CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ Ing. Luis Baba Nakao JUNIO 2009.

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1 CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ Ing. Luis Baba Nakao JUNIO 2009

2 CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ IANTECEDENTES IILA CRISIS FINANCIERA 2.1 GLOBALIZACIÓN Y CONTAGIO 2.2 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO Y PERÚ III REFLEXIONES FINALES

3 SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL “Entre los años 2002 y 2007 el crecimiento económico fue de tal magnitud que supero todas las expectativas privadas”. “El ingreso de la China y la India a la etapa industrial, la explosión demográfica y los problemas medio ambientales empujaron al mundo a una nueva dinámica económica ”.

4 SITUACIÓN MACROECONÓMICA DEL PAÍS “Históricamente la situación económica y financiera del país ha dependido del precio internacional de los minerales”. “Los ciclos de fluctuación de precios de los minerales ha sido de 10 años, anecdóticamente los años de recesión siempre han sido los terminados en 8”.

5 VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS MINERALES MetalesUnidades Precio Variación de Precios 02/01/0328/12/072003-2007 Oro (H&H)US$ /Onza349833138% PlataUS$ /Onza4.7114.80214% Cobre (LME)US$ /Libra0.7153.08330% Zinc (LME)US$ /Ton7742,411211% Plomo (LME)US$ /Ton4292,572499% Estaño (LME)US$ /Ton4,21016,340288% Fuente: Bolsa de Valores de Lima

6 VARIACIÓN DE LAS IMPORTACIONES DE ALIMENTOS BIENES DE CAPITALUNIDADES PRECIOS (US$) VARIACIÓN DE PRECIOS 01/01/0331/12/072003-2007 AZUCARUS$ /TM19427542% MAIZUS$ /TM9015876% HARINA PESCADOUS$ /TM54698580% FRIJOL SOJAUS$ /TM20741299% CAFÉUS$ /TM1,4103,024114% ARROZUS$ /TM188376100% TRIGOUS$ /TM153339122% Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

7 Concepto20012002200320042005200620072008 BALANZA EN CTA. CORRIENTE-1184-1,127-1,016-711,1482,8541,220-4,180 ABIENES (BALANZA COMERCIAL) -2673067312,72952868,9968,2873,090 1. Exportaciones (F.O.B.) 70077,7238,98612,54717,36823,83027,88231,529 2. Importaciones (F.O.B.) - 7273-7417-8,255-9818-12082-14,844-19,595-28,439 BSERVICIOS - 835-986-931-957-834-737-1,187-1,929 1. Exportaciones F.O.B. 1510-15441,67918442289-2,6603,1593,637 2. Importaciones F.O.B. - 2345-2520-2,609-2801-3123-3,397-4,346-5,566 CRENTA DE FACTORES - 1123-1,491-2,082-3307-5076-7,580-8,374-8,144 1.Privado - 550-747-1,213-2326-4211-6,901-7,941-8,257 2.Público - 573-744-869-981-865-679-433113 DTRANSFERENCIAS CORRIENTES: REMESAS DEL EXTERIOR 10421,04.31,22114641,7722,1852,4942,803 BALANZA EN CUENTA CORRIENTE (Millones de US$) Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

8 AÑOINFLACIÓNDEVALUACIÓN 19907650%4597% 1991139%88% 199257%61% 199340%31% 199415% 199510%9% 199612%11% 19977%5% 19986%15% 19994%11% 20004%1% 2001-0.13%-2% 20021.52%2% 20032.48%-1.2% 20043.19%-5.5% 20051.49%4.2% 20061.14%-6.39% 20073.90% -7.00% 20086.70%4.03% 2009/Jun 240.38%-4.87% POLÍTICA: “El gobierno continuara con una política de tipo de cambio flexible con intervenciones del BCR orientadas a moderar fluctuaciones temporales en el tipo de cambio” INFLACION Y DEVALUACION Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

9 AÑO RIN (Mill. US) 1990500 19911,300 19922,000 19932,900 19945,718 19956,641 19968,540 199710,254 19987,134 19997,674 20007,747 20018,613 20029,598 200310,194 2004 12,631 12,631 200514,097 200617,275 2007 27,689 2008 30,967 24 Junio/2009 30,640 “El stock de RIN es un monto como para pagar 13 meses de importaciones” Nota: - Instituciones Bancarias6,423´ - Tesoro Público3,641’ - ONP 278´ RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN) Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

10 CRECIMIENTO ECONÓMICO La actividad económica en los últimos años ha sido dinámica y favorable, a partir del 2002, el crecimiento económico en la mayoría de casos, supera el 6% (con excepción del 2003 donde el crecimiento fue de 4%). “El PBI por habitante alcanzaría los US$4,652, 37% más que en el año 2006” Fuente: Elaboración Propia con datos del INEI y MEF El PEE permitirá crecer el año 2009 por lo menos 3% en un escenario internacional totalmente adverso, para el año 2010 se retomarán niveles de crecimiento de 6% o superiores.

