Mercado de Capitales Que poco se habla en los planes de gobierno Desarrollo y profundidad del mercado de capitales Menores costo de capital (COK) Mayor.

Presentación del tema: "Mercado de Capitales Que poco se habla en los planes de gobierno Desarrollo y profundidad del mercado de capitales Menores costo de capital (COK) Mayor."— Transcripción de la presentación:

1 Mercado de Capitales Que poco se habla en los planes de gobierno Desarrollo y profundidad del mercado de capitales Menores costo de capital (COK) Mayor Competitividad Mayor Inversión y Consumo Mayor empleo Reducción de la Pobreza Más Recursos Fiscales 1

2 Causas de la poco profundidad del mercado de capitales Factores de Oferta: la gran preponderancia del crédito bancario en la estructura de financiamiento peruana. 2

3 % Bonos en circulación/PBI Fuente: FELABAN, Conasev Por lado de la Oferta, es decir los que emiten intrumentos financieros 3

4 Causas de la poco profundidad del mercado de capitales Factores de demanda: Excesiva concentración de las carteras de los inversionistas institucionales en relativamente pocos instrumentos. El bajo nivel de las emisiones de bonos unido a la enorme rentabilidad que han venido generando las inversiones en acciones y monedas han llevado a los inversionistas institucionales a una fuerte concentración de instrumentos de renta variable. 4

5 Evolución de los principales intrumentos del mercado de capitales Fuente: BCRP Por lado de la Demanda, es decir los que compran intrumentos financieros 5

6 Causas de la poco profundidad del mercado de capitales 1.- Nulo desarrollo del financiamiento a atraves del mercado de capitales. La principal causa del bajo desarrollo del mercado de deuda está en el relativo bajo costo del crédito bancario frente a la alternativa de financiamiento atraves del mercado de capitales, esto se debe a: (i)Que los bancos estén financiando colocaciones con depósitos a plazos diferentes (descalce del balance) (ii)Un trato tributario discriminatorio entre los productos bancarios y los del mercado de capitales. 6

7 % Bancarización (medida como crédito sobre PBI) Fuente: FELABAN, Conasev 7

8 Rentabilidad bruta de los fondos de pensiones Nominal Histórica Real históricaNominal últimos 12 M Real últimos 12 M Bolivia12.47.011.49 Chile20.99.1-3.5-6.6 Colombia15.54.919.615.2 Costa rica15.24.16.3-1.7 El salvador12.07.83.93.7 México13.46.06.91.1 Perú13.28.3-9.3-12.0 R. Dominicana15.51.915.515.2 Uruguay19.29.16.1-.3 Fuente: Asociación Internacional de organismos supervisores de Fondos de pensiones 8

9 Las AFP en Perú invierten bien?? Analizando los diferentes fondos que ofrecen las AFP, para el periodo 2006-2010, tendríamos que la mejor alternativa estaría representada por el Fondo 1, lo que no es consistente con el hecho de que el 70% de los afiliados estén en el Fondo 2. 9

10 Componente del Ranking de Sofisticación Financiera 10

11 Por que es importante la profundidad de mercado de capitales? 1.- Una mayor demanda por los instrumentos financieros peruanos especialmente bonos, elevaría su precio y reduciría su tasa de interés. 2.- La reducirse las tasa de interés reduce el costo de capital, manteniendo estable el riesgo país, se incrementa la inversión y el consumo, mejorando la competitividad e impulsando el empleo; contribuyendo a tener mas recursos fiscales(impuestos) para programas sociales, de esta manera se reduce la pobreza, no cambiando el Modelo 11