Clase Nº 12 CURSO DE ECONOMIA

Presentación del tema: "Clase Nº 12 CURSO DE ECONOMIA"— Transcripción de la presentación:

1 Clase Nº 12 CURSO DE ECONOMIA
Lucía Pardo V. 12 de octubre de 2007 RESUMEN CLASE PASADA Hemos establecido la forma contable de medir los flujos globales de Producto, Renta y Gasto generados periódicamente en el país. Hemos conocido los indicadores más importantes que se utilizan para medir la actividad económica global de un país. PIB a p.m. y PNB a p.m., distintas acepciones del PIB: global y per cápita; nominal y real; anual, trimestral, mensual; indicador de crecimiento del país de un año para otro y evolución a través del tiempo. Hemos explicado la diferencia que hay entre el valor de una variable expresada en términos nominales del valor de la misma variable expresada en términos reales. Hemos aprendido que la comparación de variables de distintos períodos, sólo puede hacerse comparando valores reales, es decir, están expresados en términos de una base común de precios de los bienes y servicios, o bien, están expresados en términos de dinero de valor constante.

2 INTERCAMBIOS DE MERCADO DE LOS VALORES ECONOMICOS
Una Transacción económica se produce cuando hay intercambio de valores económicos entre agentes con una respectiva contraparte, generalmente se trata de intercambios de productos reales que tienen intercambio de valores financieros como contraparte. En el caso que se intercambien valores reales y la contraparte también es un intercambio de valores reales, esa transacción sería un trueque. Una Transferencia económica es un intercambio de valores económicos de un agente a otro sin dar origen a una contraparte de valores económicos. Ej Traspaso de rentas, bienes, o propiedades entre familiares; subsidios proporcionados por el gobierno a personas de bajos recursos; donaciones. También hay que distinguir las transacciones económicas que agregan valor económico, de aquellas que sólo generan un simple intercambio de valores económicos entre dos agentes.

3 CIRCULARIDAD Y CONTINUIDAD DE LOS FLUJOS FINANCIEROS OTORGAN CONTINUIDAD A LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Las empresas reciben ingresos por la venta en el mercado de los productos que generan, estos ingresos, a su vez, son utilizados para pagar las rentas a los recursos productivos que generaron el producto. Estos pagos de rentas que reciben los dueños de los recursos, son utilizados en el financiamiento de compras de productos a las empresas. De forma que los flujos van y vienen desde las empresas a los otros agentes del mercado y viceversa, generándose un movimiento circular y continuo de flujos financieros, lo que asegura la continuidad de la actividad económica a través del tiempo. Este proceso constituye una cadena de pagos en dinero, sostenidos por el sistema financiero, las instituciones financieras y la confianza que deposita el público en el sistema financiero.

4 PRODUCTO COMO DERECHOS SOBRE ESE PRODUCTO
LA ACTIVIDAD ECONOMICA GENERA TANTO PRODUCTO COMO DERECHOS SOBRE ESE PRODUCTO EN LA MISMA MAGNITUD. Por cada 100 de producto que se genera en la economía, también se pagan 100 de renta o ingreso a los dueños de los recursos que generaron los 100 de producto. Esto significa que junto con generar 100 de producto se emiten 100 de derechos económicos sobre esos 100 de producto, lo que permite a los dueños de los recursos, consumir producto por un valor equivalente, o bien ahorrar una parte o el total de la renta en el presente, con el fin utilizar esos derechos en el consumo futuro de producto. Como la renta constituye poder de compra de producto, la forma como se distribuye la renta, determina a su vez, la forma como distribuye el acceso de los agentes a los bienes y servicios generados.

5 INGRESOS FINANCIEROS REPRESENTAN
DERECHOS ECONOMICOS PARA ACCEDER A BIENES Y SERVICIOS PRODUCIDOS La esencia de la economía de mercado está en que la actividad económica no sólo asegura la generación de producto en bienes y servicios, sino que también asegura la emisión de los derechos económicos para adquirir ese producto, mediante pagos de rentas a los dueños de los recursos productivos, de esa forma, también determina la distribución de los bienes y servicios que se generan. Las rentas permiten alternativamente: -adquirir producto, comprando bienes y servicios, lo que se llama Consumo, o bien, -ahorrar la renta, postergando la compra de producto para el futuro, atraídos por el premio en tasa de interés que en el presente se promete pagar por ahorro. A mayor interés mayor ahorro. Por eso se dice que las rentas representan derechos económicos de compras a su poseedor.

