1 Presentación AGF Inversiones. 2 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Agenda I.Visión Economía Global y Chile Juan Daniel Díaz- Depto. de Estudios.

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1 1 Presentación AGF Inversiones

2 2 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Agenda I.Visión Economía Global y Chile Juan Daniel Díaz- Depto. de Estudios II. Renta Variable Local Natalia Burgos III.Renta Fija Larry Vidal IV.Fondos Proyección José Luis Luarte

3 3 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Visión Economía Global y Chile Juan Daniel Díaz- Depto. de Estudios Doctor (c) en Economía, Universidad de Chile. Magíster en Economía, Universidad de Chile. Ingeniero Comercial Mención en Economía, Universidad de Chile Se ha desempeñado como : 2009-2012 Profesor Instructor. Departamento de Economía. Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile. 2010-2012 Editor Ejecutivo de Documentos de Trabajo. Departamento de Economía, Universidad de Chile. 2007-2009 Economista,Gerencia de Investigación Económica, Banco Central de Chile.

4 4 Renta Fija Fondos Recomendados Larry Vidal

5 5 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Datos económicos siguen mostrando un dinamismo que denota un desacople con la actividad externa. Expectativas de TPM de economistas siguen mostrando un comienzo de alzas a mediados de 2013. Inflación 2013 ha cedido terreno. 2013 se vuelve bajo el 3% (2,87%). Marzo en torno a 0,4% en los seguros de inflación. Expectativas Mercado

6 6 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Comportamiento Tasas Nominales y Reales Tasas Reales Tasas Nominales

7 7 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Se mantiene el corto en duración y largo en UF. Atento a evolución del mercado en cuanto a expectativas de inflación y TPM. Estrategia

8 8 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Duración39 días PatrimonioMM$ 40.200 Rentabilidad objetivo0,48% (Rentabilidad para los próximos 7 en base 30) #AdministradoraFondoSerieBase 30 1EUROAMERICAEXPERTOF0,480% 2ZURICHCASHUNICA0,465% 3LARRAIN VIALCASHI0,459% 4SCOTIACLIPPERB0,459% 5CRUZ DEL SURLIQUIDEZD0,456% 6ITAUSELECTUNICA0,456% 7ITAUPLUSUNICA0,456% 8SANTANDERMONETARIOCORPO0,456% 9SECURITYPLUSD0,456% 10CORPBANCAOPORTUNM50,456% # 55 fondos; 132 series Fondo Experto

9 9 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Duración 207 días UF 32% Patrimonio MM$ 25.200 # 20 fondos; 55 series #AdministradoraFondoSerieYtdClp 1PENTADEUDA LOCALC1,46% 2EUROAMERICARENTA A PLAZOD1,46% 3CRUZ DEL SURCONFIANZAM1,42% 4PENTADEUDA LOCALD1,42% 5BCIDE NEGOCIOS UFCLASI1,42% 6BICEVALORESI1,39% 7CELFIN CAPITALRENTA A PLAZOI1,39% 8CORPBANCASELECTOI1,36% 9BICEVALORESA1,35% 10BANCHILECRECIMIENTOA1,35% Fondo Renta a Plazo

10 10 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 #AdministradoraFondoSerieYTD 1CORPBANCAMAS VALORI1,41% 2CRUZ DEL SURPROTECCIÓN UFM1,40% 3CELFIN CAPITALRENTA LOCALI1,39% 4BANCHILEAHORROA1,37% 5EUROAMERICARENDIMIENTO UFD1,37% 6SANTANDERRENTA LARGO PLAZO UFEJECU1,36% 7BICEEXTRAI1,34% 8BANCHILEAHORROD1,33% 9CRUZ DEL SURPROTECCIÓN UFA1,33% 10CRUZ DEL SURPROTECCIÓN UFF1,31% # 16 fondos; 50 series Fondo Rendimiento UF Duración 1,6 años UF 84% Patrimonio MM$ 9.000

