Panorama Petrolero Internacional e Implicaciones para Colombia 10° Congreso Internacional de Minería & Petróleo, Cartagena, 15 de Mayo de 2014 Rodolfo Guzmán Socio (Oficina Houston) Arthur D. Little, Inc. guzman.r@adlittle.com

El entorno global se caracteriza por una alta volatilidad económica y grandes desafíos a nivel político y social en distintas regiones del mundo Confrontación Rusia - Occidente Tensiones en el Medio Oriente Inestabilidad política en Ucrania Anexión rusa de Crimea y embargo financiero por parte de EUA Dependencia Europea de gas de Rusia Embargo a Irán por programa nuclear Guerra civil en Siria Golpe de estado y desestabilidad en Egipto Enfriamiento de Economía China Volatilidad en Economías Emergentes Desaceleración del crecimiento económico Retos para el abastecimiento energético Crecientes problemas ambientales Caída en los precios de los commodities no energéticos Menor crecimiento en países BRIC Protestas políticas y sociales

Principales Productores de Petróleo en el Mundo EUA, Iraq y Brasil entre otros impulsarán el crecimiento de la oferta global de petróleo en el próximo quinquenio Principales Productores de Petróleo en el Mundo 268 Crecimiento acelerado de producción de shale oil Incremento de producción en aguas profundas 80 27 26 173 Reconstrucción de infraestructura Mayores incentivos contractuales para IOCs 155 98 143 104 Planes agresivos para desarrollos del Presal Fuertes retos de ejecución para Petrobras 10 297 13 Fuente: IEA 2013. Análisis Arthur D. Little Reservas Probadas en Miles de Millones de Barriles (EIA)

Balance de Petróleo Proyectado - Estados Unidos Se proyecta una disminución sostenida de las importaciones de crudo de Estados Unidos en la próxima década debido al crecimiento de la oferta doméstica Balance de Petróleo Proyectado - Estados Unidos En el 2013 la producción de tight oil se incremento a más de 2.7 MMBD representando 36% del total La disminución de las importaciones ha afectado principalmente a los crudos livianos de Africa y Oriente Medio Actualmente se discute la posibilidad de eliminar la prohibición de exportar crudo 32% 40% 60% Importaciones Netas Fuente: EIA Americas Liquidis and Gas Trends, Enero 2014. Análisis Arthur D. Little

Consumo de Petróleo y Derivados por Región (Proyección al 2035) Economías emergentes, principalmente India y China, encabezarán el crecimiento de la demanda de petróleo en los próximos años Consumo de Petróleo y Derivados por Región (Proyección al 2035) 8 OECD Americas 2.2 Eurasia 4 Resto de Asia 4.1 OECD Europa 3.4 India 6 China 1.9 Medio Oriente y Africa Latino América 4.3 OPEC Bboe CAGR12-35 2.6 OECD Asia Oceania Demanda de Petróleo 2035 2.6 Fuente: OPEC-WOO 2013 – Análisis Arthur D. Little

Precios de Crudo: Brent y WTI Después de la recesión global del 2009, los precios del petróleo se han recuperado y oscilan en niveles cercanos a los 100 dólares por barril Precios de Crudo: Brent y WTI Recesión global Guerra civil en Libia WTI Promedio 2013: $97.90 WTI Promedio 2012: $94.11 Fuente:: EIA. Análisis Arthur D. Little

Crecimiento Real de PIB (% Anual) Excepto por Venezuela y Argentina, Latinoamérica presenta perspectivas favorables de crecimiento económico para este año Crecimiento Real de PIB (% Anual) 2012 2013 2014 (Proyectado) Fuentes: FMI - (Abril 2014) y The Economist (Mayo 3, 2014)

Indice “Doing Business”– Latinoamérica No obstante, existen marcados contrastes en el clima de inversión general de los países de la región Indice “Doing Business”– Latinoamérica 164 181 79 43 2006 2014 123 135 N/D 53 121 126 65 42 131 162 País 2014 Singapur 1 Estados Unidos 4 Noruega 9 Arabia Saudita 26 Nigeria 147 República del Chad 189 28 34 101 126 Fuente: Doing Business 2014 World Bank

