Reforma a la Ley de Quiebras: Acceso al Crédito de las Empresas y Emprendimiento Herman Bennett C. Fontaine Consultores Instituto de Políticas Públicas UDP 19 de diciembre de 2013

Outline 1. Introducción: Breve análisis de la actual ley 2. ¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito de las empresas? 3. ¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento? 4. Otros aspectos relevantes de la Reforma 5. Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse a futuro 2Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Breve análisis: ¡Nuestra actual ley es anacrónica! Se orienta solo a liquidar empresas y no salvarle la vida a empresas viables. Excesivamente formalista, liquida lento e ineficientemente. Esto se traduce en bajas tasas de recuperación de créditos. 3Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Dos consideraciones adicionales 1. El proceso de quiebra es un juicio. Donde se resuelven las controversias que se originan en el proceso. 2. En Chile existen presunciones de quiebra fraudulenta. Principales ejemplos: i. No llevar correctamente los libros contables. ii. Ocultar bienes. iii. No pedir propia quiebra si está impago por más de 15 días. Desincentivo al emprendimiento 4Herman Bennett -- Fontaine Consultores

¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito de las empresas?

La Tasa de recuperación: clave para el acceso al crédito Mayor tasa de recuperación Menor pérdida esperada para el acreedor Menor costo del crédito (menores tasas y garantías) Mayor acceso al crédito para las empresas 6 Favorece el emprendimiento y el desarrollo económico De hecho, aumentar la tasa de recuperación es uno de los objetivos angulares de toda ley concursal. “ Economías con buenos procedimientos concursales son los que maximizan el valor total de la deuda recuperada por acreedores” (Doing Business, 2012) Herman Bennett -- Fontaine Consultores

En términos generales, los cambios normativos buscan: i.Aumentar la probabilidad de salvar empresas viables. ii.Liquidar rápido y eficientemente empresas inviables. Premisa: Estos cambios aumentarán la tasa de recuperación. ¿Cómo afecta la Reforma el acceso al crédito de las empresas? 7Herman Bennett -- Fontaine Consultores

1. Incorpora al convenio a los acreedores garantizados. Acreedores garantizados no podrán ejecutar sus garantías si son inmuebles esenciales para el funcionamiento de la empresa. Pero tiene efecto cruzado sobre acceso al crédito. o Aumenta probabilidad de llegar a acuerdo. o Reduce seguridad que garantías dan al acreedor (encarece el crédito) 2. Permite tratamientos preferenciales para uno o más acreedores con la aprobación mayoritaria del resto. Cambios en la nueva ley que buscan aumentar probabilidad de salvar empresas viables 8Herman Bennett -- Fontaine Consultores

3. Acreedores podrán recuperar IVA y contabilizar condonaciones de deuda como gasto no rechazable. Hoy sólo pueden si la empresa es declarada en quiebra. 4. Otorga a la empresa fórmulas para financiar su operación durante el período de negociación del acuerdo. Nuevos créditos y venta de activos. Pero tiene efecto cruzado sobre el acceso al crédito. o Aumenta probabilidad de que la empresa sobreviva. o Requiere entregar prelación en el pago en caso de quiebra a los nuevos créditos en desmedro de existentes (encarece el crédito) Cambios en la nueva ley que buscan aumentar probabilidad de salvar empresas viables 9Herman Bennett -- Fontaine Consultores

5. Otorga protección financiera al deudor de 30 días base, prorrogable a 90 días con apoyo de acreedores. Aumenta probabilidad de que la empresa sobreviva. Incentiva a deudor a transparentarse más tempranamente. Cambios en la nueva ley que buscan aumentar probabilidad de salvar empresas viables 10Herman Bennett -- Fontaine Consultores

1. Elimina consentimiento del fallido para liquidar activos. 2. Permite venta de inmuebles al martillo. 3. Agiliza plazos. Evita dilataciones por falta de acuerdo en juntas de acreedores. Desincentiva incidentes dilatorios. Procedimiento express para quiebras chicas. Recursos sobre sentencia de quiebra: apelación y solo efecto devolutivo 4. Perfecciona la venta de activos como unidad económica. Cambios en la nueva ley que buscan liquidar rápida y eficientemente empresas inviables 11Herman Bennett -- Fontaine Consultores

¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento?

1. Cambios que mejoran el acceso al crédito fomentan naturalmente el emprendimiento. 2. Liquidaciones rápidas: permiten al emprendedor dejar atrás rápidamente proyectos fallidos. 3. Salvar la vida de empresas viables: menos probable que emprendedor pierda todo su esfuerzo solo por falta de liquidez. ¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento? 13Herman Bennett -- Fontaine Consultores

4. La nueva ley elimina varias de las presunciones de quiebra fraudulenta. Pero no todas y siguen asociadas al acto de quebrar. 5. Cambia nombres para reducir efecto infamante de la quiebra. De fallido a deudor, elimina palabra quiebra de la ley. Se espera que estos cambios conlleven un menor costo de fallar y una mayor disposición de los emprendedores a tomar riesgos empresariales. ¿Cómo afecta la Reforma al emprendimiento? 14Herman Bennett -- Fontaine Consultores

No se le puede pedir a una nueva ley que solucione todos los problemas que enfrenta el emprendimiento en Chile. Difícil cambiar la inhabilidad financiera que muchas veces conlleva para el emprendedor la quiebra. o Por ejemplo: Aval La promulgación de una ley no va a cambiar por sí sola nuestra costumbre de estigmatizar la quiebra. Pero no hay que perder de vista que… 15Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Otros aspectos relevantes de la Reforma

1. Mejoras sustanciales en materia laboral. 2. Jueces especializados, pero no exclusivos. Distribución preferente 3. Transforma ciertos procedimientos judiciales en administrativos. Alivia la carga del sistema judicial Reduce burocracia 4. Reduce burocracia con uso de s e internet. Notificaciones Publicidad de remates Otros aspectos relevantes de la reforma 17Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse

Mayor incentivo a que deudor transparente pronto sus problemas financieros. Entregar al deudor la opción de continuar la empresa, al menos temporalmente y con ciertas restricciones, cuando solo valistas aprueben convenio. Que bancos puedan intercambiar deuda por acciones en convenio Con límites para respetar espíritu de la Ley de Bancos Mayor retención del pago al liquidador hasta cuenta final y que intereses del deposito en cuestión vayan a la masa. Menos procedimientos judiciales en verificación de créditos. Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse 19Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Y lo que aprendamos en la implementación de la nueva ley. En muchos países las leyes concursales han experimentado repetidas modificaciones en sus primeros años de vida. Ley abarca complejos dilemas: o Acceso al crédito o Garantismo vs. eficacia legal o Penal Muchos países han avanzado a prueba y error. Algunos perfeccionamientos que podrían considerarse 20Herman Bennett -- Fontaine Consultores

Muchas gracias