Tema 1. La medición de la actividad económica.. Macroeconomía: es la parte de la economía que estudia los fenómenos que afectan al conjunto de la economía:

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1 Tema 1. La medición de la actividad económica.

2 Macroeconomía: es la parte de la economía que estudia los fenómenos que afectan al conjunto de la economía: el crecimiento, inflación, desempleo,... Buscamos respuestas a las siguientes preguntas: ¿Cuáles son las causas de que se reduzca la producción y el empleo. ¿Por qué, en determinados momentos, es más fácil encontrar un empleo? ¿Qué debe hacer un país para aumentar su crecimiento económico? ¿A qué se debe el aumento de precios? ¿cómo puede controlarse? Ej: La Publicidad: Micro: qué impacto tiene en las ventas de telefonía móvil una fuerte campaña de publicidad de Telefónica sobre los nuevos servicios multimedia UMTS. Macro: efecto global sobre la economía del sector de las telecomunicaciones; incremento del empleo por la decisión masiva de cambiar de móviles, instalar antenas...

3 La Macroeconomía estudia las variables económicas agregadas. Se agregan los distintos bienes y mercados hasta reducirlos a un solo bien genérico. Este bien tiene una única curva de demanda (Demanda Agregada) y una única curva de oferta (Oferta Agregada). La Macroeconomía se ocupa de la evolución a CP de la producción, el empleo y los precios (del estudio de los ciclos económicos: ¿cómo se explican?) y del estudio de las tendencias a largo plazo de la producción y del nivel de vida (del crecimiento económico). Distinción CP, MP, LP. Estudiaremos y utilizaremos el modelo keynesiano para explicar el corto plazo y las posibilidades de intervención del Estado para acortar la duración de los períodos de bajo crecimiento o recesión. Objetivos de la Macroeconomía: Elevado nivel y rápido crecimiento de la producción y del consumo. Baja tasa de desempleo y elevado nivel de empleo. Estabilidad del nivel de precios (baja tasa de inflación).

4 Principales conceptos y macromagnitudes: Macromagnitudes de la Contabilidad Nacional El Producto Interior Bruto (PIB): Otras: El PNB; PNN, RNN, RNB, Capacidad o Necesidad de Financiación Otros conceptos y magnitudes macroeconómicas importantes: Precios corrientes/constantes: deflactores; IPC. Magnitudes del mercado laboral: activos, ocupados, parados. Principales tipos de políticas económicas de demanda: Política fiscal/ política monetaria.

5 La política macroeconómica es el conjunto de medidas que pueden adoptar las autoridades económicas (actuando sobre determinadas variables macro) para alcanzar los objetivos anteriores: elevado crecimiento del PIB, reducida tasa de desempleo y estabilidad de precios. Distinguimos entre: Política monetaria. Mediante el control de la cantidad de dinero, el banco central puede influir en los tipos de interés, en la inversión (y, por tanto, en el PIB) y en el nivel general de precios. Política fiscal. Mediante la utilización del gasto público y de los impuestos, las autoridades económicas actúan sobre las rentas y el consumo (y, por tanto, sobre el PIB).

6 MACROECONOMÍA Y EL SIMIL DEL COCHE TRACCIÓN:PRODUCCIÓN, EMPLEO... DIRECCIÓN: POLÍTICA ECONÓMICA... MANDOS: –POLÍTICAS DE DEMANDA: FISCAL, MONETARIA,... –POLÍTICAS DE OFERTA: MERCADO LABORAL, COMPETENCIA... INDICADORES: INFORMACIÓN, ESTADÍSTICA, CUENTAS NACIONALES, MODELOS...

7 ¿Cómo medir la actividad económica? Algunos conceptos introductorios: Mercados: de factores/bienes/servicios/financieros. Agentes económico: familias, empresas, sector público. ¿Cómo se mide la Riqueza y la Renta de un país? Riqueza (variable stock): aunque se intenta medir, es más difícil. Problemas contables: Stock de Capital. Anuario de la Caixa (www.lacaixa.com)www.lacaixa.com Renta (variable flujo): mediante la Contabilidad Nacional (www.ine.es): –PIB; PNB;Renta Nacional…

8 Presta servicios y da subvenciones (transferencias) a las familias y empresas Interviene en los mercados de factores y de bys. Ej: salario mínimo; precio medicamentos Recauda impuestos de las familias y empresas Mercado de factores Mercado de bienes El Estado

