Alternativas de Financiación para Pequeñas y Medianas Empresas

Presentación del tema: "Alternativas de Financiación para Pequeñas y Medianas Empresas"— Transcripción de la presentación:

1 Alternativas de Financiación para Pequeñas y Medianas Empresas

2 Sociedades de Garantía Recíproca
Estructura de la SGR ¿Quién es PyME? ¿Qué pasos debe dar para conseguir un aval? Beneficios. Productos Normativa Alternativas de Financiamiento Descuento de cheques de pago diferido. Sistema Patrocinado Sistema Avalado Emisión de Obligaciones Negociables (Régimen PyME) Fideicomisos de Garantía. Fideicomisos Financieros. Fideicomisos Financieros con Oferta Pública para financiar PyMEs con aval de SGR

3 Las PyMes en Argentina En Argentina las Pequeñas y Medianas Empresas afrontan una serie de dificultades al momento de intentar acceder al crédito: Elevadas tasas de interés. Largos trámites en el análisis de los créditos. Evaluación sobre la base de patrimonios netos y no de proyectos. Limitaciones para financiar capital de trabajo. Requerimientos de garantías hipotecarias con alto márgen de cobertura. Según el último censo existen aproximadamente de PyMEs. Las Pequeñas Empresas: Representan el 96% de las firmas argentinas, Ocupan el 53% de la mano de obra y Contribuyen con el 41% del Valor Agregado Bruto (VAB). Las Medianas Empresas: Representan el 3% de la población empresarial, Ocupan el 27% de la mano de obra y Aportan el 30% del VAB. Las Sociedades de Garantía Recíproca tienen por objeto facilitar el acceso al crédito de las PyMEs a través del otorgamiento de garantías para el cumplimiento de sus obligaciones.

4 Fideicomiso de Afectación Específica
Esquema de la SGR S.G.R. Avala obligaciones de socios partícipes Administra el fondo de riesgo Socios Partícipes Fondo de Riesgo Socios Protectores Compra acciones de la S.G.R. Mejora su acceso al crédito Mejora su desempeño Garantiza el cumplimiento de las obligaciones asumidas por la S.G.R. 2 años 80% en avales a favor de PyMEs Aportan al capital social de la SGR Aportan al fondo de riesgo Obtienen beneficios impositivos Mejoran sus PyMEs vinculadas . Contragarantía Posiciones Financieras líquidas Cesión de inmuebles en propiedad fiduciaria Otras a definir… Socio Aportante Aporta a un fideicomiso de afectación específica dentro del fondo de riesgo. Obtiene 2/3 partes de los beneficios impositivos Mejoran sus PyMEs vinculadas Fideicomiso de Afectación Específica

5 Beneficios Socios Protectores
Deducción impositiva de 100% del aporte realizado al fondo de riesgo (el aporte debe permanecer en el fondo 2 años calendario y se deben otorgar garantías por el 80% del monto aportado) Oportunidad de inversión (ganancia por intereses sobre el capital invertido en el fondo de riesgo). Mejora en el desempeño de PyMEs vinculadas. Socios Partícipes Disminución de los requerimientos de garantía para créditos. Reducción de la tasa de interés de los créditos. Aumento en los plazos de financiamiento. Agilización en el procesamiento y decisión sobre el otorgamiento del crédito. Mejora en el desempeño de las PyMEs en los temas de management, calidad y tecnología. Socios Aportantes Deducción impositiva de 2/3 partes del aporte realizado al fondo de riesgo (el aporte debe permanecer en el fondo 2 años calendario y se deben otorgar garantías por el 80% del monto aportado) No participa del riesgo de la S.G.R., sino de las operaciones que se generen con sus Proveedores (PyMEs).

6 Pasos para obtener un aval
1. Ser considerada PyME Requisitos para ser considerado PyME Ser PyME en términos de las normas establecidas por las Resolución 675/2002 Estar en una situación económica-financiera “normal”. Tamaño / Sector Agropecuario Industria y Minería Construcción Comercio Servicios MICROEMPRESA $ $ $ $ $ PEQUEÑA EMPRESA $ $ $ $ MEDIANA EMPRESA $ $ $ $ Nivel máximo de valor de las ventas totales anuales, excluido el Impuesto al Valor Agregado y el impuesto interno que pudiera corresponder, expresado en PESOS ($)

7 Pasos para obtener un aval
2. Ser Socio Partícipe de una SGR Completar Anexo III SSEPYME. Completar Solicitud Socio Partícipe. Presentar Acta de Directorio en la cual el directorio toma conocimiento y autoriza a suscribir una acción VN $ 1 de Puente Hnos. SGR Completar Formulario de Apertura de Cuenta Comitente en Puente Hnos. SGR Cumplimentar requisitos de información. Personería Jurídica Tres últimos Balances DD JJ de Ganancias Poderes Vigentes Acta de Directorio autorizando la compra de la acción.

