Superfinanciera, Primera en Transparencia. Bogotá, D.C., Marzo 15 de 2012 ASAMBLEA ANUAL ASOFIDUCIARIAS Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero.

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1 Superfinanciera, Primera en Transparencia

2 Bogotá, D.C., Marzo 15 de 2012 ASAMBLEA ANUAL ASOFIDUCIARIAS Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero de Colombia

3 Superfinanciera, Primera en Transparencia 3 Activos del Sistema Financiero (Cifras en billones a Diciembre de 2011) Con corte de diciembre de 2011, los activos administrados ascienden a $200 billones de pesos, administrados en 15.192 negocios fiduciarios. A enero de 2012 los activos en fideicomiso totalizan $203.4 billones.

4 Superfinanciera, Primera en Transparencia 4 Rentabilidad del Sistema Financiero (Cifras a Noviembre de 2011) Al 31 de diciembre de 2011, las sociedades fiduciarias presentan la mejor rentabilidad del sistema financiero, en términos del ROE y ROA.

5 Superfinanciera, Primera en Transparencia 5 Portafolio de Inversión El portafolio de inversiones administrado por las sociedades fiduciarias equivale al 33% del portafolio del sistema financiero, ocupando el segundo lugar. De los $200 billones administrados, $113.4 están en inversiones y $19 billones en disponible. Aproximadamente $17.17 billones se encuentran en cuentas bancarias, $22 billones en CDT’s, $11 billones entre carteras colectivas y otros fondos y $33 billones en TES.

6 Superfinanciera, Primera en Transparencia 6 Activos Administrados por Sociedades Fiduciarias Cantidad y Valor de los Negocios (Dic 2011) Por segmentos de mercado se encuentran entidades concentradas en el inmobiliario, la gestión de pasivos pensionales y las carteras colectivas. El rubro más representativo, aunque disperso, corresponde a administración en donde se encuentran negocios como las concesiones viales. CdSociedad FiduciariaCantValor Bill 31Fiduciaria Bancolombia S.A.103644,5 12Fiduciaria La Previsora S.A.27822,1 22Fiduciaria Bogotá S.A.199719,8 03Bbva Fiduciaria S.A.22213,1 16Alianza Fiduciaria S.A.219712,6 24Cititrust Colombia S.A.119212,6 21Fiduciaria de Occidente S.A.106510,7 18Fiduciaria Popular S.A.3339,4 20Fiduciaria Corficolombiana S.A.7407,7 39Fiduagraria S.A.4366,7 04Santander Invest. Trust Col. S.A.2776,2 40Fiducoldex S.A.2684,5 25Fiduciaria Colpatria S.A.7104,4 CdSociedad FiduciariaCantValor Bill 42Fiduciaria Davivienda S.A.3503,7 19Fiduciaria Cafetera S.A.3683,5 23Helm Fiduciaria S.A.4873,3 33Acción Sociedad Fiduciaria S.A.12453,2 07Skandia Sociedad Fiduciaria S.A.682,6 27Hsbc Fiduciaria S.A.1152,2 15Fiduciaria Fiducor S.A.4871,3 38Fiduciaria Central S.A.7221,3 06Fiduciaria Colmena S.A.1380,9 49Fiduciaria Petrolera S.A.2420,7 34Servitrust GNB Sudameris S.A.1520,7 56Fiduciaria Colseguros S.A.430,2 57Fiduciaria País S.A.090,1 58Gestión Fiduciaria S.A.150,1 Total15.192197,9

7 Superfinanciera, Primera en Transparencia 7 Evolución de los Recursos Administrados (Cifras en billones a Diciembre de 2011) En el año 2000 las sociedades fiduciarias administraban $33 billones de pesos en 2.985 negocios. Al cierre de diciembre de 2011, administran $200 billones en 15.192 vehículos fiduciarios, lo que representa un crecimiento aproximado del 17.7% anual en valor de activos y 15.9% en cantidad de negocios.

