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Publicada porFrancisco Javier Sosa Valenzuela Modificado hace 9 años
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1 CASO PRACTICO : AUTOVIA SANTIAGO – BRION PPP Jaime Barragan EIB – European Investment Bank IADB, 8-9 December 2005 1
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2 1.Responsabilidad Carreteras en España: Gobierno central, Gobierno Autonómico. Programa de 5 carreteras PPP en Galicia, Nor-Oeste de España. 2.Proyecto : Financiación, Construcción (turnkey), y Operación durante 30 años de una autovía de 16 Km entre Santiago de Compostela y Brion (costa Oeste). Shadow toll. 3.Otras características : i.El periodo concesional puede reducirse hasta 10 años, ii Obligación de construir un tercer carril si de llega a ciertos niveles de servicio, iii “Responsabilidad Patrimonial de la Administracion”. XI.Características
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3 4.Autoridad Concedente: Xunta de Galicia. Poca experiencia en PPPs. 5.Shareholders : Grupo ACS-Dragados (muy experimentado) & empresas locales. 6.Financiacion : Bancos Comerciales & BEI. 7.Estructura : Senior Loans. BEI con liberación de Garantías “cuando el proyecto este según caso base Lenders”, no antes de 5 años después del inicio de operaciones. Seniority BEI en RPA. 8.Intervencion BEI : Desde licitación. 9.Importancia : i Acceso a TEN, ii Primera autopista PPP del Gobierno Autonómico – “should not fail” iii Algunas características “Lender unfriendly”. XI.Características
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4 10.Calendario: Adjudicación : Julio 2005, Firma Concesión : Octubre 2005, Financial Close : Diciembre 2005. 11.Coste de Financiación Bancos Comerciales : 110 bps, aumentando a 130 bps. Refinanciacion ? 12.Mecanismo de pagos : Shadow Toll. 100% variable. 2 bandas. 5 Criterios de eficiencia (siniestralidad, rugosidad/comodidad, estado del firme, etc.). Penalizaciones económicas. 13.Parámetros de licitación 14.Estructura Contractual 15.Términos financiación BEI 16.Intercreditors. XI.Características
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5 EL BEI EN LOS DISTINTOS ESQUEMAS DE FINANCIACION. GARANTIAS. - MECANISMO DE PAGOS 100% VARIABLE Caso práctico, Autovia Santiago Brion PPP
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6 GENERAL Aplicación extrema del principio “no hay pago sin servicio”. Posibilidad de que, en casos extremos, la empresa Concesionaria no reciba pago alguno. Los comentarios detallados sobre el mecanismo de pagos deberán venir del asesor técnico – especialista. El BEI no puede asumir este tipo de riesgos, excepto en operaciones “SFF”. XI.MECANISMO DE PAGOS 100 % VARIABLE
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7 1.Características : Complejo, negociaciones largas. 2.Cobertura durante periodos : i.Construcción, ii Operación, iii Resolución contractual : Aval de la Autoridad Concedente o bancario / Convenio / Monoline 3.Abogados externos BEI : No (excepto si el BEI participa en el conjunto de garantías). 4.Calendario : Depende de garantías adicionales. XI.MECANISMO DE PAGOS 100 % VARIABLE
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8 EL BEI EN LOS DISTINTOS ESQUEMAS DE FINANCIACION. GARANTIAS EXIGIBLES. - PPP
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9 PPP o “PROJECT FINANCE INITIATIVE - PFI” Es el nombre que toma el modelo de financiación de partenariado publico privado a través del cual se han llevado a cabo numerosos proyectos en UK basando la estructura de garantías en los ingresos, activos y contratos del prestatario (sin recurso a terceros). Claves: Transferencia de riesgos a las partes que mejor los pueden mitigar, Limitación de Gastos de Desarrollo (contratos y transferencia de riesgos standard, costes limitados,...), Value For Money. Confirmación, en sucesivas fases del proceso, de que la ejecución del proyecto a través de PFI es la opción económicamente mas eficiente. XII. PPP - GENERAL
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10 GENERAL ¿BANCABLE / SINDICABLE? Generalmente, se exigen ciertos realces en los niveles de seguridad en las siguientes 4 partidas de riesgo principales : Contrapartida (partes implicadas, incluyendo concesionaria, contratistas, etc.), Estructura (recurso a accionistas y otras partes, reparto de riesgos, etc.), Financiero (seguridad en la generación de cash flow, mecanicismos de pagos, cobertura de tipos de interés, etc.), Legal (marco legal y contractual). XII. PPP (1/2)
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11 1.Características : Relativamente complejo. El BEI no puede tomar riesgo proyecto. 2.Cobertura durante periodos : i.Construcción : Aval bancario/Monoline ii.Operación : Aval bancario/Monoline. Posible liberación. iii.Rescisión contractual : Aval bancario o Monoline. RPA. 3.Abogados externos BEI : Si 4.Calendario : Depende de los bancos comerciales / Monolines. XII. PPP (2/2)
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