9 ESPAÑA Resto del Mundo ONU FMI BM …. UE CE BCE ….

10 HOGARES (COMPRADORES)EMPRESAS (PRODUCTORES) Pagan salarios, intereses, rentas de la tierra y beneficios Ofrecen factores de producción: trabajo, tierra y capital Venden productos y servicios Gastan las rentas en la compra de bienes y servicios FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA Costes (= PIB) Renta (= PIB) Gasto (= PIB) Productos (= PIB) Flujo real Flujo monetario

11 El Producto Interno Bruto (PIB) Es el indicador más importante para medir la renta de un país (riqueza generada en un periodo). Mide al mismo tiempo: –El valor total de los bienes y servicios finales producidos en el interior de una economía en un año dado. –También mide la renta total de todos los agentes económicos que operan dentro de un país –y el gasto total que realizan estos agentes en bienes finales. Se puede calcular desde la perspectiva del gasto (demanda), de la producción (oferta) o de las rentas ingresadas por los miembros de una economía.

12 1. El PIB desde la Demanda 1. Desde la demanda, PIB=C+I+GP+(X-M): Consumo (C): gasto corriente que hacen las familias y empresas. Inversión (I): gasto que realizan las empresas en comprar bienes y servicios que se utilizan en la actividad productiva. Para las familias, solo la compra de “vivienda principal” se considera inversión. Gasto Público (Gp): gasto del sector público, Saldo Comercial Neto (exportaciones de bienes y servicios (X), menos importaciones (M).

13 1. El PIB desde la Demanda: componentes Consumo privado: Incluye los gastos en bienes (duraderos, perecederos) y servicios. No se incluye la compra de inmuebles (ni nuevos ni de segunda mano). –El nivel de consumo depende de múltiples variables: principalmente de la renta que les queda a las familias una vez que han pagado todos los impuestos directos. –También dependerá de los precios, del coste del endeudamiento (ej: comprar coches), de la cantidad de renta que se dedique a ahorrar…

14 Inversión: Está formada por el gasto que hacen las empresas en bienes de capital, es decir, bienes que se usan en el proceso productivo de otros bienes y servicios durante más de un año. –La mayor parte de la inversión es de las empresas. Sólo se acepta como “inversión de las familias” al gasto que realizan en la vivienda principal. –La capacidad de invertir de un país está en función de varias variables: el coste del endeudamiento (tipo de interés); las expectativas de crecimiento de la economía; la capacidad de ahorro de las familias. Ej: El dinero que las familias ahorran en el sistema financiero, va a las empresas en forma de préstamos o de financiación con recursos propios. 1. El PIB desde la Demanda: componentes

15 Tipos de inversión: –La formación bruta de capital fijo (FBKF): plantas, almacenes, fábricas, maquinaria de la construcción, viviendas para uso familiar... –La variación de existencias (VE): son los aumentos o disminuciones de materias primas, productos semi-elaborados que están aun en la cadena de producción y los productos finales que no se han vendido… 1. El PIB desde la Demanda: componentes

16 2. Desde el lado de la producción, el PIB es igual al valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en el interior de la economía de un país durante un año. Valor de la producción (vp)= precio (p) *cantidad(q). –Vp=p*q 2. El PIB desde la Oferta

17 ¿Qué son los bienes finales…? –Bienes intermedios: aquellos b/s que son vendidos de una empresa a otra para ser utilizados en el proceso productivo en ese mismo ejercicio (materias primas). –Bienes finales: aquellos que se destinan al consumo final de las familias, empresas o sector público. 2. El PIB desde la Oferta: componentes Ejemplos: ¿dónde clasificarías estas operaciones? Bolígrafo comprado por empresa/por familia. Coche comprado por empresa/por familia.

