Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 1.Riesgo financiero 2.Rentabilidad 3.Liquidez.

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1 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 1.Riesgo financiero 2.Rentabilidad 3.Liquidez 4.Crecimiento y desarrollo 5.Interés simple y compuesto 6.Valor del dinero en el tiempo: Valor actual o presente y valor futuro 7.Tasa de interés activa y pasiva 8.Interés vencido e interés adelantado Autor: Hector Cusman V.

2 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC34 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 1.Riesgo : es el daño (evento negativo) potencial que puede surgir por un evento futuro (incierto). Es similar a la probabilidad? Es sólo un elemento? No hace falta medir el nivel del daño? Dos caras de una misma moneda. 2.Rentabilidad: obtener más ganancias que pérdidas (sentido lato) Tipos: 1) rentabilidad económica y 2) rentabilidad social (Las entidades públicas en la ESM tienen como objetivo este tipo de rentabilidad, puesto que su objetivo no son las ganancias sino dar a la sociedad un servicio que le sea útil y le evite problemas). Autor: Hector Cusman V.

3 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC35 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 3. Liquidez : a) (Microeconomía) Capacidad con la que un activo puede convertirse en dinero. “Desde lo más líquido a lo menos líquido”. Dinero, valores, depósitos a plazo (corto o largo) bienes de capital, metales, obras de artes, etc Grado de liquidez: es la facilidad con la que se convierte en dinero. b) (Macroeconomía) Cantidad de dinero en poder del público o “liquidez monetaria” M1: circulante M2: Liquidez monetaria: M1 + Depósitos a la vista (ahorros y certificados) M3: Liquidez ampliada: M2 + otros depósitos a muy largo plazo (Bonos) Autor: Hector Cusman V.

4 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC36 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 4. Crecimiento, crecimiento sostenido en el tiempo y desarrollo : Crecimiento y desarrollo ¿son similares? ¿Cuál es más amplio? ¿Cuál es continente y cuál es contenido? Crecimiento : incremento de ratios o indicadores a través de los cuales se mide el comportamiento global de la economía (PIB, PNB; empleo, inversión, crecimiento de rubros, etc) Desarrollo : es un crecimiento armónico y sostenido!! Implica algo más que crecimiento, creación de infraestructura física y jurídica (institucionalidad), mano de obra adecuadamente capacitada, OJO muy difíciles de medir y sobretodo de establecer a qué nivel se adquiere la categoría… Autor: Hector Cusman V.

5 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC37 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro Ppio: “El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo” Interés: elemento adicional que se suma la capital cuando valorizamos los recursos en el tiempo El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro a un interés y períodos dados. El valor presente o actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y períodos dados representa valores actuales. …Lo entenderemos mejor con un ejemplo… Autor: Hector Cusman V.

6 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC38 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro Luego de haber vendido un lote de ropa, Talia (compradora) le ofrece a Maria Belén (vendedora) 2 opciones: 1) Pagarle UM 100 hoy u 2) Pagarle UM 100 dentro de un mes UM: unidades monetarias OJO, ambas son 100% seguras ¿Cuál elegiría Ma Belén? ¿qué pregunta haría primero? Autor: Hector Cusman V.

7 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro Indudablemente, cualquier persona sensata elegirá la primera, UM 100 valen más hoy (plata en mano, chivato en pampa) que dentro de un mes. …Pero Talía le hace esta “contraoferta” 1) Tener UM 100 hoy u 2) Obtener UM 150 dentro de un mes Ambas 100% seguras. Ahora ¿Cuál elegiría MaBelén? La elección es más compleja, pero la mayoría elegiría la segunda. Contiene una “contraprestación por esperar” llamada tasa de interés que ya vimos, en este caso del 50%. No obstante, ésta podría ser cualquiera. Autor: Hector Cusman V.

