OCTAVO CONGRESO INTERNACIONAL FIAP- ASOFONDOS La importancia de las rentas vitalicias en los sistemas pensionales Panel de Análisis Santiago Osorio Falla.

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1 OCTAVO CONGRESO INTERNACIONAL FIAP- ASOFONDOS La importancia de las rentas vitalicias en los sistemas pensionales Panel de Análisis Santiago Osorio Falla Presidente MetLife Colombia Seguros de Vida S.A. Cartagena de Indias, abril 17 de 2015

2 RENTA VITALICIA COMO MODALIDAD DE PENSION Elimina el riesgo de longevidad y de tasa de interés, lo cual es particularmente relevante para las pensiones de monto bajo y medio. Las reservas de largo plazo contribuyen a la dinámica de la economía vía la inversión que hacen las aseguradoras.

3 MERCADO DE RENTAS VITALICIAS EN COLOMBIA Pocos demandantes y oferentes / Falla de mercado Baja dinámica: entre USD 250 y USD 350 millones de primas anuales en los últimos 10 años Alta concentración en rentas de invalidez y sobrevivencia El monto de las reservas matemáticas (no incluye rentas de ARL) es bajo comparado con Chile: USD 3.1 millardos Deficiencias regulatorias que inhiben la oferta Brecha en el calce de activos y pasivos por falta de instrumentos de inversión de largo plazo. Pendiente la introducción del “Test de Suficiencia de Activos”. Alto riesgo legal (regulación y sistema judicial)

4 AVANCES Cobertura del riesgo de deslizamiento del salario mínimo / “second best” Parte del costo de la indexación de las pensiones de salario mínimo se trasladará al futuro pensionado por vejez vía el parámetro de deslizamiento Incremento en Costo (Cobertura SM) Incremento en Costo (Cobertura SM) Cuando se trate de pensiones de invalidez y sobrevivencia se impacta el seguro previsional: ¿Es suficiente la actual prima? Cuando se active la cobertura a cargo del Estado el costo se traslada a toda la sociedad (Presupuesto Nacional) SIN DUDA UN APASIONANTE TEMA DE ECONOMIA POLITICA El no permitir pensiones inferiores al salario mínimo no beneficia a los colombianos de salarios bajos que aspiran a una pensión.

5 TEMAS PENDIENTES Independizar el costo del seguro previsional de la comisión de administración del Fondo de Pensiones (tope del 3%). Se requiere Ley. Tasa de interés garantizada que se utiliza para el cálculo de la reserva matemática. Hoy es 4%. Impacta el valor de la renta. Evolución Inflación y Tasas de Interés Generar activos financieros que reduzcan o eliminen el riesgo de reinversión. Particularmente relevante para las rentas de invalidez y sobrevivencia. Stock Deuda Stock Deuda Tablas Dinámicas de Mortalidad. El ajuste en las reservas matemáticas que tuvo lugar en el año 2010 tuvo un impacto cercano a los USD 500 millones Tabla de Mortalidad de Rentistas Validos RV08 Resolución 1... Incremento en Costo (Cobertura SM + Tabla Dinámica+ Tasa... Razonabilidad / disciplina judicial Diapositiva 11 Diapositiva 11

6 Incremento en Costo (Cobertura SM) Diapositiva 4 Diapositiva 4

7 Tabla de Mortalidad de Rentistas Válidos RV08 Resolución 1555 de 2010 Diapositiva 5

8 Evolución Inflación y Tasas de Interés Diapositiva 5 Diapositiva 5 Tasas Soberanos corresponde al TES UVR de referencia a 10 años.

9 Saldo Deuda Diapositiva 5 Cifras en billones de pesos

10 Incremento en Costo (Cobertura SM + Tabla Dinámica+ Tasa de Interés) Diapositiva 5 Diapositiva 5

11 MUCHAS GRACIAS