8 Pasos para obtener un aval
3. Presentar la operación a realizar Completar Formulario de Evaluación de Operación Complementar dicho formulario con toda documentación pertinente para la evaluación del proyecto. 4. Presentar Contragarantía Actualmente, Puente Hnos. SGR acepta las siguientes contragarantías: Aval Personal, únicamente en caso de descuento de cheques de pago diferido de primera línea Cesión en propiedad fiduciaria de un inmueble Activos Financieros en Argentina Activos Financieros en el exterior Cesión de Facturas Cabe destacar que cualquier otra contragarantía que Socio Partícipe desee usar será analizado oportunamente por el Consejo de Riesgo

9 SGR Constituídas Nombre Fecha de Constitución 1 Garantizar S.G.R.
30/06/1997 2 C.A.E.S. S.G.R 14/08/1997 3 Avaluar S.G.R. 22/09/1998 4 Macroaval S.G.R. 22/12/1998 5 Afianzar S.G.R. 19/11/1999 6 Azul PyME S.G.R. 23/03/2001 7 S.G.R. Libertad 29/05/2001 8 Intergarantías S.G.R. 23/07/2001 9 Propyme S.G.R. 28/09/2001 10 Agroaval S.G.R. 27/02/2003 11 Solidum S.G.R. 30/07/2003 12 Don Mario S.G.R. 01/03/2004 13 Vínculos S.G.R. 05/03/2004 14 Garantía de Valores S.G.R. 26/05/2004 15 Campo Aval S.G.R. 28/06/2004 16 Los Grobo S.G.R. 17 Puente Hnos. S.G.R. 01/09/2004 18 Fidus S.G.R. 30/12/2004 19 Aval Rural S.G.R. 20 Americana de Valores S.G.R.

10 Alternativas de operaciones a avalar
Avales Financieros Avalar el descuento de cheques de pago diferido en el mercado (propios o de terceros) Avalar fideicomisos financieros o de garantía. Avalar la emisión de Obligaciones Negociables (régimen PyME). Avalar operaciones para la adquisición de maquinaria o vehículos. Avalar créditos bancarios. Avales Comerciales Incrementos en líneas de crédito. Avalar cumplimiento de contratos o entrega de mercadería. Avales Técnicos Seguros de Caución Avales ante AFIP o Dirección General de Aduanas.

11 Fideicomiso Socio Aportante
Alternativas de avales a emitir Incrementar el Valor Agregado en la cadena del Socio Aportante Se puede buscar el incremento de valor agregado en la línea productiva del Socio Aportante, otorgando posibilidades de financiación a eslabones de la cadena productiva que le interese apoyar al Socio Aportante. Por ejemplo: LEASING para renovación o incorporación de flota de transporte. PUENTE HNOS LEASING SA CONCESIONARIA Otorga el leasing para la compra de las unidades Recibe el aval del fideicomiso que garantiza el cumplimiento de la obligación Socio Aportante Mensualmente debita de los pagos el importe correspondiente a la cuota del vehículo. PYME TRANSPORTISTA Fideicomiso Socio Aportante Recibe la unidad por parte de Puente Hnos Leasing y el aval por parte del fideicomiso SA. Mensualmente se debitará del cobro el monto correspondiente al cánon del leasing. Otorga aval para presentar ante la Sociedad de Leasing. Puente Hnos Leasing adquiere el vehículo ante la concesionaria. La PyME transportista presenta ante Puente Hnos Leasing el aval del fideicomiso Socio Aportante y obtiene el vehículo en leasing. Socio Aportante debitará de los pagos mensuales el importe correspondiente al cánon mensual.

12 Normativa Ley 24467 PyME – Título II Ley 25300 Decreto 1076/2001
Res. SEPyME 8/98 sobre Registro Nacional de S.G.R. Res. SEPyME 18/98 sobre Unidad de Supervisión y Control Resolución SEPyMEyDR Nº 675/2002 (Definición PyME) Comunicaciones A-2806, A-2932 y A-3141 del BCRA. Resolución AFIP Nº 1469/2003 (B.O. Nº del ) Régimen de garantías otorgadas en seguridad de obligaciones fiscales. Resolución AFIP Nº 1528/2003 (B.O. Nº del ) Procedimiento de garantías otorgadas en seguridad de obligaciones fiscales. Modificatoria de la Resolución AFIP Nº 1469/2003. Resolución 326/2004 SEPYME (B.O ). Autorización funcionamiento Puente Hnos SGR.