18 Problemas de doble contabilidad: ¿Qué pasa si cuento dos veces la producción del cristal con el que se fabrica la ventana de un coche? PIB desde la oferta: para evitar la doble contabilización de la producción, sólo se cuenta la producción de bienes finales. ¿Cómo se hace? sólo se cuenta el VALOR AÑADIDO que incorpora cada empresa. PIB= Σ (Valores Añadidos Brutos) 2. El PIB desde la Oferta: componentes

19 2. El PIB desde la Oferta Precio mercado = 100 Valor Añadido (VAB)= 50 Materias primas= 50 Precio mercado = 210 Valor Añadido (VAB)= 60 Materias primas= 150 Precio mercado = 240 Valor Añadido (VAB)= 30 Materias primas= 210 PIB desde la oferta= Σ VAB=30+60+50=140 B. intermedios B. finales

20 EJEMPLO: PIB (Enfoque de la Producción) PIB (Enfoque de la Renta)

21 ¿Qué significa a valor de mercado…? ¿Quién ha comprado por Internet? IVA/portes/seguro Precio: precios básicos (parecido al antiguo “precios a coste de los factores”) vs “precio de mercado”. Precio de mercado (de venta al público)= + Precios básicos. + impuestos indirectos (a la producción, importación, IVA) - subvenciones 2. El PIB desde la Oferta: componentes

22 El PIB por el método del valor añadido (desde el punto de vista de la producción): Es igual al valor monetario de mercado de todos los bienes y servicios finales (no intermedios) producidos en el interior de un país en un año. Concepto de Valor Añadido: es la diferencia entre el valor de los bienes producidos y el coste de las materias primas y otros bienes intermedios utilizados para producirlos: PIB (a precios de mercado) = PIB (a precios básicos  a coste de los factores) + T i – S b T i = Impuestos indirectos (IVA; Impuestos a la Importación) S b = Subvenciones de explotación (transferencias del sector público a las empresas)

23 3. Desde el lado de la renta es la suma de las retribuciones a los factores productivos: –Sueldos y salarios de los trabajadores, –Rentas y alquileres, –Beneficios de las empresas antes de impuestos. PIBpm = RA + EBE + Tnetos Tnetos= Ti-Sub VAB=RA+EBE 3. El PIB desde la Renta

24 El PIB desde el punto de vista de la renta: Es igual a la suma de las retribuciones a todos los factores productivos que intervienen en el proceso de producción: PIB (a precios de mercado) = RA + EBE + T i – S b T i = Impuestos indirectos (IVA; Impuestos a la Importación) S b = Subvenciones de explotación (transferencias del sector público a las empresas) RA = Remuneración de asalariados (rentas del trabajo = sueldos y salarios de los trabajadores); EBE = Rentas del capital y rentas de la tierra (intereses, beneficios o pérdidas, depreciación; alquileres).

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26 ¿Cuánto crece España? Fuente: INE Lo que crezca su PIB… depende

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28 PIB nominal y PIB real Si PIB= Precio * Cantidad, el PIB puede crecer: tanto si crece P, como Q, como ambas… Si todo el aumento del PIB se debe a los precios: ¿ha crecido la riqueza de los ciudadanos?; ¿se ha mejorado su poder adquisitivo? Necesitamos conocer el PIB real.

29 El PIB real y el coste de la vida Cuestión de fondo: el valor de un “euro” cambia en el tiempo. Al variar los precios, el poder adquisitivo de una unidad monetaria nominal (valor facial de la moneda) cambia. Si los precios suben (hay inflación) el poder adquisitivo de la moneda se reduce permaneciendo igual el valor facial: el PIB nominal puede crecer manteniéndose o incluso reduciéndose la riqueza real. El PIB real mide la variación de la riqueza con más precisión ya que elimina el efecto de la inflación y se fija sólo en la evolución del poder adquisitivo.

30 PIB nominal y PIB real PIB nominal (precios corrientes): PIB expresado en las unidades monetarias (euros) del año en curso. Ej: (Q año t )*(P año t )= PIB nominal año t. PIB real ( precios constantes): PIB expresado en las unidades monetarias (euros) de un año determinado considerado como “año base”. Ej: (Q año t)*(P año t-1)= PIB real (Base t-1).

