Ponencia Magistral Dr. Edgar Ortíz Calisto

Presentación del tema: "Ponencia Magistral Dr. Edgar Ortíz Calisto"— Transcripción de la presentación:

1 Ponencia Magistral Dr. Edgar Ortíz Calisto 60 años de Financiamiento al Desarrollo en México Banca Comercial y Bolsa

2 ¿DONDE ESTÁBAMOS ? ¿DONDE ESTAMOS ? ¿HACIA DONDE VAMOS ?

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4 Hace cincuenta años cada mexicano producía, en promedio, dos veces más que su contraparte en Taiwán. Hacia 1994, el taiwanés promedio ganaba dos veces más que un mexicano. Taiwán se ha vuelto una sociedad de ingenieros e investigadores… Produce la mayor parte de las piezas para computadora portátiles que consume el mundo. Y hoy un taiwanés produce más de cuatro veces lo que produce un mexicano. Taiwán se ha vuelto mucho más rico que México. Juan Enríquez Cabot El reto de México: tecnología y fronteras en el siglo XXI. Una propuesta radical, Editorial Planeta, México, 2000.

5 FINANCIAL INTERMEDIACION AND FINANCIAL INTEGRACION
IN DEVELOPING NATIONS: THE CASE OF MEXICO Edgar Ortiz Ph.D. Dissertation, University of Wisconsin, 1977

6 PUNTO DE PARTIDA 1) TEORÍAS DE LA REPRESIÓN FINANCIERA Y EL DESARROLLO GURLEY Y SHAW (1955, 1960), SHAW (1973), MCKINNON (1973) FALTA DE DESARROLLO DEBIDO A REPRESIÓN FINANCIERA (EXCESIVA INTERVENCIÓN DEL ESTADO = NECESARIO IMPLEMENTAR LA LIBERALUIZACIÓN FINANCIERA) 2) TEORIA DE GUNNAR MYRDAL DEL CÍRCULO VICIOSO DEL SUBDESARROLLO ECONOMICO. MYRDAL (1957) POSTULA QUE EL DESARROLLO ECONÓMICO ES UN PROCESO ACUMULATIVO DERIVADO DE PROCESOS DE CAUSALIDAD CIRCULAR: EL DESARROLLO INDUCE MAS DESARROLLO Y EL SUBDERRARROLLO CAUSA UN CONTINUO SUBDESARROLLO. AUN MAS, LAS FUERZAS DEL MERCADO CONLLEVAN A LA CONCENTRACÓN DE Y APARICIÓN DE CLUSTERS DE ACTIVIDADES DE ALTOS RENDIMIENTOS EN ALGUNAS ÁREAS DE TAL MANERA QUE SE PROFUNDIZAN LAS DESIGUALDADES REGIONALES. IGUALMENTE EN ESTOS PROCESOS ENTRE PAÍSES Y REGIONES, LOS EFECTOS “PERJUDICIALES” (BACKWASH) PREDOMINAN SOBRE LOS “EFFECTOS DE DERRAME”: ES UNA RELACIÓN CARACTERÍSTICA DE CENTRO-PERIFERIA. DE HECHO EXISTE UNA RELACIÓN ASIMÉTRICA EN LA CUAL LOS RECURSOS SALEN DE LOS PAÍSES MENOS DESARROLLADOS Y APOYAN EL CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES DESARROLLADOS.

7 EXTENDIENDO ESTA TEORÍA A NIVEL REGIONAL DE UN PAÍS PUEDE AFIRMARSE QUE EL SUBDESARROLLO DE MÉXICO (Y AMERICA LATINA) SE DEBE EN GRAN MEDIDA, A LAS DESIGUALDADES REGIONALES Y CONCENTRACIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA EN CIERTAS REGIONES NACIONALES QUE SE BENEFICIAN DEL SUBDESARROLLO DE OTRAS REGIONES. EN TÉRMINOS DEL FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO ESTO IMPLICA QUE LOS EFFECTOS DE RETROCESO (BACKWASH) CARACTERIZAN LOS PROCESOS DE AHORRO E INVERSIÓN. ESTO ES, EL AHORRO DE LAS ÁREAS MENOS DESARROLLADAS SALEN Y FOMENTAN LAS INVERSIONES DE LAS REGIONES DESARROLLADAS

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13 Ortiz, E. (1981). “La Banca Privada en México
Ortiz, E. (1981). “La Banca Privada en México. Formación de capital y efectos de la inflación devaluación,” Comercio Exterior, vol. 31, núm. 3,

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16 Ortiz, E. y Lewis, A. (1997). “Contestable Markets and the Mexican Banking Sector in the Context of NAFTA,” en D.K. Ghosh y E. Ortiz, eds. The Global Estructure of Financial Markets. An Overview. Routlege.

