Reformas Económicas en América Latina Ricardo Ffrench-Davis Cepal Universidad de Chile

Crecimiento de 2,6% en , mejor que en los 80 pero muy inferior a los 70. Es mediocre y revela fallas serias en las reformas. En hubo un sexenio perdido. En 2004 hay sólo recuperación. Fuente: CEPAL, expresado en dólares de 1980 para , y en dólares de 1995 para Se consideran como trabajadores a los miembros de la población económicamente activa.

Dentro de América Latina hubo convergencia en la adopción de reformas y políticas neoliberales, sin embargo, se observa divergencia en cuanto al crecimiento económico en relación con EE.UU. y el mundo… Fuente: Basado en ADB, CEPAL, FMI y Banco Mundial. Este de Asia incluye Indonesia, Corea, Malasia, Filipinas, Taiwán y Tailandia. América Latina incluye 19 países.

…y sin progresos en los principales indicadores sociales. Fuente: Ffrench-Davis (2005, Cap I). PIB per cápita, pobreza y población basados en cifrasde Cepal para 19 países. (1) Esta definición excluye población en lugares como cárceles, hospitales y regimientos. (2) El índice de salarios reales es un promedio (ponderado por el tamaño de la fuerza de trabajo en cada año) de índices de salarios reales calculados por CEPAL para 12 países. (3) La tasa de desempleo es calculada por CEPAL para 24 países.

Inestabilidad de la economía real causada por flujos de capitales volátiles. Fuente: basado en datos de CEPAL para 19 países. Cifras preliminares para 2004.

América Latina: Ciclos de Mediano Plazo. Fuente: CEPAL.

Éxito en el volumen y crecimiento de las exportaciones, pero magro desempeño en el PIB no exportado. Fuente: Cálculos sobre la base de cifras oficiales de la CEPAL para 19 países; FMI y OMC. Entre paréntesis las contribuciones al crecimiento total de la economía del PIB exportado y no exportado, respectivamente. El valor agregado exportado fue estimado descontando desde las exportaciones brutas de bienes y servicios, su contenido importado. Este último se asumió igual a la participación de bienes importados de capital e intermedios en el PIB total. Para la maquila mexicana se utilizaron datos efectivos de valor agregado.

Los flujos de capitales han determinado el comportamiento del tipo de cambio real. La inestabilidad de mediano plazo del tipo de cambio ha limitado el auge de las exportaciones y su conexión con el resto de la economía. Fuente: Cálculos del autor, basados en datos CEPAL.

La inestabilidad real también ha sido poco amigable con el sector productivo, a través de su efecto negativo sobre la formación de capital. Como resultado, la tasa de inversión ha caído notablemente. Fuente: basado en datos de CEPAL para 19 países. Cifras preliminares para 2004.

En efecto, la elevada inestabilidad de la economía real genera subutilización del PIB potencial, explicando la baja inversión productiva. Fuente: CEPAL, y Hofman y Tapia (2004). Incluye Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México, Perú y Venezuela. EL coeficiente de inversión mide la razón entre la formación bruta de capital fijo y el PIB efectivo (Y). La brecha de producto mide la diferencia entre el PIB efectivo y el potencial (Y*), como porcentaje de este último.

Paradójicamente, el reciente mínimo histórico en la tasa de inversión productiva ha sido acompañado de fuertes entradas de IED. Sin embargo, más de la mitad de éstas corresponden a F&A. Fuente: Basado en datos de UNCTAD. IED: Inversión extranjera directa; F&A: fusiones y adquisiciones transfronterizas.

CRECIMIENTO EN AMÉRICA LATINA: ¿ACUMULACIÓN DE FACTORES O AUMENTOS EN LA PRODUCTIVIDAD? Dada la naturaleza residual del concepto de PTF, ésta puede recoger múltiples efectos que van más allá del “progreso técnico”. En la práctica, no existen buenas estimaciones del grado de utilización del capital. Estimaciones convencionales de la PTF suelen utilizar el stock de capital total, o controlan, en parte, por cambios en la tasa de desempleo laboral. Como consecuencia se introduce un sesgo hacia la sobreestimación de la incidencia de la PTF.

La evolución de la PTF puede ser explicada en porcentajes que van desde 57 a 88% por cambios en la tasa de utilización del capital. En otras palabras, se confunden cambios en el entorno macroeconómico con cambios estructurales en la productividad. Fuente: Ffrench-Davis (2005, cap. III). Basado en Hofman (2000) y Hofman y Tapia (2004). Constante no reportada.

En efecto, una vez que se corrige por una proxy de la tasa de uso, el stock de capital resurgió como el principal factor productivo en la mayoría de las economías. Stock de capital y producto, (logaritmo del stock de capital y del producto por miembro de la fuerza de trabajo) Ln del PIB por miembro FT Ln del stock de capital por miembro FT ARG BOL BRA CHI COL CRI ECU ELS GUA HAI HON MEX NIC PAN PAR PER RDO URU VEN EUA FIL IND COR MAL TAI TWN Fuente: Cálculos del autor. El stock de capital para 2004 se calculó mediante el método de inventario perpetuo, asumiendo que la vida útil promedio del stock de capital es de 30 años. Tanto el stock de capital como el PIB se miden en dólares de 1995.

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