Crisis Economicas Clase 11, 2 semestre 2016.

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1 Crisis Economicas Clase 11, 2 semestre 2016

2 Burbujas especulativas en mercados de activos
Que es una burbuja. El precio de un activo: valor presente de flujos futuros descontados a una tasa de interes ( “valor fundamental”). Precio observado= valor fundamental + desviacion especulativa (burbuja) Factores que influyen en el precio de un activo Demanda y oferta del activo Oferta de credito Expectativas y estado de animo del mercado.

3 Fases de una burbuja especulativa
La formacion de una burbuja especulativa eleva rapidamente su precio sobre valores de largo plazo. La burbuja puede reventar y el precio del activo colapsa. Consecuencias: - el valor de la riqueza del tendedor de activo baja. Su uso como colateral se reduce El banco ve deteriorado el valor de sus activos ya que el valor de colaterales e inversiones baja Puede reaccionar reduciendo el credito

4 Transmision al sector real de la economia
Una contraccion el credito afecta el consumo y la inversion pudiendo dar origen a una contraccion del nivel actividad. Mecanismo de transmision desde los mercados de activos a los mercados de bienes y del trabajo: -- precio de activos -- tasas de interes

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6 Especulacion en los mercados de acciones y el mercado inmobiliario
Hay dos mercados que son criticos para que se generen ciclos y crisis financieras: Mercado de acciones Mercado inmobiliario

7 Mercado accionario en Estados Unidos, 1971-2014.

8 Precio de la vivienda en Estados Unidos, 1880-2014

9 Precio de las acciones en el Reino Unido (indice FTSE) 1960-2014

10 Precio de las casas en UK (1975-2013)

11 Precio de las casas en España (1975-2014)

12 Precio real de las acciones en Islandia (burbuja y colapso) 1993-2015

13 Precio real de las acciones en Japon (ajuste en los 1990)

14 Precio de las acciones en el mercado de Shanghai (China) 1993-2015

15 Deuda privada y publica en China

16 The Stock Market in Australia
March 2015 – University of Melbourne

17 Housing Prices in Australia
March 2015 – University of Melbourne

18 Australia’s long-term private debt to GDP ratio
Source: Keen (2010) March 2015 – University of Melbourne

19 Crisis, depresión y austeridad
Crisis economicas: Gran depresion de la decada de 1930. La crisis de estancamiento con inflacion en la decada de 1970 La gran crisis financiera de

20 Politicas de austeridad (Troika, FMI-BCE, UE)
Corte de gasto publico Aumento de impuestos Privatizaciones Eliminacion de negociacion colectiva y derechos laborales.

21 GDP before, during and after the 2008-09 crisis
DM: Developing EM: Emerging March 2015 – University of Melbourne

22 Crisis and slower growth in Core Economies (US, UK, France, Germany)

23 Slump in the Euro-periphery: Greece, Ireland, Portugal and Spain

24 Youth unemployment in Spain

25 Youth unemployment in Greece

26 CRISIS AVOIDANCE AND RESILIENCE

27 Growth resilience I: China
January Routgers University

28 Growth resilience II: Australia

29 TIME BOMBS AHEAD HIGH DEBT PERSISTENT INEQUALITY
POLITICAL POLARIZATION

30 Global debt keeps rising: the failure of deleveraging
March 2015 – University of Melbourne

31 Debt has increased with austerity
March 2015 – University of Melbourne

32 Debt in selected countries (% of GDP): 2000-2013
Average Government Private Core Economies Canada 75% 84% 220% 280% France 62% 82% 187% 245% Germany 64% 77% 223% 209% Japan 173% 221% 326% 312% United Kingdom 42% 346% 434% United States 93% 287% 80% 106% 264% 295% European periphery Greece 104% 149% 87% 148% Ireland 31% 86% 502% 883% Italy 120% 161% Portugal 59% 102% 251% 371% Spain 47% 68% 217% 339% Iceland* 39% 90% 557% 882% 103% 296% 474% Note: *Private debt is from 2008 to 2012 Source: Own elaboration in base of OECD Stats, 2014 and WEO, FMI, 2014.

33 The rise of anti-status-quo parties in Europe since the crisis.
Political Orientation Country Percentage in Euro-parliament (2015/1) National Front Right-Wing France United Kingdom Right-wing U.K Independence Party (UKIP) Five stars Party Center Italy Freedom Party Right-wing Austria Freedom Party Right-wing Netherlands Swedish Democrats Right Wing Sweden True Finns Right-Wing Finland Syriza Left wing Greece Podemos Left wing Spain