8 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39A Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo: valor presente y valor futuro Interés simple y compuesto ¿para qué sirven? Veamos otro ejemplo: Rodrigo presta a Hernan 20,000 a 3 años con tasa anual de 18% y le dice que su cronograma de pagos es como sigue: 1º Año del préstamo UM 20,000 (20,000 por 18% más 20,000) 18% costo del capital 3,600 al Final de Ano (FDA) 23,600 2º Año del préstamo UM 20,000 (idem) 18% costo del capital 3,600 FDA 23,600 3º Año del préstamo UM 20,000 (idem) 18% costo del capital 3,600 FDA 23,600 Autor: Hector Cusman V.

9 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39B Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo: valor presente y valor futuro Interés simple y compuesto ¿para qué sirven? Total por intereses: Primer año: 3,600 Segundo año: 3,600 Tercer año: 3,600 Total: 10,800 Autor: Hector Cusman V.

10 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39C Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro El mismo ejemplo: Rodrigo presta a Hernan S/. 20,000 a 3 años con tasa anual de 18% y le dice que su cronograma de pagos es como sigue: 1º Año del préstamo UM 20,000 (20,000 por 18% más 20,000) 18% costo del capital 3,600 Final de Año (FDA) 23,600 2º Año del préstamo UM 23,600 (idem) 18% costo del capital 4,248 FDA 27,848 3º Año del préstamo UM 27,848 (idem) 18% costo del capital 5,013 FDA 32,861 Autor: Hector Cusman V.

11 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39D Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo: valor presente y valor futuro Interés simple y compuesto ¿para qué sirven? En nuestro ejemplo anterior al tercer año, había un total de intereses del orden de… Primer año: 3,600 Segundo año: 4,248 Tercer año: 5,013 Total: 12,861 ¿por qué la diferencia con… Total: 10,800 del ejemplo anterior? Autor: Hector Cusman V.

12 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC39E Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 5. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro Ahora, analizando los valores en el tiempo: Aplicando al ejemplo el concepto de valor del dinero en el tiempo, vemos que UM 20,000 actuales tienen un valor en el tiempo de UM 23,600 pasado 1 año, 27,848 2 años después y, 32,861 pasado 3 años. Inversamente el valor de UM 32,861 a tres (3) años es UM 20,000 en la actualidad (a valor actual o presente VA). ¿ La tasa podría ser cero? ¿Podemos afirmar que el valor del dinero en el tiempo de UM 20,000 al final de tres años es UM 32,861, evaluando al 18% de costo de capital anual ? Autor: Hector Cusman V.

13 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC40 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 6. Interés simple : Interés pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. El interés obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribución económica pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del interés es calculado sobre la misma base. Interés simple, es también la ganancia sólo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de interés por unidad de tiempo, durante todo el período de transacción comercial. Autor: Hector Cusman V.

14 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC40 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 6. Interés simple : Fórmula de cálculo: VF = VA (1 + n * i) Donde: VF = Valor Futuro VA = Valor Actual n = número de períodos i = interés Por ejemplo: Si tenemos S/. 1,000 y lo invertimos por un año con el 25% de interés anual. ¿Cuánto dinero tendremos al finalizar el año? VF = 1000 (1 + 1 * 0,25) VF = 1000 + (1000 * 0,25) VF = 1000 + 250 VF = 1250 A partir de ello, podemos despejar cada uno de los datos… Autor: Hector Cusman V. OJO: El tipo de interés ( i ) y el plazo ( n ) deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el tipo de interés es anual, el plazo debe ser anual, si el tipo de interés es mensual, el plazo irá en meses, etc.). Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.

15 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC40 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 6. Interés simple : Si obtuve 1250 en un año con el 25% de interés anual. ¿Cuánto dinero invertí o coloqué inicialmente? VF = VA (1 + n * i)…. es igual a VA = VF/ (1 + n * i) VA = 1250 / (1 + 1 * 0,25) VA = 1250 / (1,25) VA = 1000 Si obtuve 1250 en un año y coloqué 1000, cuál fue el interés que utilizaron? i = VF – VA / VA i = 1250 – 1000 / 1000 i = 0,25 Autor: Hector Cusman V.

16 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC40 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 6. Interés simple : Regresando a nuestro ejemplo inicial… Total: 12,861 ¿por qué la diferencia con… Total: 10,800 del ejemplo anterior? ¿Entienden por contraposición que podría ser interés compuesto? El secreto está en la REINVERSION de lo obtenido a título de interés por cada período!! ¿El segundo resultado es interés compuesto o simple? Autor: Hector Cusman V.

