La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

1 RM & Asociados LOS PROBLEMAS ESTRUCTURALES DE LA ARGENTINA.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "1 RM & Asociados LOS PROBLEMAS ESTRUCTURALES DE LA ARGENTINA."— Transcripción de la presentación:

1 1 RM & Asociados LOS PROBLEMAS ESTRUCTURALES DE LA ARGENTINA

2 2 RM & Asociados La gravedad de la Crisis Argentina Tasa de crecimiento Argentina

3 3 RM & Asociados El conflicto social en ciernes... Tasa de DesempleoArgentina

4 4 RM & Asociados ¿Cómo se gestó esta crisis?

5 5 RM & Asociados La identidad de la renta: economía abierta La renta nacional de una economía abierta es la suma del gasto efectuado por los residentes y no residentes en bienes y servicios producidos por los factores de producción menos sus importaciones Y = C + I + G + X – M Donde X son exportaciones y M importaciones

6 6 RM & Asociados

7 7

8 8

9 9 La cuenta corriente* La balanza por cuenta corriente es igual a CC = X – M Cuando las importaciones son superiores a las exportaciones hay déficit en cuenta corriente Cuando las exportaciones exceden a las importaciones hay superávit en cuenta corriente * Sólo se considera la Balanza Comercial de la CC

10 10 RM & Asociados La cuenta corriente Un país sólo puede importar más de lo que exporta si se endeuda en el exterior Un déficit en cuenta corriente es equivalente al aumento en deuda externa Si un país tiene un superávit en cuenta corriente está prestando a sus socios comerciales Por lo tanto, la balanza de cuenta corriente iguala la variación del nivel de riqueza exterior neta

11 11 RM & Asociados La cuenta corriente Dado que Y = C + I + G + X – M CC = Y – (C + I + G) C + I + G tambien se denomina absorción doméstica (A) Por lo tanto: CC = Y – A Para un Y dado, un aumento de la absorción interna, disminuye el superávit en cuenta corriente

12 12 RM & Asociados

13 13 RM & Asociados

14 14 RM & Asociados

15 15 RM & Asociados

16 16 RM & Asociados

17 17 RM & Asociados El ahorro y la cuenta corriente Recordando Y = C + I + G + X – M S = Y – C – G CC = X – M Por lo tanto: S = I + CC Una economía puede ahorrar acumulando capital o adquiriendo riqueza externa También se puede ver que se puede invertir por encima del ahorro doméstico mediante el aumento de la deuda externa

18 18 RM & Asociados

19 19 RM & Asociados

20 20 RM & Asociados

21 21 RM & Asociados El ahorro y la cuenta corriente CC: Cuenta Corriente; CK: Cuenta Capital; R: Reservas Internacionales

22 22 RM & Asociados Ahorro público y ahorro privado El ahorro privado es S p = Y – T – C El ahorro público es S g = T – G S = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G) S = S p + S g S = S p + S g = I + CC S p = I + CC + (G – T) El ahorro privado puede destinarse: inversión interna; adquisición de riqueza externa y a la compra de deuda del sector público

23 23 RM & Asociados

24 24 RM & Asociados

25 25 RM & Asociados Los déficit fiscales crecieron... Déficit global s/privatizaciones Argentina

26 26 RM & Asociados... y se financiaron con deuda! Argentina: Deuda Externa

27 27 RM & Asociados Y nadie en el mundo creía que Argentina podía hacer frente por mucho tiempo a esta situación...

28 28 RM & Asociados Crónica de una crisis anunciada

29 29 RM & Asociados La situación inicial Caída del PBI en 2001: -3,9% Drenaje de depósitos: $ millones Caída del crédito: $ millones Fuga de las Reservas: $ millones Desempleo: 18,5% Atraso real del Tipo de cambio 15% desde el Tequila Default Corralito Financiero

30 30 RM & Asociados Las medidas: Abandono de la Convertibilidad y Libre Flotación del Dólar Pesificación asimétrica Corralito financiero: Plan Bono Intento de recrear un nuevo sistema financiero Renegociación de contratos en stand by Política salarial en stand by Negociación con las provincias y el FMI

