INVERSIÓN COLECTIVA REUNION CONJUNTA IIMV/FIAFIN EVOLUCIÓN DEL SECTOR, PROYECTOS Y NOVEDADES LEGISLATIVAS EN MATERIA DE INVERSIÓN COLECTIVA. DR. FEDERICO.

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1 INVERSIÓN COLECTIVA REUNION CONJUNTA IIMV/FIAFIN EVOLUCIÓN DEL SECTOR, PROYECTOS Y NOVEDADES LEGISLATIVAS EN MATERIA DE INVERSIÓN COLECTIVA. DR. FEDERICO RENJIFO VELEZ Presidente Asociación de Fiduciarias de Colombia Diciembre 4 de 2007

2 INVERSIÓN COLECTIVA INDICE 1. EVOLUCIÓN y CRECIMIENTO CARTERAS COLECTIVAS EN COLOMBIA. 2. NUEVA LEGISLACION. DECRETO 2175 M.H. y C.E. 053 y 054 SUPERINTENDENCIA FINANCIERA 2007 3. SITUACIONES QUE PERSISTEN Y PERPECTIVAS DE REGULACION

3 INVERSIÓN COLECTIVA INDICE 1. EVOLUCIÓN y CRECIMIENTO CARTERAS COLECTIVAS EN COLOMBIA. 2. NUEVA LEGISLACION. DECRETO 2175 M.H. y C.E. 053 y 054 SUPERINTENDENCIA FINANCIERA 2007 3. SITUACIONES QUE PERSISTEN Y PERPECTIVAS DE REGULACION

4 INVERSIÓN COLECTIVA Tasa de Crecimiento del 17% - OCT 2007

5 INVERSIÓN COLECTIVA PRINCIPALES CUENTAS DEL SISTEMA FINANCIERO (SOCIEDADES Y ADMINISTRACION RECURSOS DE TERCEROS. Cifras en millones de $

6 INVERSIÓN COLECTIVA Fuente: SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, Cálculos Asofiduciarias ACTIVO E INVERSIONES DE LOS RECURSOS ADMINISTRADOS POR CUENTA DE TERCEROS

7 INVERSIÓN COLECTIVA Activos administrados $8,7 billones 23 FONDOS Activos administrados $2,7 billones 57 FONDOS

8 INVERSIÓN COLECTIVA Fuente: SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, Cálculos Asofiduciarias FONDO COMUN ORDINARIO Millones $ 23 FONDOS Tasa de Crecimiento 12,3%

9 INVERSIÓN COLECTIVA Fuente: SUPERINTENDENCIA FINANCIERA, Cálculos Asofiduciarias FONDOS COMUNES ESPECIALES Millones $ 57 FONDOS Tasa de crecimiento* 21% - * Ene1 – 26 Nov 2007

10 INVERSIÓN COLECTIVA INDICE 1. EVOLUCIÓN y CRECIMIENTO CARTERAS COLECTIVAS EN COLOMBIA. 2. NUEVA LEGISLACION. DECRETO 2175 M.H. y C.E. 053 y 054 SUPERINTENDENCIA FINANCIERA 2007 3. SITUACIONES QUE PERSISTEN Y PERPECTIVAS DE REGULACION

11 INVERSIÓN COLECTIVA PARTICIPACION POR SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE CARTERAS COLECTIVAS

12 INVERSIÓN COLECTIVA ADMINISTRACION RECURSOS DE TERCEROS 1994 – 2006 – Precios Corrientes Total Sector Fiduciario $36,5 billones Millones $ Fuente: Superintendencia Financiera – Cálculos Asofiduciarias. Fideicomisos de Inversión: Corresponde a FCO, FCE y Fideic. Inversión

13 INVERSIÓN COLECTIVA ADMINISTRACION RECURSOS DE TERCEROS / PIB Fuente: DANE - Superintendencia Financiera – Cálculos Asofiduciarias. * Las Carteras Colectivas incluyen fondos comunes ordinarios, especiales y fondos de valores ** Adm. Recursos AFP´s: Corresponde a cesantías, Pensiones obligatorias y voluntarias *** Adm. Recursos Fiduciarias: Incluye Fondos Comunes y Especiales; pensiones voluntarias y Pasivos Pensionales Administrados.

14 INVERSIÓN COLECTIVA DECRETO 2175/07 DECRETO AUTOCONTENIDO ELIMINA ASIMETRIAS REGULATORIAS Ej. información, apalancamiento ESTÁNDARES INTERNACIONALES FLEXIBILIZA REGIMEN DE INVERSIONES MAYOR BLINDAJE JURIDICO A LA ADMINISTRADORA REVELACION CONFLICTOS DE INTERÉS CONCERTADO ASPECTOS A RESALTAR DEL DECRETO:

15 INVERSIÓN COLECTIVA INDICE 1. EVOLUCIÓN y CRECIMIENTO CARTERAS COLECTIVAS EN COLOMBIA. 2. NUEVA LEGISLACION. DECRETO 2175 M.H. y C.E. 053 y 054 SUPERINTENDENCIA FINANCIERA 2007 3. SITUACIONES QUE PERSISTEN Y PERPECTIVAS DE REGULACION

16 INVERSIÓN COLECTIVA 1.NUEVA DENOMINACIÓN: Modificar el nombre de fondos por el de carteras colectivas origina una pérdida de identidad y posicionamiento de marca, reconocido por los inversionistas y el propio mercado. 2. VALORACION DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO: Se ha avanzado en la estructura de las metodologías y en realizar ajustes a las variables de estos modelos. Sin embargo, una baja profundidad del mercado no permite reflejar verdaderas condiciones para construir un precio justo de intercambio. Encontrar esquemas alternativos de inversión.

17 INVERSIÓN COLECTIVA 3. SISTEMAS DE NEGOCIACION Vs REGIMEN DE INVERSIONES: El Decreto flexibiliza el régimen de inversión de los vehículos colectivos - Deben adecuarse los sistemas de negociación. 4. REVELACION DE INFORMACION: La rendición de informes a los inversionistas debe brindar valor agregado y elementos de comparabilidad frente a productos sustitutos. 5. PLANES DE CUENTAS: Es necesario estandarizar la información de todos los actores del mercado y para ello resulta fundamental contar con un único sistema de registro contable. TEMAS POR PROFUNDIZAR Y MEJORAR

18 INVERSIÓN COLECTIVA 6.CONTRALOR NORMATIVO: La independencia debería ser funcional y no estructural. 7.ASPECTOS TRIBUTARIOS: Eliminar el Gravamen a los Movimientos Financieros GMF – Dar solución al tema de los TRD´s. Brindar incentivos tributarios para las carteras colectivas. 6.REFORMA FINANCIERA.