Análisis de Inversiones Planeamiento Análisis de Inversiones

Unidad 1 Tipos de Decisiones Decisiones Mediatas Inmediatas UNA DECISIÓN DE INVERSIÓN EN ACTIVOS A LA ESPERA DE OBTENER RETORNOS EN UN MEDIANO O LARGO PLAZO. Mediatas SE TRATA DE DECISIONES QUE “ CONCIERNEN A LOS GASTOS QUE SE ENCUENTRAN TOTALMENTE EN EL PRESENTE”. EJEMPLO: ESTUDIOS DE COSTOS TOTALES COMPA-RATIVOS POR PROVEEDOR, CÁLCULO DE LOTES ECONÓ-MICOS DE COMPRA . Decisiones Inmediatas

Unidad 1 Inversión ES CUALQUIER EROGACIÓN DE CAPITAL CON LA INTENCIÓN DE OBTENER UN RETORNO EN EL FUTURO QUE PAGUE LA INVERSIÓN ORIGINAL Y GENERE UNA UTILIDAD ADICIONAL.

Unidad 1 Inversión DEBE CONSIDERARSE EN SENTIDO AMPLIO INCLUYENDO INVERSIONES EN BIENES TANGIBLES (EDIFICIOS, INSTALACIONES, MAQUINARIAS, ETC) Y EROGACIONES SIN MATERIALIZACIÓN FÍSICA (CAPACITACIÓN, GASTOS DE REESTRUCTURACIÓN, ETC). LA EMPRESA DEBE EVALUAR TODOS LOS COSTES E INGRESOS QUE SE PRODUZCAN EN LA ACTUALIDAD Y EN EL FUTURO Y COMBINARLOS EN UNA MEDIDA INDIVIDUAL DE VALOR DEL PROYECTO. SE DEBE EVALUAR LA ELECCIÓN ENTRE MEDIOS DE FINANCIACIÓN, PROPIOS Y AJENOS, QUE DETERMINA EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO Y LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Unidad 1 Inversión Tipos de inversión El Valor del Dinero en el Tiempo Métodos para la Evaluación y Selección de Proyectos de Inversión

Clasificación de los tipos de Inversión Unidad 1 Clasificación de los tipos de Inversión 1. SEGÚN NATURALEZA DEL BIEN Inversiones físicas Inversiones inmateriales Inversiones financieras 2. SEGÚN LA FUNCIÓN DE LA INVERSIÓN Inversiones de renovación Inversiones de expansión Inversiones de modernización Inversiones estratégicas

Clasificación de los tipos de Inversión Unidad 1 Clasificación de los tipos de Inversión 3. SEGÚN RELACIÓN ENTRE INVERSIONES Inversiones complementarias Inversiones sustitutivas Inversiones independientes 4. SEGÚN HORIZONTE TEMPORAL Inversiones a corto plazo Inversiones a media plazo Inversiones a largo plazo

EL PRECIO DEL DINERO EN EL TIEMPO. Unidad 1 Valor del Dinero en el Tiempo EL PRECIO DEL DINERO EN EL TIEMPO. ESTE CAMBIO DE RECURSOS EN EL TIEMPO NO ES GRATIS, SINO QUE HAY UN COSTO O UNA RECOMPENSA SEGÚN QUE SE PIDA PRESTADO O SE PRESTE. ESTE COSTO SE LLAMA TASA DE INTERÉS. LA TASA DE INTERÉS DEL MERCADO ES LA TASA DE CAMBIO ENTRE RECURSOS PRESENTES Y FUTUROS. EL TIEMPO INFLUYE ( AÚN CON INFLACIÓN CERO) DEBIDO AL SACRIFICIO OCASIONADO POR POSPONER CONSUMOS PRESENTES.

Unidad 1 Riesgo Es la incertidumbre en los retornos de un préstamo o de cualquier inversión que implique una colocación de fondos en el presente, para obtener más fondos en el futuro. Cuando existe este riesgo, un inversor solicitará un ingreso mayor para compensarse de los riesgos corridos.

Métodos para la Evaluación y Selección de Proyectos de Inversión Unidad 1 Métodos para la Evaluación y Selección de Proyectos de Inversión VAN – Valor Actual Neto TIR- Tasa Interna de Retorno Período de Recupero de la Inversión Relación Beneficio / Costo

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto PERMITE CALCULAR EL VALOR EN PESOS PRESENTE DE UN DETERMINADO NÚMERO DE FLUJOS DE FONDOS FUTUROS, ORIGINADOS POR UNA INVERSIÓN A UNA DETERMINADA TASA DE DESCUENTO O DE ACTUALIZACIÓN.

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto Flujo de Fondos Tasa de Descuento Es el ordenamiento cronológico de ingresos y egresos que se espera produzca el proyecto en cuestión. Tasa de Descuento Es aquella medida de Rentabilidad mínima exigida por el Proyecto y que permite recuperar la Inversión inicial, cubrir los costos y obtener beneficios. La tasa de actualización representa la tasa de interés a la cual los valores futuros se actualizan al presente.

