UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 CONTENIDO COMERCIO INTERNACIONAL  Transacciones Internacionales  Ventajas Comparativas  Financiamiento mediante documentos: CCI MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS  Generalidades – Estructuras  Clasificación de los Mercados Financieros  Euromercados, Eurodivisas y Eurobonos  Tendencias recientes de los Mercados Internacionales MERCADOS DE VALORES  Mercados de Valores Internacionales: estructuras, composición, funcionamiento  Locales: mecanismos de negociación, estructuras y formas FINANZAS INTERNACIONALES  Importancia de las Finanzas Internacionales  Crisis del SMI de Bretton Wood  FMI, BID, BM  Balanzas de Pagos Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 SITUACION MONETARIA Factores determinantes Crisis Monetarias (cambiarias) FLUJOS FINANCIEROS Flujos privados Flujos financiamiento externo Efectos macros del flujo de capitales MERCADOS DE DERIVADOS Opciones: Funcionamiento, clasificación, estrategias Forwards: Funcionamiento, estrategias Swaps: Funcionamiento, estrategias Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 TRANSACCIONES INTERNACIONALES 1.Implica mercancía atraviese una FRONTERA, como consecuencia de una asimetría entre productos de origen nacional y extranjero. 2.Implica varias monedas. Estas dos especificaciones han generado la tradicional división de la economía internacional: El Comercio Internacional Las Finanzas Internacionales COMERCIO INTERNACIONAL Ventajas Comparativas La especializacion debe hacerse atendiendo aquello que cada pais es capaz de hacer comparativamente mejor, analizando en que actividad su ventaja es mayor o su desventaja menor. Cada país debe especializarse en el bien en que es mas eficiente, en aquel que tiene ventaja absoluta. El modelo Clásico no incluye: Efecto de la incertidumbre Costos de información Diversificación de productos en Mercados de competencia perfecta. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 La Ventaja comparativa es valida cuando se acerque a una verdadera especialización internacional – en consecuencia se puede aumentar la produccion y el consumo mundial : A fin de solucionar el problema de equidad de los beneficios de satisfaccion de los consumidores, productores y lideres politicos. Fuentes de Ventajas Comparativas Las diferencias entre la Ventajas comparativas pueden darse debido a: Diferencias en tecnologías – David Ricardo (transferencia de tecnologia) Diferencias de factores : (incluso con la misma tecnología) a.Intensidad con que se usan los factores Producción trigo usa mas factor tierra Producción textil usa mas factor trabajo y capital b.Disponibilidades de cantidad de factores Algunos tendrán abundancia de tierra y escasez de trabajo o capital Otro abundante cantidad de trabajo o capital y escasez de tierra c.En consecuencia el factor abundante tendería a ser mas barato y los escasos tienden a ser caros: Ejemplo, tierra cultivable en Japón. Concluyendo que un país tiende a producir de forma comparativa mas barata aquellos bienes que requieren una utilización intensiva del factor mas abundante. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS Los M.F. son aquellas transacciones entre los agentes públicos y privados. Ing. Luis Bejar Leon Intermediario directa Prestamistas Prestatarios Indirecta

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 CLASIFICACION MERCADOS FINANCIEROS Ing. Luis Bejar Leon Por el Vencimiento (plazos) M. Monetarios – Corto Plazo (más líquidos) M. Capitales – Largo Plazo (más riesgosos) Por tipo de Instrumento M. Crediticio – Prestamos (M. Monetarios y Capitales) M. Cambiarios – divisas (M. Monetarios) M. De Valores – títulos (M. Monetarios y Capitales) M. Derivados (M. Monetarios y Capitales) Mercados de Valores Según carácter de Emision PrimariosSecundarios Según titulos Renta Fija – Obligaciones Renta Variable - Acciones Bills – Pagarés del tesoro – C / P Notes – Notas del tesoro – M / P Bonds – Bonos del Tesoro – L / P Según la localización Bolsas de Valores OTC – Over the Counter

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Mercado Financiero Nacional y su relación con el exterior  Riesgo debido al TC en otra moneda Debido a un incremento de la producción y a la fuerza productiva existe un excedente, y esto en consecuencia hace el surgimiento de que el capital nacional se cotice en Bolsa. El EUROMERCADO  surgió en Europa, y es un conjunto de paises e IFI especializadas en realizar transacciones en EURODIVISAS a escala Internacional. EURODIVISAS  Es toda moneda de un país que deposita en otro país. EUROBONO  Bono que a diferencia del Bono extranjero, no obedece a la regulación del país emisor. Caracteristicas del Euromercado Carácter Interbancario  Prestamos a C/P, primer segmento del EUROMERCADO. Intermediación en una moneda distinta a la del país de origen del intermediario. Mercado a por mayor (mínimo 1 millón de dólares) Mercado Monetario Depósitos a plazo fijo Mercado continuo (diferencia horaria) Amplia disponibilidad de Capitales Notable capacidad innovadora Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 TENDENCIAS RECIENTES - MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Conocimiento de los MFI  volumen transacciones, Nº integrantes, serv. prest. Liberalización financiera / desregulación  eliminar restricciones Desintermediación financiera  cambio tipo intermediario a través de títulos valores. Se reduce con esto el papel de los Bancos en el mercado. Innovación financiera. Nuevo patrón de financiamiento: Titularización Ampliación de la actividad de los Mercados de Valores: papel de las Bolsas de Valores / dinamismos de los mercados OTC Nuevas tecnologías en el negocio financiero. Desarrollo de mecanismos de arbitraje y especulación, volatilidad de TC y %i Integración e Internacionalización de los mercados financieros: Globalización Financiera. Crisis financieras más profundas y extensas: efecto contagio Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 FUENTES DE FINANCIAMIENTO.- Banca Ing. Luis Bejar Leon ACTIVO PASIVO CAPITAL GASTOSINGRESOS B / G E / R Descuento de Cartera (Factoring) Banca Crédito Banca Arrendamiento Mercantil (Leasing) Banca