11 PRODUCCIÓN NACIONAL POR SECTORES Fuente: Elaboración Propia con datos del BCRP (Variaciones % anualizadas)

12 VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ (Variaciones % con respecto al año anterior y proyecciones 2009) 200420052006200720082009* PBI5.16.47.68.99.85.0 Inversión Privada9.113.920.124.028.07.0 Inversión Pública5.712.213.027.045.851.7 IPC3.51.51.13.96.71.5 Empleo en empresas de 10 o más trabajadores 2.43.87.18.69.43.0 1 Exportaciones40.935.336.916.39.85.4 Importaciones de bienes de capital19.629.635.441.023.211.0 PBI sector construcción4.78.414.716.616.59.9 Recaudación Tributaria13.614.327.815.015.314.1 Fuente: BCRP, INEI, SUNAT * Proyección para el año 2009 1 Con un crecimiento del 5% en el 2009 se generarían 435,8 mil empleos netos, de una PEA ocupada a Diciembre 2008 de 14,526,656

13 CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO POR ENCIMA DEL 4%

14 Fuente: Elaboración propia con datos del DIGEMIN EMIGRACION INTERNACIONAL DE PERUANOS

15 Fuente: BID REMESAS A AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2007 (Millones de US$)

16 15 de enero del 2009

17 Un riesgo importante en Perú está en el área político/social. Fuente: Latinobarómetro 2008

18 CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ IANTECEDENTES IILA CRISIS FINANCIERA 2.1 GLOBALIZACIÓN Y CONTAGIO 2.2 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO Y PERÚ III REFLEXIONES FINALES

19 CRISIS INMOBILIARIA EN EE.UU. Fuente: NCF, BBC, Reuters (Actualizado a Dic 2008 y Ene 2009)

20 Esta falta de confianza presiona al alza los tipos interbancarios como LIBOR y EURIBOR. CONSECUENCIA: Los pagos mensuales destinados a hipotecas han subido cada vez más con el consiguiente empeoramiento de las economías de los deudores. Los bancos comenzaron a enfrentar problemas de liquidez. La prolongación de la crisis inmobiliaria y el incremento de la inflación generaron una crisis de confianza sin precedentes. A Febrero del 2009 registra mínimos históricos: PÉRDIDA DE CONFIANZA Fuente: Bloomberg

21 En las crisis anteriores, el consumo contrarrestó las caídas de la inversión. Como al consumo se le atribuye el 70% del PBI, la recesión será más profunda que en otros episodios recientes. ESTA VEZ NO. Los consumidores han sido triplemente golpeados: Caída en el valor de sus inmuebles (efecto riqueza) Caída en el valor de sus ahorros (Ahorros AFP, Inv. en Bolsa de Valores y otros (efecto riqueza) Aumento del desempleo Fuente: Liliana Rojas La Crisis Financiera se ha expandido al Sector Real

22 CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ IANTECEDENTES IILA CRISIS FINANCIERA 2.1 GLOBALIZACIÓN Y CONTAGIO 2.2 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO Y PERÚ III REFLEXIONES FINALES

23 BANCOS: VALOR EN BOLSA (En miles de millones US$ y Euros) Fuente: Bloomberg

24 IMPACTO BURSÁTIL (01 Ene 08’ – 31 Dic 08’) EE.UU. DOW JONES ESPAÑA IBEX -35 INGLATERRA FTSE - 100 FRANCIA CAC 40 JAPÓN NIKKEI 225 CHINA SHANGHAI 33% 39% 40% 67% 31% 42%

