“Estados Financieros” Técnicas, Métodos e Interpretación de los Estados Financieros.

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2 “Estados Financieros” Técnicas, Métodos e Interpretación de los Estados Financieros

3 NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los elaboran. Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los elaboran. Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias clave. Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias clave. PROCESO DE SUMARIZACIONPROCESO DE SUMARIZACION Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los cuales representan el resultado de los cargos y descargos a las diferentes cuentas. Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los cuales representan el resultado de los cargos y descargos a las diferentes cuentas. CIFRAS Y RUBROSCIFRAS Y RUBROS Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda nacional. Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda nacional.

4 Naturaleza de los Estados Financieros CLASIFICACIONES CLASIFICACIONES El balance general incluye diversas clasificaciones de las partidas: Activos (Circulantes y no circulantes), pasivos (corto y largo plazo) y capital contable (capital social y utilidades retenidas).El balance general incluye diversas clasificaciones de las partidas: Activos (Circulantes y no circulantes), pasivos (corto y largo plazo) y capital contable (capital social y utilidades retenidas). HECHOS CONTABILIZADOS HECHOS CONTABILIZADOS La contabilidad registra transacciones realizadas, sin embargo, no todas las actividades que realiza un negocio se contabiliza. Ej. Hacer un pedido a un proveedor no implica en ese momento un cargo o un crédito a una cuenta de activo o pasivo.La contabilidad registra transacciones realizadas, sin embargo, no todas las actividades que realiza un negocio se contabiliza. Ej. Hacer un pedido a un proveedor no implica en ese momento un cargo o un crédito a una cuenta de activo o pasivo. El otro ejemplo seria contratar a tres colaboradores para el área de ventas.El otro ejemplo seria contratar a tres colaboradores para el área de ventas.

5 Naturaleza Estados Financieros CONVENCIONALISMO CONTABLE CONVENCIONALISMO CONTABLE Son mas conocidos como principios de contabilidad generalmente aceptados “PCGA”. Estos se aplican dentro de la contabilidad financiera, pero no tienen cabida ni en la contabilidad administrativa ni en la fiscal.Son mas conocidos como principios de contabilidad generalmente aceptados “PCGA”. Estos se aplican dentro de la contabilidad financiera, pero no tienen cabida ni en la contabilidad administrativa ni en la fiscal.PCGA Entre los principios contables mas importantes se incluyen los siguientes:Entre los principios contables mas importantes se incluyen los siguientes: El principio de la entidad. El principio de la entidad. El principio del negocio en marcha. El principio del negocio en marcha. El principio del periodo contable. El principio del periodo contable. El principio de enfrentamiento. El principio de enfrentamiento. El principio del conservatismo. El principio del conservatismo. El principio del costo. El principio del costo. El principio de revelación suficiente. El principio de revelación suficiente. El principio de la unidad monetaria. El principio de la unidad monetaria. El principio de consistencia. El principio de consistencia.

6 Naturaleza Estados Financieros Criterios Profesionales. Existen diferentes criterios profesionales en cuanto a los métodos para determinar el costo de los inventarios, métodos de depreciación, arrendamientos a largo plazo, impuestos diferidos, planes de pensiones, etc. Criterios Profesionales. Existen diferentes criterios profesionales en cuanto a los métodos para determinar el costo de los inventarios, métodos de depreciación, arrendamientos a largo plazo, impuestos diferidos, planes de pensiones, etc.

7 Generalidades Sobre Los Estados Financieros Estados Financieros Principales Estados Financieros Principales Estados Financieros Principales Estados Financieros Principales Se consideran como principales aquellos sobre los cuales dictaminan los auditores:Se consideran como principales aquellos sobre los cuales dictaminan los auditores: Balance General: Es uno de los estados financieros que representa a una fecha determinada los bienes y derechos (activos), asì como las obligaciones compromisos, deudas (pasivo) y patrimonio, para determinar la situación económica y financiera de una empresa. El Balance general es un cuadro resumido, claro y preciso, que permite al usuario analizar e interpretar el nivel de capacidad de la empresa. En cuanto a su forma de presentación,estàn: - Activo. -Pasivo y patrimonio

