XI Foro Interamericano de la Microempresa ‘Del margen a la inclusión’ 10 de octubre de 2008 Asunción, Paraguay Alejandro Bertuol G. Managing Director – Latin America Microfinanzas y Crisis Macroeconómicas

Octubre 2008www.fitchratings.com1 Agenda IMFs – Desafíos del Éxito Resistencia de las IMFs ante una Crisis Económica Ambiente Crediticio en Latinoamérica Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com2 Clasificaciones Soberanas Latinoamericanas PaísClasificación IDRTendencia ChileAPositiva MéxicoBBB+Estable ArubaBBBEstable BrasilBBB-Estable PerúBBB-Estable ColombiaBB+Estable El SalvadorBB+Estable GuatemalaBB+Estable PanamáBB+Positiva Costa RicaBBEstable VenezuelaBB-Negativa UruguayBB-Estable JamaicaB+Estable República DominicanaBEstable SurinámBEstable BoliviaB-Estable EcuadorCCCEstable ArgentinaRDn/a

Octubre 2008www.fitchratings.com3 Las Clasificaciones Latinoamericanas muestran resistencia >Brasil alza a ‘BBB-’ en mayo ‘08 >Perú alza a ‘BBB-’ en abril ‘08 >Panamá Outlook a Positivo en febrero ‘08 >Colombia alza a ‘BB+’ en junio ‘07 >Uruguay alza a ‘BB-’ en julio ‘07 >México alza a BBB+ en septiembre de 07 >Chile Outlook a Positivo en mayo ‘07 >Bolivia Outlook a Estable en julio ‘07 >Ecuador Outlook a Estable en octubre ’07 Excepciones >Venezuela Outlook a Negativo en octubre 2007 >La clasificación de emisor de Argentina se mantiene en Default Restringido Índice de Créditos Soberanos de Latinoamérica (enero 1998=100) Fuente: Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com4 Latinoamérica alimenta reservas y defensas Reservas Internacionales (US$ miles de millones) Flujo FDI (US$ miles de millones) Fuente: Fitch Ratings Fuente: ECLAC Flujo del FDI alcanza US$100 mil millones en 2007

Octubre 2008www.fitchratings.com5 Latinoamérica alimenta reservas y defensas Precios Commodities (3/1/2000=100) Dependencia Commodities (% exportaciones) Fuente: Bloomberg Fuente: Fitch Ratings WTI Index CRB Index

Octubre 2008www.fitchratings.com6 Fondos de Pensiones: Activos Administrados

Octubre 2008www.fitchratings.com7 Mercados de bonos locales en mercados emergentes seleccionados USDbn% del PIBUSDbn% del PIB China4761,52945 India Corea del Sur274531, Brasil Colombia México Perú Hungría Polonia Rusia Sudáfrica Chile Turquía Memo Estados Unidos10, , Japón4,649898, Alemania1,908772,45874 Fuente: BIS y estimados Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com8 Crecimiento Regional Fuente: Fitch Ratings

Agenda IMFs – Desafíos del Éxito Resistencia de las IMFs ante una Crisis Económica Ambiente Crediticio en Latinoamérica Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com10 IMFs por Tipo Legal Fuente: MixMarket 2006 MFI Benchmarks (704 MFIs)

Octubre 2008www.fitchratings.com11 IMFs - Distribución Geográfica Fuente: MixMarket Dic 2006, millones Total Activos (USD) DeudoresDepositantes Latinoamérica y el Caribe12.813,808,97,0 Asia del Este y Oceanía7.568,9010,532,2 Europa del Este/Asia Central (ECA) 7.117,001,82,7 Asia del Sur3.351,1027,716,6 África2.659,103,97,0 Total34.265,9054,365,6

Octubre 2008www.fitchratings.com12 IMFs – Factores del Éxito >“Última Línea 2X” >Calidad de Activos >Resistencia a Shocks Externos