6 Por otra parte, el hecho de que las empresas sean las que pagan las rentas y estas rentas vuelvan a las empresas como pagos de compras de producto en bienes y servicios, se genera un flujo circular de Renta – Ingreso que se mueve en forma permanente, entre un agente económico y otro, dándole continuidad a la actividad económica. LA DISTRIBUCION DE LA RENTA DETERMINA LA DISTRIBUCION DE DERECHOS ECONOMICOS ENTRE LAS PERSONAS La distribución de la renta entre las población representa la distribución de derechos los sobre los bienes y servicios disponibles. De tal forma, que si una persona tiene una renta mensual de un millón de pesos, posee derechos para comprar producto por el mismo monto.

7 Esto significa que si los aportes de capital y de trabajo en la producción se concentran en pocas personas de la población, estas mismas personas concentrarán también la posesión de la renta, y por ende, los derechos para adquirir el producto que se ofrece en el mercado. De igual forma, las personas que no trabajan en forma remunerada y tampoco disponen de capital incorporado en alguna actividad productiva, no percibirán rentas generadas por el proceso productivo, y por ende, tampoco obtendrán derechos para adquirir en el mercado el producto generado.

8 LAS PERSONAS SIN RENTAS O INGRESOS
Las opciones que tienen los sin rentas o ingresos para acceder a los bienes y servicios que se generan en el mercado, son: Mediante transferencia o donación dinero por parte de algún perceptor de renta particular o del Estado. Las transferencias obtenidas les permite a estas personas acudir a comprar bienes y servicios al mercado. Ejemplos a este respecto, son las mesadas asignadas entre familiares, de padres a hijos, donaciones en dinero, pensiones de vejez y de incapacidad asignadas por el Estado a personas indigentes, etc. -Mediante préstamo de dinero de una institución financiera, en este caso no se obtiene dinero directamente de los perceptores de renta, sino que a través de un intermediario que es la institución financiera, la cual capta dinero del público que decide ahorrar parte de su renta, en vez de gastarla directamente comprando producto en el mercado.

9 -El dinero obtenido en préstamo permite comprar producto ofrecido en el mercado. Esta situación es válida en el caso de personas que en forma transitoria no tienen rentas pero que si pueden demostrar que dispondrán de renta a futuro para que la institución financiera esté dispuesta a otorgar crédito. -Mediante donación directa de bienes o servicios de parte de un particular o de parte del Estado. Ejemplo, el caso de personas que viven allegadas en la casa de algún familiar, amigo, o sociedades benefactoras. Otros casos, son la atención gratuita de la población pobre en hospitales y consultorios, o la participación en programas de educación gratuita en escuelas y liceos, etc.

10 CONTINUIDAD DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
El intercambio de mercado de los bienes y servicios generados, no siempre asegura continuidad en el tiempo de la actividad productiva, puesto que los bienes y servicios transados se destinan, mayoritariamente, a consumo de la población o a insumos en la producción de otros bienes. En ambos casos son retirados de la circulación del mercado para ser absorbidos en consumo o producción de bienes y servicios. Distinta es la situación de los bienes que se destinan a la formación de capital, puesto que ellos garantizan la ampliación en forma permanente de la capacidad productiva de la economía, salvo aquella parte del stock de capital que se deprecia por uso u obsolescencia. Por lo tanto, es clave la magnitud de la Inversión Neta en la continuidad y el crecimiento de la actividad productiva.

11 EL AHORRO FINANCIA LA INVERSION EN FORMACION DE CAPITAL
El procesos de inversión en formación de capital permite renovar el capital depreciado y acrecentar la capacidad productiva, en la medida que la inversión neta, que se genere periódicamente, sea positiva. Las empresas están dispuesta en el presente a invertir en formación de capital, en la medida que suponen que ese gasto lo recuperarán con creces en el futuro, cuando ese capital esté generando producto y renta. Rentabilidad de la inversión debe ser mayor que la tasa de interés. Por lo tanto, en el presente las empresas deben recurrir a distintos fondos de ahorro para financiar la inversión. De forma que la magnitud de la inversión realizada en un período es igual al ahorro efectuado en ese mismo período. El intercambio de fondos desde ahorro a inversión por parte de las instituciones financieras, permite independizar ambos procesos. Rol que cumple específicamente el mercado de capitales. Importancia del mercado de capitales en el proceso de traspasar fondos de ahorro a inversión.