11 11 Renta Variable Chile Fondos Recomendados Natalia Burgos

12 12 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Características Carteras:  Ventaja Local  Dividendo Local Rentabilidades:  Fondos Locales  Fondos vs Benchmark e Industria  Acciones en Cartera Ranking dentro de la industria. Últimos cambios en carteras. Agenda Renta Variable Chile

13 13 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 En Febrero el IPSA mostró un alza de 0.13%, debido al positivo desempeño de la mayoría de los sectores económico; destacándose los sectores Salmonero (6.8%), Retail (2.1%) y Consumo (2.9%). Por otro lado los sectores que mostraron los peores rendimientos para este mes fueron Industrial (-2.2%), Commodities (-1.0%) y Banca (- 0.3%). Ya para lo corrido de marzo, el IPSA ha presentado un desempeño negativo de -0.7% debido a desempeños mixtos en los distintos sectores y al aumento en la incertidumbre y volatilidad internacional. Los mejores desempeños han venido por el lado del sector salmonero, consumo y bancario, mientras que los peores comportamientos los han tenido los sectores de Construcción & Inmobiliaria, Commodities y Utilities. Por el lado de los resultados de las empresas, estos han estado dentro de lo esperado o bien han decepcionado, siguiendo con la tónica de dinamismo en las ventas pero márgenes apretados por los mayores costos, impactando negativamente en las utilidades, en la mayoría de los casos. Es de esperarse que este comportamiento cambie ya para el segundo semestre de este año, viéndose un relajo en los costos y por ende mayores utilidades, pero que suceda esto dependerá én gran medida de la hidrología que se observe durante este año. Visión de Mercado

14 14 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Objetivo Fondo: tener cartera basada en la selección de acciones con las mejores perspectivas a nivel local, de manera activa y flexible, concentrando su inversión en empresas que presenten mayores expectativas de crecimiento. Estrategia de inversión con variación en el riesgo. Composición de la Cartera: la cartera presenta actualmente una política defensiva de inversión con sesgo neutral, incluyendo acciones defensivas y acciones de crecimiento, que tienen fundamentos sólidos y buen rendimiento. Estrategia: Neutral - Crecimiento Fondo Ventaja Local- Detalle Cartera

15 15 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Objetivo Fondo: tener cartera accionaria nacional conservadora, concentrándose de manera selectiva en empresas que presenten altos dividend yield, bajo Beta, política de dividendos mayor a la exigida normativamente, presencia bursátil y flujos operacionales constantes. Composición de la Cartera: la cartera presenta una política absolutamente defensiva de inversión, pensando en un horizonte de mediano y largo plazo e incluyendo acciones poco correlacionadas con los movimientos de mercado y pertenecientes a sectores defensivos en su mayoría. Estrategia: Defensiva Fondo Dividendo Local- Detalle Cartera

16 16 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Rentabilidades Fondos al 11/03/2013

17 17 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Rentabilidades Fondos al 11/03/2013

18 18 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Rentabilidades Acciones en Cartera al 11/03/2013

19 19 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Rentabilidades Acciones en Cartera al 11/03/2013

20 20 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Rentabilidades Acciones en Cartera al 11/03/2013

21 21 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Inclusión: CCU, Chile-T. Salida: CFR, SMSAAM. Disminución: Aesgener, CGE, Aguas-A, ILC, BCI, Lan, IAM, CMPC. Aumento: Falabella, Parauco, SK, Forus, Sonda, Embonor-B, Besalco, Cencosud. Fondo Ventaja Local -Últimos Cambios

22 22 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Próximas a salir o entrar: Ninguna. Modificaciones realizadas. Próximos pagos de Dividendos: Chile (21/03/2013), Andina-A (20/05/2013). Fondo Dividendo Local -Últimos Cambios

