EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Slides:



Advertisements
Presentaciones similares
Gestión Financiera Rodrigo Varela 2011.
Advertisements

Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico
Tercera Resolución Riesgo de Mercado.
Adecuación Patrimonial
LA FUNCION FINANZAS.
SISTEMAS ECONOMICOS Conceptos básicos de Macroeconomía Febrero 2009.
ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE SIEMENS
Mar 2011 Boletín Financiero ADEFI. Número de Sucursales y Agencias. Mar 2011 / Mar Numero de Empleados. Mar 2011 / Mar En marzo de 2011, el.
FONDO DE EMPLEADOS DE LABORATORIOS BAXTER FODEBAX
Evolución de la economía ecuatoriana
Evolución económica de México y Brasil en los últimos años
IMPLICACIONES DE LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA
Capítulo 5 Estados Financieros.
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES ASIGNATURA:
PUEDE TAMBIÉN COMBINARSE
Cuadro 1: Pronóstico del desempeño económico para el tercer trimestre y año 2014 *Los valores con fondo oscuro corresponden a las estimaciones del IICE;
Nota Técnica Información Contable
1 Balance Sexenal Noviembre de En el balance de los resultados económicos de la Administración de Felipe Calderón Hinojosa sobresalen los siguientes.
MICROCRÉDITO EN EL VALLE DEL CAUCA Julio Escobar Cali, Abril de 2004.
II FORO ECONÓMICO AMCHAM 2010 ¿AÑO DE LA REACUPERACIÓN? Perspectivas del Sistema Financiero Bogotá, 23 de Septiembre de 2009.
LA SITUACION DE SOLVENCIA, SOLIDEZ Y RENTABILIDAD DE LA BANCA COMERCIAL NACIONAL ( ) A TRAVES DEL ANALISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS.
Asociación de Bancos de México Mayo Agenda  Entorno Macroeconómico  Actividad Financiera a Marzo 2006  Cartera Vencida  Comisiones  Seguridad.
LEY GENERAL DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
INGRESOS DE CAPITAL Y EL TIPO DE CAMBIO EN EL PROGRAMA MACROECONÓMICO Rodrigo Bolaños, Presidente del Banco Central de Costa Rica Unión Costarricense.
©BdeG INFORME DE LA PRESIDENTA DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA Guatemala, julio de 2007.
CONTABILIDAD BANCARIA.
El futuro del Sistema de Capitalización Individual en el Perú: Visión del Supervisor Mayo 2008.
¿Cómo aumentar la profundidad del mercado financiero peruano?
ORGANIZACIÒN CONTABLE Y ADMINISTRATIVA
La morosidad bancaria creció un 17% en el 2007 pese al frenazo en los préstamos.
Mayo 2010 GESTIÓN DEL BALANCE FINANCIACIÓN INSTITUCIONAL Y GESTIÓN DE BALANCE.
CARRERA DE INGENIERÍA EN FINANZAS Y AUDITORÍA, CONTADOR PÚBLICO – AUDITOR “ANÁLISIS FINANCIERO DEL SISTEMA DE COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO REGULADAS.
TRANSFERENCIAS MUNICIPALES 2004/2007 Y PRESUPUESTO MUNICIPAL 2006 Tema No.1 – Comportamiento de las Transferencias Municipales Periodo 2004/2007 Tema No.2.
Finanzas.
Macroeconomía.
La inflación, en economía, es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda sostenido durante un período de.
Generalidades del sistema financiero Generalidades de los valores
Comercio Exterior Exportaciones Producción Importaciones Intercambio comercial Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre
