ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES SOCIEDADES ANÓNIMAS BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS ESTADO: BANCO CENTRAL, TESORERIA, INP SOCIEDADES SECURITIZADORAS FONDOS MUTUOS FONDOS DE INVERSION EMISORES EXTRANJEROS

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES CORREDORES DE BOLSA AGENTES DE VALORES BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN BOLSAS DE VALORES SOC. DE APOYO A LA INTERMEDIACIÓN CAMARAS DE COMPENSACIÓN DEPÓSITO CENTRAL DE VALORES

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES DEMANDA DE VALORES ADMINISTRADORES DE FONDOS DE PENSIONES ADMINISTRADORA DE FONDOS MUTUOS ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: SOCIEDADES ANÓNIMAS: Ley 18.046 La sociedad anónima es la más representativa sociedad de capital. La persona de los accionista es irrelevante para la sociedad, lo que importa es que estos hagan aportes efectivos. La estructura de las S.A. está hecha para captar los recursos de las personas y canalizarlos en una actividad lucrativa

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: SOCIEDADES ANÓNIMAS: Ley 18.046 500 o más accionistas. Aquellas en que el 10% de su capital pertenece a un mínimo de 100 accionistas. Excluidos los accionistas que individualmente o a través de otras personas naturales o jurídicas tengan acciones que excedan el 10% del capital suscrito y pagado a la sociedad.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: SOCIEDADES ANÓNIMAS: Ley 18.046 Aquellas sociedades anónimas que voluntariamente se inscriban en el Registro de Valores. Las sociedades anónimas abiertas y las cerradas, que en sus estatutos se sometan al Estatuto de las Sociedades Anónimas Abiertas. Las sociedades anónimas que de acuerdo a la ley deben someterse a las leyes de las sociedades anónimas abiertas.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL OBJETIVOS: Estabilidad de la Moneda Evitar que el valor de la moneda se deprecie por efectos de la inflación. Preocuparse de que la inflación sea baja y estable. Aumento en la inflación produce una distorsión en el sistema de precios, perjudicando a los sectores más pobres.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL OBJETIVOS: Normal funcionamiento de los pagos Internos Conjunto de instituciones e instrumentos que facilitan la realización de transacciones en la economía. En este caso tenemos el circulante y los depósitos a la vista en los bancos.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 1. Emisión de billetes y monedas 2. Regulación de la cantidad de dinero en circulación y de crédito Abrir líneas de crédito Otorgar refinanciamiento Descontar o redescontar documentos negociables en moneda nacional y extranjera. Fijar tasas de encaje

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 3. Regulación del sistema financiero y del mercado de capitales. Fijación de intereses Dictar normas y limitaciones a los bancos e inst. financieras en materia de avales y fianzas en moneda extranjera

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero Conceder préstamos a los bancos e inst. financieras hasta 90 días Conceder créditos o adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan sido declaradas en liquidación forzosa.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 5. Funciones del banco como agente fiscal Conceder préstamos a los bancos e inst. financieras hasta 90 días Conceder créditos o adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan sido declaradas en liquidación forzosa.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 6. Atribuciones en materias internacionales Emisión de títulos y colocación en el extranjero Contratar toda clase de créditos en el exterior Conceder créditos a estados extranjeros, bancos centrales u otros organismos.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES: BANCO CENTRAL FUNCIONES 7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales Formular y administrar las políticas cambiarias Mantención de un sistema de información de las operaciones de comercio exterior con sus implicancias cambiarias (retorno y liquidación de exportaciones y cobertura de exportaciones) 8. Funciones estadísticas

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OFERENTES SOCIEDADES SECURITIZADORAS (apunte)

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-CORREDORES DE BOLSA Son intermediarios financieros cuyo giro está claramente delimitado, puesto que a pesar de poseer la facultad legal de realizar todas las operaciones que efectúa un agente de valores, su actividad debe desarrollarse en los recintos de las bolsas de valores existentes en el país. Para tal efecto la sociedad debe invertir parte de su patrimonio en la adquisición de una acción (por lo menos) en alguna de las citadas bolsas, transformándose en socio, condición que le permite participar en la adjudicación de títulos a través del uso de la "rueda", que es el lugar físico en que se desarrolla el negocio