8 Superfinanciera, Primera en Transparencia 8 Evolución de los Recursos Administrados por Tipo de Fiducia En los últimos 10 años todos los tipos de fiducia han presentado crecimientos. En una serie desde 2006, negocios como el inmobiliario han registrado crecimientos de más del 700%, administración 720%, pasivos pensionales 240%. Se destacan los negocios en los cuales el Estado actúa como principal fideicomitente demandando servicios especializados de administración y gestión de activos diversos.

9 Superfinanciera, Primera en Transparencia 9 Evolución de los Recursos Administrados por Tipo de Fiducia (Cifras en billones a Diciembre de 2011) Los tipos de fiducia más representativos por recursos son: seguridad social (pasivos pensionales, fondos de pensiones voluntarias, recursos del sector salud), Administración y Pagos (donde se concentra un volumen importante de recursos de concesiones) y las carteras colectivas. Por cantidad de negocios administrados, la Administración y pagos cuenta con 7.691 fideicomisos, seguida por la Fiducia Inmobiliaria con 3.933 negocios. De igual forma, el sector fiduciario administra 8 FPV, 203 Carteras Colectivas (incluye compartimentos) y 108 negocios asociados a la administración de Recursos de la Seguridad Social. FECHACART. COL. OTROS INV. INMOB.ADMON. OTRO Y GTIA. FPV Y P. PENS. TOTAL 31/03/201021,435,6910,2544,929,8053,89145,99 30/06/201022,116,6110,7846,1511,5955,90153,13 30/09/201022,879,2211,4848,4712,5957,79162,43 31/12/201023,5312,1011,3549,7613,8157,61168,16 31/03/201124,2715,2612,1349,6914,6158,95174,91 30/06/201124,2316,1713,2251,4815,2260,08180,41 30/09/201126,6216,5313,7152,9016,1159,43185,30 31/12/201128,3619,8714,3457,5716,0161,69197,84

10 Superfinanciera, Primera en Transparencia 10 Activos Administrados según la Naturaleza de los Recursos (Cifras en billones a Diciembre de 2011) Las entidades, adicional a clasificar los negocios por tipo de fiducia, deben identificar la naturaleza de sus recursos entre recursos públicos y privados. Al clasificar los recursos entre públicos y privados se tiene que $89.9 billones son recursos públicos, $79.5 son recursos privados y $28.3 corresponden a Carteras Colectivas, en las que también se administran recursos públicos. PrivadoPúblico Inversión 19,46 0,42 Inmobiliario 13,71 0,63 Administración y Pagos 30,37 27,20 Garantía 14,17 1,85 Recurso Seg. Socvial 1,83 53,29 Otros Rec Seg. Social - 6,58 Carteras Colectivas 28,36

11 Superfinanciera, Primera en Transparencia 11 Activos Administrados según la Naturaleza de los Recursos por Entidad (Cifras en billones a Diciembre de 2011)

12 Superfinanciera, Primera en Transparencia 12 Activos Administrados en Carteras Colectivas por Sociedades Fiduciarias (Dic 2011) El valor total de activos fideicomitidos a 31 de diciembre de 2011 asciende a $37 billones de los cuales 76% se encuentra concentrado en las carteras gestionadas por Sociedades Fiduciarias, seguido por las Comisionistas de Bolsa con 18%. (De los 203 negocios clasificados como carteras administrados por sociedades fiduciarias, 113 corresponden a carteras principales y 90 a compartimentos) TIPO DE ENTIDADCANTIDADVALOR Sociedades Fiduciarias11328,364,090 Comisionistas de Bolsa956,564,786 S.A.I.252,446,719 Total23337,375,596