BALANCE GENERAL ACTIVOS Caja y Bancos 194, ,303
CONTINÚA CAÍDA EN RECAUDACIÓN DE IMPUESTOS Reducción a mayo mantiene el mismo porcentaje del mes anterior Las autoridades de Hacienda informaron que la.
Centroamérica Aspectos relevantes de la coyuntura Octubre 2013
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Conceptos Básicos de Contabilidad
1 EL SALVADOR Agosto INDICE I.LIMITES DE INVERSION 3 II.NORMAS DE VALORACION 11 III.NORMAS DE CUSTODIA 14 IV.NORMAS DE RESOLUCION DE CONFLICTOS.
Macroeconomía.
2014 COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LOS CLUBES DE FÚTBOL.
UNIDAD III RECURSOS FINANCIEROS
R. Javier Gonzales Concepción
1 REPORTE DE INDICADORES MACROECONÓMICOS Y DEL SECTOR AGROALIMENTARIO Septiembre del 2012.
José Grasso Vecchio. ECONOMICOS PROBLEMAS FISCALES VARIABLES MACROECONOMICAS: SITUACION FISCAL, MONETARIA, FINANCIERA POLITICA PETROLERA DEUDA PUBLICA.
CODIGO MONETARIO Y FINANCIERO. ¿Hacia dónde va el Código Financiero? El Proyecto de Código Monetario y Financiero marcará un hito en la historia del Ecuador.
Lusia fernanda Maria guillermina angel Arthur arroyave.
17 al 19 de octubre 2012 La Banca impulsa a las empresas y el desarrollo regional Encuentro Empresarial de COPARMEX Asociación de Bancos de México.
Análisis de Estados Financieros
Cuadro 1: Pronóstico del desempeño económico para el tercer trimestre del año 2015 *Los valores con fondo oscuro corresponden a las estimaciones del IICE;
La economía de Costa Rica: Evolución reciente y retos para el futuro próximo Francisco de Paula Gutiérrez 12 de noviembre del
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
MERCADO INMOBILIARIO DEL GRAN SANTIAGO INFORME DE ACTIVIDAD 4º TRIMESTRE 2011 ENERO DE 2012.
Aguascalientes, Ags. Julio de Ing. Alberto Aldape Barrios INDICADORES INDICADORESMACROECONÓMICOS.
SITUACIÓN ECONÓMICA DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE EN EL 2006 Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América Latina y el.
Septiembre de Contenido 1.Entorno Económico y Sectorial 2.Modelo de Negocio de FIRA - Incrementa la productividad 3.Recursos FIRA destinados al.
Indices Financieros.
Aguascalientes, Ags. Mayo de Ing. Alberto Aldape Barrios INDICADORES INDICADORESMACROECONÓMICOS.
Aguascalientes, Ags. Septiembre de Ing. Alberto Aldape Barrios INDICADORES INDICADORESMACROECONÓMICOS.
Resumen Análisis Financiero
“COMO ABORDAR EL ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO”.
Bogotá, 31 de marzo de 2015 EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO ENERO 2015 Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero de Colombia Superintendencia.
ESE DEPARTAMENTAL HOSPITAL SAN ANTONIO DE PADUA En este grafico se puede observar cual ha sido el comportamiento de la facturación en los tres ultimos.
Superfinanciera, Primera en Transparencia. Bogotá, 12 de febrero de 2014 EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO 2013 Gerardo Hernández Correa Superintendente.
Reporte del sector de la vivienda Junio El sector ha sostenido una contribución mayor a 100 mil nuevos empleos a cifra anual desde junio 2014.
Transcripción de la presentación:

EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL Por Licenciado Daniel Figueroa

Introducción La evolución del Sistema Financiero Nacional (SFN) depende principalmente del comportamiento de la Economía y de la misma industria bancaria, ambas están creciendo a tasas importantes respaldadas con la evolución positiva de las principales magnitudes del balance y estado de resultados; así como de los principales indicadores financieros, entre los que destacan la mayor capitalización de los bancos, menor índice de mora en sus carteras y una mayor cobertura de provisiones para créditos con problemas de recuperación así como mayor volumen de utilidades netas del ejercicio, y en general, el SFN está contribuyendo en mayor proporción a la economía en su conjunto. La favorable posición del SFN como se presentará a continuación, es el resultado de factores entre los cuales destacan la confianza del público en el Sistema, apoyados por la gestión de los administradores, así como el papel desempañado por el Supervisor.

Conformación del Sistema Financiero Nacional (SFN) El Sistema Financiero Nacional (SFN), está conformado por 33 instituciones, 2 más que los 3 años anteriores: Conformación del Sistema Financiero Nacional Junio 2004-Junio 2007 (En Número) Está ampliamente representado por el Sistema Bancario Comercial (SBC), manejando un volumen de activos al concluir el mes de junio de 2007 de 96.62%; en conjunto los activos representan el 88.4% del Producto Interno Bruto (PIB).

Principales Variables del Sistema Bancario Comercial (SBC) Evolución Principales Variables del Sistema Bancario Comercial (SBC) A junio de 2007, el SBC se encuentra conformado por 18 entidades, de ellas 10 cuentan con participación de capital extranjero y el resto corresponde a capital accionario nacional; donde el comportamiento de sus principales variables en el período 2004-2007, se muestra a continuación. Principales Variables del Sistema Bancario Comercial (SBC) Junio 2004- Junio 2007 (En Millones de Lempiras y Porcentajes) NOTA: Se entiende por Instituciones de Capital Nacional y Extranjero, aquellas en las que sus accionistas son personas Naturales o Jurídicas domiciliadas en el interior y exterior, respectivamente.

Activos Totales, Depósitos Ordinarios del Público, Cartera Crediticia Evolución Principales Variables del Sistema Bancario Comercial (SBC) El volumen de activos totales de los bancos comerciales se situó al 30 de junio de este año en L174,054.0 millones, registrando un crecimiento en los últimos doce meses de L29,975.8 millones (20.8%) y de L75,209.5 millones a partir del 30 de junio de 2004. En promedio, el crecimiento de los mismos para los tres años ha sido de un L25,069.8 millones. Activos Totales, Depósitos Ordinarios del Público, Cartera Crediticia Junio 2004- Junio 2007 (En Millones de Lempiras)

Cartera Crediticia Las operaciones crediticias representan un 58.1% del total de activos. Su expansión evidencia el apoyo que brinda la banca comercial a la actividad económica; así el portafolio crediticio por destinos denota que los préstamos directos a propiedad raíz, industria, comercio y consumo representan en conjunto un 75.2% a junio de 2007 del total prestado (70.7% a junio de 2006). La composición en promedio de la cartera es de L48,305.4 millones en moneda nacional y L23,900.0 millones en moneda extranjera.

Indicadores de Calidad de Cartera Principales Agregados Cartera Crediticia La calidad de la cartera de créditos evolucionó favorablemente, el indicador “Mora Cartera Crediticia/Total Cartera Crediticia” presenta un descenso continuo para el período 2004-2007, ubicándose al cierre de junio de 2007 en 4.5%. Igualmente, el nivel de cobertura de la mora por parte de las provisiones constituidas, mejoró 30 puntos porcentuales al pasar de 44.3% a 74.3%, en virtud del crecimiento en las provisiones para créditos de dudoso recaudo de L1,123.1 millones (56.43%). Indicadores de Calidad de Cartera Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Principales Agregados Depósitos del Público Los recursos captados del público a junio de 2007 ascienden a L109,041.1 millones, lo cual representó un crecimiento con respecto a junio 2006 de L18,443.4 millones. Los tres productos tradicionales de captación registran una distribución promedio a junio de 2007: depósitos de ahorro 48.1%, seguido de los depósitos a término con 29.0% y por último los depósitos en cuentas de cheques con 23.0%. La estructura por moneda refleja una mayor participación de los depósitos en moneda nacional alcanzando al cierre de junio de 2007 el 72.5% superior en 2.8% puntos porcentuales al reflejado en junio de 2006 que fue de 69.7%.

