EVALUACION DE INVERSIONES Dr. Luis Benites Gutierrez

MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES Información Base Datos Generales Supuestos Valores iniciales Políticas de Evaluación Párametros de la Evaluación Evaluación de las variables Evaluación real y nominal Presupuesto de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo Estructura de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio Esquema de Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio Servicio de Fuentes de Financiamiento. Proveedores Deuda Estado de Ganancias y Perdidas Ingresos Egresos Movimiento fiscal Presupuesto Operativo Ventas Ingresos Egresos Flujo de Caja Ingresos Egresos Movimiento de efect.

Criterios de Evaluación Flujo de Fondos Beneficios - Costos F.F Económico Costo de oportunidad del capital k0 Balance Histórico Activo Pasivo Patrimonio Flujo de Fondos Fuentes de servicio FF. Financiero FF. del Accionista Políticas de : Inversión Financiamiento Dividendos Evaluación Económica Financiera Accionista Balance Proyectado Activo Pasivo Patrimonio Criterios de Evaluación VAN TIR B/C PRI ...... Costo de Promedio kp Ponderado Análisis de : Máximos y Mínimos Sensibilidad Escenarios Riesgo Valuación de Empresas Evaluación Accionista

ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION ETAPA PRE - OPERATIVA Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una decisión de inversión. En este período no se generan ingresos, concentrándose a sólo salida de fondos o efectivo. Comienza con el primer desembolso y termina con la generación del primer ingreso. ETAPA OPERATIVA Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde se producen y venden bienes y/o servicios. Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte del proyecto.

CALENDARIO DE INVERSIONES Indica : Estructura de las inversiones. Fecha de ejecución. Es probable que una inversión dure varios períodos Periodicidad mensual. Inversiones en la etapa pre – operativa. Necesidades de dinero (MN/ME).

ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN Terrenos y edificacioones Maquinaria, Equipos, Muebles y Enseres Vehículos. I N V E R S Ó BIENES FISICOS INVERSIÓN FIJA Servicios Investigación Gastos de Organización. Puesta en Marcha Seguros BIENES INTANGIBLES CAPITAL DE TRABAJO - MATERIA PRIMA O MERCANCIAS - MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos generales cuando la empresa así lo requiera).

INVERSIÓN TOTAL DEUDA BANCO PROV. INVERSION FIJA CAPITAL DE TRABAJO APORTE PROPIO DEUDA BANCO PROV. INVERSION FIJA TANGIBLE INTANGIBLE CAPITAL DE TRABAJO

EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES Tecnología Aspectos Legales [Ingeniería] y de Organización Activo Fijo: Infraestructura Productiva (Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros) Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante. Costo inicial (Inversión) Costos de un Proyecto M.P M.O.D C.I.F Costos de Fabricación (Producción) (Manufactura) Costos Operativos Gastos Operativos Costo y Gastos [Fase Operativo] Gastos Adm. (Gestión) Gastos Ventas (Comercialización) Gastos Financieros (Asume Deuda) Recursos Utilizados 1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo) 2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecución del Proyecto. Un Periodo: Año Ø Varios Periodos: Año Ø Año -1 Año -2 . Fase Pre-Operativa Inversión Pre- Operativa Fase Operativa .........-3 -2 -1 Ø 1 2 ......... Culminación de la Inversión

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO 1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva [Inversión en Elementos, Base para Producción] - Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones - Supervisión - Estudios - Legales Activo Fijo Tangible Activo Fijo Intangible 2) Capital de Trabajo: Capital Circulante [Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto] Comprar Fabricar Vender Tiempo E(-) E(-) I (+)

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO Inversión Tangible Depreciación (Excepto Terreno) AF Intangible Amortización de Intangibles Fase Operativa Capital de Trabajo Año 1 Año 2 Año Ø Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender - Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años ) - Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años ) - Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años ) Depreciación [SUNAT] * Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años) * Capital de Trabajo No se Deprecia No se Amortiza

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO Comprar Fabricar Vender - Materiales - Mano de Obra - Depreciación/Amort. Intangible - Servicios Costos de Fabricación [Producción] [Manufactura] Costos Operativos Costos y Gastos Gastos Operativos [Fuerza de Planta] - Gastos Administrativos (Gestión) - Gastos de Ventas (Comercialización) Gastos Financieros Intereses y Comisiones

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO <Capacidad Instalada> < Tecnología> Materiales --- Plan de Compras. Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento y Motivación. Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones y de Mantenimiento. Servicios --- Plan de Concertaciones. Como Obtener lo que se Requiere. Cuanto Vender? Cuanto Producir? Que se requiere Para Producir? Pronostico Plan de Programa de Producción Ventas Producción REQUERIMIENTOS Q x P Q x Q^ < Costo Unitario > EEFF Proforma P : Precio Q^: Calidad Q : Cantidad Volumen Balance General B/ G Estado G/P Flujo de Caja Fase Operativa ? Tiempo Ø 1 2 3 -----------------n Vida Util

PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS Mercado Tecnología Proyecciones Económico Financiero VAN TIR B / C Supuestos (Premisas) Indices de Rentabilidad Inversión y Financiamiento Aspectos Legales y Administrativos Fo F1 F2 F3 Fn Flujo de Flujo de Caja Fondos Tiempo 0 1 2 3--------------n C. Plazo Med y L.Plazo Inversión Resultados Netos Esperados Valores Constantes (Reales) -  Precios   costos [ Sin Inflación ] - Valor Adquisitivo del Año de la Inversión ---- Costo del Dinero  Tasa Real Costo de Oportunidad % Valores Corrientes (Nominales) -  Precios ±  Costos [Con Inflación] - Valor Adquisitivo de cada Año ---- Costo del dinero  Tasa Corriente (Debe Contener Inflación) Metodología de Proyección

Ms. Luis Benites Gutiérrez MEGACONSULT lbenitesg@hotmail.com lbenitesg@gmail.com 0449944346