13 Negociación de Cheques de Pago Diferido

14 Sistemas Existen dos sistemas para operar cheques en el mercado:
Sistema Patrocinado: Es un sistema por el cual una empresa puede emitir cheques negociables en el Mercado. De esta manera los beneficiaros de éstos poseen la posibilidad de hacerlos líquidos al menor costo y con mayor agilidad. Son los cheques de una empresa, que firmó un convenio con Caja de Valores y el Mercado de Valores, que cotizan directamente en la Bolsa de Comercio. Sistema Avalado: Es un sistema mediante el cual una compañía se ve posibilitada a emitir un cheque y descontarlo en el mercado de valores una vez obtenido el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca. Es para que coticen los cheques de todas aquellas empresas que no tienen firmado el convenio con Caja de Valores y con el Mercado de Valores. Sistema de Cotización Directa: todavía no está instrumentado. El Mercado de Valores garantiza la operación y a su vez puede exigirle a la Sociedad de Bolsa que presente la operación una garantía de cumplimiento.

15 Régimen Patrocinado de descuento de CPD
Los principales beneficios de la empresa patrocinada: Asistencia a su cadena de proveedores. Fidelización de sus proveedores. Mejor calidad de pago. Prestigio de cotizar en la Bolsa de Buenos Aires. Los principales beneficios del beneficiario: Acceso a mejores alternativas de inversión mediante la obtención de mejores tasas. Posibilidad de endoso del cheque. Documentación requerida por los organismos de control a la compañía patrocinadora del cheque: Solicitar autorización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para poder operar cheques de pago diferido en el mercado. Para ello deberán presentar la siguiente información: Solicitud de cotización de cheques firmada por el Presidente o Apoderado de la Sociedad Copia Certificada del Estatuto Social de la Empresa y sus modificaciones Constancia de C.U.I.T. Nómina de Administradores y Síndicos Ultimo Balance Certificado, con su acta de aprobación Copia del Acta de Directorio solicitando la cotización de cheques en el mercado de valores Registro de Firmas en la Caja de Valores S.A. Contrato de Servicios con Caja de Valores y Bolsa de Comercio Documentación requerida por los organismos de control a la compañía beneficiaria del cheque: Apertura de Cuenta Comitente en algún Agente de Bolsa Registro de Firmas en Caja de Valores S.A.

16 Régimen Avalado de descuento de CPD
Principales Características: Negociación Avalada por una SGR. Acceso a Mejores Tasas. No aparece nombre del Beneficiario ni del Emisor del Cheque. Cotiza la SGR. Misma Tasa y Comisión para todos los Clientes de la Pyme. Nueva alternativa de Financiación. Posibilidad de Negociar Cheques Propios. Recepción Cheque/s Endosable/s. Aproximación al Mercado de Capitales. Pasos En primer lugar, quien desee descontar un cheque de pago diferido debe ser una PyME y presentar los formularios de incorporación como Socio Partícipe de una SGR. El Socio Partícipe presenta el cheque de pago diferido que desea descontar en el Mercado de Valores a la SGR. El Socio Partícipe presenta un activo como contra garantía del cheque de pago diferido. La SGR analiza tanto el riesgo del cheque como la contragarantía y otorga el aval y se descuenta el cheque en el Mercado de Valores. Surgen 2 alternativas: Descontar cheques de pago diferido de terceros. Descontar cheques de pago diferido propios.

17 Régimen Avalado de descuento de CPD

18 Emisión de Obligaciones Negociables bajo el Régimen PyME

19 Aspectos Generales Monto Máximo a emitir: $ 5.000.000
Ámbito de Negociación: Bolsas de comercio con Mercados de Valores Adheridos u otros Mercados Autoregulados autorizados por la CNV Destinatarios: Inversores Calificados (salvo que cuente con el aval de una SGR) No se exige Calificación de Riesgo No se exige Órgano Colegiado de Fiscalización Destino de los Fondos Proyectos de Inversión Adquisición de Bienes de Uso Ampliación del Capital de Trabajo Reestructuración de Pasivos Desde el momento en que la emisión cuenta con el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca, el riesgo para el emisor se reduce considerablemente, permitiendo su más rápida colocación en el Mercado y una sensible reducción en la tasa.

