Andrés Solimano – CEPAL 6/Noviembre /2007 Curso ILPES-CEPAL Crecimiento Económico en América Latina:Tendencias, Experiencias Nacionales y Puzzles Empíricos Andrés Solimano – CEPAL 6/Noviembre /2007

Contenidos Crecimiento económico de América Latina. Crecimiento de países de la región y fuera de ella: convergencias y divergencias. Volatilidad y crisis de crecimiento. ¿Cuán sustentable es el actual boom de crecimiento en América Latina?

A. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA

El crecimiento de América Latina es muy cíclico en torno a una tasa media que se desaceleró en los últimos 25 años. Moderada recuperación del crecimiento post 1990 y bonanza 2004 - 2006.

Gráfico 1. Tasa de crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe 1980-2006 Crisis deuda externa y ajuste Inicio reformas estructurales Ciclo crisis asiatica Ciclo de desaceleración del crecimiento Boom en precios commodities Fuente: Banco Mundial, WDI (2006) Tasa crecimiento promedio del ciclo

Cuadro 1. Crecimiento y volatilidad en América Latina, 1960 - 2005 Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).

Gráfico 2. Evolución del PIB per capita (PPC Gráfico 2. Evolución del PIB per capita (PPC*) de América Latina y otras regiones (porcentaje del Ingreso per capita de Estados Unidos) América Latina Este Asiático & Pacífico Africa Sub Sahariana Fuente: World Bank, WDI (2006). *PPC: Paridad de Poder de Compra

B. CRECIMIENTO DE PAÍSES DE LA REGIÓN Y FUERA DE ELLA: CONVERGENCIAS Y DIVERGENCIAS

Divergencia en crecimiento entre países de América Latina y el Caribe. Las economías mas dinámicas de la región no alcanzan los niveles de otras economías emergentes. Las economías “grandes” de América Latina han perdido terreno respecto a comparadores internacionales.

Gráfico 3. Variedad de trayectorias de crecimiento del PIB per Capita en América Latina, 1975 - 2005 Chile Rep. Dominicana México Brasil Argentina Venezuela Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: Cepal.

Gráfico 4. Economías dinámicas de América Latina y fuera de la región, 1975 - 2005 (PIB per capita) China Korea Botswana Singapur Irlanda Chile Rep. Dominicana Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: World Bank, WDI (2006).

Gráfico 5. ¿Convergencia o divergencia Gráfico 5. ¿Convergencia o divergencia? (Proporciones de PIB per capita, PPC) Venezuela – Noruega (Ingreso per cápita de Venezuela como proporción del ingreso per capita de Noruega) Argentina – España (Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de España) Argentina – Italia (Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de Italia) Brasil – Portugal (Ingreso per cápita de Brasil como proporción del ingreso per capita de Portugal) Fuente: Angus Maddison, The World Economy (2003), actualizado en base a datos de CEPAL (2006).

C. VOLATILIDAD Y CRISIS DE CRECIMIENTO

La volatilidad del crecimiento de América Latina aumenta en los últimos 25 años. La volatilidad del crecimiento disminuye post 1990, aunque es mayor al período 1960-1980. Varios países de la región han sufrido reiteradas crisis de crecimiento en los últimos 45 años.

Gráfico 6. Histograma del Ingreso per capita en América Latina y el Caribe*, 1960-1980 vs 1990-2005 (*): Incluye 21 países de la región Fuente: Angus Maddison, The World Economy, 2001

Cuadro 2. Crisis de Crecimiento en América Latina y Grupo de Referencia, 1961-2005 Porcentaje de crisis en periodo 1961-1980 1981-2005 1990-2005 1961-2005 Argentina 7 11 6 18 40.0 Bolivia 5 10 3 15 33.3 Brasil 1 12 26.7 Chile 4 15.6 Colombia 8 17.8 Costa Rica 2 22.2 Ecuador México Perú 9 13 28.9 República Dominicana Uruguay Venezuela 14 24 53.3 Promedio 4.2 8.5 4.3 12.7 28.1 España 8.9 Filipinas Irlanda 6.7 Korea Tailandia 4.4 Turquia* 20.0 1.0 3.8 2.2 4.8 10.7 Numero de años con crecimiento negativo del PIB per capita Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers. Basado en datos de Banco Mundial, WDI (2006) (*) Datos para Turquía comienzan desde 1969.

D. ¿CUÁN SUSTENTABLE ES EL ACTUAL BOOM DE CRECIMIENTO EN AMÉRICA LATINA?

Oportunidades Nuevo ciclo desde 2004 liderado por mejora de los términos de intercambio. Condiciones externas favorables. Mejor manejo macroeconómico ha permitido bajar la vulnerabilidad de shocks externos. Disminución de deuda pública. Condiciones fiscales favorables.

Cuadro 3. Evolución de variables macroeconómicas en América Latina, 1990 - 2006 Fuente: Elaboración propia en base a datos de CEPAL (2006).

Gráfico 7: Términos de intercambio, Deuda pública y Apertura comercial a/ Proyección 2006. Fuente: Elaboración propia basada en datos de CEPAL (2006).

Desafíos y vulnerabilidades Contexto Internacional Se proyecta en el 2007 una desaceleración del crecimiento económico mundial y de América Latina. Desequilibrios globales: Déficit fiscal y de cuenta corriente en EE.UU. y superávit en Asia. Contexto Regional Inversión y ahorro nacional siguen siendo insuficientes. Modesto crecimiento de la Productividad Total de los Factores (TFP). Alto nivel de desigualdad en la región podría provocar inestabilidad social y política.

Cuadro 4: Escenario Internacional Tasas de Crecimiento del Producto Mundial, en dólares del 2000 (%) a/ Estimaciones. b/ Proyecciones. * Economías en transición y en desarrollo. Fuente: Balance Preliminar de America Latina y el Caribe, CEPAL (2006). World Economic Outlook, FMI (2006). Global Economic Prospects, BM (2006).

Gráfico 8: Cuenta corriente y Balanza comercial de China y EE.UU. Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).

Gráfico 9. Aumentó el ahorro nacional pero la inversión en capital fijo permanece insuficiente (alrededor de 20%) Ahorro Nacional Inversión Bruta en capital fijo (a precios constantes) Inversión Bruta en capital fijo (a precios corrientes) Fuente: World Bank, WDI online database (a precios constantes). Cepal, en base a estadisticas oficiales (a precios corrientes).

Gráfico 10. Evolución de la inversión Publica en América Latina (como porcentaje del PIB) Fuente: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers.

Gráfico 11. Evolución de la TFP en varios países de América Latina y el Caribe 1960-1980 1981-2003 1960-2003 Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers. (*) Datos para Rep. Dominicana comienzan desde 1970.

Cuadro 5. Evolución de la desigualdad en América Latina Fuente: Panorama Social de America Latina, CEPAL (2006).

Post Script: China: ¿una oportunidad para la región? País con el mayor dinamismo económico del mundo. Alta demanda de commodities de China elevó los términos de intercambio para América Latina. Creciente importancia de China como destino de las exportaciones de América Latina. Fuerte competencia en manufactura ligera entre China, Brasil y México.

Gráfico 12. Exportaciones de América Latina hacia China Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).

Gráfico 13. Creciente superávit comercial para América del Sur Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).

Gráfico 14: Relación Comercial con China por sub-regiones Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).