12 MERCADO DE CAPITALES EN INTERMEDIACION DE FONDOS DE AHORRO A INVERSION
Las instituciones financieras emiten títulos financieros para facilitar el traspaso de fondos desde ahorrantes a inversionistas. El sistema financiero capta ahorros en la forma de: depósitos a plazo, fondos mutuos, fondos de inversión, bonos, acciones y otros. Otras empresas no financieras constituidas como sociedades anónimas también pueden emitir títulos de deuda como contra parte a sus decisiones de inversión, instrumentos que son vendidos en el mercado con el fin de obtener ahorros en forma directa, evitando el traspaso de fondos mediante instituciones financieras. Estos títulos toman la forma de bonos y acciones. En el mercado de capitales circulan, por una parte, fondos desde ahorrantes a inversionistas en formación de capital, y como contra parte, circulan títulos financieros o títulos de deuda desde empresas financieras y no financieras a ahorrantes. Los títulos financieros son activos para los ahorrantes y pasivos para los inversionistas.

13 IMPORTANCIA DEL MERCADO DE CAPITALES
La movilidad de los recursos financieros dentro del mercado de capitales, no sólo asegura el traspaso de los fondos entre los agentes económicos, sino que también permite que trasciendan estos derechos económicos de un período a otro a través del tiempo. En esto, juega un papel muy importante las distintas instituciones de intermediación financiera: Bancos, Financieras, Fondos Mutuos, Fondos de Inversión, Bolsa de Valores, etc. Las instituciones financieras mediante la colocación de los instrumentos financieros, captan los derechos de compra que mantienen las personas en rentas ahorradas y les entrega como contra parte instrumentos financieros, lo que permite a los ahorrantes reclamar sus derechos de compra en cualquier momento.

14 Por otra parte, las instituciones financieras utilizan estos fondos para otorgar préstamos a personas y empresas que solicitan fondos para gastar en la compra de productos, o para financiar proyectos de inversión en formación de capital, quienes obtienen los fondos en préstamos con el compromiso de devolverlos en el futuro. Esto posibilita que los incentivos económicos de los agentes económicos, ya sean como ahorrantes, inversionistas, o prestamistas, trasciendan la barrera del tiempo presente y otorgando continuidad a la actividad económica en el tiempo. Es esencial en este proceso, no sólo los incentivos de las personas y empresas para ahorrar e invertir, sino que también, el comportamiento de las instituciones financieras, la madurez y desarrollo del mercado de capitales y de sus instrumentos.

15 INSTITUCIONES FINANCIERAS SOLIDAS PARA UN
ADECUADO PROCESO DE INTERMEDIACION DE FONDOS Tiene gran importancia disponer de instituciones financieras competentes, organizaciones sólidas, con instrumentos de gestión claros y con personal idóneo. Instituciones Financieras que otorguen confiabilidad y motivación al público para operar a través de este intermedio, depositando las disponibilidades de ahorros que tenga y gestionando sus solicitudes de préstamos de fondos, y así mantener sin interrupción la corriente de pagos que sostiene y da continuidad a la actividad económica. Este proceso es justamente el que se interrumpe cuando se producen Crisis Financieras, desconfianzas del público que retiran sus fondos depositados en el sistema, deudores que dejan de pagar sus compromisos contraídos por préstamos, falta de fondos líquidos para realizar diversos pagos, todo lo cual finalmente puede llevar a un colapso de toda la actividad económica. Leer sobre la crisis Subprime que está actualmente afectando la actividad económica internacional.

16 La importancia que tiene disponer de un sistema financiero sólido y confiable que apoye la generación del producto real, la estamos viendo hoy con la crisis Subprime, que parte en EEUU pero poco a poco sus impactos se están sintiendo en otras economías y todavía no es posible dimensionar el impacto total que tendrá. La interdependencia entre la actividad económica real y financiera es tan grande que no existe una sin la otra. Además, la globalización y la apertura internacional de los países lleva a que sus economías estén muy interconectadas. Por lo tanto, lo que ocurre en una de ellas se transmite de inmediato al resto de las economías.

17 AGENTES GENERADORES DE RENTAS DETERMINAN EL FLUJO FINANCIERO
Las empresas son las principales generadoras de pagos de rentas o de ingresos a los dueños de los recursos productivos que contratan, puesto que son también, los principales generadores de Producto en la economía. Alrededor de 70% de la renta generada es pagada por la empresas. Los hogares también pagan rentas cuando contratan personal de servicio doméstico, jardinería y otros semejantes, pero su valor dentro del total de la renta es insignificante. El gobierno también contrata personal para generar la gestión de servicios públicos y apoyar servicios a la población de menores recursos. Este sector genera cerca de 30% de la renta global del país.