25 Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás. En el 2008, la caída de los precios de las acciones en la Bolsa de Lima fue de 59% y este año acumulada una rentabilidad del 99 % En México la caída fue 24%, en Colombia 29% y en Brasil 41% en el 2008 Fuente: Bloomberg IMPACTO DE LA CRISIS EN LAS BOLSAS LATINAS (01 Ene 08’ – 31 Dic 08’) MÉXICO MEXBOL BRASIL BOVESPA CHILE IPSA PERÚ IGBVL COLOMBIA IGBC GENERAL 40% 29% 22% 18% 59%

26 Dólar se recupera : Reciente fortaleza del dólar se produce ante un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento en Europa y la búsqueda de activos más seguros. Apreciación no se repite con otras monedas como el Yen, antes las cuales el dólar se debilita fuertemente VOLATILIDAD DE DÓLAR Fuente: Bloomberg Asia y EuroLatinoamérica

27 El nuevo sol es la moneda que menos ha retrocedido en la coyuntura actual. En México el tipo de cambio ha llegado a niveles nunca antes vistos y en Chile ha vuelto a niveles de hace cuatro años. DEPRECIACIÓN DE LAS MONEDAS LATINAS Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (01 Ene 08’ – 31 Dic 08’) 9% 36% 37% 14% 23% 7%

28 Bancos centrales en el mundo reducen coordinadamente sus tasas de interés. Consecuencia: Migración hacia dólares americanos y papeles “seguros” como el Treasury Norteamericano. FLIGHT TO QUALITY Fuente: Bloomberg (%) TASA DE REFERENCIA (%) Treasury a 10 años

29 CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ IANTECEDENTES IILA CRISIS FINANCIERA 2.1 GLOBALIZACIÓN Y CONTAGIO 2.2 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO Y PERÚ III REFLEXIONES FINALES

30 INFLACIÓN MUNDIAL Y PERSPECTIVAS La inflación empieza a ceder Desfase entre commodities e inflación mundial: histórica correlación fuerte. Las expectativas de inflación en EEUU se han reducido fuertemente durante las últimas semanas, cambiando las expectativas del mercado Fuente: Latin Focus (Var. % anual)

31 METALUNIDADES PRECIOSVARIACIÓN DE PRECIOS 02/01/200328/12/20072003-200724/06/2009 Oro (Comex)U$$ / Onza349833138%931 (12%) Plata (Comex)U$$ / Onza4.7114.80214%13.90 (-6%) Cobre (LME)U$$ / Libra0.7153.80330%2.28 (-40%) Zinc (LME)U$$ / Ton7742,411211%1,582 (-34%) Plomo (LME)U$$ / Ton4292,512499%1,684 (-33%) Estaño (LME)U$$ / Ton4,21016,340288%14,783 (-10%) Fuente: Bolsa de Valores de Lima VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS MINERALES

32 BIENES DE CAPITALUNIDADES PRECIOSVARIACIÓN DE PRECIOS 01/10/0331/12/072003-200724/06/2009 AZUCARUS$ /TM19427542%366 (33%) MAIZUS$ /TM9015876%163 (3%) HARINA DE PESCADOUS$ /TM54698580%1,010 (2%) FRIJOL SOYAUS$ /TM20741299%461 (3%) CAFÉUS$ /TM1,4103,024114%3,325 (10%) ARROZUS$ /TM188376100%556 (48%) TRIGOUS$ /TM153339122%238 (-30%) Fuente: Banco Central de Reserva del Perú VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS

33 PERSPECTIVAS EEUU: Consumo se desaceleraría más en los próximos meses La desaceleración se sentiría más en el consumo (70% del PBI de EEUU), ya que las ventas retail se han desacelerado considerablemente en los últimos 3 meses. Reducción de disposición a otorgar nuevos préstamos agravaría situación de consumo, sería una de las formas en la que se trasmite la crisis financiera al sector real. Fuente: Bloomberg

34 EMPLEO MENSUAL Y TASA DE DESEMPLEO EN EE.UU. EEUU: Mercado laboral también en problemas  Débil sector real acompaña la crisis, y probablemente se vea agravada.  La creación de empleo es negativa desde hace varios meses en EEUU, síntoma clásico del inicio de una recesión. Existen ya, más de 11.3 millones de desempleados.  En los últimos meses se han perdido puestos de trabajo: 345,000 en May 09’, 539,000 en Abr 09’, 699,000 en Mar 09’, 651,000 en Feb 09’, 741,000 en Ene 09’; 577,000 en Dic 08’; 597,000 en Nov 08’; 320,000 en Oct 08’; 403,000 en Set 08’ incluido el mercado informal de empleo. Fuente: Bloomberg Empleo mensual (millones)Tasa de desempleo (%) 345,000 9.4% (Junio 2009)