Octubre 2008www.fitchratings.com13 IMFs - Calidad de Activos por Región Fuente: The Mix Publications PAR30PAR90 Indicador Castigos de Cartera Media (%) Todas las IMFs 2,52,22,61,1 1,4 1,31,2 Á frica 3,84,64,01,22,31,91,72,61,9 Asia 2,52,42,31,21,01,50,61,10,7 Europa del Este y Asia Central (ECA) 1,11,01,20,4 0,50,80,7 Am é rica Latina (LAC) 3,42,73,41,71,51,92,31,51,7 Medio Oriente / Á frica del Norte (MENA) 0,50,61,20,20,3 0,40,30,5

Octubre 2008www.fitchratings.com14 Rendimiento de IMFs - Bancos Bolivianos y Razones de Calidad de Activos, 2007; Dic 2007Dic 2004Dic 2003Dic 2002Dic 2001Dic 2000 ROA Sistema Financiero Total1,90,20,50,1-0,4-0,8 Bancos (excluyendo los bancos microfinancieros más grandes) 2,1-0,20,30,1-0,4-0,9 IMFs+bancos microfinancieros más grandes1,92,11,70,2-0,7-1,0 Préstamos Improductivos/Total Préstamos Sistema Financiero Total5,112,215,016,514,310,3 Bancos (excluyendo los bancos microfinancieros más grandes) 6,414,517,118,014,410,3 IMFs+bancos microfinancieros más grandes1,02,94,77,510,08,3 Fuente: Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com15 IMFs – Resistencia a Shocks Externos >Características de los Deudores –actividades en el sector informal –baja dependencia de importaciones –naturaleza más flexible –fuentes limitadas de financiamiento

Octubre 2008www.fitchratings.com16 IMFs – Resistencia a Shocks Externos >Características de las MFIs –enfoque local o regional –naturaleza de sus activos –sistema de préstamos –estructuras mixtas de propiedad y financiamiento

Agenda IMFs – Desafíos del Éxito Resistencia de las IMFs ante una Crisis Económica Ambiente Crediticio en Latinoamérica Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com18 IMFs – Desafíos del Éxito >El Crecimiento Genera Riesgos Crediticios y Operacionales –En general, las altas tasas de crecimiento son sostenibles…. –pero generan importantes limitaciones en términos de creación de capacidad, financiamiento en moneda local y fuentes de capital. >Riesgo de Transformación –Los beneficios son la transparencia en la propiedad, la regulación y el acceso al financiamiento …. –pero los desafíos son significativos en términos de implementación y posible alejamiento de la misión social. >Flexibilidad Financiera –A pesar de los altos márgenes, la rentabilidad se mantiene sensible a los altos costos operacionales y al financiamiento no comercial.

Octubre 2008www.fitchratings.com19 Resumen >Mercados internacionales enfrentan una severa crisis de liquidez y confianza >Latinoamérica posicionada (pero no blindada) para enfrentar las crisis crediticia >Naturaleza de las IMFs y de sus deudores generan resistencias ante Shocks >El éxito fomenta importantes desafíos

Agenda IMFs – Desafíos del Éxito Resistencia de las IMFs ante una Crisis Económica Ambiente Crediticio en Latinoamérica Fitch Ratings

Octubre 2008www.fitchratings.com21 Fitch en la actualidad >Subsidiaria del propietario mayoritario Fimalac S.A., grupo internacional de servicios de apoyo para los negocios con sede en París, Francia. >Oficinas principales en Londres y Nueva York >2.200 empleados, ubicados en 51 oficinas Se funda Fitch Investors Service Desarrollo y presentación de la escala de clasificación AAA -D Reconocida como NRSRO, junto con Moody’s y Standard & Poor’s Fitch se recapitaliza, se forma el actual equipo gerencial Fitch Investors se fusiona con el Grupo IBCA Se presenta el nombre Fitch Ratings en 2002 Fitch IBCA se fusiona con Duff & Phelps Credit Ratings Co. En abril de 2000 Fitch adquiere la unidad BankWatch de Thompson Corp. En octubre de 2000 Se establece Duff and Phelps Se establece IBCA Fitch adquiere Algorithmics 2007

