Capítulo 1 Una gira por el mundo

Conceptos fundamentales Estados Unidos La Unión Europea España Japón y el este asiático Avance

Introducción Los temas y el enfoque de la macroeconomía Capítulo 1: Una gira macroeconómica por el mundo La expansión de EE.UU. en los noventa El euro La recesión en Japón La crisis asiática Ejemplos del ámbito de aplicación de la macroeconomía

Introducción Capítulo 2: Una gira por el libro Los temas y el enfoque de la macroeconomía Capítulo 2: Una gira por el libro Las principales variables de la macroeconomía La producción El desempleo La inflación

Introducción:Los temas y el enfoque de la macroeconomía Tres marcos temporales para el macroanálisis: a corto plazo a medio plazo a largo plazo

Introducción Tres indicadores del análisis macroeconómico: Primera parada: Estados Unidos Tres indicadores del análisis macroeconómico: la producción la tasa de desempleo la tasa de inflación

Estados Unidos Pregunta para debatir: ¿Cómo se mantiene EE.UU.? Producción: 8 billones $ Porcentaje de la producción mundial: 22% Población: 268 millones Producción per cápita: 29.800 $

El crecimiento, el desempleo y la inflación en EE.UU, 1960-1999 1960 1997 1998 1999 (En porcentaje) (predicción) Tasa de crecimiento de la producción 3,1 3,9 3,7 1,5 Tasa de desempleo 6,0 4,9 4,6 5,0 Tasa de inflación 4,0 1,9 1,0 1,2

Estados Unidos ¿Qué se observa? Los años noventa comenzaron con una recesión. En 1991 les llevó a una expansión.

Estados Unidos La expansión El crecimiento de1998 (3,7%) fue mayor que la tasa media de crecimiento (3,1%) de 1960-1998.

Estados Unidos: la expansión La tasa de desempleo disminuyó en los noventa. La tasa de1998 (4,6%) era inferior en más de un 1% que en la tasa media del periodo 1960-1998 (6,0%).

Estados Unidos: la expansión La baja tasa de inflación La tasa de inflación en1998 (1,0%) se encontraba 3 puntos porcentuales por debajo de la media del periodo 1960-1998 (4,0%).

Estados Unidos Hemos pasado de la expansión a la recesión dentro del ciclo económico ¿Cuanto durará la recesión y qué intensidad tendrá

Estados Unidos Peligro de recesión Signos de peligro nos avisaron de la llegada de la recesión: Bajo desempleo Altos precios en el mercado bursátil ¿Era demasiado bajo el desempleo? Quizás: una baja tasa de desempleo da lugar a la inflación, la cual provoca recesión.

El peligro de recesión en Estados Unidos ¿Era demasiado bajo el desempleo? Quizás no: en 1998 el desempleo bajó y no aumentó la inflación. Existen cambios en el mercado laboral (por ejemplo, los sindicatos pierden poder).

El peligro de recesión en Estados Unidos ¿Estaba la bolsa demasiado alta? Observación: Índice Dow Jones 1990: 2.700 1998: 10.000

El peligro de recesión en Estados Unidos ¿Estaba la bolsa demasiado alta? Quizás: un mercado guiado por un optimismo excesivo y una “euforia irracional” podría experimentar una brusca disminución que daría lugar a una recesión.

El peligro de recesión en Estados Unidos ¿Estaba la bolsa demasiado alta? Quizás no: los altos precios de las acciones son un signo de altos beneficios en el futuro,que son fundamentales.

Estados Unidos Disminución de la tasa media de crecimiento. Dos temas a largo plazo Disminución de la tasa media de crecimiento. Aumento de la desigualdad salarial.

Crecimiento de la producción desde 1950 10,0 Tasa anual de crecimiento 7,5 4,0%: tasa de crecimiento 1950-1973 5 Tasa de crecimiento de la producción (%) 2,5 0,0 2,6%: tasa de crecimiento 1974-1998 -02,5

Estados Unidos ¿Por qué se ha desacelerado el crecimiento? Los cambios pequeños en la tasa de crecimiento suponen grandes diferencias en la producción per cápita.

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? Tasa media de crecimiento 4% entre 1950 - 1973 2,6% entre 1973 - 1998

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? Si consideramos que la tasa media de crecimiento entre 1973 - 1998 fue del 4%: La producción en1998 sería un 38% más alta. La producción per cápita en 1998 sería de 41.000$ en vez de 29.800$.

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? Posibles explicaciones: La investigación es menos productiva. Poca inversión en nuevo capital. Los indicadores de la producción subestiman la tasa de crecimiento.

Estados Unidos Dos causas: ¿Por qué ha aumentado la desigualdad salarial? Dos causas: Aumento del comercio internacional. La propia naturaleza del progreso tecnológico.

Estados Unidos Salario medio real entre 1979-1998 Para los trabajadores que no completaron los estudios secundarios, disminuyó un 1% al año. Para los trabajadores con estudios universitarios de tercer ciclo, aumentó un 1% al año.

