COSTO DE CAPITAL PARTE II Capítulo 11 COSTO DE CAPITAL PARTE II McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.

RESUMEN DE CAPÍTULO Costo mínimo de capital. Rendimiento requerido sobre acciones comunes. Utilizando Modelo CAMP (CAMP: Capital Assets pricing model) Aumenta el costo de capital con aumento de la utilización de las finanzas.

Estructura óptima de capital - Costos de ponderación El deseo de alcanzar un costo total mínimo de capital Decisiones calculadas son necesarios en los pesos adecuados para : Deuda Acciones Preferentes Acciones comunes de financiación Mezcla de capital es determinado por : Teniendo en cuenta la actual estructura de capital Determinar si la posición actual es óptima

Estructura óptima de capital - Costos de ponderación Evaluación de los diferentes planes : Empresa es capaz de reducir inicialmente coste medio ponderado del capital con financiación de la deuda.

CURVA DE COSTO DE CAPITAL

Adquisición de Capital y Decisión en materia de inversión Capital financiero se compone de bonos, acciones preferentes y acciones comunes El dinero recaudado por la venta de estos valores y las utilidades retenidas se invierte en : El capital real de la empresa, los activos productivos a largo plazo de la planta y equipo. Para minimizar el costo del capital, una empresa puede vender las acciones comunes en que los precios son relativamente altos. Es necesario un equilibrio entre deuda y capital para alcanzar el mínimo coste del capital.

El costo de capital en el tiempo

Costo de Capital en la Decisión Presupuesto de Capital El costo actual del capital para cada fuente de fondos es importante para la toma del presupuesto de capital. La tasa de rendimiento requerida será el costo promedio ponderado del capital. El valor de la acción común de la empresa se ​​mantendrá o aumentará, mientras la empresa obtiene el costo de capital.

Proyectos de inversión disponibles Para Baker Corporation

Cost of Capital and Investment Projects for the Baker Corporation

Cálculo Alterno del rendimiento requerido en Acciones Comunes Modelo de valoración de activos (Capital asset pricing model-CAPM-) Es un método para determinar la tasa de descuento apropiada en las valoraciones de negocios.Este método se originó del Premio Nobel de estudios de Harry Markowitz, James Tobin y William Sharpe. Se deriva la tasa de descuento mediante la adición de una prima libre de riesgo. La prima de riesgo se obtiene multiplicando la prima de riesgo de capital "beta", que es una medida de la volatilidad de precios de las acciones. Beta es un promedio de un grupo de industrias o empresas en un tiempo determinado.

BETA: Regresión lineal de los rendimientos El CAPM es un modelo de expectativas, y no hay ninguna garantía de los datos históricos se repitan. Un área de comprobación empírica consiste en la estabilidad y predictibilidad del coeficiente beta a partir de datos históricos

El costo marginal de capital El mercado puede exigir un mayor costo de capital cada cantidad de fondos necesaria si se requiere una gran cantidad de financiación. El capital social (propiedad) está representado por las utilidades retenidas. Las utilidades retenidas no pueden crecer indefinidamente como capital de la empresa necesita ampliar Las utilidades retenidas está limitada a la cantidad de ingresos pasados ​​y presentes que puedan redistribuirse a inversiones.

El costo marginal de capital Supuestos : 60% es la cantidad de capital social de una empresa debe mantener un equilibrio entre valores de renta fija y participación. La empresa tenia $23.40 million de utilidades retenidas disponibles para invertir. Hay una adecuada utilidad retenida para apoyar la estructura de capital como se muestra a continuación : Supuestos: X = Utilidades Retenidas__________________ ; Porcentaje de Utilidad Retenida en la estructura de capital Donde X representa el tamaño de la estructura de capital que las utilidades retenidas apoyarán X = $23.40 million = $39 million (Equity) .60

Costos de Capital por Diferentes cantidades de Financiamiento Kmc , en la parte inferior derecha de la tabla, representa el costo marginal del capital

Costo de Capital para incrementar los montos de financiamiento

Costo Marginal del Capital de Proyectos de Baker y Corporación

Costos de componentes en la estructura de capital (Resumen)

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