13 Superfinanciera, Primera en Transparencia Sociedades Administradoras de Inversión 13 Activos Administrados en Carteras Colectivas por Sociedades Fiduciarias (Dic 2011) TIPO DE CARTERACANTIDADVR. ACTIVOS FCP9911,088 ESCALONADA9825,061 ABIERTO5684,964 CERRADA225,606 TOTAL252,446,719 TIPO DE CARTERACANTIDADVR. ACTIVOS ABIERTO614,196,107 FCP121,541,648 ESCALONADA15470,432 CERRADA7356,599 TOTAL956,564,786 TIPO DE CARTERACANTIDADVR. ACTIVOS ABIERTO7926,185,914 FCP201,861,583 ESCALONADA10257,727 CERRADA458,867 TOTAL11328,364,090 Clasificación de Cartera Sociedades Fiduciarias Comisionistas de Bolsa

14 Superfinanciera, Primera en Transparencia 14 Activos Administrados en Carteras Colectivas por Sociedades Fiduciarias (Dic 2011) Del valor total de activos en carteras colectivas administradas por las Sociedades Fiduciarias, el 43% ($ 12 billones) se encuentra concentrado en cinco (5) carteras colectivas, así: Para el caso de las Comisionistas de Bolsa, las cinco mayores carteras concentran el 48% ($3 billones), así: SOCIEDAD ADMINISTRADORAFONDO O CARTERA COLECTIVAVR. ACTIVOS FIDUBANCOLOMBIACartera Colectiva Abierta Fiducuenta5,350,883 FIDUBOGOTACartera Colectiva Abierta Sumar2,507,273 FIDUPREVISORACartera Colectiva Abierta Efectivo a la Vista1,503,353 CORFICOLOMBIANAC.C.A. Valor Plus1,420,789 CITITRUSTFondo Bursátil Ishares Colcap1,379,521 SOCIEDAD ADMINISTRADORAFONDO O CARTERA COLECTIVAVR. ACTIVOS CORREDORES ASOCIADOSFondo de Capital Privado Corredores Capital I922,701 VALORES BANCOLOMBIACCA Renta Liquidez Valores Bancolombia614,769 CORREVALFONVAL656,352 CORREDORES ASOCIADOSInterés612,062 CORREVALFCP CP - VAL - Promedio340,899

15 Superfinanciera, Primera en Transparencia 15 Activos Administrados en Carteras Colectivas por Sociedades Fiduciarias (Dic 2011) Del total de carteras colectivas del sector fiduciario ($28.3 billones) conformado por veintisiete (27) entidades, nueve (9) administran el 81% del total. SOCIEDAD FIDUCIARIACANTIDADVALOR ACTIVOS Fiduciaria Bancolombia S.A.198,235,139 Fiduciaria Bogotá S.A.63,654,044 Fiduciaria Corficolombiana S.A.91,976,039 Fiduciaria de Occidente S.A.51,786,027 Alianza Fiduciaria S.A.91,759,155 Fiduciaria La Previsora S.A.41,708,573 Bbva Fiduciaria S.A.51,402,688 Cititrust Colombia S.A.11,379,521 Fiduciaria Davivienda S.A.31,097,638

16 Superfinanciera, Primera en Transparencia 16 Análisis del Sector La Fiducia comporta una gran carga operativa por la diversidad y baja estandarización de los negocios. Desde la década anterior la industria fiduciaria creció rápidamente el volumen de activos, crecimiento acompañado de más complejidad en los negocios encomendados. En los últimos cinco años se nota mayor concentración y diferenciación de segmentos de mercado según la clasificación normativa, sin embargo el cliente aún no percibe la diferenciación de productos. La regulación de riesgo debe ser interiorizada de manera general en la industria. En el campo de la gestión del riesgo operativo (de gran peso en este tipo de negocios), es necesario que la industria, defina estándares y buenas prácticas, generadas desde los propios gestores y conocedores del riesgo fiduciario. Los riesgos reputacional y jurídico se acentúan por la litigiosidad derivada de la estructura contractual del fideicomiso.