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32 The GDP Deflator Para pasar de un PIB nominal (precios corrientes) al PIB real (precios constantes) se divide el nominal entre el deflactor: PIB nominal y PIB real

33 The GDP Deflator ¿Cómo obtengo el PIB real? –O se calcula desde el principio en euros constantes (necesito saber q y p para cada bien y servicio), –o se estima el PIB corriente y se deflacta (se elimina el efecto de la variación de precios). ¿Cómo se deflacta? Usando un deflactor apropiado. –Deflactor del PIB= mide el nivel de los precios calculado como el ratio entre el PIB nominal (precios corrientes) y el PIB real (precios constantes). –Nos dice si el aumento del PIB nominal se debe a un incremento de los precios o a un crecimiento real de la renta del país (aumento en la cantidad no solo en los precios). El PIB real y el deflactor

34 The GDP Deflator El deflactor del PIB se calcula: El PIB real y el deflactor ¿Es el IPC un buen deflactor del PIB?

35 EL IPC Y LA INFLACIÓN: La inflación es el aumento del nivel general de precios (deflación, si se produce una disminución de precios). La inflación puede medirse mediante el deflactor del PIB o mediante el Índice de Precios de Consumo (IPC). El IPC es una medida de los precios agregados y se calcula como una media ponderada de los precios de un conjunto de bienes y servicios finales representativo del consumo de los hogares o familias. Las ponderaciones utilizadas son los porcentajes del gasto final de la familia media dedicados a cada uno de los bienes o servicios en el año base. Dos diferencias fundamentales entre el IPC y el deflactor del PIB: El IPC utiliza, como ponderaciones, la participación de los diferentes bienes en el presupuesto de la unidad familiar media en el año base/el deflactor del PIB utiliza la participación de los diferentes bienes en el valor de la producción del año corriente. El IPC mide los precios de los bienes consumidos, los incluidos en una “cesta de la compra” representativa de la familia media/el deflactor del PIB mide los precios de todos los bienes producidos.

36 The GDP Deflator ¿Es el IPC un buen deflactor del PIB? Inflación en España: Crecimiento del IPC y del Deflactor del PIB Tasas de crecimiento 1980 – 2001

37 ¿Qué es el IPC? ¿Qué es la inflación? ¿Qué relación tiene con el coste de la vida? ¿Cómo se mide?

38 ¿Cómo se mide el coste de la vida? El coste de la vida se mide mediante la elaboración de “índices de precios”: relación de números que expresa cómo varían los precios de un conjunto (cesta) de productos a lo largo del tiempo. Para su elaboración se toma un año de referencia (año base) para el cual el índice vale 100. El índice para los restantes años se medirá en términos relativos al año base. Hay múltiples maneras de estimar índices de precios. IPC: Índice de Precios al Consumo: es el índice elaborado por el Instituto Nacional de Estadística para medir la evolución general de los precios:.

39 ¿Cómo se mide el coste de la vida? El IPC se elabora siguiendo una metodología estable similar a la de otros países. Así se asegura su comparabilidad. Actualmente se elabora también el IPCA (armonizado), con una metodología igual para todos los países de la UE. Actualmente hay IPC en varias bases (1986, 90, 95,01) El IPC del INE está formado por: Un Índice General de Precios, que viene formado por sub-índices de precios para tipos de productos específicos (grupos, rúbricas…).

40 ¿Cómo se calcula el IPC? Diferencia entre índice simple/índice compuesto Índice compuesto de precios (Ej: IPC): 1.Seleccionar cesta representativa de productos 2.Calcular ponderaciones para cada producto de la cesta. 3.Seleccionar año base (Ej: 2001). 4.Obtener los índices simples de cada uno de los productos dado el año base. 5.Obtener el índice compuesto para el año base como media ponderada de los índices simples de cada producto de la cesta y su ponderación 6.Obtener el índice compuesto general y para cada rúbrica de los años siguientes como % de los precios del año base.

41 ¿Cómo se calcula el IPC? Características del IPC: Nº de productos: 484. Nº de observaciones: 200.000 precios mensuales. CESTA: basada en la Encuesta Continua de Presupuestos Familiares 1999-2001 (INE). Diferencia entre índice IPC y Tasa de inflación IPC- feb-05 IPC-ponderaciones

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44 ¿Qué es la inflación? La inflación es el crecimiento generalizado de los precios de una economía. La Deflación es, por el contrario, el decrecimiento de los precios. En España, la variación de los precios se mide fundamentalmente a través de la medición de la variación del IPC: Diferenciar y calcular: Tasa de variación intermensual, interanual, acumulada. Inflación subyacente: es la tasa de inflación sin contar con los precios más volátiles: los precios de los productos agrícolas no transformados + precios de los productos energéticos.