Principales Variables/Producto Interno Bruto (PIB) Evolución Principales Variables del Sistema Bancario Comercial (SBC) con relación al PIB El crecimiento observado de las principales variables superior al registrado por el Producto Interno Bruto (PIB), denota la estabilidad financiera del Sector durante el referido período, lográndose así una de las principales funciones del Sector Financiero con la economía como es la canalización de recursos; igualmente se muestra una participación creciente por encima de la evolución del PIB. Principales Variables/Producto Interno Bruto (PIB) 2004- 2006 (En Millones de Lempiras y Porcentajes)

Indicadores y Riesgos Financieros Solvencia En el período de Junio 2004 a Junio 2007, el SBC fortaleció su patrimonio en L4,914.8 millones, equivalente a un crecimiento de 74.3%, La referida capitalización proviene de nuevos aportes de capital, generación de utilidades, así como superávit por revaluación de activos y por la contratación de deuda subordinada a término. La solvencia del SBC se ve reflejada en el cumplimiento del Estándar Internacional denominado Índice de Adecuación de Capital (IAC) establecido en un 10% por la Comisión Nacional de Bancos y Seguros; al concluir el primer semestre de 2007, dicho indicador se situó en promedio de 13.10%, 0.26 puntos porcentuales por debajo del alcanzado en junio de 2006 pero 3.1 puntos porcentuales por arriba del 10% mínimo requerido en el país.

Índice de Adecuación de Capital (IAC) Indicadores y Riesgos Financieros Solvencia Índice de Adecuación de Capital (IAC) Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes) La pequeña disminución está vinculada principalmente al aumento de los activos ponderados por riesgo de L23,987.2 millones (28.5%), específicamente los ponderados al 100% que subieron en L19,392.4 millones (32.6%) mientras que los recursos propios se elevaron en L2,920.5 millones (26.0%).

Rendimiento sobre Patrimonio Indicadores y Riesgos Financieros Rentabilidad La rentabilidad patrimonial del SBC, medida por la relación “Utilidad Neta/Capital y Reservas” muestra un comportamiento ascendente, alcanzando al cierre de junio 2007 el 12%, superior en 2.5 puntos porcentuales al reflejado en el año pasado (9.5%), debido a que la utilidad del ejercicio creció con mayor dinamismo que el Patrimonio. Rendimiento sobre Patrimonio Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Indicadores y Riesgos Financieros Rentabilidad Las utilidades de las entidades bancarias en los primeros seis meses de 2007 fueron favorables, apuntando un incremento del 37.18%, que se traduce en L375.6 millones en comparación con los alcanzados en igual período de 2006. Lo anterior se deriva del comportamiento de los productos financieros que acrecentaron su participación en el total de ingresos al 84.3%; producto del mayor volumen de cartera de créditos; opuestamente, los gastos financieros experimentaron un descenso en su participación, causado por un menor dinamismo de los intereses pagados al disminuir la tasa de interés pasiva ponderada de 4.84% en junio 2006 a 4.29% en junio 2007. Ingresos y Gastos Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Activos Líquidos/Depósitos Ordinarios del Público Indicadores y Riesgos Financieros Liquidez El Índice de Liquidez del SBC determinado por la relación “Activos Líquidos/ Depósitos Ordinarios del Público” registra 39.04%, 9.22 puntos porcentuales menor que el reportado a junio de 2006 de 48.26%. La disminución se atribuye principalmente a la reducción en los requerimientos de encaje establecidos por el Banco Central de Honduras (BCH). Activos Líquidos/Depósitos Ordinarios del Público Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Principales Variables del Sistema de Sociedades Financieras (SSF) Evolución Principales Variables del Sistema de Sociedades Financieras (SSF) A junio de 2007, el SSF se encuentra conformado por 9 entidades con participación de capital accionario nacional. Principales Variables del Sistema de Sociedades Financieras (SSF) Junio 2004- Junio 2007 (En Millones de Lempiras y Porcentajes)

Activos Totales, Depósitos Ordinarios del Público, Cartera Crediticia Evolución Principales Variables del Sistema de Sociedades Financieras (SSF) El volumen de Activos Totales de las Sociedades Financieras se situó al 30 de junio de este año en L2,965.0 millones, registrando un crecimiento en los últimos doce meses de L459.1 millones (18.3%) y de L1,245.0 millones a partir del 30 de junio de 2004. En promedio, el crecimiento de los mismos para los tres años ha sido de L415.0 millones. Para los cuatro años el 65.7% de estos activos se mantienen en moneda nacional y 34.3% en moneda extranjera. Activos Totales, Depósitos Ordinarios del Público, Cartera Crediticia Junio 2004- Junio 2007 (En Millones de Lempiras)