8 Generalidades Sobre Los Estados Financieros Estado de Resultados: Es un estado netamente económico y dinámico, tiene por finalidad reflejar al cierre de un ejercicio económico todo el movimiento de aquellas operaciones que afectaron a cuentas del resultado y su incidencia para efectos de la terminación del resultado del ejercicio. Existen dos tipos de ganancias y pérdidas: - Por naturaleza - Por Función Estado de cambios en el patrimonio neto Es un estado que nos permite ver las variaciones ocurridas en las distintas partidas patrimoniales, durante un periodo económico; significa lo que se han suscitado en las fuentes propias de la empresa, representado básicamente por toda la clase 5 Estado de Flujos de Efectivo Muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo, en un tiempo determinado

9 Objetivos de los Estados Financieros Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa. Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa. Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hayan de obtener e incertidumbre con respecto a su obtención. Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hayan de obtener e incertidumbre con respecto a su obtención. Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando asi la meta primordial de la empresa Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando asi la meta primordial de la empresa Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos. Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos. Presentar una estado de la posición financiera de la empresa. Presentar una estado de la posición financiera de la empresa. Presentar una estado de utilidad del periodo. Presentar una estado de utilidad del periodo. Proporcionar información útil para el proceso de predicción. Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

10 Balance General Balance General El balance general incluirá partidas que reflejen los saldos de las cuentas de activo, de pasivo, de capital contable, complementarias de activo, complementaria de pasivo, complementaria de capital y cuentas de orden. El balance general incluirá partidas que reflejen los saldos de las cuentas de activo, de pasivo, de capital contable, complementarias de activo, complementaria de pasivo, complementaria de capital y cuentas de orden. La información que se obtiene de las cuentas de orden se presenta como notas aclaratorias a los estados financieros. La información que se obtiene de las cuentas de orden se presenta como notas aclaratorias a los estados financieros.

11 Principales Cuentas del Balance Activo: Activo: Corriente: Caja BancosCorriente: Caja Bancos Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar Existencias Existencias Fijo: Tangible (Inmuebles, Maq y EqFijo: Tangible (Inmuebles, Maq y Eq Depreciacion) Depreciacion) Intangible (Patentes, amortización) Intangible (Patentes, amortización) Pasivo: Pasivo: Corriente: Cuentas por pagar comercialesCorriente: Cuentas por pagar comerciales Deuda de corto plazo Deuda de corto plazo Largo plazo: Deuda de largo plazoLargo plazo: Deuda de largo plazo Patrimonio: Patrimonio: Capital Social Capital Social Utilidades retenidas Utilidades retenidas Utilidad del ejercicio (incremento capital) Utilidad del ejercicio (incremento capital) LIQUIDEZ + RENTABILIDAD LIQUIDEZ - SOLVENCIA

12 Estado de Resultados El Estado de Resultados nos indica como se determinó la utilidad neta de un ejercicio. Para ello será necesario restar a los ingresos todos los gastos que se incurrieron para la obtención de aquéllos. Clasificaciones en el estado de resultados Clasificaciones en el estado de resultados Un estado de resultados puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el formato de un solo paso. El estado de pasos múltiples es más útil para ilustrar los conceptos contables. Un estado de resultados puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el formato de un solo paso. El estado de pasos múltiples es más útil para ilustrar los conceptos contables. Estados de resultados de pasos múltiples Estados de resultados de pasos múltiples Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta.Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta. Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado “utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de impuestos sobre la renta y otros renglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado “utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de impuestos sobre la renta y otros renglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta. Estados de resultados de un solo paso Estados de resultados de un solo paso El formato del estado de resultado de un solo paso adquiere su nombre del hecho de que todos los costos y gastos son deducidos del ingreso total en un solo paso. No se muestran subtotales para la utilidad bruta o para la utilidad operacional, aunque los estados proporcionan a los inversionistas suficiente información para calcularlos por su cuenta.

13 DIFERENCIA ENTRE COSTO, GASTO Y PERDIDA sacrificio económico para la adquisición de un bien o servicio El costo se puede definir como el sacrificio económico para la adquisición de un bien o servicio. La compra de una computadora tiene un costo también lo tienen los sueldos pagados a los empleados de oficina. En este ultimo caso este costo ya habrá expirado, pues se supone que al pagar los sueldos al personal de oficina ya contribuyeron a generar ingresos, y por lo tanto ya se deber considerar como un gasto. Si un activo expira y no genera ingresos, se convierte en una pérdida Si un activo expira y no genera ingresos, se convierte en una pérdida, como es el caso de una mercancía que ya pasó de moda, o bien, la pérdida provocada por un incendio de los inventarios.