17 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC40A Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 7. Interés compuesto : Es “LA” herramienta base para análisis financiero Con la aplicación del interés compuesto capitalizamos intereses para aplicarles un nuevo precio (tasa) por el transcurso del tiempo (t). Calculamos el monto del interés sobre la base inicial más todos los intereses acumulados en períodos anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse nuevamente en capital. Así: Monto compuesto = capital inicial + i compuesto i compuesto = monto compuesto – capital inicial Período de capitalización = El intervalo al final del cual se capitaliza el interés. Frecuencia de capitalización = Número de veces por año en que el interés pasa a convertirse en capital, por acumulación. Autor: Hector Cusman V.

18 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC41 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 7. Interés compuesto: Frecuencia de capitalización = Número de veces por año en que el interés pasa a convertirse en capital, por acumulación. No olvidar: Para determinar un interés compuesto hace falta tener claros, al menos: a)El Capital inicial (VA) b) La tasa de interés y el período al que le aplica (i) c) El número de períodos de conversión durante el plazo que dura la transacción (n) Autor: Hector Cusman V.

19 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC41 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 7. Interés compuesto : Fórmula: VF = VA (1 + i) n Donde: VF = Valor Futuro VA = Valor Actual n = número de períodos de capitalización i = interés Por ejemplo: Cuanto obtuve, en dinero, de intereses y capital final producido por S/. 50,000 al 15% de interés anual durante 1 año? VF = VA (1 + i) n VF = 50000 (1 + 0,15) 1 VF = 500000 (1,15) VF = 57500 y sólo de intereses? VF – VA = 7500 Autor: Hector Cusman V.

20 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC41A Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 7. Interés compuesto : La importancia de homologar períodos… Sí invertimos una cantidad durante 5½ años al 8% de interés capitalizable semestralmente, obtenemos: 1)El período de conversión (capitalización) es: 6 meses: por tanto; 2)La frecuencia de conversión en un año será: 2 (un año tiene 2 semestres) 3) Así, (Tasa de interés anual) / (frecuencia de capitalización) = 0,08 / 2 = 0,04 Entonces el número de períodos de conversión es: 4) ( número de años )*( frecuencia de conversión ) = 5½ x 2 = 11 períodos = n Autor: Hector Cusman V.

21 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC42 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 8. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro “El factor tiempo juega papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital” No es lo mismo disponer de una cantidad de dinero hoy que dentro de un año, por ejemplo. El valor del dinero cambia como consecuencia de varios factores, como por ejemplo: 1) La inflación. 2) La oportunidad de invertirlos en alguna actividad, que lo proteja de la inflación y al mismo tiempo produzca rentabilidad. Si la alternativa fuera recibir los UM 20,000 al final de un año, una persona aceptaría la propuesta a condición de recibir una contraprestación adicional que cubra alguno o todos los elementos indicados. Dicho esto, concluimos en que el paso del tiempo origina que el dinero genere más dinero. Autor: Hector Cusman V.

22 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC43 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 8. Valor el dinero en el tiempo : valor presente y valor futuro Pensemos en otro caso… ¿Vanesa admitiría prestarle dinero a Ximena (S/. 5,000) a cambio de devolverles esos S/ 5,000 en un año? Si exigen un “alguito más” es que el dinero en el tiempo no vale lo mismo. Por tanto, exigen S/ 350 soles más por ese tiempo, entonces automáticamente han valorado el paso del tiempo en un 7%. Es decir, S/. 5,350 es el valor cronológico de S/. 5,000 en un año. Es decir: 350 / 5000 = 0,07, llevando a porcentaje (x 100) es igual a 7% Autor: Hector Cusman V.