23 23 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013  Chile 18: Mantener posiciones neutrales con respecto al Ipsa.  Ventaja Local: Llevar posición Neutral hacia crecimiento. Subir posición en acciones de crecimiento con buenos fundamentales de manera paulatina, esperando confirmación de resultados e hidrología. Ir bajando posición en acciones defensivas de manera paulatina.  Dividendo Local: Mantener estrategia Defensiva con importancia en dividendos. Se mantiene portfolio de inversión. Se mantiene nivel de riesgo de la cartera y cantidad de emisores, maximizando el dividend yield potencial sujeto a la cantidad de acciones que permitan el cumplimiento normativo y tener diversificación. Estrategia

24 24 Fondos Proyección José Luis Luarte

25 25 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Fondos de pensiones: Fondo A: Disminuyó RVL y aumento RVE febrero2013 Fondo C: Aumentó RFL durante febrero 2013 Como estrategia se mantiene sobreponderación en renta variable, prefiriendo EEUU en mercados desarrollados y Asia en emergentes. Se llevará a Neutral Asia Pacífico en PA No se tiene cobertura cambiaria (se neteo posición) Fondos Proyección A y C

26 26 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Sobreponderación en Renta Variable………. ……..principalmente en Renta Variable Extranjera Fondo Proyección A/Fondo A

27 27 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Sobreponderación en Renta Variable USA y Asia Emergente Se mantendrá OW en Asia Emergente (China), USA y UW en Europa Emergente. Se ha privilegiado RV Desarrollada sobre RV Emergente Fondo Proyección A- Renta Variable Extranjera

28 28 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 No se realizaron cambios con respecto al mes pasado Se mantendrá cartera en cuanto a emisores, cambios pueden venir en nivel de inversión ante movimientos del benchmark Fondos Proyección A- Renta Variable Local

29 29 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Sobreponderación en Renta Variable………. ……..principalmente en Renta Variable Extranjera Fondo Proyección C/Fondo C

30 30 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Sobreponderación en Renta Variable Extranjera Se aumentará OW en Asia Emergente (China) y se mantendrá en USA. UW en Europa Emergente Se ha privilegiado RV Desarrollada sobre RV Emergente Fondo Proyección C- Renta Variable Extranjera

31 31 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Se mantendrá cartera en cuanto a emisores, cambios pueden venir en nivel de inversión ante movimientos del benchmark No se realizaron cambios con respecto al mes pasado Fondos Proyección C- Renta Variable Local

32 32 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Retorno Fondos Proyección antes de remuneración En relación Riesgo-Retorno Fondos Proyección se comportan de manera muy similar a los Fondos A, C y E de las AFP. PEPE E PC PA C E Riesgo Retorno al 28 de febrero

33 33 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Retorno Fondos Proyección antes de remuneración Fondo Proyección E presenta rentabilidades similares en 6 meses Rentabilidad al 28 de febrero 2013 Proyección A Versus AFP

34 34 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Retorno Fondos Proyección antes de remuneración Fondo Proyección C presenta rentabilidad mayor a 6 meses, en los otros plazos son menores o similares Rentabilidad al 28 de febrero 2013 Proyección C Versus AFP

35 35 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Retorno Fondos Proyección antes de remuneración Fondo Proyección E presenta rentabilidades mayores en los plazos más largos Rentabilidad al 28 de febrero 2013 Proyección E Versus AFP

36 36 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Balanceado Agresivo Balanceado Conservador Promedio Todas las Series Rentabilidad al 04 marzo 2013 Proyección Versus Mercado FFMM. Fondos con mejor rendimiento que la industria

37 37 Conclusiones

38 38 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Renta Fija :A largo plazo estar en UF, fondo elegido dependerá del horizonte de inversión  Hasta un año v/s Mayor a un año Renta Variable Chile: fondo elegido dependerá del perfil de riesgo  Fondo Conservador v/s Fondo Activo Renta Variable Extranjera: Inversión en USA y Asia Emergente Recomendación

39 39 Noticias

40 40 Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013 Noticias Premio Salmón: Proyección A- Fondos Balanceados MorningStar Award: Ventaja Local- Mejor fondo en su categoría.

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