14 UTILIDAD NETA La utilidad neta es aquella utilidad que puede repartirse sin que sufra menoscabo el capital de la empresa, o sea que no se descapitalice. La situación financiera de la empresa después de repartir esta utilidad será idéntica a la existente antes de que se obtuviera tal utilidad.

15 DIFERENCIA ENTRE LA UTILIDAD CONTABLE Y LA UTILIDAD GRAVABLE La utilidad contable se determina apegándonos a los principios de contabilidad, en tanto que la utilidad fiscal se determina de acuerdo con lo dispuesto por el Código Tributario y a sus reglamentos vigentes. Las diferencias básicas entre ambas utilidades las podemos clasificar en cuatro tipos: 1.-Ingresos contables no acumulables fiscalmente. 2.-Gastos contables no deducibles fiscalmente. 3.-Ingresos acumulables fiscalmente no acreditados a las cuentas de resultados. 4.-Deducciones fiscales no cargadas a gastos.

16 Principales Cuentas del Estado de Resultados Ingresos Operativos Ingresos Operativos Descuentos, devolucionesDescuentos, devoluciones Ingreso neto Costos Operativos Costos Operativos Utilidad BrutaUtilidad Bruta Gastos de venta Gastos de venta Publicidad, Depreciación, SegurosPublicidad, Depreciación, Seguros InteresesIntereses Utilidad antes de impuestos Utilidad antes de impuestos ImpuestosImpuestos Utilidad Neta Utilidad Neta + Liquidez, + Patrimonio + RENTABILIDAD + Patrimonio - Liquidez - Patrimonio

17 Evaluación de la Liquidez y de la Rentabilidad ☞ Liquidez: la empresa debe estar en capacidad de atender sus obligaciones corrientes con activos corrientes € Deuda de corto plazo € Cuentas comerciales por pagar € Salarios por pagar € Impuesto a la renta por pagar € Renovación pólizas seguro VERIFICAR QUE EL ACTIVO CORRIENTE CUBRA ESTAS OBLIGACIONES

18 Evaluación de la Liquidez y de la Rentabilidad ☞ Rentabilidad  Cuánto genera el negocio ahora y cuánto está en capacidad de generar en el futuro  Compara las utilidades del ejercicio con el capital  Implica revisar la estructura de costos y gastos como primera medida y luego la estructura de ingresos, por tanto, la estrategia de mercado. Medida más usual: ROE = Utilidad Neta Capital Capital

19 DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA INTERPRETACION DE LA INF. CONTABLE El ANALISIS de estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo El ANALISIS de estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo LA INTERPRETACION de la información financiera se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la organización. LA INTERPRETACION de la información financiera se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la organización.

20 PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS FINANCIERO Los accionistas de la compañía Los accionistas de la compañía Asesores de inversión Asesores de inversión Analistas de crédito Analistas de crédito Sindicatos Sindicatos Puestos de bolsa de valores Puestos de bolsa de valores

21 NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTEN AUDITADOS Puesto que el trabajo de análisis e interpretación de estados financieros es arduo, estos deberán ser auditados para garantizar el mínimo de errores en dicha actividad. Puesto que el trabajo de análisis e interpretación de estados financieros es arduo, estos deberán ser auditados para garantizar el mínimo de errores en dicha actividad.

22 ESTADOS FINANCIEROS QUE SE ANALIZAN Básicos: Básicos: Balance GeneralBalance General Estado de ResultadosEstado de Resultados Estado de Flujo de EfectivoEstado de Flujo de Efectivo. Estado de cambios en el patrimonio neto Otros: Otros: Estado de Cambios en el Capital ContableEstado de Cambios en el Capital Contable Estado de Costos de ProducciónEstado de Costos de Producción

23 AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS FINANCIERO Liquidez Liquidez Solvencia Solvencia Rentabilidad Rentabilidad Estabilidad (Estudio de estructura financiera) Estabilidad (Estudio de estructura financiera)

24 HERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISIS Métodos Horizontales: Métodos Horizontales: Se analiza la información financiera de varios años. Métodos Verticales: Métodos Verticales: Los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio.