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46 The GDP Deflator EMPLEO CONCEPTOS: –Población potencialmente activa (16<x<65) –Población activa ((16<x<65) que buscan activamente empleo. Ocupados Parados –Inactivos (estudiantes, rentistas, am@s de casa, incapacitados…) TASAS –Tasa de actividad: Población activa/Población pot. activa –Tasa de paro: Población parada/Población activa –Tasa de empleo: Población ocupada/Población activa PRINCIPALES FUENTES ESTADÍSTICAS: –EPA (INE) –REGISTRO DE EMPLEO (MTAS: INEM) EL MERCADO LABORAL

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51 The GDP Deflator PNB=producto nacional bruto –Criterio de residencialidad vs de territorialidad. –PNB= PIB+RRN-RRE RRN= Rentas generadas por los residentes nacionales fuera del país (renta de gallegos en Venezuela; renta generada por Iberdrola en Argentina) RRE= Rentas de no residentes generadas dentro del país (renta generada por “peruanos” en España; renta generada por Coca-Cola en España) Otras macro-magnitudes importantes

52 The GDP Deflator PIN=producto interior neto –PIN= PIB-Amortizaciones El PIB incluía la FBKF (inversión bruta sin contar la amortización= pérdida progresiva de valor de las máquinas e instalaciones productivas como consecuencia del uso y desgaste) El PIN descuenta este desgaste. Otras macro-magnitudes importantes

53 The GDP Deflator PNBcf=PNBpm-Ti+Sb –Estamos analizando en mayor profundidad el PNB desde el lado de la renta. Ahí la cifra que se obtiene es a “coste de factores”… interesa ver cómo se distribuye esa renta… –PNBcf= Producto Nacional Bruto a coste de los factores: es igual al PNB a precios de mercado menos los impuestos indirectos (Ti) más las Subvenciones (Sb). Otras macro-magnitudes importantes

54 RNN=PNNcf PNNcf=PNBpm-Ti+Sub-D PNNcf=PIBpm + RRN – RRE – Ti + Sub – D Renta Nacional Neta La Renta Nacional Neta es la suma de las remuneraciones pagadas a los factores de producción nacionales (sueldos, salarios, alquileres, intereses y beneficios) durante un periodo de tiempo.

55 Renta Personal: RP = RNN – Bnd – Tb – CSS + TRsp –Bnd: beneficios no distribuidos (ahorro de las empresas) –Tb: Impuesto sobre beneficios (impuesto sobre sociedades) –CSS: cotizaciones a la seguridad social –TRsp: transferencias del sector público (subsidio de desempleo, pensiones.....) –PNNcf=PNBpm-Ti+Sub-D La Renta Personal: es igual a la parte de la renta nacional que, efectivamente, es obtenida por las personas. La Renta Personal

56 RPD: RP – Td Td: Impuestos directos (Ej: IRPF) La renta personal disponible (renta disponible) es la parte de la renta personal efectivamente disponible para el gasto o el ahorro. Por ello se puede expresar como: RPD= RP – Td= C+Shogares La Renta Personal Disponible (RPD)

57 The GDP Deflator En una economía cerrada y sin sector público, en la que las empresas distribuyen la totalidad del beneficio y no existe depreciación, la relación entre PIB y RPD es inmediata, ya que PIB  RPD. Sin embargo, en el caso más general de economías abiertas y con sector público, la relación entre PIB y RPD es más compleja: RPD  PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D – Bnd ¿Cómo se deduce? Del PIB a la Renta Personal Disponible (RPD=Yd)

58 The GDP Deflator RP  RNN – Bnd – Tb – CSS + TR RPD: Yd  C + Shogares RPD  RNN – Bnd – Tb – CSS + TR – Td Si PNNcf  RNN, podemos expresar lo siguiente: RPD  PNNcf – Bnd – Tb – CSS + TR – Td Por otro lado: PNNcf = PIBpm – Ti +Sub + RRN - RRE – D Por tanto, podemos expresar la renta disponible en función del PIBpm RPD  PIBpm - Ti + Sub + RRN - RRE - D – Bnd – Tb – CSS – Td + TR PNNcf Agrupando de un lado las magnitudes del Sector Exterior y de otro las del Sector Público: RPD  PIBpm + [(-Ti -Tb-Td-CSS) +TR +Sub] +(RRN-RRE) –D –Bnd O alternativamente RPD  PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D - Bnd Del PIB a la Renta Personal Disponible (RPD=Yd)

