1 Índice Elcano de oportunidades y riesgos estratégicos para la economía española Informes Elcano Presentación Madrid, 6 de octubre de 2005.

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1 1 Índice Elcano de oportunidades y riesgos estratégicos para la economía española Informes Elcano Presentación Madrid, 6 de octubre de 2005

2 2 Índice Elcano de interdependencia económica Alemania Reino Unido Francia EEUU Año 2003 Italia Países Bajos Portugal México Argelia Luxemburgo Rusia Irlanda Argentina Canadá Brasil Japón Noruega, Suecia, Hungría etc. 10 variables incluidos: Los 35 países-socios más importantes El índice de interdependencia: expresa el grado de interpenetración económica entre España y cada país individual 1. Exportaciones de bienes 2. Importaciones de bienes (menos energía) 3. Importaciones de energía 4. Ingresos por turismo 5. Flujos de IED (entradas) 6. Flujos de IED (salidas) 7. Stock de IED en España 8. Stock de IED español en el exterior 9. Endeudamiento de España en el exterior 10. Endeudamiento exterior en España

3 3 Índice de riesgo (calificaciones de las agencias de rating: S&P, Moody’s) Reino Unido Alemania Francia EEUU Países Bajos Bélgica Canadá Luxemburgo Japón Austria Italia Portugal Grecia Chile Arabia Saudí Año 2003 Hungría Sudáfrica México China Marruecos Rusia Brasil Nigeria Camerún Guinea Ec. Irán Libia Argentina S&P Moody´s

4 4 Interdependencia Riesgo Socios fundamentalesRiesgos estratégicos Riesgos en potenciaOportunidades estratégicas Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Índice Elcano de oportunidades y riesgos estratégicos El radar genérico

5 5 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de oportunidades y riesgos estratégicos 2004 Los socios principales de España

6 6 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC CCC- CC C SD D Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C Interdependencia (Índice Elcano) Oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgo (Calificaciones de S&P, Moody’s) Riesgos estratégicos Riesgos en potencia 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 El radar de oportunidades y riesgos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos 1995-2004 Trayectoria de EE.UU. Trayectoria de EE.UU.

7 7 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Retos estratégicos Rusia 0001 02 03 04 Irán Arabia Saudí Argelia El radar de oportunidades y riesgos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos 2000-2004 Trayectoria de los exportadores de energía (A) Trayectoria de los exportadores de energía (A)

8 8 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Retos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos 1995-2004 Trayectoria de América Latina (1) Trayectoria de América Latina (1)

9 9 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Retos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos El radar de oportunidades y riesgos estratégicos 1995-2004 Trayectoria de América Latina (2) Trayectoria de América Latina (2)

10 10 Interdependencia Riesgo Socios fundamentalesRiesgos estratégicos Riesgos en potenciaOportunidades estratégicas Retos estratégicos EEUU Reino Unido Alemania Francia Países Bajos Italia Portugal Polonia Noruega/Suecia Canadá Sudáfrica/India México Arabia Saudí Japón Irlanda Chile Brasil Rusia Qatar Hungría Australia Suiza/Bélgica Argelia China Uruguay Irak Guinea Ecuatorial Nigeria Argentina Marruecos Libia Irán AAAAA+AA-A+AAAA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCC+CCCCCC-CCCSDD Perspectivas 2005

11 11 Índice Elcano de oportunidades y riesgos estratégicos para la economía española Informes Elcano Presentación Madrid, 6 de octubre de 2005

12 12 Concentración de comercio, 2004

13 13 Concentración de inversiones, 2004

14 14 1996 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

15 15 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

16 16 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

17 17 1998 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

18 18 2001 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

19 19 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

20 20 1995 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

21 21 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

22 22 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de los exportadores de energía (B) 2000-2004 Retos estratégicos Nigeria Libia IrakGuinea Ecuatorial

23 23 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

24 24 1995-2004 Índice Elcano de Interdependencia Trayectoria de los socios principales de España (1) Nota: El Índice Elcano de Interdependencia mide el grado de interdependencia económica que España tiene con cada país en cuestión.

25 25 1995-2004 Índice Elcano de Interdependencia Trayectoria de los socios principales de España (2) Nota: El Índice Elcano de Interdependencia mide el grado de interdependencia económica que España tiene con cada país en cuestión.