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 FINANCIAMIENTO NO TRADICIONAL: Mercado de Valores Ing. Luis Bejar Leon INGRESOS Obligaciones M. Valores Acciones M. Valores ACTIVO PASIVO CAPITAL GASTOS B / G E / R Titularización M. Valores

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 TITULARIZACION Emisión de valores que incorporan derechos sobre activos que han sido transferidos a un fideicomiso, los cuales al ser colocados en el mercado, generan liquidez para la empresa y transfieren el riesgo. PARTES QUE INTERVIENEN EN UNA TITULARIZACION Ing. Luis Bejar Leon Originador Emisor Fideicomiso Fiduciario Inversionista Comité de Vigilancia

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Originador: Propietario de los Activos o flujos susceptibles de ser titularizados. Persona natural o jurídica. Pública, privada o mixta. Nacional o extranjera. Emisor: Patrimonio de propósito exclusivo integrado por los activos transferidos por el Originador. Fideicomiso Mercantil. Fondo Colectivo. Agente de Manejo (Fiduciario): Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos Obtiene las autorizaciones requeridas para adelantar el proceso de titularización. Recibe del Originador los activos o derechos a ser titularizados. Administra el patrimonio autónomo y hace los recaudos correspondientes. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Emite valores, en representación del Emisor y se relaciona jurídicamente con los inversionistas en tal calidad, conforme a los derechos incorporados en los títulos. Coloca los valores directa o indirectamente mediante oferta pública. Distribuye entre los Inversionistas los resultados obtenidos. Inversionista: Es quien adquiere los nuevos valores que se emiten en desarrollo del proceso de titularización. Comité de Vigilancia: Compuesto por lo menos por 3 miembros elegidos por los tenedores de los títulos. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Ventajas de la Titularización: Para el Originador: Nueva fuente de recursos. Desintermediación financiera. Utilización eficaz de sus activos. Transfiere riesgos a los inversionistas. Para el Inversionista: Atractiva rentabilidad. Acceso al mercado bursátil. Seguridad. Seriedad debido a la presencia de la Fiduciaria. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Estructura de los Mercados Bursátiles y Extrabursátiles 1. Puntos Básicos De Diferenciación Estructural: La Dualidad Bolsa Pública-Privada: La diferenciación atiende a su regulación oficial. El poder público se reserva el nombramiento de miembros y el control. Las Bolsas privadas, además de su creación por iniciativa privada, están caracterizadas por la libre asociación de sus miembros y libertad de funcionamiento. La Dualidad Seguridad Jurídica-Comercialización: En las Bolsas de estatuto público predomina la seguridad jurídica y económica de las transacciones. En las Bolsas privadas, fruto de una evolución comercial, predomina el carácter comercial. Miembros Independientes o Bancos Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001: Los Sistemas Bursátiles se Agrupan en: Sistema Sajón: Las Bolsas son privadas, regidas por estatutos privados Sus miembros son de naturaleza privada y auténticos intermediarios financieros Las tres principales Bolsas del mundo (New York, Tokio y Londres) se encuadran en este sistema. Sistema Latino: Estas Bolsas han sido públicas Existen algunas creada por iniciativa privada y reguladas por un estatuto público Predomina la seguridad jurídica sobre la comercialización, siendo esta función absorbida por la Banca Están incluidas las Bolsas de Francia, Italia, Bélgica, España. Sistema Centro-Europeo : Son Bolsas de estatuto público y la comercialización puramente bursátil Diferencian del sistema latino en que los miembros operativos de la Bolsa son los Bancos Muchas operaciones se realizan fuera de los circuitos bursátiles, Ejem. Bolsas alemanas. Ing. Luis Bejar Leon

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ECOTEC. ISO 9001:2008 Tendencias Globales de los Mercados de Valores 1. Institucionalización: Transacciones entre operadores institucionales (compañías de seguros, entidades de inversión colectiva, fondo de pensiones, etc.) con respecto a la inversión individual. 2. Securitización : Sustitución de las formas tradicionales de crédito bancario por activos incorporados a títulos valores negociables. Es un fenómeno vinculado a la desintermediación 3. Desregulación : Mayor flexibilidad en la actuación de los operadores. 4. Internacionalización de los Mercados: Los mercados de valores tienden a traspasar las barreras nacionales. Basta recordar el caso de los eurobonos o el mercado emergente Global Equity-Market. 5. El Impacto de las Nuevas Tecnologías: La electrónica informática se ha introducido de forma distinta en los diversos sistemas de mercado Ing. Luis Bejar Leon