35 INCREMENTO DEL DESEMPLEO EN EL MUNDO Fuente: Banco de España (Junio 2009)

36 DESACELERACIÓN SE GENERALIZA EN EUROPA Fuente: Informe Mensual LA CAIXA (Junio 2009) Eurozona: Var % del PBI Eurozona: Inflación (%) Eurozona: Tipo de Interés de Referencia

37 Debilidad del crecimiento acentuada por crisis El problema es que la crisis no es solamente financiera, sino que se ha contagiado al sector real. Se espera que el crecimiento se debilite aún más por la crisis. Los países desarrollados mostrarían decrecimiento en próximos trimestres. Los países emergentes capearían relativamente bien el temporal: desaceleración los encuentra en sólida posición PERSPECTIVAS Fuente: NCF

38 PERSPECTIVAS Emergentes en mejor posición Crecimiento de emergentes está enfocado a demanda interna. Lo que le da soporte al crecimiento en época de crisis Sin embargo, se espera que crisis también afecta: teoría del desacople es difícil de sostener Si situación en EEUU se agrava probablemente arrastre a países emergentes FMI estima que crisis puede llegar a ser severa. Fuente: NCF

39 … y la riqueza se generaliza más Fuente: Bloomberg, (1) FMI

40 ¿Quién lidera la extraordinaria intervención por parte del Estado? Fuente: BNP Paribas

41 LOS NUEVOS PRECIOS PRODUCTOPRECIO PRECIO ACTUAL % VARIACION VARILLA ACERO 3/8“ (US$/Unidad) 8.916.50-27% ESPARRAGOS (US$. /KG) 1.170.40-66% LECHE ENTERA (US$/TM) 4,8772,500-49% POLIPROPIENO (US$/TM) 2,0001,100-45% ARROZ (S/. /Saco) 12065-46% COBRE (US$/lb) 3.171.82-43% UREA(S/./Bolsa) 13065-50% TRIGO (US$/TM) 339222-34% ACEITE (US$/TM) 1376779-43%

42 ITEM BANCA MULTIPLECAJAS MUNICIPALESCAJAS RURALESCOOPERATIVAS 2007 2008 08’ VS 07’ 20072008 08’ VS 07’ 20072008 08’ VS 07’ 2007 200808’ VS 07’ TOTAL ACTIVOS108,346'147,694’36%5,770'7,106'32%1,058'1,384'31%2,275'2,851'25% TOTAL CREDITOS DIRECTOS63,255'87,010'38%5,293'5,525'36%755'1,011'34%1,600'2,027'27% UTILIDAD NETA2,377'3,318'43%222'239'11%30'25'-16%29'38'31% PATRIMONIO9.518'12,191’27%1,047'1,132'20%153'199'30%67476614% MOROSIDAD1.261.273.853.905.407.976.005.44 PROTECCION278268156154120154134144 APALACAMIENTO GLOBAL8.248.45.65.55.725.62.32.7 SITUACION COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL (En millones de nuevos soles)

43 ITEM BANCA MULTIPLE (1)CAJAS MUNICIPALES (2)CAJAS RURALES (2)COOPERATIVAS (3) May. 08’May. 09’ 09’ VS 08’ Abr. 08’Abr. 09’ 09’ VS 08’ Abr. 08’Abr. 09’ 09’ VS 08’ Mar. 08’Mar 09’ 09’ VS 08’ TOTAL ACTIVOS119,253137,21415%5,2267,48343%1,0681,48739%2,2252,91325% TOTAL CREDITOS DIRECTOS 65,47281,69525%4,3365,74232%7601,08943%1,5552,00029% UTILIDAD NETA1,3821,335-3%75761%10.9410.01-8%103-70% PATRIMONIO9,90812,59827%9831,20723%16320531%68977112% MOROSIDAD (%)1.311.524.374.504.384.436.106.21 PROTECCION (%)260231143145134142139140 APALACAMIENTO GLOBAL (veces) 8.197.914.915.544.905.862.42.8 SITUACION COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL (2008 – 2009 en millones de Nuevos Soles) Fuente: SBS, FENACREP (1) Datos a Mayo 08’ y 09’ (2) Datos a Abril 08’ y 09’ (3) Datos a Marzo 08’ y 09’