26 26 1995-2004 Índice Elcano de Interdependencia Trayectoria de las economías de América Latina Nota: El Índice Elcano de Interdependencia mide el grado de interdependencia económica que España tiene con cada país en cuestión.

27 27 1995-2004 Índice Elcano de Interdependencia Trayectoria de las exportadores de energía Nota: El Índice Elcano de Interdependencia mide el grado de interdependencia económica que España tiene con cada país en cuestión.

28 28 Concentración de comercio, 1995

29 29 Concentración de inversiones, 1995

30 30 Concentración de comercio, 1996

31 31 Concentración de inversiones, 1996

32 32 Concentración de comercio, 1997

33 33 Concentración de inversiones, 1997

34 34 Concentración de comercio, 1998

35 35 Concentración de inversiones, 1998

36 36 Concentración de comercio, 1999

37 37 Concentración de inversiones, 1999

38 38 Concentración de comercio, 2000

39 39 Concentración de inversiones, 2000

40 40 Concentración de comercio, 2001

41 41 Concentración de inversiones, 2001

42 42 Concentración de comercio, 2002

43 43 Concentración de inversiones, 2002

44 44 Concentración de comercio, 2003

45 45 Concentración de inversiones, 2003

46 46 Concentración de comercio, 2004

47 47 Concentración de inversiones, 2004

48 48 1995 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

49 49 1995 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

50 50 1995 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

51 51 1995 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

52 52 1996 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

53 53 1996 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

54 54 1996 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

55 55 1996 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

56 56 1997 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

57 57 1997 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

58 58 1997 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Retos estratégicos

59 59 1997 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) Retos estratégicos

60 60 1998 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

61 61 1998 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

62 62 1998 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

63 63 1998 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

64 64 1999 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

65 65 1999 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

66 66 1999 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

67 67 1999 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

68 68 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

69 69 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

70 70 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

71 71 2000 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

72 72 2001 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

73 73 2001 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

74 74 2001 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

75 75 2001 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

76 76 2002 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

77 77 2002 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

78 78 2002 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

79 79 2002 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

80 80 2003 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

81 81 2003 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

82 82 2003 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

83 83 2003 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

84 84 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Los socios principales de España Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

85 85 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Europa Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

86 86 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo América Latina Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

87 87 2004 El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo Exportadores de energía Retos estratégicos (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s)

88 88 Interdependencia Riesgo Socios fundamentalesRiesgos estratégicos Riesgos en potenciaOportunidades estratégicas Retos estratégicos EEUU Reino Unido Alemania Francia Países Bajos Italia Portugal Polonia Noruega/Suecia Canadá Sudáfrica/India México Arabia Saudí Japón Irlanda Chile Brasil Rusia Qatar Hungría Australia Suiza/Bélgica Argelia China Uruguay Irak Guinea Ecuatorial Nigeria Argentina Marruecos Libia Irán Perspectivas 2005 AAAAA+AA-A+AAAA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCC+CCCCCC-CCCSDD

89 89 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de América Latina (1) 1995-2004 Retos estratégicos

90 90 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de América Latina (2) 1995-2004 Retos estratégicos

91 91 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (A) 1995-1999 Retos estratégicos

92 92 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (A) 2000-2004 Retos estratégicos

93 93 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (B) 1995-1999 Retos estratégicos

94 94 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (B) 2000-2004 Retos estratégicos

95 95 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (C) 1995-1999 Retos estratégicos

96 96 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de la Unión Europea (C) 2000-2004 Retos estratégicos

97 97 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de los exportadores de energía (A) 2000-2004 Retos estratégicos

98 98 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de los exportadores de energía (B) 1995-1999 Retos estratégicos

99 99 Socios fundamentales Riesgos estratégicos Interdependencia Oportunidades estratégicas Riesgos en potencia Riesgo (Índice Elcano) (Calificaciones de S&P, Moody’s) El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de los exportadores de energía (B) 2000-2004 Retos estratégicos

100 100 AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC CCC- CC C SD D Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C El radar de riesgos y oportunidades estratégicas Trayectoria de EEUU 1995-2004 Interdependencia (Índice Elcano) Oportunidades estratégicas Socios fundamentales Riesgo (Calificaciones de S&P, Moody’s) Riesgos estratégicos Riesgos en potencia