Bono Participación Utilidades: PARUTI 4Situación Anterior 4Situación Actual: Cambio en la Valorización de Activos 4Factor de Conversión 4Cálculo Paruti.

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1 Bono Participación Utilidades: PARUTI 4Situación Anterior 4Situación Actual: Cambio en la Valorización de Activos 4Factor de Conversión 4Cálculo Paruti

2 Situación Anterior Teníamos solo dos tipos de instalaciones que generaban ingresos: - VNR 99 - VNR 02 Los ponderadores se calculaban a través de los ingresos que generaban estos dos tipos de instalaciones.

3 Situación Actual: Cambio en la Valorización de Activos VALORIZACION VNR (Valor neto de reemplazo) Horizonte de Tiempo30 años Tasa de Retorno10,608% VALORIZACION VI (Valor de inversión) Horizonte de Tiempo46 años Tasa de Retorno10,126%

4 Factor de Conversión “PARA EL FACTOR DE CONVERSION SE DEBE CALCULAR IRO (VNR) A PARTIR DE UN IRO (VI) CONSIDERANDO QUE LA RECUPERACION DE CAPITAL DE VI ES 10,126% DEBE AJUSTARSE A LA RECUPERACION DE CAPITAL DE VNR 10,608%” FORMULA DE CONVERSIÓN IRO(VNR) = IRO(VI) (10,608% / 10,126%) = (Ingreso / VI) * (10,608% / 10,126%) = Ingreso / (VI * 10,126%/10,608%) IRO(VNR) = Ingreso / (VI * 95,45%)

5 Valor de Instalaciones Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNRVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MMUS$ Ene-081.204,8948,01.191,1612,5720,2 Feb-081.215,9948,01.191,1612,5720,2 Mar-081.243,3948,01.191,1612,5720,2 Abr-081.272,4959,61.202,7612,5720,2 May-081.332,3959,61.202,7612,5720,2 Jun-081.341,0959,61.202,7612,5720,2 Jul-081.319,0967,31.227,5617,4737,4 Ago-081.266,2967,31.227,5617,4737,4 Sep-081.304,41.003,81.264,0617,4737,4 Oct-08----- Nov-08----- Dic-08-----

6 Valor de Instalaciones “Ajustado” (95,45%) Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNR ajustadoVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MMUS$ Ene-081.150,1948,01.191,1612,5720,2 Feb-081.160,7948,01.191,1612,5720,2 Mar-081.186,8948,01.191,1612,5720,2 Abr-081.214,6959,61.202,7612,5720,2 May-081.271,8959,61.202,7612,5720,2 Jun-081.280,1959,61.202,7612,5720,2 Jul-081.259,1967,31.227,5617,4737,4 Ago-081.208,7967,31.227,5617,4737,4 Sep-081.245,11.003,81.264,0617,4737,4 Oct-08----- Nov-08----- Dic-08-----

7 Ingresos Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales INGRESOSVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MM$ Ene-08-2.758,53.570,81.414,82.303,7 Feb-08-2.551,13.528,11.630,32.245,6 Mar-085.479,14.817,43.329,41.342,52.141,8 Abr-082.645,5-3.355,61.412,32.199,4 May-083.309,7-3.533,51.474,82.290,4 Jun-0816.962,0-3.710,21.568,32.419,3 Jul-084.308,9-3.882,51.812,12.686,3 Ago-0818.208,2(10.127,1)4.276,91.821,22.627,5 Sep-084.358,2-4.143,51.912,52.160,0 Oct-08----- Nov-08----- Dic-08-----

8 Ponderadores de acuerdo a ingresos Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNR Ponderado PonderadoresVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 [%] Ene-08-43,6%56,4%38,0%62,0%1.764,4 Feb-08-42,0%58,0%42,1%57,9%1.764,0 Mar-0840,2%35,4%24,4%38,5%61,5%1.782,1 Abr-0844,1%-55,9%39,1%60,9%1.886,0 May-0848,4%-51,6%39,2%60,8%1.914,1 Jun-0882,1%-17,9%39,3%60,7%1.944,0 Jul-0852,6%-47,4%40,3%59,7%1.933,2 Ago-08147,3%(81,9%)34,6%40,9%59,1%2.101,3 Sep-0851,3%-48,7%47,0%53,0%1.935,4 Oct-08------ Nov-08------ Dic-08------

9 Resultados de la compañía (Control Gestión) ENEFEBMARABRMAYJUNJULAGO Depreciación Aculada 2.890.073. 881 5.796.183.5 20 8.716.079.0 30 11.660.399. 223 14.616.144. 790 17.595.612. 673 20.655.935. 301 23.751.258. 601 Resultado Operacional Acumulada 5.736.220. 972 11.963.106. 640 24.816.121. 110 30.104.530. 114 36.386.303. 509 56.711.905. 471 64.876.013. 886 76.370.258. 752

10 Calculo Paruti 2008 Ind. Retorno Operacional12,212,716,315,014,417,016,316,115,714,814,414,0 FACTOR BONO PARUTI1,8001,9252,3682,3002,2102,4052,3682,3582,3372,2702,2102,150 Ener o Febr ero Marz o AbrilMayoJunioJulio Agost o Septi embr e Octub re Novie mbre Dicie mbre “DESDE EL MES DE OCTUBRE EN ADELANTE SE REALIZO UNA PROYECCION BASADA EN LA HISTORIA DEL CALCULO DEL BONO.”