59 The GDP Deflator RPD  PIBpm – T + TRsp + RRNeta –D – Bnd Como Yd=consumo privado (C)+ ahorro de los hogares (Shogares), entonces: Yd  C + Shogares  PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D - Bnd Yd  C + Shogares + Bnd  PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D Yd  C + S  PIBpm – T + TRsp + RRNeta – D S= ahorro privado= Shogares+Bnd Despejando el PIBpm por sus componentes desde el punto de vista del gasto: C + S  C + Ibruta + G + (X-M) – T + TRsp + RRNeta - D Agrupando las ecuaciones según su naturaleza y eliminando C en ambos lados de la ecuación: C + S  C + (Ibruta-D) – (T –G – TRsp) + ( XN + RRNeta ) S  I neta + Déficit Público + Saldo Exterior Neto Otra notación habitual: S  I neta – Saldo Público + Saldo Exterior Neto S  IN – SP + XN S –IN  -SP + XN S + SP  IN + XN De RPD a “Capacidad/Neccesidad Financiación”

60 S  Ineta – Saldo Público +Saldo exterior Neto ¿qué significado tiene esta identidad? EL AHORRO GENERADO EN UNA ECONOMIA SE DESTINA A FINANCIAR LA INVERSION, EL DEFICIT PUBLICO Y EL SUPERAVIT EXTERIOR Precauciones con esa identidad: Si el Saldo Exterior Neto es negativo (déficit exterior) hemos “comprado” del exterior más de lo que hemos vendido, por lo que “estamos en deuda” con el resto del mundo, por tanto el resto del mundo nos ha financiado. Al revés, si existe superávit exterior, el resto del mundo nos “debe”, por lo tanto hemos financiado al resto del mundo. Si existe déficit público, el Saldo Público lleva signo negativo, por lo que podemos expresar: S  Ineta +  Déficit Público  +Saldo exterior Neto Si existe superávit público, entra en la identidad con signo positivo. El ahorro puede ser negativo, al igual que la inversión neta.

61 S  IN – Saldo Público +Saldo exterior Neto Ej: A finales de los 90 EEUU experimentó un crecimiento muy intenso de la inversión,a la vez, el Estado mantuvo equilibradas sus cuentas (déficit público nulo). El ahorro en todo este período resultó claramente inferior a la inversión.¿qué repercusión tuvo esta situación sobre el Saldo exterior? Balanza por cuenta corriente Estados Unidos (Miles Millones Dólares). Fuente: OCDE.

62 EJEMPLO: Suponemos que el ahorro privado de una economía equivale a 1.000 millones de euros. Calculemos la inversión interior, sabiendo que ha de cumplirse siempre la siguiente identidad: I + XN = S + SP A: Si existe equilibrio presupuestario y equilibrio exterior, S = I. B: Si el déficit público es de –150, para que la inversión pueda seguir siendo 1.000, debería existir un déficit exterior de 150. C: Si el déficit público es de –150 y el déficit exterior de –50, una parte del ahorro irá destinada a la financiación del déficit público y, dado que la financiación exterior no es suficiente, la inversión será de 900. D: Si el superávit público es de 150 y el superávit exterior de 50, dado que S + SP = 1.150, se podrá, incluso, aumentar la inversión privada.

63 Pruebas de Comprensión: En un país el ahorro permanece estable y equivale a 100 u.m. El Gobierno de dicho país pretende impulsar la economía, para ello decide incrementar su gasto, incurriendo en un déficit presupuestario por valor de 20 (partía de una situación equilibrada). Si la inversión de las empresas se eleva a 120, ¿ es posible que dicho país alcance una situación de superávit exterior?. Justifique su respuesta. Un país se caracteriza presenta una situación de superávit público por valor de 200, un déficit exterior por valor de 100 y una inversión empresarial de 200. ¿A cuanto asciende el ahorro?. Un país presenta el siguiente cuadro macroeconómico: ¿Que consecuencias acarreará para las cifras expuestas el que en esta economía el Sector Público decida recortar su gasto público en 100 unidades monetarias?. Considere los siguientes supuestos: 1.Ni el saldo exterior ni el ahorro se modifican. 2.Ni la inversión ni el saldo exterior se modifican. AHORROINVERSIONSALDO S.PÚBLICOSALDO EXTERIOR 100 -100