Con reservas probadas de crudo de 340 mil millones de barriles, Latinoamérica en su conjunto es una región exportadora neta de hidrocarburos Balance de Reservas y Producción de Petróleo en Latinoamérica – 2012 297.6 2.2 11.4 15.3 8.2 1.2 2.5 Reservas Provadas Producción/Demanda Tendencia de Producción 2020 KMM bbl 2012 KBD Fuente: BP Statistical Review 2013, KBD: Miles de barriles diarios, KMM: Miles de millones , bbl: barriles

La mayoría de los países de la región poseen cuencas con significativo potencial de hidrocarburos Golfo de Venezuela Eastern Deltana México Guyana/Suriname Maracaibo Faja Orinoco Burgos Piedemonte Aguas Profundas Llanos Foz de Amazonas ITT Marañon Chicontepec Camisea Sergipe-Alagoas Altiplano Espirito Santo Campos Crudos Livianos Santos Crudos Pesados / Extra Pesados Gas Natural Neuquen Shale oil / Shale gas San Jorge

Latinoamérica tiene un importante potencial de hidrocarburos no convencionales Venezuela México Crudo Extra Pesado(513 Bn bbl) Shale Gas (167 TCF) Shale Oil (13.4 Bn bbl) Shale Gas / Tight Gas (545 TCF) Shale Oil (13.1 Bn bbl) Cudo Extra Pesado (2.2. Bn bbl 3P) Colombia Brasil Extra Heavy Oil (20 Bn bbl) Shale Gas (55 TCF) Shale Oil (6.8 Bn bbl) Shale Gas (245 TCF) Shale Oil (5.3 Bn bbl) Oil Shale (50 a 80 Bn bbl) A pesar del enorme potencial, los no convencionales de Latinoamérica siguen sin desarrollarse La mayoría de los países no tienen un marco regulatorio para no convencionales Colombia y Argentina están avanzando en esta dirección Argentina Shale Gas / Tight Gas (802 TCF) Shale Oil (27.0 Bn bbl) *Nota: (#) Recursos Estimados Fuente: EIA 2013 Shale Report; Análisis Arthur D. Little

Exportaciones de Crudo de Latinoamérica Latinoamérica dependerá cada vez más de los mercados asiáticos para colocar sus excedentes de hidrocarburos Exportaciones de Crudo de Latinoamérica La expansión del canal de Panamá, programada para el 2015 permitirá duplicar la capacidad de tránsito y el tamaño de los buques favoreciendo el comercio con Asia Fuente: EIA Americas Liquidis and Gas Trends, Enero 2014

En la última década China ha otorgado más de USD 100 Millardos de financiamiento a Latinoamérica, de los cuales 27% ha sido destinado a proyectos en el sector energético Bahamas $2.500 M México $2.400 M Jamaica $1.400 M Financiamiento para desarrollos de la Faja del Orinoco Costa Rica $798M Venezuela $50.600 M Colombia $75M Guyana $130M Financiamiento para desarrollos del Pre-Salt Gasoducto GASENE Ecuador $9.900 M Préstamos asociados a exportaciones de crudo Varios proyectos hidroeléctricos Brasil $13.400 M Perú $2.300 M Bolivia $611M Chile $150M Uruguay $10M Proyectos de Energía Renovable Argentina $14.100 M > 5.000 M USD (Años 2004-2013) Fuente: The dialogue.org / The Economist. Análisis de Arthur D. Little

Las agendas energéticas de los países latinoamericanos buscan atender distintas prioridades que dependen del potencial y oportunidades de cada país Reforma energética Exploración en aguas profundas Ronda 2014 enfocada en aguas profundas y oportunidades de no convencionales Desarrollos de gas offshore y Faja del Orinoco Desarrollos de cuencas del Pre-sal Construcción de nuevas refinerías Refinería RDP Desarrollo de crudos pesados del ITT Desarrollo de crudos pesados en la Selva Norte Modernización Refinería Talara Exploración offshore Nueva Ronda 2014 Desarrollos en shale oil / gas Déficit creciente en el comercio de energía Promoción de Renovables Búsqueda de No Convencionales