17 Superfinanciera, Primera en Transparencia 17 Hacia dónde va la Fiducia? La locomotora de la vivienda contará con el apoyo de la industria fiduciaria. Seguirán creciendo los proyectos de vivienda, desarrollos turísticos y comerciales. Los proyectos de infraestructura demandarán vehículos fiduciarios. La administración de pasivos pensionales (Fonpet, Foncep, Fopep) seguirán demandando la gestión de portafolios y la atención de pagos de nómina. La ley 1474 de 2011 (Estatuto Anticorrupción) demandará servicios fiduciarios para la administración de anticipos en la contratación pública.

18 Superfinanciera, Primera en Transparencia 18 Hacia dónde va la Fiducia? Ley 1508 de 2012 (Asociaciones Público-Privadas), define que los recursos públicos y todos lo recursos que se manejen en el proyecto deberán ser administrados a través de un PA. Las fiduciarias están promocionando el vehículo fiduciario como una alternativa para la constitución y desarrollo de empresas. Ampliación de la oferta de Fondos de Pensiones Voluntarios que es un nicho relativamente incipiente en las fiduciarias.

19 Superfinanciera, Primera en Transparencia 19 Retos del Sector Autoregulación que lleve al sector a mejores prácticas en administración de riesgos en materia de: Administración de anticipos. Determinación de la calidad de públicos de los recursos que son llevados al patrimonio autónomo. Administración de Asociaciones Público Privadas. Información al público sobre manejo de carteras colectivas. Unido al esfuerzo de la SFC de divulgar mayor información que le permita a los usuarios adoptar decisiones más informadas.

20 Superfinanciera, Primera en Transparencia 20 Retos del Sector Manejo de negocios inmobiliarios.  Mayor exigencia para la entrega de los recursos de preventas al constructor o promotor, de tal manera que el inversionista/comprador cuente con mejores seguridades.  Mayor información a los inversionistas o adherentes, que les permita conocer el alcance de las obligaciones de la fiduciaria y especialmente los derechos que tiene y tendrá al futuro por su vinculación a este tipo de negocios. Mejores prácticas en el manejo contable de los negocios, de tal manera que el negocio fiduciario refleje la totalidad de los hechos económicos que lo afectan.

21 Superfinanciera, Primera en Transparencia 21 Retos en Regulación Revisión de las reglas de registro contable y revelación de información, aplicables a fideicomisos. Revisión al alcance del trabajo de los revisores fiscales en lo que tiene que ver con sus verificaciones y obligaciones. Revisión a las reglas que sobre negocios de fiducia inmobiliaria se aplican en temas de publicidad, obligaciones de la sociedad fiduciaria. Identificación de nuevas estructuras utilizadas para la comercialización y, creación de un registro de contratos aprobados por la SFC Revisión a la regulación que identifica los negocios con interés de supervisión para la SFC.

22 Superfinanciera, Primera en Transparencia 22 Retos del Supervisor El crecimiento en volumen de negocios y la poca estandarización del vehículo fiduciario demanda una alto nivel de supervisión. Definición de un informe periódico que permita entregar al público información diaria y comparable sobre la industria de Carteras Colectivas. Revisión y rediseño de las guías de supervisión de las sociedades fiduciarias, en particular en la etapa de estructuración de los proyectos y contratos. Se requiere de un cambio en las prácticas tradicionales de supervisión, de manera que el proceso enfatice en el perfil de riesgo de la entidad y en los procesos de estructuración de contratos.

23 Superfinanciera, Primera en Transparencia 23 Retos del Supervisor El gremio de las fiduciarias debe acompañar la definición de una estrategia que permita generar información al público sobre las variables que diferencian a las entidades. Esto les permitirá hacer un mejor costeo de los productos y cobrar tarifas acordes con el riesgo, la obligación y la tarea encomendada. Llevar a cabo un intensivo proceso de entrenamiento, así como también incorporar en los procedimientos de selección y reclutamiento de personal las habilidades y destrezas que exige la gestión y supervisión de riesgos.

24 Superfinanciera, Primera en Transparencia Gracias