SITUACIÓN DE COYUNTURA Y PERSPECTIVAS 2008 COYUNTURA Febrero 2008.

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1 SITUACIÓN DE COYUNTURA Y PERSPECTIVAS 2008 COYUNTURA Febrero 2008

2 MERCADO PETROLERO

3 PDVSA 2007

4 SECTOR EXTERNO EXPORTACIONES EN DESCENSO IMPORTACIONES EN ASCENSO UN TIPO DE CAMBIO ! QUE NO EXISTE!

5 OPERACIÓN DE CADIVI 2008

6 LA LEY DE ILÍCITOS CAMBIARIOS ULTIMAS MODIFICACIONES COYUNTURA mrossn@cantv.net

7 FISCO * Gasto Primario ** Gasto social directo y a través de Fondespa, Fonden Fuente: BCV, Pdvsa, Proyección Coyuntura GASTO (Miles millones US$) 20062007p Var. % Gob. Central* 49,254,510,8 Pdvsa**8,611,128,9

8 FONDEN. SITUACIÓN AL 20/11/2007 Millones US$ Aportes30.195 Comprometido23.814 Desembolso16.454 Por pagar 7.360 7.360 Disponible 6.381 6.381 Externo 6.964 Interno 9.490 Estimado Cierre de 2007  31.405

9 ECONOMÍA REAL

10 VARIABLES FINANCIERAS ALERTA AL ALZA!!

11 INFLACIÓN

12 INDICADORES DE RIESGO

13 DEUDA PÚBLICA Y SU VENCIMIENTO PDVSA: US$ 16.000 MILLONES y…. EMBARGO POR US$ 12.OOO ?

14 ACUMULANDODESEQUILIBRIOS  CIRCULANTE EXCESIVO  INFLACION RECURRENTE  TIPOS DE CAMBIO DIFERENCIALES  GASTO PÚBLICO INFLEXIBLE  DEFICIT FISCAL CRECIENTE  DEFICIT OPERACIONAL PDVSA  IMPORTACIONES CRECIENTES  PRECIOS DEL CRUDO Monetario Oficial Paridad

15 ESCENARIOS PROBABLES DE POLITICA CAMBIARIA ¿Tipo de cambio dual o Restricciones progresivas? *Escenario más probable: 2.15 Esenciales 4.30 Lo demás El menor costo inflacionario posible

16 DISYUNTIVAS 2008  Punto de partida el 2D Elecciones Regionales Punto de partida Inflación o Escasez Control inflación Control gasto/liquidez

17 PERSPECTIVAS 2007-2008 Reiniciocorrección al alza Expectativa a la baja

18 INCERTIDUMBRE POLÍTICA Vs. PETROESTADO 20042005200620072008 COSTOSTRANSACCIONALES PIB %PIB

19 PERSPECTIVA INTERNACIONAL Y EL CASO EXXON. COYUNTURA mrossn@cantv.net

20 ? 1998 2002 2005/062008 FACTORES CLAVES DE LA REVOLUCION. Instituciones políticas y base militar Base social y electoral Trayectoria internacional y Latino América El 2D 2007

21 ASOCIACIONES ESTRATÉGICAS FAJA AVHI: Inversión Cerro Negro hasta 2003 US$ 1.600 millones

22 CERRO NEGRO. INDICADORES

23 CERRO NEGRO. ESTIMACIONES 2007 Volumen Exportado M b/d 115 Precio 1/ US$/b54,1 Valor Exportaciones MM US$ 2.272 Costos 2/ MM US$ 630 Regalías 388 Ganancias 1.253 Cuota ExxonMobil MM US$ 522 1/ Se mantiene histórico: 83% cesta Venezuela 2/ Supuesto US$/b 15 Estimaciones de Coyuntura Proyección a 25 años: US$ 13.058

24 USA IMPORTACIONES… DE VENEZUELA … DE VENEZUELA US Imports From Venezuela

25 US ENERGY FLOW (Quadrillion Btu)

26 MUCHAS GRACIAS!!! COYUNTURA mrossn@cantv.net