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-CORREDORES DE BOLSA Operaciones que se pueden realizar a) Comprar y vender títulos e instrumentos financieros por cuenta ajena en las sesiones de la rueda a viva voz y al precio de mercado. b) Concertar operaciones directas entre oferentes y demandantes c) Realizar operaciones de "underwriting" con la posibilidad de suscribir contratos "a firme", operación en la cual la sociedad afronta riesgos diferentes de los derivados del proceso de intermediación pura.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-CORREDORES DE BOLSA Fiscalización El control de este tipo de entidades compete también a la Superintendencia de valores y seguros Tiene su justificación en el hecho que la agilidad y efectividad de las bolsas de valores dependen en grado importante de la confianza que el público inversionista deposita en los corredores que los representan Además, debe considerarse que éstos últimos administran recursos de terceros sin responsabilidad directa y por mandato

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-AGENTES DE VALORES Fiscalización Son los intermediarios financieros que desarrollan funciones de intermediación, con instrumentos emitidos por otras entidades tales como: bancos, agencias gubernamentales o empresas en general.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-AGENTES DE VALORES Operaciones que efectúan Las transacciones más frecuentes que realizan son las denominadas "brokerage" o "trading" en otros mercados. Consisten en conectar los sectores excedentarios con los deficitarios (oferentes y demandantes) sin tomar necesariamente posición en el instrumento transado.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-AGENTES DE VALORES Operaciones que efectúan El servicio prestado genera un ingreso para la entidad que está dado por la diferencia de precio que se logra entre la compra y la venta del instrumento transado ("spread"). Nada obsta la posibilidad de tomar posiciones por la necesidad del negocio o por conveniencias, si se requiere de ello para acceder al mercado. O con la finalidad de generar ganancias por arbitraje de tasas. En forma adicional las agencias de valores están facultadas para realizar operaciones de "underwriting" sobre todo de instrumentos financieros, siempre y cuando que el realizado con acciones se haga utilizando los servicios de un corredor de bolsa.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIACIÓN DE VALORES-AGENTES DE VALORES Fiscalización La responsabilidad de fiscalizar las agencias de valores recae en la Superintendencia de Valores y Seguros, la cual vela por la transparencia en el manejo de sociedades anónimas que emiten títulos de endeudamiento de transacción pública y acciones con cotización bursátil.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN-BOLSAS DE VALORES ¿QUÉ SON LAS BOLSAS DE VALORES? Son lugares físicos, definidos según estatutos. Estos lugares físicos incluyen edificios, instalaciones, infraestructura, informática, etc. Prestan servicios y, por lo tanto, cobran un precio, el derecho de bolsa. Además el inversionista debe pagar una comisión variable a cada corredor por las operaciones que realice. Sobre ambos se paga el IVA el que no necesariamente es un costo, ya que se puede descontar.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN-BOLSAS DE VALORES Son lugares que ayudan a la orientación de los agentes económicos. Esta orientación se consigue a través de los mercados transparentes, lo que significa el máximo de conocimiento en forma oportuna y fidedigna tanto de las transacciones que se realizan como de las variables que afectan el movimiento bursátil. La bolsa en un lugar de intercambio. Esto significa que es un mercado de segunda mano en el que se produce un traspaso de recursos mediante subasta de instrumentos financieros de las empresas privadas y públicas

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN BOLSAS DE VALORES EN CHILE Bolsa de Comercio de Santiago: Es una Sociedad Anónima con una gran diversidad de accionistas y concentra un 90 % de las transacciones totales realizadas en el mercado bursátil chileno a través de 41 casas de Bolsa. Sin embargo, el 25 % de estas casas corredoras de Bolsa se encargan de más del 85% de las transacciones globales y consecuentemente de la generación de ingresos para esta bolsa.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN BOLSAS DE VALORES EN CHILE Bolsa Electrónica de Chile: Participa del 9,4 % de las operaciones bursátiles totales en este país, mediante la intermediación de 19 casas de Bolsa, de las cuales 5 concentra el 87% de las operaciones. No obstante y a pesar de que las casas de corredores son las únicas accionistas en la bolsa electrónica de Chile, de las 19 , 12 están autorizadas a operar al menos en la Bolsa de Comercio. La idea de esta bolsa es disminuir los costos de intermediación y disminuir la concentración de operaciones.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN BOLSAS DE VALORES EN CHILE Bolsa de Corredores de Valparaíso: A pesar de haber sido la Primera bolsa de Comercio que abrió sus operaciones hoy las transacciones no alcanzan el 1% de las operaciones totales y agrupa a 13 casas de corredores de bolsa.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO FUNCIONES 1) Facilitar el flujo Ahorro–Inversión: Esta función tiene por objeto fundamental facilitar la transferencia de recursos entre oferentes y demandantes de fondos. Este flujo ahorro – inversión es lo que permite el desarrollo económico, al poner los recursos al servicio de las inversiones productivas. Las bolsas cumplen esta función mediante distintos mecanismos, siendo importante mencionar los siguientes: Colocación de acciones de pago Colocación primaria de bonos Intermediación de instrumentos de corto plazo

