UNIDAD 9 FUENTES FINANCIERAS

La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Estudia las necesidades futuras de capital Planificación financiera Estudia las diversas alternativas para elegir la más interesante Obtención de recursos financieros Estudia la conveniencia del nivel de endeudamiento Control del equilibrio financiero Analiza los proyectos de inversión más rentables Decisiones de inversión

Fuentes financieras: clasificación Según su procedencia Según el tiempo que permanecen en la empresa Según la propiedad de los recursos Financiación externa Financiación interna Capital Beneficios no distribuidos Financiación propia Clasificación de las fuentes financieras Recursos financieros que son propiedad de la empresa Financiación ajena Recursos financieros que generan una deuda Capitales permanentes A largo plazo A corto plazo Se genera en el interior de la empresa Provienen del exterior de la empresa

El capital social Refleja las aportaciones de los socios tanto en la constitución del capital inicial como en futuras ampliaciones Representa recursos financieros propios Está dividido en acciones Valor de una acción Valor nominal (VN) Valor otorgado al título Valor teórico o contable (VT) Participación en el patrimonio neto Valor de cotización Precio que se paga en bolsa

El derecho preferente de suscripción Es el derecho por el que los antiguos accionistas pueden adquirir un número de acciones de una ampliación proporcional a las que posee. El valor del derecho de suscripción (VDS) viene dado por la diferencia entre la cotización de las acciones antes y después de la ampliación. P 0 : Valor teórico antes de la ampliación P 1 : Precio de emisión de las nuevas acciones P 2 : Precio de la acción después de la ampliación a: Número de acciones antiguas n: Número de acciones nuevas VDS = P 0 – P 2 P 0 = P 2 =

Financiación interna Autofinanciación Autofinanciación de enriquecimiento Autofinanciación de mantenimiento Reservas legales Reservas estatutarias Reservas voluntarias Amortizaciones Provisiones

Autofinanciación de enriquecimiento ReservasParte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse Beneficios netos Beneficios retenidos (reservas) Beneficios repartidos (dividendos) Posibilitan inversiones de crecimiento Satisfacen a los accionistas Tipos de reservas VoluntariasEstatutariasLegales Obligatorias por ley en las sociedades anónimas Acuerdos recogidos en los estatutos Acuerdos voluntarios de los socios

Autofinanciación de mantenimiento La autofinanciación de mantenimiento trata de mantener intacta la capacidad productiva de la empresa. Amortizaciones Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso monetario. Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente de financiación para hacer inversiones. Provisiones Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras. Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones.

Financiación ajena a corto plazo Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año. Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación. Préstamos y créditos bancarios Crédito comercial de proveedores Requieren negociación y devengan intereses Se utilizan para afrontar problemas de tesorería Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento Son aplazamientos en el pago Son automáticos y no devengan intereses Préstamo: la empresa recibe la cantidad de forma inmediata y paga intereses por todos los fondos Diferencias Línea de crédito: la empresa dispone de la cantidad que necesita dentro de un límite, paga intereses sólo por la cantidad utilizada

Financiación ajena a medio y largo plazo Emisión de obligaciones (empréstitos) Se remuneran con un interés y la devolución del principal Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos denominados bonos, obligaciones o pagarés Se dirigen al público en general Forma de financiación reservada a las grandes empresas Incentivos para los inversores Prima de emisión: se ofrece una acción a precio menor al nominal Prima de reembolso: se devuelve una cantidad superior al valor nominal Obligaciones convertibles en acciones de la empresa Obligaciones participativas: ofrecen intereses, devolución y participación en beneficios Obligaciones indizadas: los intereses varían en función de la inflación

Financiación ajena a medio y largo plazo El contrato de leasing Créditos para adquisición del inmovilizado Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien que se encarga de su mantenimiento y renovación. La empresa arrendataria puede rescindir el contrato Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo arrienda a la empresa que lo necesita Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago Pueden ser préstamos de entidades bancarias Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME

Diferencia entre acciones y obligaciones Acciones Obligaciones Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la empresa Son una parte alícuota de una deuda contraída y confieren la condición de prestamista Se remuneran a través de beneficios. Son títulos de renta variable El accionista no puede exigir la devolución de su participación Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija El obligacionista tiene derecho a exigir la devolución de su aportación

Activos financieros Son títulos-valor Constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos Los crean las Administraciones Públicas o las empresas Características Rentabilidad Riesgo Liquidez

Mercado de valores Tipos Mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos (acciones, bonos, obligaciones, etc.), que tiene como función canalizar el ahorro hacia la inversión Mercados primarios Se venden los títulos por primera vez Mercados secundarios (bolsas de valores) Se intercambian títulos ya existentes El precio del título es el valor de emisión El precio del título está determinado por la oferta y la demanda