Brasil Colombia México Perú Aunque Brasil presenta hoy el mayor potencial de la región, la reforma energética en México ha generado grandes expectativas para los inversionistas Brasil Colombia Grandes descubrimientos en el Presal posicionan al país como una potencia petrolera emergente El nuevo de modelo de “Production Sharing” reduce el atractivo para las IOCs Condiciones comerciales, políticas y económicas favorables para la inversión Incremento en la producción de crudo, pero persiste la incertidumbre sobre la materialidad de los prospectos México Perú Significativo potencial en aguas profundas e hidrocarburos no convencionales Después de 75 años de nacionalización la Reforma Energética busca dar respuesta a tendencias declinantes de reservas y producción Producción modesta y potencial geológico incierto, aunque con interesantes perspectivas para el crecimiento de la oferta de gas natural Retrasos en la inversión debido a engorrosos procesos de licenciamiento ambiental y social

Argentina Ecuador Bolivia Venezuela Las tendencias nacionalistas en Venezuela y Bolivia han desalentado la inversión extranjera, y el potencial hidrocarburífero de esos países sigue subexplotado Argentina Ecuador Gran potencial para el desarrollo de no convencionales (formación Vaca Muerta) Industria petrolera con marcado intervencionismo estatal y rigidez de condiciones comerciales Geología madura, con potencial para incorporación de reservas adicionales, no necesariamente por exploración Altísima sensibilidad ambiental en la frontera exploratoria Bolivia Venezuela Enorme potencial subexplotado en la Faja del Orinoco El riesgo político y la inestabilidad jurídica son las principales barreras para la inversión Potencial hidrocarburífero remanente considerable, sobre todo de gas natural Tendencia creciente de la producción, pero con modelo restringido a contratos de servicios

Principales desafíos para el sector Oil & Gas en Latinoamérica Los principales desafíos para la inversión petrolera en Latinoamérica están relacionados con los riesgos políticos y las condiciones contractuales El principal desafío para la región es superar la creciente inestabilidad política y regulatoria Persisten preocupaciones por las condiciones de seguridad, en países como Venezuela, México y Colombia Otros retos que están cobrando mayor relevancia incluyen la alta conflictividad laboral, y el licenciamiento ambiental Principales desafíos para el sector Oil & Gas en Latinoamérica (#) = Veces que un ítem fue mencionado por diferentes compañías Fuente: Estudio de percepción de inversionistas de Arthur D. Little para ANH - 2011

Primera Ronda Pre-Sal 2013 – Bloque Libra Brasil concluyó en el 2013 su primera Ronda de Bloques Pre-Sal recibiendo una sola oferta para el bloque Libra Primera Ronda Pre-Sal 2013 – Bloque Libra Actualmente los bloques del Pre-Sal en Brasil cuentan con una producción de 295 Mbld Las reservas de Libra se estiman entre 8 y 12 billones de barriles de crudo liviano El pico de producción de Libra podría alcanzar 1.4 MMbld Petrobras será el operador con una participación del 40% Se prevén 12 a 18 plataformas y una inversión en infraestructura del orden de US$ 65 Millardos Fuente: ANP

México ha aprobado una ambiciosa reforma energética para superar los desafíos actuales y avanzar hacia un sector energético sostenible Alcance de la Reforma Energética Mexicana Reforma de art. 25, 27 y 28 de la Constitución Los recursos son propiedad del Estado Su exploración y explotación se puede adjudicar a PEMEX o a terceros; 4 tipos de contratos SENER Definición de política energética, asignaciones a PEMEX y selección de áreas Comisión Reguladora Energía Regulación de almacenamiento, transporte y distribución petrolíferos Permisos para generación Fortalecimiento Fortalecimiento Reforma energética 2013 Pemex y Comisión Federal de Electricidad Empresas productivas del Estado Creación Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo Recibir, administrar y distribuir los ingresos petroleros Descentralización Fortalecimiento Centro Nacional de Control de Energía Operar Sistema Eléctrico Nacional y Mercado Eléctrico Mayorista Comisión Nacional Hidrocarburos Armar licitaciones, seleccionar adjudicatarios y administrar contratos Ambiente Sostenibilidad, renovables, energías y combustibles limpios, reducción de emisiones El éxito de esta reforma dependerá de la voluntad política y compromiso de todos los entes involucrados para que se generen los cambios esperados