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto VAN > 0 → la empresa realiza el proyecto, se recupera la inversión. VAN < 0 → la empresa rechaza el proyecto, no se recupera la inversión VAN = 0 → es lo mismo hacer o no el proyecto. Se recupera la inversión pero no se obtiene ganancia

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto Cálculo Flujos No Constantes Flujos

Flujos de Fondos No Constantes Unidad 1 Flujos de Fondos No Constantes Ingresos AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 Ventas 30000 45000 Cobranzas Cliente   6000 Total Ingresos 51000 Egresos Inversión 20000 Compras 15497,5 Pago Proveed. 3099,5 Costo Fijo 1600 Imp. Ganancias 5320 8470 Total Egresos 22417,5 28667 Flujo de Fondos -20000 7582,5 22333

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto Flujos No Constantes VAN= VAN= -20000 + 7582,5 + 22333 (1+0,1) (1+0,1)2 VAN= $ 5.350,21

Flujos de Fondos Constantes Unidad 1 Flujos de Fondos Constantes Ingresos AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 Ventas 30000 45000 Cobranzas Cliente 10000 5000 Total Ingresos 40000 50000 Egresos   Inversión 20000 Costos Fijos 7000 Costos Variables 2000 Total Egresos 17000 Flujo de Fondos -20000 33000

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto Flujos Constantes VAN= -20000 + 33000 * (1+0,1)2-1 (1+0,1)2*0,1 VAN= -20000 + 33000* 0,21 0,121 VAN= 37272,72727

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 TENEMOS UN PROYECTO DE INVERSIÓN CON LAS SIGUIENTES CARAC- TERÍSTICAS: SE REQUIEREN $ 1.000 DE INVERSIÓN INICIAL SE PREVÉN FLUJOS FUTUROS DE FONDOS POSITIVOS DE LA SIGUIENTE MANERA: 1° año: $ 150; 2° año $ 200; 3° año $ 250 4° , 5° y 6° año $ 300 SE UTILIZA UNA TASA ANUAL DEL 8%   AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 FF -1000 150 200 250 300 VAN $ 122,55

Unidad 1 VAN – Valor Actual Neto Tasa de referencia: 8% anual “COSTO” Egresos $ 1.000 0 1 2 3 4 5 6 7 n $150 $200 $250 $300 $300 $300 Ingresos Valor actual de los flujos futuros = 1.122,55 VAN o VALOR AGREGADO SOBRE EL COSTO = $ 122,55

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Es la tasa de interés efectiva que da la inversión en el negocio en evaluación Características: Es la tasa del proyecto. Es la tasa de interés que hace el VAN cero. Es la tasa en la que los ingresos y los egresos se igualan. Da una referencia de lo mínimo que hay que exigir al proyecto para cubrir el costo de la inversión y a partir de allí obtener beneficios.

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Caso 1, para un período Caso 2, para dos período (n=2) Caso 3 para dos período (n>2 ) : Extrapolación TIR= i + x

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno TIR > i → VAN > 0 la empresa realiza el proyecto, se recupera la inversión. TIR < i → VAN < 0 la empresa rechaza el proyecto, no se recupera la inversión TIR = i → VAN = 0 es lo mismo hacer o no el proyecto. Se recupera la inversión pero no se obtiene ganancia

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Caso 1, para un período DADO PROYECTO DE INVERSIÓN CON LAS SIGUIENTES CARACTERÍSTICAS: SE REQUIEREN $ 1.000 DE INVERSIÓN INICIAL SE PREVÉN FLUJOS FUTUROS DE FONDOS POSITIVOS DE LA SIGUIENTE MANERA: 1° año: $ 1200 TIR= 1200 - 1 1000 TIR= 0,5

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Caso 2, para dos período (n=2)   AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 FF -300 400 800 X1= 1,3092121 X2= -0,50921211 TIR = 0,0971675

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Caso 3 para dos período (n>2 ) : Extrapolación   AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 FF -1000 500 800 1000 Para calcular el TIR, se busca una tasa que haga el VAN negativo. VAN - 10% $ 867,02 VAN - 30% $ 313,15 VAN - 60% $ -130,86

TIR - Tasa Interna de Retorno Unidad 1 TIR - Tasa Interna de Retorno Extrapolación: VAN - 10% 867,01728 0,1 VAN - 60% -130,8594 0,6   997,87666 0,5 x= 867,01728 * 0,5 997,87666 = 0,4344311 TIR= 0,1+0,4344311 TIR= i + x TIR= 0,53443109

Indica en cuantos años se recupera la inversión. Unidad 1 Período de Recupero de la Inversión Indica en cuantos años se recupera la inversión. Flujos Constantes Flujos No Constantes

Período de Recupero de la Inversión Unidad 1 Período de Recupero de la Inversión Flujos Constantes Flujo de Fondos -20000 33000

Período de Recupero de la Inversión Unidad 1 Unidad 1 Período de Recupero de la Inversión Flujos No Constantes lo Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 10000 2500 3500 5000 10000 PR= 2500 3500 5000 4 PR= 2,5 AÑOS

Relación Beneficio / Costo Unidad 1 Relación Beneficio / Costo RBC > 1 → la empresa realiza el proyecto, se recupera la inversión RBC < 1 → la empresa rechaza el proyecto, no se recupera la inversión RBC = 1 → Ingresos = Egresos

Relación Beneficio / Costo Unidad 1 Relación Beneficio / Costo   AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 Total Ingresos 40000 50000 Total Egresos 20000 7000 17000 Valor Actual Ingresos= 40000 + 50000 (1+0,1) (1+0,1)2 =77685,95 Valor Actual Egresos= 7000 + 17000 (1+0,1) (1+0,1)2 =20413,223 RBC= 77685,95041 20413,22314 + 20000 =1,9222904