MACROECONOMÍA II ESCUELA: ECONOMÍA PONENTE: utpl MACROECONOMÍA II ESCUELA: ECONOMÍA PONENTE: Econ. Ma. del Cisne Tituaña Castillo. BIMESTRE: II Bimestre CICLO: OCTUBRE 2009 – FEBRERO 2010

LAS EXPECTATIVAS Previsiones que los agentes realizan sobre la magnitud en el futuro de las variables económicas. El comportamiento económico de los agentes dependerá, de cuáles sean sus expectativas sobre el futuro. *

LOS TIPOS DE INTERÉS Tipo de interés nominal.- tipo de interés que los bancos pagan por los diferentes depósitos que se realizan (tasas de intéres) Tipo de interés real.- corrige el tipo de interés nominal, esto con el fin de considerar las variaciones esperadas del nivel de precios.*

Evolución de la Tasa de interés pasiva en el Ecuador Fuente: BCE (2009)

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL Tipo de interés real a un año Cantidad de dólares a ser devueltos el año que viene Precio esperado del bien el año que viene Tipo de interés real a un año

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL Inflación Esperada, indica la variación que se espera que experimente el precio del bien en dólares entre este año y el que viene dividida para el precio actual o vigente del bien en dólares. Tomando en cuenta la expresión del tipo de interés real a un año, tenemos que:

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL . RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL Cuando el tipo de interés nominal y la inflación esperada no son demasiado altas (aproximadamente menor del 20% al año) se suele utilizar la siguiente expresión: Indica que el tipo de interés real es (aproximadamente) igual al tipo de interés nominal menos la inflación esperada.

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL . RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL El tipo de interés nominal y el real son iguales cuando la inflación esperada es nula. Regularmente la inflación esperada es positiva, por lo que el tipo de interés real generalmente es menor que el nominal. Y Dado un tipo de interés nominal, cuanto mayor sea la tasa de inflación esperada más bajo será el tipo de interés real.

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM Las decisiones de inversión (I) dependen del tipo de interés real (r). La elección entre el dinero y los bonos depende de la tasa de interés nominal (i). Por lo tanto, el tipo de interés real esta en relación a la IS, mientras que el tipo de interés nominal esta en relación a la LM.

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM Relación de la IS.- las empresas producen bienes por lo que les interesa conocer cuanto tendrán que devolver en bienes y no en dólares, por lo tanto dentro de la curva IS lo que se analiza es el tipo de interés real.

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM Relación de la LM.- Se conoce que la demanda de dinero depende del tipo de interés nominal. Es así que al comparar entre invertir en dinero y bonos (el tipo de interés nominal de dinero es nulo), los bonos rinden un tipo de interés nominal i; por lo que el costo de oportunidad de tener dinero es igual al tipo de interés nominal.

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM Recordando que el .Se tiene que la ecuación de la curva IS quedaría: El i afecta directamente a la Política Monetaria (LM). El r afecta directamente a la Política Fiscal (IS)

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM Equilibrio

LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM A corto plazo, un aumento de la tasa de crecimiento del dinero (M/P) normalmente provoca una disminución tanto de la tasa de interés nominal como del tipo de interés real .

. HIPÓTESIS DE FISHER Es la relación existente entre tipo de interés nominal y tasa de inflación esperada. Por lo tanto, si la tasa de inflación esperada, experimenta una variación, el tipo de interés nominal i experimentará la misma variación sin que se vea afectado el tipo real esperado.

. HIPÓTESIS DE FISHER

. RENDIMIENTOS A PLAZO Los rendimientos a plazo también son llamados tipos de interés a n años. Indican el tipo de interés anual constante que hace que el precio actual del bono sea igual al valor actual de los futuros intereses que generará éste. De donde: Precio del bono Valor Nominal i Rendimiento a plazo

. RENDIMIENTOS A PLAZO Por lo tanto expresión del rendimiento a plazo es: Ejemplo: Encontrar el rendimiento a plazo de un bono de cupo cero que tiene un valor nominal de 600 dólares, un plazo de cuatro años y un precio de 400 dólares. Si se mantiene un bono durante 4 años obtenemos un interés anual del 10,67%

EJEMPLOS DE DESPLAZAMIENTOS DE LAS CURVAS IS - LM . EJEMPLOS DE DESPLAZAMIENTOS DE LAS CURVAS IS - LM