“ALTERNATIVAS PARA CUBRIMIENTO DE OBLIGACIONES EN EL MERCADO MAYORISTA" Bogotá, Junio 12 de 2007

AGENDA SITUACIÓN ACTUAL OBSERVACIONES A LA PROPUESTA DE INCORBANK CONCLUSIONES

1. SITUACIÓN ACTUAL Garantías admisibles aprobadas en la Resolución CREG 019 de 2006 que afectan los cupos de endeudamiento por parte de las empresas: Garantía Bancaria Aval Bancario Carta Crédito Otros Mecanismos Alternativos : Cesión de derechos de crédito de transacciones administradas por el ASIC y el LAC Prepagos mensuales Prepagos Semanales

2. OBSERVACIONES A LA PROPUESTA El esquema de cubrimiento de garantías de Calificación de Agentes se presenta como un esquema viable de aplicación, que permite flexibilizar, sin aumento del nivel de riesgo, el régimen de garantías exigidas en la Res. CREG 019 de 2006 en forma gradual, para aquellas empresas que de forma opcional quieran ser calificadas. El esquema de calificación asocia a cada nivel propuesto un porcentaje de cubrimiento que podría ser realizado a través de garantías que resultan menos onerosas que las actualmente aplicadas (Fiducia de Garantía sobre Efectivo y Títulos Valores, Fiducia de Administración y Pago, Endoso en garantía de Títulos valores e inmovilización de Títulos valores a través de Deceval).

2. OBSERVACIONES A LA PROPUESTA Se sugiere que dentro de las propuestas de garantías que pueden ser utilizadas en el esquema de calificación, se incluya también la reaplicación de los ingresos de empresas integradas.

3. CONCLUSIONES La definición de un esquema de garantías confiable es indispensable para el buen funcionamiento de cualquier Mercado. Es necesario que el esquema diseñado además de tener como objetivo eliminar en lo posible los riesgos de contraparte de los agentes que transan en el Mercado, incluya mecanismos seguros pero flexibles de garantías (calificación de riesgo de las empresas, reaplicación de ingresos para empresas integradas) reduciendo costos de transacción y transferencias de recursos a otros sectores.

3. CONCLUSIONES Se requiere entonces la revisión de los beneficios para los distintos actores frente a la situación actual (disminución de precio de compra para determinados agentes comercializadores, eliminación de riesgo de incumplimiento de pago a los generadores). Ante el desarrollo del Estudio para la definición del Esquema de Subasta para la compra de energía con destino al Mercado Regulado, se requiere que el esquema de garantías a aplicarse viabilice la propuesta y no genere sobrecostos excesivos ni para los comercializadores ni para la demanda, de tal forma que los costos de transacción no vayan a absorber los beneficios del nuevo esquema, es necesario la realización de análisis integrales.

3. CONCLUSIONES Se solicita al Regulador tener en cuenta de manera expresa en la definición próxima que se dará de la fórmula tarifaria, cómo quedarían incorporados los costos de garantías para su traslado a la tarifa. Finalmente, la industria de los distribuidores comercializadores considera que la flexibilización de las garantías de acuerdo con la calificación de riesgo de las empresas evitaría incurrir en sobrecostos innecesarios para garantizar las obligaciones financieras en el MEM, por lo cual los planteamientos de Incorbank marcan realmente un buen horizonte para el esquema a reglamentarse.