25 METODO HORIZONTAL Ejemplo:

26 METODO VERTICAL Ejemplo:

27 ¿Cuánto efectivo debe mantener la empresa? Flujo de dinero entre los activos financieros (efectivo, inversiones financieras de corto plazo, cuentas x cobrar, inventarios) Ctas x Cobrar Efectivo (y equivalentes) Activos Transables Cobranzas a clientes Pagos en efectivo Exceso de efectivo se invierte temporal mente Las inversiones se venden a medida que se requiera efectivo Su valuación cambia según el tipo de activo

28 HERRAMIENTAS PARA ANALISIS DE EEFF Análisis Vertical (Estructura de las cuentas) Análisis Vertical (Estructura de las cuentas) Análisis Horizontal (Tendencia Histórica) Análisis Horizontal (Tendencia Histórica) Análisis Sectorial Análisis Sectorial Ratios Ratios Medidas de liquidez Medidas de liquidez Medidas de Rentabilidad Medidas de Rentabilidad

29 ANALISIS VERTICAL Participación porcentual de las principales cuentas de cada Estado Financiero Participación porcentual de las principales cuentas de cada Estado Financiero Permite apreciar características de la industria Permite apreciar características de la industria Permite comparar los cambios en la estructura típica en periodos consecutivos Permite comparar los cambios en la estructura típica en periodos consecutivos Tener cuidado con las comparaciones Tener cuidado con las comparaciones

30 ANALISIS DE TENDENCIAS Permite medir cambios en las cuentas de los EEFF comparados con un año base Permite medir cambios en las cuentas de los EEFF comparados con un año base Cuando los EEFF estan reexpresados la comparación es directa Cuando los EEFF estan reexpresados la comparación es directa Cuando los EEFF son en moneda corriente se compara los años siguientes en relación al año base en el cual todas las cuentas tienen valor de 100, y en los años siguientes como porcentaje del año base. Cuando los EEFF son en moneda corriente se compara los años siguientes en relación al año base en el cual todas las cuentas tienen valor de 100, y en los años siguientes como porcentaje del año base.

31 RATIOS Expresión matemática simple de la relación existente entre dos items o cuentas. Expresión matemática simple de la relación existente entre dos items o cuentas. Generalmente se expresan en proporción (%) Generalmente se expresan en proporción (%) Permiten comparar información de un Estado Financiero con otro Permiten comparar información de un Estado Financiero con otro Ratios de Liquidez: Ratios de Liquidez: CR = CA / CLCR = CA / CL Quick Ratio: (CA – Existences)/CLQuick Ratio: (CA – Existences)/CL Riesgo corto plazo = Total Liabilities / Total AssetsRiesgo corto plazo = Total Liabilities / Total Assets

32 Ratios de Rentabilidad Ratios de Rentabilidad -Price – Earnings ratio = precio de mercado de la accion Ganancias por accion (12m) Ganancias por accion (12m) -ROI = Retorno Monto promedio invertido Monto promedio invertido -ROA = Utilidad Operativa Activos totales prom Activos totales prom -ROE = Utilidad Neta Capital Social Capital Social

33 Medidas de Apalancamiento (Leverage) Medidas de Apalancamiento (Leverage) Ratio de Deuda = Total Liabilities Total Assets Ratio de Deuda = Total Liabilities Total Assets Ratio de Cobertura Ratio de Cobertura intereses = Utilidad Operativa intereses = Utilidad Operativa Gasto anual en intereses Gasto anual en intereses Calidad de Capital de Trabajo Deudores, Acreedores, naturaleza de los activos corrientes, tiempo requerido para convertir activos corrientes en efectivo. Calidad de Capital de Trabajo Deudores, Acreedores, naturaleza de los activos corrientes, tiempo requerido para convertir activos corrientes en efectivo. Calidad y rotación de Cuentas por cobrar Clientes, rotación promedio de cobranzas, tipo de actividad, políticas de crédito empresa y sector. Calidad y rotación de Cuentas por cobrar Clientes, rotación promedio de cobranzas, tipo de actividad, políticas de crédito empresa y sector. Calidad y rotación del inventario cuántas veces al año la empresa vende bienes por montos iguales al inventario promedio. Costo bienes vendidos / inventario promedio. Calidad y rotación del inventario cuántas veces al año la empresa vende bienes por montos iguales al inventario promedio. Costo bienes vendidos / inventario promedio. Utilización de lineas de crédito saldos no utilizados, bancos Utilización de lineas de crédito saldos no utilizados, bancos