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO 2) Optimización de la asignación de recursos: Es evidente que el mero traspaso de fondos desde oferentes a demandantes no garantiza buenos resultados, es fundamental la calidad de la inversión es decir, los recursos escasos disponibles deben ser asignados a las alternativas más rentables y seguras, tanto desde un punto de vista privado como desde uno social. Esta función se cumple fundamentalmente a través de cuatro sub – funciones: Libre determinación de precios Transparencia en los mercados Anticipación de eventos económicos Orientación de ahorrantes e inversionistas

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO 3) Mercado Secundario: El financiamiento de inversiones que tienen un período de maduración relativamente prolongado, requiere obtener capitales a largo plazo, mediante la emisión de algún tipo de valor de larga vida( Bonos) Asimismo, la creación o ampliación de una empresa requiere de aportes de capitales a plazo indefinido, no exigibles, a través de la emisión de acciones comunes o preferentes. Ambas formas de captación de recursos necesitan la existencia de ahorrantes dispuestos a comprometer su capital por un tiempo largo.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO Son pocos los dispuestos a adquirir tales instrumentos si no se les asegura previamente su liquidez a precios convenientes, ante la eventual necesidad de recuperar los dineros aportados. Esta liquidez sólo la puede asegurar un mercado secundario eficiente, donde concurran libremente vendedores y compradores y en el que los precios establecidos correspondan a un justo equilibrio entre oferta y demanda.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO Ser mercado secundario, es la función más importante de las Bolsas de valores y la que las caracteriza. De su grado de perfeccionamiento dependerá la eficiencia para la captación de recursos en todo e sistema, ya que no se concibe la existencia de un mercado de capitales de importancia sin la presencia de un completo mercado secundario. Dentro del concepto general de mercado secundario se pueden mencionar algunas sub – funciones que tienen carácter de complementario Permitir el cambio de tamaño de los activos financieros Creación de un mercado continuo Difusión de la propiedad accionaria

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO 4) La regulación del Mercado: es una de las funciones más importantes que deben desarrollar las bolsas de valores y tienen como objetivos fundamentales: Mantener un mercado ordenado, evitando las manipulaciones de precios y, Asegurar la plena confiabilidad del sistema, impidiendo irregularidades y otorgando total igualdad de oportunidades a todos los que participan en el . Regulación Interna: Es decir la reglamentación establecida por la propia bolsa para su funcionamiento Regulación Externa: Por disposiciones de los organismos controladores del estado, tales como; Comisiones de valores, Superintendencias, Banco Central . etc.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA ELECTRONICA DE CHILE Comenzó sus operaciones en noviembre de 1989, convirtiéndose en la primera bolsa electrónica de Latinoamérica. Surge como una iniciativa de un grupo de Agentes de valores, entre ellos los principales bancos del país, que estaban interesados en convertirse en corredores de Bolsa para , de esta forma, participar en el mercado accionario. De ésta manera, los Bancos y agentes de valores decidieron crear una nueva bolsa que no tan sólo asegurara competencia al mercado bursátil, sino que además fuese un aporte al quehacer financiero chileno. En Noviembre de 1997 se firma un Joint Venture entre SUN Microsystems y NIMI, filial tecnológica de NASDAQ, formando la sociedad Open GETS S.A., la cuál orienta la difusión y creación de sistemas electrónicos a nivel mundial

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA ELECTRONICA DE CHILE Características Se entrega información instantánea y equitativa, asegurando igualdad de oportunidades a todos los corredores e inversionistas Las transacciones se realizan en horarios continuos de negociación para todo tipo de instrumentos: Acciones, instrumentos de renta Fija e intermediación financiera, oro y moneda extranjera. El inversionista puede seguir la secuencia completa de sus negocios.

ENTIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES BOLSA ELECTRONICA DE CHILE Los corredores pueden transar desde cualquier lugar del país, participando en una rueda única de transacciones, sin perder oportunidades de negocios, por el hecho de estar en otras ciudades. Es una bolsa de valores enteramente electrónica, lo que permite garantizar transparencia y seguridad Es un equipo de 17 personas que entregan requerimientos operativos y de información a las 18 corredoras y 34 operadores directos, que operan a través de 89 terminales que integran la red electrónica de transacción .