Profesor: Eduardo Contreras

Presentación del tema: "Profesor: Eduardo Contreras"— Transcripción de la presentación:

1 Profesor: Eduardo Contreras
GESTIÓN FINANCIERA Profesor: Eduardo Contreras

2 Temas del curso 1. Introducción - Ordenamiento del Balance.
2. Análisis Patrimonial Estático. 3. Análisis Patrimonial Dinámico. 4. Análisis de Circulante - Rotaciones. 5. Análisis del Estado de Resultados. 6. Análisis de Rentabilidad y Rendimiento. 7. Planificación Financiera de C/P.

3 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
1. El concepto de Resultado 2. Ordenamiento de Estados de resultados Según su Naturaleza Como centro portador de costo Sistema Marginalista 3. Instrumentos de Análisis de Resultados Análisis Estático / Análisis Dinámico

4 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
1. El concepto de Resultado Definición Tradicional : “Diferencia entre Ingresos y Gastos” Bajo este enfoque hay tres ópticas distintas La visión Pública : Base de Imposición La visión Empresarial : Base de Desarrollo Autofinanciado La visión del Accionista de Bolsa: Base del Dividendo, indicador para comparación de precios.

5 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Los tres sistemas a estudiar difieren en las clasificaciones que se le dan a los Costos de Explotación. Según su Naturaleza Ordenaremos los costos según su naturaleza: Materias Primas Transportes Mano de Obra Consumos de Energía Etc. Costos de Explotación

6 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Según su Naturaleza + Ventas - Costos de Explotación Resultado Operacional = Beneficio Antes de Impuestos y Tasas (BAIT) + Ingresos Financieros - Costos Financieros Beneficios Después de Costos Financieros

7 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados ¿Que empresa me conviene elegir ? Empresa A Empresa B + Ventas Netas - Costos Explotación BAIT - Costos Financieros BDCF

8 OJO: TEST Conteste (Y/N) si preferiría la empresa B considerando que su utilidad después de costos financieros es mayor.

9 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados ¿Que empresa me conviene elegir ? Hay que fijarse en el BAIT, ya que este es el motor de la empresa. La política financiera se puede cambiar, los costos financieros son función de esta. Discernir entre Problemas Económicos y Problemas Financieros. BAIT v/s Costos Financieros Cuidado con los criterios de valoración de los costos de explotación. (Ejemplo: las dos empresas están usando distintos criterios de depreciación)

10 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Según su Naturaleza Beneficios Después de Costos Financieros +/- Ingresos o Costos Atípicos o no operacionales Resultado o Utilidad o Beneficios Antes de Tasas (o impuestos) => BAT - Impuestos Utilidad del ejercicio o Beneficio Post Tasas (o impuestos) =>BPT

11 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Centro portador de costo Un centro portador de costos es una unidad productiva de la empresa capaz de aglutinar costos. + Ventas - Departamento de Producción. - Departamento de Ventas - Departamento de I&D - Etc. BAIT Costos de Explotación

12 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Centro portador de costo Usando este sistema no se sabe cual fué el monto de un cierto item de costo (personal, energia, etc.) Criterio útil para asignar responsabilidades. Sí se requiere mas información, se podría abrir la clasificación natural en cualquiera de los centros de costos. (el problema que muchos de ellos serían cero)

13 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
Sistema Marginalista Esta sistema trata de reflejar los costos que genera la producción marginal. Costo Variable : Varía con el nivel de producción. Costo Fijo : No varía con el nivel de producción. Costo Imputable :Costo necesarios para producir el producto y directamente relacionado con el. Costo No Imputable : Costo necesario para producir el producto pero que no está relacionado directamente.

14 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Sistema Marginalista + Ventas Netas - Costo Variable Fabricación(*) Margen Bruto de Fabricación (*) Se puede desagregar en Mano de Obra, Materias Primas, Energía, etc.

15 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Sistema Marginalista + Margen Bruto de Fabricación - Costo Variable Comercial (comisiones, transporte) Margen Bruto Comercial - Costos Fijos Imputables + Margen de Contribución - Costos Fijos No Imputables BAIT (Resultado operacional o de explotación)

16 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Sistema Marginalista + BAIT (Resultado de Explotación) +/- Costos e Ingresos Financieros +/- Ingresos o Costos Atípicos(*) + BAT (Utilidad antes de Impuestos) - Impuestos Sobre Beneficios BPT (Utilidad del ejericio) (*) Ingresos y Costos no operacionales

17 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
2. Ordenamiento de Estados de resultados Sistema Marginalista A B C Total +Ventas Netas x x x X -Costos Variables x x x X -Costos Fijos Imputables x x x X +Margen de Contribución y y y Y -Costos Fijos No Imputables Z Resultado operacional o BAIT K +/- B/C Financieros y Atípicos U Utilidad antes de Impuestos o BAT R -Impuestos I Utilidad del ejercicio o BPT W

18 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
Sistema Marginalista, sus ventajas : Permite conocer el desempeño de cada línea de productos. Facilita el análisis global de gestión. Permite tomar decisiones correctivas o el cierre de productos no rentables. Separa los distintos ámbitos sobre los cuales se ejerce control (producción, comercialización, etc.) Permite conocer la flexibilidad de la empresa ante variaciones de parámetros exógenos.

19 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
3. Instrumentos de Análisis de Resultados Análisis Estático Se le asigna un 100 % al total de las ventas netas. Cada item de costo se expresa como porcentaje del valor de las ventas. Se analiza, para un período, la incidencia de cada item de costo y su impacto en márgenes. Costo Financiero Aporte de cada producto al resultado Apalancamiento Operativo Costos Fijos, etc.

20 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
3. Instrumentos de Análisis de Resultados Análisis Estático Analizar las políticas a aplicar, por ejemplo Si el costo de mano de obra directa es alto => aumentar la eficiencia vía capacitación. Si los costos de materias primas son relevantes => buscar materias primas alternativas o mejorar la productividad. Si hay líneas de productos poco rentable => analizar si es problema de gestión o el producto está viejo.

21 Caso Bestpharma S.A. Laboratorio

22 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
3. Instrumentos de Análisis de Resultados Análisis Dinámico Se comparan, en base a los porcentajes, dos estados de resultados de períodos distintos. Se determinan y analizan las principales diferencias entre ellos. Se fundamentan las variaciones, intentando buscar las causas y no solo describiendo los efectos. Se plantea una estrategia para superar los errores y potenciar las ventajas.

23 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
3. Instrumentos de Análisis de Resultados Análisis Dinámico Finalmente, se debieran analizar las políticas a aplicar, por ejemplo : Si el alza en costos directos de mano de obra ha sido importante => ¿Ha habido una caída en la eficiencia de la mano de obra o es que los salarios han tenido un alza proporcionalmente superior a los demás insumos? Caen las ventas de un producto => ¿ Ha caído el precio o las unidades vendidas?, Si fueron la unidades vendida, ¿Nuestro precio es alto o el producto está en declive?

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Dos conceptos derivados del Estado de Resultados: Apalancamiento operacional y riesgo operacional. Punto de quiebre (o punto muerto o breakeven point). P*Q - Cv*Q - CF = 0 Q = CF / ( P - Cv)

25 ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS
Punto de quiebre en función del margen Ventas - %Ventas = CF Ventas *(1-% de CV sobre ventas)=CF Ventas = CF / Margen de contribución