Renta per capita comparada Con todo, Estados Unidos tiene una de las rentas per cápita mayores del mundo.

La Unión Europea Totales Unión Europea Producción: 8,1 billones $ Población: 373 millones Producción per cápita: 21.841 $ Dinamarca Producción: 162.000 millones $ Población: 5,5 millones Producción per cápita: 30.566 $ Suecia Producción: 229.000 millones$ Población: 8,8 millones Producción per cápita: 26.000 $ Alemania Producción: 2,1 billones $ Población: 82,1 millones Producción per cápita: 25.700 $ Países Bajos Producción: 392.000 millones$ Población: 15,5 millones Producción per cápita: 25.300 $ Finlandia Producción: 116.000 millones$ Población: 5,2 millones Producción per cápita: .22.300 $ Irlanda Producción: 69.000 millones$ Población: 3,6 millones Producción per cápita: 19.200 $ Reino Unido Producción: 1,3 billones$ Población: 58,3 millones Producción per cápita: 22.000 $ Luxemburgo Producción:15.000 millones $ Población: 0,4 millones Producción per cápita: 37.000$ Bélgica Producción: 241.000 millones$ Población: 10,2 millones Producción per cápita: 23.600 $ Austria Producción:207.000 millones$ Población: 8,0 millones Producción per cápita: 25.900 $ Portuga: Producción: 23.600 millones$ Población: 9,9 millones Producción per cápita: 10.100 $ Grecia Producción: 120.000 millones$ Población: 10,5 millones Producción per cápita: 11.400 $ España Producción: 560.000 millones$ Población: 39,3 millones Producción per cápita: 14.200 $ Francia Producción: 1,4 billones$ Población: 58,6 millones Producción per cápita: 23.600 $ Italia Producción: 1,1 billones$ Población: 57,5 millones Producción per cápita: 19.900 $

La Unión Europea Observaciones: La producción conjunta de la Unión Europea (UE) es casi igual a la de Estados Unidos. La producción per cápita de muchos países de la UE es igual o mayor que la de Estados Unidos.

El crecimiento, el desempleo y la inflación en la UE, 1960-1999 1960-1998 1997 1998 1999 (En porcentaje) (predicción) Tasa de crecimiento de la producción 3,1 2,7 2,8 2,2 Tasa de desempleo 6,4 11,2 10,6 10,3 Tasa de inflación 5,7 1,8 1,8 1,8

La Unión Europea Baja tasa de crecimiento (1998: 2,8%) Década de los noventa Baja tasa de crecimiento (1998: 2,8%) Alta tasa de desempleo (1998: 10,6%) Baja inflación (1998:1,8%)

La Unión Europea Reducir el desempleo Dos retos para la UE Reducir el desempleo Funcionamiento de la moneda única (el euro)

Tasas de desempleo: Europa frente a Estados Unidos, 1960 - 1998 12,0 10,0 8,0 8 Tasa de desempleo de EE.UU Tasa de desempleo (%) 6,0 6 4,0 Tasa de desempleo de la Unión Europea 2,0 0,0

La Unión Europea Causas del aumento del desempleo en la UE ¿Cómo se reduce el desempleo? Causas del aumento del desempleo en la UE Rigideces del mercado laboral. Políticas macroeconómicas inadecuadas.

La Unión Europea Países miembros (12) ¿Qué hará el euro por Europa? Países de la UE excepto Dinamarca, Suecia y Reino Unido.

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? 1 de enero de 1999 Los países europeos fijaron la paridad de sus monedas al euro. 1 de enero de 2002 Las monedas de euro comenzaron a circular junto con las monedas nacionales. 1 de julio de 2002 El euro se convertió en la única moneda en circulación.

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? Ventajas del euro Símbolo de una Europa unificada Moneda común No hay tipos de cambio No es necesario cambiar moneda Surge un poder económico mundial

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? Inconvenientes del euro La política monetaria común (los tipos de interés) no pueden corregir las diferentes tasas de crecimiento, inflación y desempleo de los países miembro. En los temas 1, 2, 3 y 4 de MACRO II estudiaremos las consecuencias macroeconómicas de los distintos sistemas de tipo de cambio

España dentro de la UE Tasa de crecimiento 1960-1998 1997 1998 1999 (En porcentaje) Tasa de crecimiento de la producción 4,1 4,0 4,3 4,1 Tasa de desempleo 10,8 16,1 14,4 12,7 Tasa de inflación 9,0 2,0 1,4 2,9

Crecimiento, desempleo e inflación en España, 1960-1999 Lo bueno La tasa de crecimiento en 1960 - 1998 (4%) casi un punto superior a la de la UE y USA (3,1%). Por lo que se ha producido un proceso de convergencia en renta per cápita. Lo malo A pesar de este crecimiento, el desempleo es superior a la media de la UE. También la inflación es mayor que la de nuestros socios en la UE. Esto su pone una pérdida de competitividad real