20 Procedimiento para la emisión
Análisis y preparación de la empresa Estudio económico-financiero Estatuto y sus modificaciones inscripto en el Registro Público de Comercio Conformación de los Órganos de Administración y Fiscalización Tres últimos Balances y Poderes. Certificado Pyme de la CNV Emisión del Prospecto Historial de la Empresa Datos Formales: Inscripción en organismo correspondiente a cada localidad, fecha de constitución, duración, identificación de los socios. Descripción de la O.N. que se desea emitir y sus condiciones. Naturaleza de las garantías que se ofrecen (SGR). Presentación en Bolsa de Comercio Carpeta de Presentación Brochure de la Empresa Estados Contables Planilla de Presentación Inicial Colocación Presentación de Prospecto definitivo ante BCBA y SGR Autorización BCBA a emitir títulos Presentación ante Caja de Valores Publicación Boletín BCBA y BO de la emisión Inscripción Registro Público de Comercio Informe a la BCBA sobre el resultado de la emisión

21 Disposición 338/2005 Condiciones exigidas Proyectos de Inversión
Capital de Trabajo Monto máximo $ $ Monto mínimo $ Plazo de la emisión 36 a 48 meses 30 meses Período de gracia amortización 12 meses Garantías SGR Tasa de interés Mayor o igual al 9.75% Pago de intereses Trimestral Amortización de capital Trimestral a partir del cuarto trimestre % máximo de emisión Hasta el 80% del monto del proyecto sin superar el 125% del patrimonio neto Relación activo fijo/capital de trabajo Activo fijo como mínimo 60% Relación monto emitido/ventas 12 m. Inferior o igual al 50%

22 Fideicomisos de Garantía y Financieros

23 Fideicomisos de Garantía

24 Fideicomisos de Garantía
Recibe el beneficio de la propiedad Posee la propiedad fiduciaria de los créditos FIDUCIARIO FIDUCIANTE FIDEICOMISO BENEFICIARIOS Transmite la propiedad fiduciaria de los créditos Patrimonio separado Fideicomisario Recibe el bien al finalizar el fideicomiso

25 Fideicomisos de Garantía

26 Fideicomisos Financieros
Es el fideicomiso ordinario en el cual: Beneficiarios: son tenedores de Títulos representativos de derechos. Fiduciario: es un Fiduciario Financiero Títulos Fiduciarios: Certificados de Participación en la Propiedad Fiduciaria, los cuales solo puede emitir el Fiduciario. Títulos de Deuda garantizados con los bienes fideicomitidos. Pueden emitirse ambos o solo uno. De cada uno pueden haber distintas clases. Puede crearse un subordinación entre uno y otro: Seniors Subordinados

27 Securitización de Activos
¿Qué es la Securitización de activos? Es la estructuración de una operación, que transforma préstamos o cuentas a cobrar (activos ilíquidos) en valores negociables (activos líquidos), con la finalidad de colocarlos en un mercado de capital, utilizando para su repago solamente el flujo de fondos provenientes de esos préstamos o cuentas a cobrar.

28 Securitización de Activos
¿Qué es la Securitización de activos? Es la estructuración de una operación, que transforma préstamos o cuentas a cobrar (activos ilíquidos) en valores negociables (activos líquidos), con la finalidad de colocarlos en un mercado de capital, utilizando para su repago solamente el flujo de fondos provenientes de esos préstamos o cuentas a cobrar.

29 Securitización de Activos

30 Securitización de Activos

31 Securitización de Activos

32 Fideicomisos Financieros con Oferta Pública para financiar PyMEs con aval de SGR

33 Estructura Financia a PyMEs de un ciclo económico de producción
Las PyMEs actúan como fiduciantes El comprador final del producto, ya sea para exportación o mercado interno, actúa como deudor cedido. Las SGR actúan como avalistas de las PyMEs ante el inversor que adquiere los títulos de deuda. Tiene especial valor para actividades que requieren la intervención de diversos productores, proveedores, agentes financieros, etc.

34 Instrumentos que forman parte
Letra de cambio emitida por la PyME Certificado de Garantía emitido por la SGR Solicitud de compra de la letra de cambio Contrato de compraventa del bien a producir. Contrato de cesión de futuras cobranzas de exportación o acuerdos de pago. Pagaré emitido por el deudor cedido.

35 Desarrollo Búsqueda y selección de la cadena de valor.
Estructuración técnica de la operación. Estructuración comercial de la operación. Análisis de riesgo de las PyMEs. Auditoría técnica de los establecimientos de producción, previo al desembolso. Instrumentación de la operación. Seguimiento y control de entrega del producto comprometido por la PyME. Cancelación del Fideicomiso.

36 Partes intervinientes
PyMEs seleccionadas SGR Organizador del Fideicomiso Fiduciario Agente colocador de los títulos Estructurador técnico de la operación Estructurador comercial de la operación Auditor técnico Auditor contable Auditor impositivo Asesor legal Calificadora de riesgo CNV Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Inversores

37 Asistencia Financiera
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38 MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN!!!