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Videoconferencia Finanzas III
Presupuesto de capital Luis E. Rodríguez Badilla
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Presupuesto de capital
Proceso que consiste en evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo que sean congruentes con la meta de la empresa de incrementar el máximo la riqueza de los propietarios.
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Gasto de capital Gastos de Capital Desembolso de fondos que realiza la empresa, el cual produce beneficios después de un período mayor de 1 año. Gastos Operativos Desembolso de fondos que realiza la empresa el cual produce beneficios que se reciben en un período de 1 año.
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Proceso de presupuesto de capital
Generación de la propuesta Revisión y análisis Toma de decisiones Puesta en marcha Seguimiento
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Proyectos de inversión
Proyectos independientes.
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Proyectos de inversión
Proyectos mutuamente excluyentes Construir Alquilar
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Patrones de flujos de efectivo
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Flujos de efectivo relevantes
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Flujos relevantes en decisiones de remplazo
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Inversión Inicial
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Ingresos grabables por venta de activo
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Entradas de efectivo operativas
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Entradas de efectivo operativas
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Entradas operativas incrementales
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Flujo de efectivo incremental
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Flujos relevantes finales
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Técnicas básicas de avaluación de proyectos
VAN TIR PR
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Evalúe el siguiente proyecto
Cambio de un multifuncional antiguo comprado hace 2 años en ¢ y un costo de instalación de ¢ con una vida útil de 3 años. Genera ingresos de ¢ y gastos de ¢ anuales durante su vida útil, la cual se puede vender en ¢ Por un multifuncional moderno con un costo de ¢ , los mismos 3 años de vida útil, con un costo de instalación de ¢ Generará ingresos de ¢ y gastos ¢ anuales, al final de los 3 años se podrá vender en ¢ Ambas máquinas se deprecian por el método de línea recta. Y se espera que los activos circulantes pasen de a y los pasivos circulantes de a
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Datos adicionales Impuesto sobre la renta 10% según hacienda.
CCPP = 25% Mediante los indicadores financieros respectivos determine si el proyecto se debe aceptar.
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Determinación de la inversión Inicial
Paso 1. Cálculo impuestos máquina vieja. Depreciación anual = ( )/3 = Deprec. Acum. = 2 x = Valor en libros = – = Depreciación Recuperada = Precio Venta – Valor Libros DR = – = Impuestos a pagar: x 0.10 = Paso 2. cálculo del cambio en el capital de trabajo. CT = AC –PC; CT = ( ) – ( ) =
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Determinación de la inversión Inicial
Paso 3 Hacer el Flujo de efectivo. Costo de la Maq Nva (+)Costo de Instalación Costo Instalado Maq. Nva Ben. Desp. Impu. Maq. Nva. Precio de venta (-) Impuestos (-) Ben. Desp. Impu. Maq Nva (+) Cambio Capital de trabajo INVERSIÓN INICIAL
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Paso 4 . Entradas de efectivo operativas
Con la máquina propuesta Año 1 Año 2 Año 3 Ingresos (-) Gastos Utilidad de operación (-) Depreciación(*) UAII (-) Impuestos 10% UDI (+) Depreciación Entradas de efectivo operativas (*) ( )/3 = 550
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Paso 5 . Entradas de efectivo operativas
Con la máquina vieja Año 1 Año 2 Año 3 Ingresos (-) Gastos Utilidad de operación (-) Depreciación UAII (-) Impuestos 10% UDI (+) Depreciación Entradas de efectivo operativas
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Paso 6 . Entradas de efectivo operativas Incrementales
Año 1 Año 2 Año 3 Con la máquina nueva Con la máquina vieja Flujo operativo
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Paso 7. Cálculo Impuestos máquina nueva
Cálculo impuestos máquina vieja. Depreciación anual = ( )/3 = Deprec. Acum. = 3 x = Valor en libros = – = 0 Depreciación Recuperada = Precio Venta – Valor Libros DR = – 0 = Impuestos a pagar: x 0.10 =
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Paso 8. Determinación del flujo efectivo terminal
Beneficios venta Maq Nva (-) Impuestos venta Beneficios Desp. Imp. Maq. Nva Ben. Desp. Impu. Maq. Vieja. Precio de venta 0 (-) Impuestos 0 . (-) Ben. Desp. Impu. Maq Nva. 0 . (+) Cambio Capital de trabajo FLUJO TERMINAL
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EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO
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Uso de la financiera Función Cash Flow i% = 25% Csh = D.Editor x NPV: Solve IRR= Solve 139,1589% CMPD EXE 1 2 3 4 EXE ESC
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Muchas gracias
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