y política macroeconómica (corto plazo) Ciclos económicos y política macroeconómica (corto plazo)

Disponibles en el Portal Digital Control de lectura Hans W. Singer (1957) Introducción al papel del economista como asesor oficial. Dani Rodrik (2009) Culpen a los economistas, no a la economía. Disponibles en el Portal Digital http://elac.uca.edu.ni/pd/economia/files/893

Ciclos y fluctuaciones económicas Los ciclos económicos son variaciones en el ritmo de crecimiento del PIB que se producen de forma regular, aunque no periódicas, en el tiempo, experimentando expansiones en muchas actividades económicas, seguidas de recesiones de igual modo generales. Tendencia 3

Fluctuaciones y estructuras económicas Fluctuaciones económicas difieren en diversos países Causas variables Regularidades diferentes Magnitudes diferentes Tamaño de país (grande, pequeño) y grado de apertura comercial (abierto o cerrado) Grado de diversificación económica Especialización productiva Predominantemente bienes industriales Predominantemente bienes primarios

Ciclo económico y variables económicas Procíclicas Contracíclicas Acíclicas Alta conformidad Baja conformidad Producto agregado Producción de No Durables Inventarios de bienes terminados Importación de petróleo Producto de sectores Producción de Bienes primarios y RR.NN. Inventarios de insumos de producción Utilidades de empresas Precios de Bienes primarios y RR.NN. Tasa de desempleo Agregados monetarios Exportaciones Quiebras Velocidad del dinero (V) Importaciones de bienes de consumo Tasa de interés de c.p. Tasas de interés l.p. Nivel de precios (IPC)

Cambios estructurales y tendencias Q Tiempo

PIB observado y potencial Tendencia 7

Ciclos inducidos por perturbación (shock) externo Shock transitorio, cambios temporales en el comportamiento del producto y otras variables reales, debido a fenómenos de corta duración Shock permanente, cambios estructurales en la forma de funcionamiento de la economía, debido a fenómenos tanto aleatorios como prolongados (cambio de escenario)

Tipos de perturbaciones exógenas Shocks de oferta Cambios tecnológicos Cambios climáticos Descubrimientos de RR.NN. Desastres naturales Variaciones de precios mundiales de m.p. Cambios en los salarios reales

Tipos de perturbaciones exógenas Shocks de demanda Desplazamientos de la inversión Cambio en los gustos de consumidores Cambios en las expectativas sobre el futuro de la economía Cambios en el ingreso real Shocks de política Variaciones de la oferta monetaria Cambios del régimen cambiario Cambios en política tributaria y de gasto publico Cambios en la política de rentas

Ciclos económicos e interacción entre acelerador y multiplicador La inversión (acelerador) tiende a reforzar el proceso del multiplicador, magnificando las oscilaciones de la producción Las variaciones del nivel de producción influirán sobre la renta y el gasto, induciendo a nuevos cambios multiplicadores en el gasto Cuando la producción se mantiene estable a un determinado nivel, la inversión neta es nula, ya que la inversión depende de la variación de la producción total

Ciclos económicos e interacción entre acelerador y multiplicador Techos de ciclos explosivos generados por el multiplicador-acelerador, son debidos a la existencia de un limite a la capacidad productiva efectiva y potencial Neoclásicos, el origen de las oscilaciones del output radica fundamentalmente de perturbaciones del lado de la oferta Keynesianos, el origen de las oscilaciones del output radica fundamentalmente de perturbaciones del lado de la demanda

Cuestiones a examinar en los ciclos La actividad económica agregada. Expansiones y contracciones. Movimientos Conjuntos de las Variables Económicas. Recurrente pero no períodico. Persistencia del ciclo.

Medición de los ciclos económicos

La Representación de una Variable en Ciclo y Tendencia Serie temporal observada: yt Componente de crecimiento o tendencia (tt) Componente cíclico o desviación de la tendencia (dt) yt = tt + dt

¿Como definimos la tendencia? Formas de extraer el componente cíclico, dt , de una serie tendencia lineal (regresión simple) tendencia cuadrática tendencia logarítmica Tendencia exponencial …

Inestabilidad económica Inflación mundial Tipo de cambio flotantes Ahorro externo dominante Ajuste por BP Bonanza económica Precios mundiales estables Tipo de cambio fijo Ahorro interno dominante Ajuste por BP Terremoto

El filtro Hodrick-Prescott La más usada: el filtro Hodrick-Prescott que resuelve el problema para un valor dado de λ. si λ = 0  yt = tt , si λ ∞ tt es una línea recta, Cuanto más alto es λ más costosos son los cambios en la tendencia y esta sera más suave

El uso del filtro de Hodrick-Prescott EE.UU.

Comportamiento cíclico de las variables económicas en el tiempo Procíclica (ρ(x, y) positiva y significativa), Contracíclica (ρ(x, y) negativa y significativa), Acíclicas (ρ(x, y) cercano a 0). Coincidencia temporal: Adelantadas: la variable se adelanta al ciclo Retardadas: la variable presenta un retardo respecto al ciclo Coincidentes: ambas variables se mueven a la vez.

Comportamiento cíclico de variables económicas clave en EE.UU.

Comportamiento Cíclico de la economía de EE.UU. (1964:I-2009:II)

Hechos estilizados del ciclo económico Empleo muy procíclico Consumo de no duraderos y servicios procíclico y no muy volátil Inversión en inventarios muy volátil y procíclico Tanto el consumo de duraderos como la inversión en K fijo procíclicos y muy volátiles Bienes duraderos más volátiles que los no duraderos y los servicios Productividad ligeramente procíclica pero menos volátil que el PIB Salarios menos volátiles que productividad

Hechos estilizados del ciclo económico Inversión en ambos bienes de producción y bienes de consumo duradero fluctúa mucho más que la producción. Producción y horas trabajadas totales fluctúan en la misma magnitud. El empleo fluctúa casi tanto como la producción, mientras que la media de horas trabajadas por semana fluctúa mucho menos. Consumo de bienes no duraderos y servicios fluctúa mucho menos que producción.

Hechos estilizados del ciclo económico Stock de capital fluctúa mucho menos que la producción y su correlación con el PIB es pequeña. Productividad ligeramente procíclica pero varía mucho menos que PIB. Salarios varían menos que productividad. Gasto del gobierno no correlacionado con el PIB

Causas de los ciclos económicos Enfoque keynesiano o neo-keynesiano: los ciclos son el resultado de imperfecciones en la economía. Shocks de política fiscal pueden generar ciclos Shocks de política monetaria también Conclusión: los ciclos son costosos Enfoque neo-clásico: las economías industriales modernas son bastante flexibles y se ajustan a las nuevas situaciones Shocks a la productividad y las preferencias Conclusión: no hay nada de malo en una recesión Si las políticas fiscal y monetaria causan ciclos, y son costosos, ¿qué se puede hacer para eliminarlos? ¿Por qué no se ha tenido éxito en eliminar los ciclos?

Correlación PIB e Inversión 1950-77 0.83 Correlación PIB e Inversión 1993-2007 0.50 R2 PIB e Inversión 1950-77 0.95 R2 PIB e Inversión 1993-2007 0.18

Correlación PIB y Gasto Público 1950-77 -0.85 Correlación PIB y Gasto Público 1993-2007 -0.79 R2 PIB y Gasto Público 1950-77 -1.16 R2 PIB y Gasto Público 1993-2007 -0.91