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18 Chavez, J. ; Fischer, K. P. , y Ortiz, E. (1996)
Chavez, J.; Fischer, K.P., y Ortiz, E. (1996). “Liberalización financiera y solvencia bancaria: un estudio comparativo de América Latina y Asia,” Problemas del Desarrollo, Revista Latinoamericana de Economía, 107, Octubre-Diciembre, 1996. Volatilidad condicional del rendimiento del Índice de precios de las acciones bancarias y media movil

19 Fischer, K. P. , Gueyie, J-P. y Ortiz, E. (2011)
Fischer, K.P., Gueyie, J-P. y Ortiz, E. (2011). “Risk-Taking and Charter Value of Commercial Ban ks from the NAFTA Countries,” The International Journal of Finance, vol. 13, num. 1,

20 Rendimiento del peso mexicano
De Jesús, R.; Ortiz, E. y Cabello, A. (2010). “Medición del Riesgo Cambiario basado en el percentil de una Distribución de Colas Pesadas,” en María del Rosario Martínez Preece y Francisco López Herrera, coords. Administración de Riesgos. Banca, mercados, empresa y modelos financieros. Universidad Autónoma metropolitana Azcapotzalco. Rendimiento del peso mexicano

21 Rendimientos del PIB y de las bolsas de las economías latinoamericanas
Brugger, S.I. y Ortiz, E. (2011). Mercados Accionarios y su Relación con la Economía Real en América Latina. Ponencia. X Conferencia Internacional de Finanzas, EGADE, Instituto Tecnológico de Monterrey, Campus Sta. Fe, Noviembre 24-26, 2010. Rendimientos del PIB y de las bolsas de las economías latinoamericanas

22 Resultados de la prueba de causalidad de Granger

23 Análisis impulso-respuesta de los rendimientos
de las bolsas y las economías latinoamericanas

24 Número de Empresas en las Bolsas Latinoamericanas
Ortiz, E. (2007). “Irrelevancia de los Mercados de Capitales de América Latina,” Ponencia. Mutaciones del Capitalismo, II Coloquio Internacional, Mesa VII, Turbulencias económico-financieras, Trayectorias regionales. Facultad de Ciencias Políticas y Sociales, Universidad Nacional Autónoma de México. Noviembre 13, 2007. Número de Empresas en las Bolsas Latinoamericanas

25 Empresas Locales e Internacionales Listadas en Bolsas de Valores

26 Flujos de Inversión Extranjera México, 1994-2006 Millones de Dólares

27 Concentración de la Propiedad Empresarial 10 Empresas no Financieras más Grandes (Tres Accionistas Principales)

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29 Rendimientos en Dólares de la BVM y del BOVESPA
De Jesús, R. y Ortiz, E. (2011). Valor en Riesgo y Teoría de Valores Extremos: Aplicaciones para los Mercados de Brasil y México. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana. Rendimientos en Dólares de la BVM y del BOVESPA

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31 López Herrera, F. y Ortiz, E. (2011)
López Herrera, F. y Ortiz, E. (2011). “Vínculos de largo plazo y transmisión de volatilidades en los mercados de capital del TLCAN: Análisis VECDM-MGARCH-DCC. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana.

32 Para terminar, me toca a mi agradecer…
Acompáñenme unos segundos mas por favor

33 Alejandra Cabello

34 Alicia Girón

35 Eugenia Correa

36 Patricia Rodríguez

37 Claudio P. Fischer

38 Antonina Ivanova

39 Francisco López-Herrera

40 Raúl De Jesús

41 Christian Bucio Samuel Bruger

42 Raúl Moncarz

43 ¡¡¡¡¡¡¡ Gracias !!!!!!!