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Dirección de Estudios Económicos Perspectivas Económicas Sergio Martín Economista +52 55 5721 2164 Septiembre 2009.

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1 Dirección de Estudios Económicos Perspectivas Económicas Sergio Martín Economista Septiembre 2009

2 2 EEUU: Permisos de construcci ó n y construcciones iniciadas de casas ( millones de casas, promedio m ó vil 4 meses) Permisos de construcciónConstrucciones iniciadas de casas E 04 MMJSNE 05 MMJSNE 06 MMJSNE 07 MMJSNE 08 MMJSNE 09 MMJ Fuente: Bloomberg

3 3 EEUU: Producto interno bruto (variación trimestral ajustada por estacionalidad, anualizada) 2.7% 5.2% 2.6% -1.0% 4.4% 3.1% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% I 06 IIIIIIVI 07 IIIIIIVI 08 IIIIIIVI 09 IIIIIIVI 10 IIIIIIV Fuente: BEA

4 4 México: Exportaciones (variación anual) -38% -18% 2% 22% 42% Exportaciones Promedio móvil 3 meses Fuente: INEGI

5 5 EEUU vs. M é xico: Producci ó n industrial (series ajustadas por estacionalidad) Estados Unidos (eje izquierdo)México (eje derecho) E 03 AJO E 04 AJO E 05 AJO E 06 AJO E 07 AJO E 08 AJO E 09 AJ Fuente: INEGI & Reserva Federal

6 6 M é xico: Indicador IMEF Manufacturero Fuente: IMEF

7 7 M é xico: Ventas al menudeo vs. Actividades terciarias (variaciones anuales) -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% E 03 MMJSNE 04 MMJSNE 05 MMJSNE 06 MMJSNE 07 MMJSNE 08 MMJSNE 09 MM Ventas al menudeoActividades Terciarias (IGAE) Fuente: INEGI

8 8 M é xico: Indicador IMEF No manufacturero Indicador IMEF No manufactureroPromedio Móvil 3 meses E 05 MMJSNE 06 MMJSNE 07 MMJSNE 08 MMJSNE 09 MMJ Fuente: IMEF

9 9 M é xico: Í ndice de indicadores coincidentes Periodos de recesión Nota: Las fechas indican el mes y el año del inicio y término de los periodos de recesión Fuente: INEGI

10 10 M é xico: Crecimiento del PIB real (variaci ó n anual, 2003=100) 3.5% 1.5% 5.5% 3.9% -2.3% -7.5% -10.3% -8.2% -11% -9% -7% -5% -3% -1% 1% 3% 5% 7% I 06 IIIIIIVI 07 IIIIIIVI 08 IIIIIIVIIIIIIIVIIIIIIIV 0910 Fuente: INEGI & HSBC

11 11 M é xico: PIB trimestral ajustado por estacionalidad (2003 = 100) ObservadoProyecciónPromedio anual 7,200 7,700 8,200 8,700 9, e 2010e 2011e Miles de millones de pesos) Fuente: INEGI & HSBC

12 12 M é xico: Tasa de desempleo urbana (tendencia) Vieja definición Nueva definición (%) Fuente: INEGI

13 13 M é xico: Inflaci ó n 5.0% 4.1% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0% E 05 MMJSNE 06 MMJSNE 07 MMJSNE 08 MMJSNE 09 MMJSN Fuente: Banxico & HSBC

14 14 EEUU vs. México: Tasa de política monetaria Tasa de fondos federalesTasa de fondeo 0.0% % 4.50% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% EMMJSNEMMJSNEMMJSNEMMJSNEMMJSN Fuente: Banxico, Reserva Federal & HSBC

15 15 México: Tipo de cambio MXN/USD E 05 AJOE 06 AJOE 07 AJOE 08 AJOE 09 AJOE 10 AJO Fuente: Banxico & HSBC

16 16 México: Cuentas fiscales e2010e (como % del PIB) IngresosEgresos Fuente: SHCP & HSBC

17 17 Resumen de proyecciones PIB (variación anual) Inflación (variación anual) Precio del Petróleo (dólares/barril) Tipo de cambio (fin de periodo) Tasas de Interés (fin de periodo) Balance Fiscal (% PIB) e Consenso n.d e HSBCConsenso HSBC Fuente: HSBC y Encuesta del Banco de México de agosto

18 18 Salvedades y notas legales La información presentada en este espacio cuyo contenido (datos, estimaciones, previsiones, encuestas, etc.) ha sido elaborado por HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, se presenta exclusivamente como un medio de consulta, constituye una guía de asuntos de su interés y se ofrece como un servicio más a sus clientes. Por lo tanto, dicha información no se pone a su disposición de manera alguna como base, oferta, invitación, solicitud, recomendación, asesoría, sugerencia, promesa o contrato para la realización o cancelación de inversiones, compra o venta de valores o de otros instrumentos, operaciones financieras, inicio de cualquier tipo de acción legal ni cualquier otro tipo de decisión basada en ella. Las personas mencionadas como autores de los análisis contenidos en esta publicación, certifican que los puntos de vista expresados reflejan en forma fidedigna sus opiniones personales sobre todas las inversiones y emisoras mencionadas. También certifican que ninguna parte de sus remuneraciones fueron, están o estarán relacionadas directa o indirectamente con las recomendaciones específicas o puntos de vista expresados en este reporte. En su momento, las fuentes empleadas fueron consideradas como precisas, fidedignas y oportunas. Sin embargo, no fueron objeto de verificación independiente por parte de HSBC México, S.A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero HSBC. 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