 48 52 58 42

25 25 Perspectivas de la economía peruana Incremento del ingreso en principales ciudades Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003-2007 (en S/. constantes de junio de 2007) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado

26 26 Perspectivas de la economía peruana Regiones: crecimiento del empleo … Fuente: BCRP Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, 2000-2006 (var. % promedio anual) Crecimiento del empleo en ciudades de mayor crecimiento, I semestre 2007 (var. % promedio anual)

27 27 Perspectivas de la economía peruana … principalmente en zonas de exportaci ó n no tradicional Fuente: BCRP Exportaciones no tradicionales, enero-septiembre 2007 (US$ millones) Proyectos de inversión en el sector agropecuario (en US$ millones)

28 28 Perspectivas de la economía peruana Rigidez e informalidad laboral Índice de Rigidez Laboral e Informalidad, 2007 (a mayor índice mayor rigidez, en % del PBI) Fuente: Banco Mundial Trabajadores formales 1 e informales, 2002-2006 (en millones de personas) 1/ Se tomó el criterio legalista para definir empleo formal: trabajar en el sector público o poseer algún sistema de salud Fuente: Enaho 2002 y 2006

29 29 Perspectivas de la economía peruana El 99% de las empresas son Mypes en el pa í s Fuente: Sunat, Banco Mundial Distribución de empresas por ventas anuales, 2006 (en % del total de empresas) La clasificaci ó n del Banco Mundial considera que una microempresa y una peque ñ a empresa presentan un nivel de ventas de hasta US$ 150,000 (150 UITs aprox.) y US$ 3 millones, respectivamente

30 30 Perspectivas de la economía peruana Las dos caras de la competitividad Ubicación del Perú en el Reporte Global de Competitividad 2007-2008 (puesto en una muestra de 131 países) Fuente: WEF Ventajas Competitivas Desventajas Competitivas 131

31 31 Perspectivas de la economía peruana Necesidades de inversi ó n en infraestructura Inversión pública, 1970-2006 (en % del PBI) Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998 Déficit de inversión en infraestructura (en millones de US$) Fuente: IPE

32 32 Perspectivas de la economía peruana Abundante liquidez en el mercado de capitales Liquidez: sistema privado de pensiones y fondos mutuos (US$ millones) Fuente: BCRP Costos de Emisión de Bonos Corporativos en Perú, Brasil, Chile y México; según monto de la emisión (en % de la emisión y US$, respectivamente) Fuente: BCRP (2006) “El costo del crédito en el Perú”.

33 33 Perspectivas de la economía peruana Fuente: APOYO, Proinversión, MINEM Potenciales proyectos mineros

34 34 Perspectivas de la economía peruana Fuente: APOYO, Proinversión Otros proyectos

35 35 Perspectivas de la economía peruana Fuente: Aduanas Resto Unión Europea EEUU EFTA México Canadá Aproximadamente el 47% del intercambio comercial se realizaría dentro de un año bajo acuerdos preferenciales China Composición del intercambio comercial de Perú, Ene-Ago 2007 (en % del total) Per ú rumbo a acceso preferencial a mercados Chile

36 36 Perspectivas de la economía peruana Inicio de TLC Crecimiento potencial de la economía peruana (3.5%) Potencial de crecimiento de la economía peruana* (variaciones porcentuales) Años despúes del TLC Fuente: Estimados propios * Asumiendo un crecimiento potencial de 3.5% sin TLC Impacto en el Per ú del TLC con EEUU

37 37 Perspectivas de la economía peruana Regiones: crecimiento y pobreza Crecimiento promedio del PBI 2001-2006 y reducción de pobreza 2004-2006 (en var. % y en puntos porcentuales) Fuente: INEI Ica fue la región de mayor crecimiento promedio (7.9%) y una de las de mayor reducción del nivel de pobreza (18.8 puntos, al pasar de 42.6% en 2002 a 23.8% en 2006)

38 38 Perspectivas de la economía peruana Pobreza en el 2011 podr í a llegar al 38% Nivel de pobreza, 1985-2011e (en % de la población) *El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004 Fuente: MEF, INEI, IPE Crecimiento de 6.5% para 08-11 Nivel de pobreza, 2004-2006 (en % de la población) Meta del gobierno para el 2011

39 39 Perspectivas de la economía peruana Resumen de pron ó sticos Alto nivel crecimiento Resultados fiscales positivos Fortaleza externa

40 www.ipe.org.pe Perspectivas Económicas del Perú Banco de Crédito del Perú Lima, 5 de diciembre de 2007