Principales Agregados Cartera Crediticia Alcanza a junio de 2007 la suma de L2,441.0 millones, lo cual representa un 82.3% del total de activos (73.9% en promedio para los cuatro años). La composición en promedio es del 66.8% en moneda nacional y 33.2% en moneda extranjera. El portafolio crediticio por destinos a junio del presente año, denota que los préstamos al comercio representan el 70.1% del total de la cartera y los de propiedad raíz el 21.4%.

Indicadores de Calidad de Cartera Principales Agregados Cartera Crediticia De la misma forma que el SBC, el comportamiento de los Indicadores de Calidad de Cartera mejoraron, al descender la relación “Mora Cartera Crediticia/Total Cartera Crediticia” en 3.13 puntos porcentuales, al trasladarse de 7.04% en junio de 2004 a 3.91% al cierre de junio 2007. Los niveles de cobertura de la cartera en mora por parte de las reservas aumentó de 57.88% al terminar junio de 2004 a 104.41% en junio de 2007. Indicadores de Calidad de Cartera Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Principales Agregados Depósitos del Público Los recursos captados del público a junio de 2007 ascienden a L1,331.8 millones, lo cual representó un crecimiento con respecto a junio 2006 de L364.3 millones (37.7%). Los dos productos tradicionales de captación registran una distribución promedio para los depósitos a término 98.7% y depósitos de ahorro del 1.3%. La estructura por moneda refleja una mayor participación de los depósitos en moneda nacional alcanzando al cierre de junio de 2007 el 93.6%, inferior en 2.1% puntos porcentuales al reflejado en junio de 2006 que fue de 95.7%.

Indicadores y Riesgos Financieros Solvencia El nivel de Solvencia medido por el Índice de Adecuación de Capital (IAC) a junio de 2007 registra una tendencia decreciente hasta alcanzar la cifra de 21.84%, 3.6 puntos porcentuales menos que el registrado a junio/2006, sin embargo se mantiene holgadamente superior al mínimo de exigencia del 10% establecido por el Ente Supervisor, en virtud de que estás instituciones manejan un nivel inferior de activos ponderados de riesgo. Dicho decrecimiento se debe al aumento de los activos ponderados por riesgo de L697.7 millones (30.42%), específicamente los ponderados al 100% que subieron en L793.4 millones (53.23%) mientras que los recursos propios se elevaron en L69.6 millones (11.93%).

Índice de Adecuación de Capital (IAC) Indicadores y Riesgos Financieros Solvencia Índice de Adecuación de Capital (IAC) Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Rendimiento sobre Patrimonio Indicadores y Riesgos Financieros Rentabilidad La rentabilidad patrimonial del SSF, medida por la relación “Utilidad Neta/Capital y Reservas” muestra un comportamiento ascendente, alcanzando al cierre de junio 2007 el 7.1%, superior en 0.4 puntos porcentuales al reflejado en el año pasado (6.7%), debido a que la utilidad del ejercicio creció con mayor dinamismo que el Patrimonio. Rendimiento sobre Patrimonio Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Indicadores y Riesgos Financieros Rentabilidad Las utilidades de las sociedades financieras en los primeros seis meses de 2007 fueron favorables, apuntando un incremento del 21.18% (L7.5 millones); los productos financieros se muestran decrecientes en su nivel de participación con relación a los ingresos totales, al trasladarse de 92.17% a 82.6%; no obstante, la concentración de los productos por servicios registra un alza de 2.71% a 4.26%. Ingresos y Gastos Junio 2004-Junio 2007 (En Porcentajes)