44 Fuente: FMI – Abril 2009 PERSPECTIVAS DEL CRECIMIENTO MUNDIAL Proyección 2007200820092010 PRODUCTO MUNDIAL5.23.2-2.92.0 Economías avanzadas USA Zona Euro Alemania Francia Italia España Japón Reino Unido Canadá 2.7 2.0 2.7 2.5 2.1 1.6 3.7 2.4 3.0 2.7 0.9 1.1 0.9 1.3 0.7 1.2 -0.6 0.7 0.5 -4.2 -2.8 -4.5 -5.6 -3.0 -4.4 -3.0 -6.2 -4.1 -2.5 1.3 0.0 0.5 0.4 -0.4 -0.7 0.5 -0.4 1.2 Economías emergentes África América Brasil México Europa Central y Oriental China India 8.3 6.2 6.6 5.7 3.3 5.4 13.0 9.3 6.1 5.2 5.3 5.1 1.3 2.9 9.0 7.3 1.2 2.0 -0.8 -1.3 -3.7 -4.7 6.5 4.5 4.4 3.9 1.8 2.2 1.0 1.6 7.5 5.6

45 IANTECEDENTES IILA CRISIS FINANCIERA 2.1 GLOBALIZACIÓN Y GONTAGIO 2.2 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO Y EL PERÚ III REFLEXIONES FINALES CRISIS FINANCIERA GLOBAL: IMPACTO EN EL SECTOR FINANCIERO EN EL PERÚ

46 La inflación en los próximos 12 meses, será negativa. Como consecuencia de ello, la tasa de interes real se incrementara sustancialmente. El PBI del año será una cifra menor al 2% Los márgenes en la venta de productos y servicios se reducirán producto de los sobre stock que se generarán por la retracción del mercado, el traslado de inventarios excedentes hacia el País y por necesidades de liquidez de las empresas que se encuentran más débiles. Cambio en la velocidad de Inversión. Este será más lento o esperará mejores tiempos La dolarización parece estar en un punto de inflexión, y su comportamiento en los próximos meses dependerá del tipo de cambio REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS Y EL SISTEMA FINANCIERO La recesión global implica una caída de la demanda agregada de bienes y servicios exportados por la región. Esto esta afectando de una manera notable tanto los volúmenes como los precios (excepto metales preciosos, alimentos que se consumen en el hogar y productos de atesoramiento).

47 En general, los precios de todos los activos caerán a valores inimaginables. “Los que posean liquidez, tendrán la oportunidad para acumular riqueza. Oportunidades como esta solo se presentan una vez cada 100 años”. Las Instituciones Financieras van a estar más cautelosos en el otorgamiento de Crédito a empresas que atienden a algunas actividades consideradas riesgosas: minería (minerales industriales), construcción de vivienda para estratos A y B y oficinas, madera, automóviles, electrodomésticos, textiles (incluye confecciones), agroindustriales (productos de exportación que se consumen en restaurantes), fibras finas, etc. Esta cautela se extenderá al otorgamiento de crédito de consumo, préstamos con descuento en planillas, tarjeta de crédito y crédito hipotecario. Vamos a asistir a un proceso de adquisiciones, fusiones y absorciones. REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS Y EL SISTEMA FINANCIERO

48 El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener “una aceptable actividad económica”. El BCR, acompañará dicha política modificando la tasa de interés de referencia, y la tasa legal de encaje. Lo que producirá unasignificativa baja en las tasas de interés activas y pasivas. Se han dado las condiciones para la aplicación de políticas gubernamentales, intervencionistas y proteccionistas. REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS Y EL SISTEMA FINANCIERO EL GRAN RETO DE LOS EMPRESARIOS COOPERATIVISTAS ES: “CONVERTIR UNA AMENAZA EN UNA GRAN OPORTUNIDAD”. La recesión solo terminará cuando se recupere el consumo (confianza) Se reducirá significativamente la cantidad de peruanos que migran al exterior. Probablemente sucederá todo lo contrario, por ello, se reducirá el monto de las remesas que envían los migrantes peruanos a sus familiares en el Perú.

49 MUCHAS GRACIAS… Ing. Luis Baba Nakao E – mail: lbaba8613@yahoo.com