1 CASO PRACTICO : AUTOVIA SANTIAGO – BRION PPP Jaime Barragan EIB – European Investment Bank IADB, 8-9 December 2005 1.

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1 1 CASO PRACTICO : AUTOVIA SANTIAGO – BRION PPP Jaime Barragan EIB – European Investment Bank IADB, 8-9 December 2005 1

2 2 1.Responsabilidad Carreteras en España: Gobierno central, Gobierno Autonómico. Programa de 5 carreteras PPP en Galicia, Nor-Oeste de España. 2.Proyecto : Financiación, Construcción (turnkey), y Operación durante 30 años de una autovía de 16 Km entre Santiago de Compostela y Brion (costa Oeste). Shadow toll. 3.Otras características : i.El periodo concesional puede reducirse hasta 10 años, ii Obligación de construir un tercer carril si de llega a ciertos niveles de servicio, iii “Responsabilidad Patrimonial de la Administracion”. XI.Características

3 3 4.Autoridad Concedente: Xunta de Galicia. Poca experiencia en PPPs. 5.Shareholders : Grupo ACS-Dragados (muy experimentado) & empresas locales. 6.Financiacion : Bancos Comerciales & BEI. 7.Estructura : Senior Loans. BEI con liberación de Garantías “cuando el proyecto este según caso base Lenders”, no antes de 5 años después del inicio de operaciones. Seniority BEI en RPA. 8.Intervencion BEI : Desde licitación. 9.Importancia : i Acceso a TEN, ii Primera autopista PPP del Gobierno Autonómico – “should not fail” iii Algunas características “Lender unfriendly”. XI.Características

4 4 10.Calendario: Adjudicación : Julio 2005, Firma Concesión : Octubre 2005, Financial Close : Diciembre 2005. 11.Coste de Financiación Bancos Comerciales : 110 bps, aumentando a 130 bps. Refinanciacion ? 12.Mecanismo de pagos : Shadow Toll. 100% variable. 2 bandas. 5 Criterios de eficiencia (siniestralidad, rugosidad/comodidad, estado del firme, etc.). Penalizaciones económicas. 13.Parámetros de licitación 14.Estructura Contractual 15.Términos financiación BEI 16.Intercreditors. XI.Características

5 5 EL BEI EN LOS DISTINTOS ESQUEMAS DE FINANCIACION. GARANTIAS. - MECANISMO DE PAGOS 100% VARIABLE Caso práctico, Autovia Santiago Brion PPP

6 6 GENERAL  Aplicación extrema del principio “no hay pago sin servicio”. Posibilidad de que, en casos extremos, la empresa Concesionaria no reciba pago alguno.  Los comentarios detallados sobre el mecanismo de pagos deberán venir del asesor técnico – especialista.  El BEI no puede asumir este tipo de riesgos, excepto en operaciones “SFF”. XI.MECANISMO DE PAGOS 100 % VARIABLE

7 7 1.Características : Complejo, negociaciones largas. 2.Cobertura durante periodos : i.Construcción, ii Operación, iii Resolución contractual : Aval de la Autoridad Concedente o bancario / Convenio / Monoline 3.Abogados externos BEI : No (excepto si el BEI participa en el conjunto de garantías). 4.Calendario : Depende de garantías adicionales. XI.MECANISMO DE PAGOS 100 % VARIABLE

8 8 EL BEI EN LOS DISTINTOS ESQUEMAS DE FINANCIACION. GARANTIAS EXIGIBLES. - PPP

9 9 PPP o “PROJECT FINANCE INITIATIVE - PFI” Es el nombre que toma el modelo de financiación de partenariado publico privado a través del cual se han llevado a cabo numerosos proyectos en UK basando la estructura de garantías en los ingresos, activos y contratos del prestatario (sin recurso a terceros). Claves:  Transferencia de riesgos a las partes que mejor los pueden mitigar,  Limitación de Gastos de Desarrollo (contratos y transferencia de riesgos standard, costes limitados,...),  Value For Money. Confirmación, en sucesivas fases del proceso, de que la ejecución del proyecto a través de PFI es la opción económicamente mas eficiente. XII. PPP - GENERAL

10 10 GENERAL ¿BANCABLE / SINDICABLE? Generalmente, se exigen ciertos realces en los niveles de seguridad en las siguientes 4 partidas de riesgo principales :  Contrapartida (partes implicadas, incluyendo concesionaria, contratistas, etc.),  Estructura (recurso a accionistas y otras partes, reparto de riesgos, etc.),  Financiero (seguridad en la generación de cash flow, mecanicismos de pagos, cobertura de tipos de interés, etc.),  Legal (marco legal y contractual). XII. PPP (1/2)

11 11 1.Características : Relativamente complejo. El BEI no puede tomar riesgo proyecto. 2.Cobertura durante periodos : i.Construcción : Aval bancario/Monoline ii.Operación : Aval bancario/Monoline. Posible liberación. iii.Rescisión contractual : Aval bancario o Monoline. RPA. 3.Abogados externos BEI : Si 4.Calendario : Depende de los bancos comerciales / Monolines. XII. PPP (2/2)