18 De igual forma, el sector resto del mundo también contrata recursos productivos y paga rentas al país. Por ejemplo, en el caso de contratar personal local para atender las embajadas extranjeras acreditadas en el país, o en el caso de contratar los servicios de personas nacionales para que realicen asesorías en el extranjero, o cuando contratan chilenos para que realicen asistencia técnica en el exterior. Los extranjeros pagan rentas al país cuando contratan cualquier tipo de recurso productivo nacional para realizar actividad productiva en el exterior.

19 Los agentes receptores de las rentas pagadas al país son personas residentes en el país, dueños de recursos que dieron origen a producto fuera del país. La decisión de consumo u ahorro es personal. También son receptores de pagos de rentas, el gobierno, en representación de recursos públicos que obtienen rentas al generar producto. El gobierno también capta fondos del mercado por cobros de impuesto a los perceptores de rentas, lo que reduce la disponibilidad de rentas para consumo y ahorro de los hogares. Estos fondos el gobierno los utiliza para financiar gasto y también generar ahorro público. Las empresas también reducen el consumo y ahorro de las personas, cuando retienen parte de las utilidades correspondientes dueños del capital propio de las empresas. Esta retención de utilidades es ahorro de las empresas que se destina a financiar inversión en formación de capital. Se reduce el ahorro de hogares y aumenta el ahorro de empresas por lo que no afecta el ahorro y la inversión global.

20 INTERMEDIACION DE FONDOS ENTRE LOS AGENTES
Además de los agentes antes señalados, existen otros agentes que juegan roles muy importantes en la intermediación del flujo financiero que circula en la economía, ellos son el Banco Central, los Bancos Comerciales y otras Instituciones Financieras. El Banco Central es quien emite el dinero como medio de pago de aceptación general en la economía. De esa forma genera el instrumento en que se materializan gran parte de los flujos financieros y de pagos que se realizan en la economía.

21 En la generación de dinero, el Banco Central es complementado, principalmente, por los Bancos Comerciales y por otras Instituciones Financieras, quienes demandan el dinero emitido por el Banco Central para traspasarlo al público en créditos u otros tipos de servicios financieros, puesto que el Banco Central no opera directamente con el público, sino que a través de las instituciones de intermediación financiera. También los Bancos Comerciales y otras Instituciones Financieras son autorizadas para emitir instrumentos financieros no monetarios con el fin de captar dinero en poder del público para a su vez prestarlo, generando movilidad y circulación de esos flujos. Estos instrumentos financieros representan, simultáneamente, obligaciones de pagos futuros para quienes los emiten, y derechos de cobro de interés y de devolución de los fondos prestados para quienes los adquirieron.

22 LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS INTERMEDIAN FONDOS Y FLUJOS MONETARIOS EN LA ECONOMÍA
Los instrumentos financieros no crean producto o riqueza por sí mismos, sino que facilitan la transferencia de fondos, los derechos de cobro y las obligaciones de pago de fondos entre los agentes a través del tiempo, lo cual incentiva creación de riqueza y generación de producto. Los instrumentos financiero permiten a los ahorrantes cobrar sus derechos y premios y cobrar las obligaciones de pagos que adquieren, tanto los inversionistas que financian la formación de capital con deuda, como los Consumidores que se financian sus gastos con deuda. Cada instrumento financiero significa, al mismo tiempo, un activo o un derecho de cobro para uno y un pasivo o una obligación de pago para otro. Al agregar todos los activos financieros existentes en la economía en un determinado, sumará exactamente el mismo monto que existe en deudas y obligaciones de pagos comprometidas.

23 Esto explica que los instrumentos financieros tienen como principal misión intermediar a través del tiempo el traspaso de los derechos económicos entre los agentes, así como también permitir la continuidad de los flujos financieros y de la corriente de pagos de la economía. Por lo tanto, a pesar de que no constituyen riqueza en sí mismos, sí resultan indispensables para motivarla, incentivarla y acrecentarla a través del tiempo. De ahí la importancia que tiene en una economía, tanto lo que ocurre en el sector real como en el financiero, puesto que mutuamente se refuerzan y determinan. Una crisis en el sector real se transmite al sector financiero y viceversa. De hecho las distintas crisis que han afectado a las economías del mundo, han tenido en algunos casos su origen en el sector real y en otros casos, en el sector financiero, pero en todas ellas han terminado impactando a toda la economía.