El este asiático Hong Kong Producción: 159.000 mill. $ Población: 6,2 millones Producción per cápita: 25.600$ China Producción: 840.000 mill.$ Población: 1.240 millones Producción per cápita: 700 $ Corea del Sur Producción: 485.000 milones $ Población: 45,7millones Producción per cápita: 10.600 $ Japón Producción: 4,2 billones $ Población: 126 millones Producción per cápita: 33.000 $ Taiwan Producción: 273.000 millones $ Población: 21,5 millones Producción per cápita: 12.700 $ Filipinas Producción: 84.000 millones $ Población:70,7 millones Producción per cápita: 1.200 $ Tailandia Producción: 183.000 millones $ Población: 59,2 millones Producción per cápita: 3.000 $ Indonesia Producción: 226.000mill. $ Población:203,5.millones Producción per cápita: 1.100 $ Malasia Producción: 89.000 millones $ Población: 21 millones Producción per cápita: 4.200 $ Singapur Producción:90.000 millones $ Población: 3,4 millones Producción per cápita: 26.47000 $

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960-1999 1960-1997 1997 1998 1999 (En porcentaje) (predicción) Tasa de crecimiento de la producción 5,8 0,8 -2,6 0,2 Tasa de desempleo 1,9 3,4 4,2 4,6 Tasa de inflación 4,8 0,6 0,7 -0,4

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960-1999 Lo bueno La tasa de crecimiento en 1960 - 1997 (5,8%) casi fue el doble que la de EE.UU. (3,1%). La producción de Japón es la mitad de la de EE.UU. (8.000 millones de dólares). La producción per cápita de Japón (33.000$) es mayor que la de EE.UU. (29.8000 $). Lo malo El crecimiento medio desde 1992 ha sido menor del 1,0%. El crecimiento en 1998 fue del -2,6%. La predicción de crecimiento para 1999 era del 0,2%. La tasa de desempleo en 1998 (4,2%) fue la más alta conocida en ese periodo.

Japón y el este asiático ¿Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados en la década de 1990? Posiblemente debido a una burbuja especulativa.

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 Índice Nikkei

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 1985 - 1989 El precio medio de una acción se triplicó 1990 - 92 El Nikkei bajó de 35.000 a 16.000

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 Los valores del sector inmobiliario también experimentaron un gran auge. La demanda y la producción descendieron como consecuencia de la caída de la bolsa.

Japón y el este asiático ¿Cómo puede Japón volver a aumentar su crecimiento? ¿Con tipos de interés más bajos? Se encuentran por debajo del 1% desde 1996. ¿Reduciendo los impuestos? Esto no afecta a la demanda ¿Con una reforma del sistema financiero?

Crecimiento de la producción en los países del este asiático, 1990 - 1999 1970-1997 1997 1998 1999 (En porcentaje) (predicción) Hong Kong 7,5 5,2 -4,5 1,5 Singapur 8,2 7,5 0,0 0,5 Corea 8,4 5,5 -6,5 0,5 Taiwán 8,3 6,8 4,5 4,0 Indonesia 6,8 4,7 -15,5 -3,0 Malasia 7,4 7,8 -4,7 -0,5 Filipinas 3,6 5,1 -0,5 2,0 Tailandia 7,5 -0,4 -0,7 2,0 China 9,1 8,8 7,6 7,7

Japón y este asiático El milagro asiático Los cuatro tigres: Hong Kong, Singapur, Corea y Taiwán En 1970 - 1997 las tasas de crecimiento son del 8%. La producción per cápita de Hong Kong y Singapur es casi igual a la de EE.UU.

EL RAZONAMIENTO MACROECONOMICO Explicaremos los acontecimientos económicos con teorías y modelos

El razonamiento macroeconómico Ejemplo: Un shock del petróleo con distintas consecuencias. ¿No sirve el modelo? Sin embargo, para ser válido, nuestro modelo debe ser capaz de explicar todos los hechos.

El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países Veremos que los distintos mecanismo de formación de precios y salarios, de las expectativas, las rigideces en el mercado de trabajo y las distintas políticas llevadas a cabo para afrontar la crisis en los diferentes países explican estas diferencias en el marco de un mismo modelo general.

El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países El mundo se enfrentó a dos shocks de oferta en 1973 y 1979. Analizaremos en los temas 5, 6 y 7 los efectos de un shock de oferta sobre las variables clave.

Avance Desarrollaremos herramientas para enfrentarnos a estas preguntas de carácter macroeconómico. ¿Qué determina las expansiones y las recesiones? ¿Cómo interactúan la bolsa, el mercado de divisas y la actividad económica?

Avance ¿Por qué ha sido la inflación mucho más baja en los años noventa? ¿Puede considerarse que la tasa de desempleo es demasiado alta? ¿Por qué se produce el desempleo? ¿Por qué varían las tasas de crecimiento?

Final del capítulo Una gira por el mundo