34 EN RESUMEN 1.En los estados financieros clasificados, son agrupados o clasificados los renglones con ciertas características Comunes. El propósito de estas clasificaciones es desarrollar subtotales que puedan ayudar a los usuarios a analizar los estados financieros 2. En un balance general clasificado, los activos están subdivididos en las categorías de activos corrientes, propiedades, planta y equipo y otros activos. Los pasivos están clasificados como corrientes o de largo plazo. Medidas Analíticas Medidas de liquidez Método de calculo Importancia Razón Corriente Razón de Liquidez Inmediata Capital de Trabajo Efectivo Neto Proporcionado Por Actividades Operacs. Activos Corrientes / Pasivos Corrientes Activos de Liquidez Inmediata / Pasivos Corrientes Activos Corrientes – Pasivos Corrientes Aparece en el Estado de Flujos de Efectivo Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. Indica el efectivo generado por Operaciones después de dar Cabida al pago en efectivo de Gastos y pasivos operacionales.

35 EN RESUMEN Medidas Analíticas Medidas de Riesgo a L/PMétodo de calculoImportancia Razón De Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Totales Medida de riesgo de largo plazo De los acreedores.

36 EN RESUMEN Medidas Analíticas Medidas de Rentabilidad Método de calculoImportancia Cambio Porcentual Tasa Bruta de Utilidades Utilidad Operacional Utilidad Neta Como Porcentaje de las Ventas Netas Valores en $ del cambio/valor de EEFF en año Anterior Utilidad bruta en $ / Ventas netas Utilidad bruta – Gastos operacionales Utilidad neta / Ventas netas Tasa a la cual una suma Aumenta o se reduce. Medida de rentabilidad de los Productos de la compañía. Rentabilidad de las actividades Empresariales básicas de una compañía. Indicador de la capacidad de la Gerencia de controlar costos. Utilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones en circulación Utilidad neta aplicable a cada Acción de capital.

37 EN RESUMEN Medidas Analíticas Medidas de Rentabilidad Método de calculoImportancia Rendimiento de Activos Rendimiento de Patrimonio Utilidad Operacional / Activos Totales Promedio Utilidad Neta / Patrimonio Total Promedio Medida de la productividad de Los activos independiente de la Forma como estos son financia- dos Tasa de rendimiento obtenida Sobre el patrimonio de los Accionistas en el negocio. Razón Precio - Utilidades Precio P/Acción Mercado / Utilidades Por Acción Medida del entusiasmo del Inversionista sobre las Perspectivas futuras de la compañía Medidas de las Expectativas De los Inversionistas Método de calculoImportancia

38 ANALISIS DEL CUADRO DE MANDO DU PONT Relaciona las ganancias con las múltiples operaciones que tiene la empresa. Relaciona las ganancias con las múltiples operaciones que tiene la empresa. Es un sistema de indicadores numéricos relacionados entre sí, que permiten detectar mediante una simple inspección, las debilidades de la empresa. Es un sistema de indicadores numéricos relacionados entre sí, que permiten detectar mediante una simple inspección, las debilidades de la empresa. Es un sistema gráfico para calcular, controlar y analizar el rendimiento de la Inversión, considerando básicamente el control de los costos y la rotación de los diversos tipos de activos Es un sistema gráfico para calcular, controlar y analizar el rendimiento de la Inversión, considerando básicamente el control de los costos y la rotación de los diversos tipos de activos

39 ANALISIS DEL CUADRO DE MANDO DU PONT El indicador principal es el Beneficio o Rendimiento sobre la Inversión El indicador principal es el Beneficio o Rendimiento sobre la Inversión Este resultado se expresa como una razón y resulta de relacionar las Utilidades y los Activos Este resultado se expresa como una razón y resulta de relacionar las Utilidades y los Activos Utilidad Neta/Activos Totales Utilidad Neta/Activos Totales

40 Ventas C. Ventas g. Interes G. Operativos Impuestos Margen Neto De Utilidades Ventas Utilidad Neta Act. Corriente Pas. A C.Plazo Act.Fijo Neto Pas. A L.Plazo Ventas Act. Total Rotación de Act. Totales Pas. Total Cap. Contable Apalancamiento Financiero Act. Total Cap. Contable Rendimiento Activos Totales EE. RES. BB. GG

41 INFORME FINANCIERO 1. A quién está dirigido (Capacidad de entendimiento) 2. Debe ser claro, concreto y oportuno, con una secuencia lógica (favorable-desfavorables) 3. La interpretación debe ser inquisitiva, sugerente y apreciativa antes que exacta y precisa. 4. Deberá contener conclusiones y recomendaciones cuando la circunstancia lo exija. 5. Deberá acompañarse de anexos que sustenten los aspectos comentados.