Octubre 2008www.fitchratings.com22 Ciudad de México Santiago Brisbane Sao Paulo Buenos Aires Paris Frankfurt London Chicago Caracas Austin Johannesburg Cairo Sydney Singapore Hong Kong Tokyo Beijing Tampa New York Lima Seoul Lahore Mumbai Tunis Barcelona Milan Toronto Moscow La Paz Bogota Rio De Janeiro San Jose Quito San Salvador Kuala Lumpur Manila Bangkok Taipei Colombo Istanbul Monterrey San Francisco McLean Warsaw

Octubre 2008www.fitchratings.com23 International scale National scale Issuer nameLong-Term IDRShort-Term IDRIndividual RatingSupport RatingLocal Currency LT IDRLong-Term Short-Term BoliviaBanco Los Andes ProCredit BoliviaAAA (Bol)F1+ (Bol) FFP Ecofuturo BoliviaA- (Bol)F1 (Bol) FFP Fie BoliviaAA (Bol)F1+ (Bol) FFP Prodem BoliviaAA- (Bol)F1+ (Bol) Fundacion AgroCapital BoliviaA- (Bol)F1 (Bol) FFP FortalezaA (Bol)F1 (Bol) FFP ComunidadA- (Bol)F1 (Bol) FFP FassilA- (Bol)F1 (Bol) C. Jesus NazarenoA- (Bol)F1 (Bol) C. San MartinBBB+ (Bol)F2 (Bol) C. FatimaBBB+ (Bol)F2 (Bol) ChileBanco del Estado de Chile2AAA (Chl)N1+ (Chl) Dominican RepublicPyme BHDA (Dom)F1 (Dom) Banco ADOPEMA- (Dom)F2 (Dom) FONDESABBB+ (Dom)F2 (Dom) Banco ADEMIBBB (Dom)F3 (Dom) Fundacion DominicanaBB+ (Dom)B (Dom) El SalvadorBanco ProCredit SA El SalvadorAA (Slv)F1+ (Slv) MéxicoBanco CompartamosAA- (Mex)F1 (Mex) FinSolF2 (Mex) NicaraguaFinanciera Nicaraguense de Desarrollo (FINDESA)BBB+(Nic)F2 (Nic) Banco ProCredit SA NicaraguaAA- (Nic)F1+ (Nic) VenezuelaBangenteA- (Ven)F2 (Ven) Fitch Microfinance Ratings – Latin America (June 2008)

Octubre 2008www.fitchratings.com24 Fitch Microfinance Ratings – Europe & Asia (June 2008) International scaleNational Scale Issuer nameLong-Term IDRShort-Term IDRIndividual RatingSupport RatingLocal Currency LT IDRLong-TermShort-Term AlbaniaProCredit Bank AlbaniaB+BD/E4BB- Bosnia HerzegovinaProCredit Bank Bosnia & HerzegovinaBBD/E4B+ BulgariaProCredit Bank BulgariaBB+BD3 GeorgiaProCredit Bank GeorgiaBB-BD3BB MacedoniaProCredit Bank MacedoniaBB+BD/E3BB+ RomaniaProCredit Bank RomaniaBB+BD3 SerbiaProCredit Bank SerbiaBB-BD/E3BB UkraineProCredit Bank UkraineBB-BD3BBAAA (Ukr) GermanyProCredit HoldingsBBB-F3C/D2 IndonesiaPT Bank Rakyat Indonesia (Persero)BBBC/D3 AAA (Idn) MongoliaKhan BankB+D4

Octubre 2008www.fitchratings.com25

Octubre 2008www.fitchratings.com26

Fitch Ratings London Eldon House 2 Eldon Street London EC2M 7UA UK Singapore 7 Temasek Blvd. Singapore New York One State Street Plaza New York, NY FITCH The Fitch GroupFitch Ratings Algorithmics Fitch Training