Activos Líquidos/Depósitos Ordinarios del Público Indicadores y Riesgos Financieros Liquidez El Índice de Liquidez del SSF determinado por la relación “Activos Líquidos/ Depósitos Ordinarios del Público” registra 22.96%, 3.70 puntos porcentuales menor que el reportado a junio de 2006 de 26.66%. Este descenso se debió a la reducción en los requerimientos de encaje establecidos por el Banco Central de Honduras (BCH). Activos Líquidos/Depósitos Ordinarios del Público 2002-2006 (En Porcentajes)

Principales Variables del Sistema Asegurador Evolución Principales Variables del Sistema Asegurador El Sistema Asegurador Hondureño se encuentra conformado por 11 entidades, de las cuales 1 se dedica a operar seguros de personas, 2 manejan seguros de daños y fianzas y las restantes 8 operan seguros en ambos ramos. Principales Variables del Sistema Asegurador Junio 2004- Junio 2007 (En Millones de Lempiras y Porcentajes)

Evolución Principales Variables del Sistema Asegurador Los activos totales del Sistema Asegurador experimentaron entre junio de 2006 y junio de 2007, el mayor aumento registrado desde el período 2004, con un alza de L960.1 millones (18.3%). El 56.3% (L3,503.2 millones) de los Activos del Sector se encuentra concentrado en tres instituciones de seguros. Las inversiones mantienen su predominio como activo principal de las instituciones de seguros, con una participación en el total de 52.8% equivalente a L3,281.4 millones, seguido de las primas por cobrar con el 16.1% y un tercer lugar de importancia que corresponde a los préstamos con el 14.2%.

Evolución Principales Variables del Sistema Asegurador Los pasivos totales del Sistema Asegurador se situaron en L3,720.3 millones, L619.7 millones (20%) por arriba del monto registrado a junio de 2006. El 57.7% de los pasivos corresponden a reservas técnicas y matemáticas, en segundo lugar las obligaciones con instituciones de seguros y fianzas (15.2%), le siguen las reservas para siniestros con el 11.3% de participación. Las utilidades netas de enero a junio de 2007, ascendieron a L277.9 millones, superando en apenas L15.0 millones (5.7%) las obtenidas en igual período del año pasado de L262.9 millones; producto del descenso de L18.9 millones en los gastos extraordinarios, así como el crecimiento menos dinámico del gasto administrativo (4.2%).

Producción de Primas La producción de primas totales alcanzó L2,192.9 millones, lo que representa un crecimiento de 22.9% (408.3 millones) al compararlo con junio de 2006, cuando el nivel de primas ascendió a L1,784.6 millones. El incremento en las primas estuvo determinado principalmente por el repunte mostrado por el ramo de daños, cuya producción pasó de L1,008.9 millones a L1,226.7 millones. Le sigue por su importancia el ramo de vida que creció L96.0 millones y en tercera posición se ubica el ramo de accidentes y enfermedades que se elevó en L55.0 millones. Las fianzas por su parte registran un incremento de L39.5 millones a junio de 2007.

Siniestros Entre junio de 2006 y junio de 2007, los siniestros totales del Sistema Asegurador se incrementaron en L158.9 millones (22.8%) pasando de L696.8 millones a L855.6 millones. Dicha alza esta influenciada principalmente por el aumento de los siniestros en el ramo de daños de L99.3 millones (28.8%), con lo cual la participación en los siniestros totales pasó de 49.4% a 51.9%. En seguida por la importancia de su crecimiento, se encuentra el rubro de vida que creció L38.2 millones equivalente a 28.5%. El ramo de accidentes y enfermedades, muestra un aumento a nivel global de L23.7 millones (11%) pero se redujo su participación en el total de siniestros de 30.9% a 27.9%.

Reservas Técnicas y Matemáticas Alcanzan a junio de 2007 L2,147.7 millones presentando una evolución positiva al aumentar 13.9% (L262.4 millones) respecto a junio 2006. El mayor crecimiento se presentó en los ramos de vida individual y colectivo, ambos con una variación positiva de L104.6 millones. El comportamiento ascendente de las reservas técnicas y matemáticas está asociado con el también aumento experimentado en el volumen de primas colocadas.

Gracias por su Atención