Si bien varios proyectos de nuevas refinerías y modernizaciones han sido anunciados en la región se espera que sólo unos pocos sean concretados Proyectos anunciados de nuevas refinerías o modernizaciones en Latinoamérica Mexico Tula 250 MBD -- Cuba Matanzas 150 MBD -- Venezuela Cabruta 221 MBD -- Batalla Santa Ines 100 MBD Nicaragua Sueño de Bolívar 150 MBD -- Brasil Pernambuco 230 MBD 2015 COMPERJ 300 MBD 2015 & 2018 Premium I 300 MBD x2 2017 & 2020 Premium II 2018 Colombia Modernización BBermeja nd 2018 Modernización Cartagena +85 MBD 2015 Nueva refinería Modernización Ecuador Refinería del Pacifico 200 MBD 2018 Perú Modernización Talara +30 MBD 2018 Argentina Bahía Blanca 300 MBD En estudio Leyenda Nombre de Proyecto / Refinería Capacidad Inicio Fuente: O & G Journal, WSJ; Análisis Arthur D. Little

Principales Proyectos de GNL en Latinoamérica y el Caribe Varios países latinoamericanos han optado por las importaciones de Gas Natural Licuado (GNL) como una manera de diversificar su suministro energético Principales Proyectos de GNL en Latinoamérica y el Caribe Costa Azul Existentes: Licuefacción PR Altamira RD Regasificación Manzanillo Aguirre Planeados: Trinidad Licuefacción La Creciente Proyecto País Cap. MMCFD Año Cono Sur GNL ARG 710 2014 Pacific - La Creciente COL 70 Aguirre PR 500 2015 Bahia GNL BRA Aracruz 2016 GNL del Plata URU 300 Talcahuano - FSRU CHI 350 Quintero Bay -FSRU 330 Gas Acatama -FSRU 180 Regasificación Pecem Camisea Bahía Aracruz Mejillones Guanabara Atacama GNL del Plata Quintero Pto. Escobar Talcahuano Bahía Blanca Cono Sur Fuente: US Department of Energy, Análisis Arthur D. Little

Resumen del Entorno Petrolero en Latinoamérica Latinoamérica es muy heterogénea en cuanto al tipo de oportunidades petroleras y las condiciones para la inversión privada Resumen del Entorno Petrolero en Latinoamérica Brasil ha pasado a las grandes ligas, pero su modelo para el Presal aún debe probarse La Reforma Mexicana ha generado fuertes expectativas y podría dinamizar la actividad en aguas profundas Los desarrollos de la Faja del Orinoco avanzan lentamente, mientras las empresas esperan por un mejor clima para la inversión en Venezuela Argentina precisa establecer reglas de juego claras para asegurar un desarrollo exitoso de Vaca Muerta Colombia continua destacándose por sus esfuerzos para promover la inversión en E&P, pero los retos ambientales y sociales se han acentuado El futuro energético de la región dependerá en gran medida de la efectividad de los gobiernos para crear un clima de confianza para la inversión

Creciente preocupación por barreras ambientales y sociales El entorno mundial y regional le plantea importantes oportunidades y desafíos al sector petrolero colombiano Posicionamiento destacado como destino para inversiones petroleras, pero con creciente competencia de otros países como México Precios de crudo atractivos aunque volátiles alentarán desarrollos de no convencionales y costa afuera Creciente preocupación por barreras ambientales y sociales Mayor dificultad para colocación de exportaciones en EUA Incremento de los intercambios comerciales con Asia Oportunidad para insertarse en el comercio regional de GNL