Modelos de Capital y Riesgo. ¡Idea! Retorno ¡Idea!

Presentación del tema: "Modelos de Capital y Riesgo. ¡Idea! Retorno ¡Idea!"— Transcripción de la presentación:

1 Modelos de Capital y Riesgo

2 ¡Idea!

3 Retorno ¡Idea!

4 Retorno Seguridad ¡Idea!

5 ¿ Porqu é ? Riesgo

6 Porque hay cosas que pueden salir mal Riesgo

7 ¿ Porqu é ? Porque las cosas pueden resultar diferente a lo planeado Porque hay cosas que pueden salir mal Riesgo

8 ¿ Porqu é ? Porque las cosas pueden resultar diferente a lo planeado Porque hay cosas que pueden salir mal Riesgo Porque no se puede imaginar lo que puede suceder

9 Implica Capital Socios Retorno Seguridad ¡Idea!

10 Capital Socios Recursos para la operación Protección contra imprevistos

11 Posible medida de riesgo Probabilidad de que la entidad se quiebre en un período determinado Imprevistos => Capital

12 Posible medida de riesgo Probabilidad de que la entidad se quiebre en un período determinado Imprevistos => Capital

13 Pongámosle números Retorno: $20 Capital: $100 Capital: $150 Retorno inversión: 20% Retorno inversión: 13%

14 Teniendo en cuenta la probabilidad de quiebra P = 10% Capital: $100 Capital: $150 Retorno inversión: 8% Retorno inversión: 2%

15 Hay dos posibles eventos Exito Quiebra 90% 10% $120 $0 Valor Final = (.9 x 120) + (.1 x 0) = $108

16 ¿ Qu é pasa si solo hay 100 en el escenario rojo? P = 15% Capital: $100 Retorno inversión: 8% Requiero un retorno de: $27

17 Entonces Si P = 10% el retorno debe ser $20 Si P = 15% el retorno debe ser $27 El retorno en el caso de éxito debe ser superior si el riesgo es más alto. El capital requerido es más alto si la operación es más incierta.

18 Es decir, el riesgo cuesta Porque las cosas pueden resultar diferente a lo planeado Porque hay cosas que pueden salir mal Riesgo Porque no se puede imaginar lo que puede suceder Costo adicional de funcionamiento Costo de capital

19 Enfoque Típico de Manejo de Riesgo

20 ¿Qué se puede hacer con el riesgo? Transferirlo Reducirlo Riesgo Evitarlo Retenerlo

21 ¿ Qui é n dice que hacer con el riesgo? Tesorero Financiero Riesgo Administrador de Riesgo

22 ¿ Qui é n dice que hacer con el riesgo? Tesorero Financiero Riesgo Administrador de Riesgo Riesgo Puro Riesgo Especulativo Estructura de Balance

23 Administración de Riesgos Administración de Capital Dos caras de la misma moneda

24 Modelo B á sico de Capital

25 Capital Exigido Capital de Riesgo Capital Operacional Capital Económico Capital Requerido Capital Requerido = f{riesgo de la firma}

26 Capital operacional = $500 Si solo en el 1% de los escenarios el capital requerido es mayor a $1500: –Capital de riesgo: $1000 –Capital econ ó mico: $1500 Si lo anterior es dif í cil de demostrar puede ser necesario un capital exigido de $50 Capital Requerido: $1550 Ejemplo

27 Deuda Deuda Subordinada Capital Socios Modelo est á ndar

28 Deuda Deuda Subordinada Capital Socios Riesgo Retenido Modelo est á ndar

29 Deuda Deuda Subordinada Capital Socios Alto Prioridad de Reclamos Bajo Riesgo Retenido Modelo est á ndar

30 Deuda Deuda Subordinada Capital Socios Alto Prioridad de Reclamos Alto Bajo Riesgo Retenido Exposición a Riesgo Modelo est á ndar

31 Modelo Básico de Aseguramiento

32 ¿Cómo se genera una pérdida? Evento de Pérdida Costo Asociado Probabilidad Severidad Identificar Poder medir Se requiere:

33 Proceso de Aseguramiento Hospital Compañía de Seguros Prima ($) Riesgo Alivio de Capital

34 Seguros y Derivados Retenidos Modelo Extendido Capital Tradicional

35 Alta Baja Exposición a Riesgo Seguros y Derivados TransferidosRetenidos Capital Tradicional Modelo Extendido

36 Modelo Financiero

37 Unica diferencia Efecto por apalacamiento

38 Sin seguro

39 Más activos para invertir Más ingresos Más capital socios Mayor ROE

40 ROE disminuye en vez de aumentar Los accionistas no van a entregar 1% en retorno a cambio de tomar riesgo adicional! Sin seguro

41 Liquidez al 16% 7% Menos ingresos Menor ROA Menor ROE

42 Liquidez al 16% 7%

43 WACC vs. TACC

44 El seguro tiene sentido aunque la compa ñí a de seguros gana El proceso de aseguramiento se debe analizar a profundidad El capital es el recurso escaso y el aseguramiento ayuda a proveerlo Se puede trabajar con un marco com ú n Sobre el aseguramiento:

45 Modelo Combinado

46 Combina los modelos anteriores generando un esquema que considera los efectos del capital del balance y fuera del balance accesando al mismo tiempo los mercados de seguros y capitales Modelo Combinado

47 Relaciones: Capital de la firma = f{riesgo de la firma} Equivale a: Capital pagado + capital fuera de balance = f{riesgo retenido} + f{riesgo transferido} Modelo de Seguros

48 Relación Básica

49 Preparado por: Luis Gabriel Caro, ASA, MAAA Director FINAC luis.caro@finac.com 571-3381789