23 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC44 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 8. Tasa de Interés activa y pasiva : 8.1 TASA DE INTERES ACTIVA Precio que cobra una persona o institución crediticia por el dinero que presta. 8.2 TASA DE INTERES PASIVA Precio que una institución crediticia tiene que pagar por el dinero que recibe en calidad de préstamo o depósito. Además… 8.3 TASA DE INTERES FIJA Tasa de interés que se aplica durante el periodo de repago de un préstamo, cuyo valor se fija al momento de la concertación del crédito y se mantiene inmóvil. 8.4 TASA DE INTERES FLOTANTE Es aquella que se paga durante la vida de un préstamo y varia en función de una tasa de interés de referencia. (tasa colgada) Autor: Hector Cusman V.

24 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC45 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 9. Interés vencido e interés adelantado Los intereses se pueden pagar al comienzo o al final del periodo, El interés anticipado se ocasiona cuando los intereses se pagan al comienzo del periodo. El interés vencido se ocasiona con el pago de intereses al final del periodo. Autor: Hector Cusman V.

25 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 10. Qué supone una valuación de anualidades? Cómo se expresa en una fórmula? 11.Qué implica una amortización de préstamos? Autor: Hector Cusman V.

26 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC46 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 10. Valuación de las anualidades Anualidad : Herramienta financiera que soluciona problemas financieros con: 1.Conjunto de pagos iguales. 2. Intervalos de tiempo iguales Y donde encontramos eso? · Amortización de préstamos en xe…abonos. ¿cuánto tengo que pagar? · Deducción de la tasa de interés en un operación de pagos en abonos ¿Cuánto interés pago de mi préstamo? Las anualidades más comunes son las CIERTAS y no las CONTINGENTES, dado que en este caso hay incertidumbre Autor: Hector Cusman V.

27 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC47 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 10. Valuación de las anualidades Tipos principales de anualidades Tipo I: Anualidades ordinarias o vencidas cuando el pago del intervalo se hace al final del mismo, por ejemplo, al final del mes. Autor: Hector Cusman V.

28 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC48 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 10. Valuación de las anualidades Tipos principales de anualidades Tipo II: Anualidades adelantadas, cuando el pago se hace al inicio del intervalo, por ejemplo al inicio del mes. Autor: Hector Cusman V.

29 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC49 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 11. Valor futuro de una anualidad: responde a la pregunta: 11.1 Cuál es el monto o valor futuro de una suma de pagos: 1.Iguales? 2.Distribuidos de manera homogénea en el tiempo? Donde: Sn = es el valor futuro de los pagos regulares R = valor del pago regular i = tasa de interés para cada uno de los intervalos de tiempo N = número de intervalos de la operación Autor: Hector Cusman V.

30 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC50 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 11. Valor futuro de una anualidad: Cómo se entiende mejor? Un ejemplo Rodrigo ha decidido ahorrar sistemáticamente algo de lo que gana para poder acumular dinero para la pedida de su novia, y se pregunta: ¿cuánto tendré al final de 2 años si ahorro el equivalente 320 USD a una cuenta que paga interés anual del 18%? Sn = 320 x ((1+ 0,015) 24 - 1 / 0,015) Sn = 9,162.73 Importante! traducir todo a una misma unidad de medida!! En este caso: meses Autor: Hector Cusman V.

31 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC51 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 11. Valor Presente de una anualidad: responde a la pregunta: 11.2 Otra utilidad: Cuál es el Valor presente (actual) de una serie de anualidades distribuidas de manera homogénea en el tiempo? Donde: An = es el valor actual de los pagos regulares hechos en el tiempo R = valor del pago regular i = tasa de interés para cada uno de los intervalos de tiempo N = número de intervalos de la operación Autor: Hector Cusman V.

32 Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC52 Finanzas para abogados Conceptos financieros básicos: son útiles? 11. Valor presente de una anualidad: responde a la pregunta: 11.2 Un ejemplo: Gabriela trabaja en una empresa y recibe 10 letras de su proveedor por 200USD (R=200). Estas letras son pagaderas en base un cronograma de tiempo mensual y se pagan a partir del mes siguiente (n=10). Ella necesita liquidez y quiere darlos a un banco. El banco le ofrece una tasa de descuento de 24% anual (i = 0,02). ¿Cuál es el valor presente (An) que ella va a recibir al descontar esas letras? An = 200 x (1 – (1 + 0,02) -10 /0,02) An = 1796,52 Autor: Hector Cusman V.