31 31 RM & Asociados Los escenarios que enseña la historia comparada

32 32 RM & Asociados Escenarios de crecimiento y estabilidad Existen tres escenarios –Escenario Optimista –Escenario Moderado –Escenario Pesimista En todos los escenarios lleva por lo menos un año la recuperación de los niveles de actividad

33 33 RM & Asociados Escenario Optimista en Precios Brasil 1999: –Cardoso devaluó al comienzo de un mandato de 4 años, con 45% de popularidad –Una devaluación no inflacionaria 1 mes70,2% dev.1,3% infl. 3 meses42,8% dev.3,1%infl. 1 año50,7% dev.9,5% infl. –NO PARECER SER EL CASO ARGENTINO

34 34 RM & Asociados Escenario Optimista en crecimiento Corea del Sur, Malasia y Singapur (después de la Crisis Asiática –La salida fue rápida –Comenzó a salirse de la crisis antes del año –NO PARECER SER EL CASO ARGENTINO

35 35 RM & Asociados Escenario Moderado en precios México 1995 –Zedillo devaluó al comienzo de un período de 6 años, con 60% de popularidad. –Devaluación inflacionaria 1 mes54,4% dev.0,9% infl. 3 meses69,2% dev.9,2% infl. 1 año121,1% dev.53,4% infl.

36 36 RM & Asociados Escenario Moderado en crecimiento Rusia y Ecuador ( ) –Ambos entraron en default unilateral –El PBI cayó el 10% el primer año – A los dos años estaban creciendo (al 5%) –Se recuperó el mercado de capitales –La apuesta no fue el populismo sino la economía de mercado

37 37 RM & Asociados Escenario Pesimista en precios Argentina ( ) –Abandonó el tipo de cambio fijo porque no podía afrontar un ataque especulativo contra el Plan Primavera. –Dejó flotar su moneda –Desembocó en una hiperinflación ( ) –El dólar que en junio de 1985 era 0,80 australes, llegó a cotizar australes al final de la hiperinflación

38 38 RM & Asociados Escenario Pesimista en crecimiento Indonesia, Tailandia y Birmania –Tuvieron caídas del PBI cercanas al 20% –Tardaron entre 3 a 4 años en volver a crecer –La crisis política alimentó la falta de recuperación

39 39 RM & Asociados

40 40 RM & Asociados Tipos de cambio y estabilización de precios El tipo de cambio como ancla nominal

41 41 RM & Asociados Dolarización Se llama full dolarization (dolarización completa) Es la sustitución completa de la moneda nacional por una moneda extranjera (generalmente el dólar)

42 42 RM & Asociados Tipo de cambio nominal Es la misma definición que tipo de cambio Es el precio de una moneda extranjera en términos de la moneda nacional Ejemplo: $ 3.50 / U$S

43 43 RM & Asociados Tipo de cambio real Trata de medir el poder adquisitivo de la moneda extranjera Es un precio relativo Es la relación entre precios de bienes transables y no transables

44 44 RM & Asociados Tipo de cambio real

45 45 RM & Asociados Precio de bienes transables Son los precios de los bienes que se exportan e importan Vienen determinados por el tipo de cambio nominal y el precio internacional en la moneda extranjera Se ven afectados por la política comercial (p.e. Un arancel a la importación)

46 46 RM & Asociados Estabilización basada en el tipo de cambio Los precios de un país son un promedio ponderado entre precios de bienes transables y no transables

47 47 RM & Asociados Estabilización basada en el tipo de cambio Con ello se pretende ajustar los precios de los bienes transables dentro del índice general de precios En una economía altamente dolarizada, los precios de los bienes no transables basan sus expectativas inflacionarias en la evolución del dólar En este último caso, al fijar el tipo de cambio se anclan todos los precios de la economía

48 48 RM & Asociados Estabilización basada en el tipo de cambio

49 49 RM & Asociados Ejemplo: Convertibilidad en Argentina

50 50 RM & Asociados La cotización del dólar

51 51 RM & Asociados Por qué fracasó la Convertibilidad Argentina acumuló déficit fiscales crecientes desde el año 1993 en adelante La principal causa fue la reforma previsional y no ajustar a tiempo Finalmente, al cerrarse el mercado internacional de créditos no tuvo otra opción que abandonar la Convertibilidad


Descargar ppt "1 RM & Asociados LOS PROBLEMAS ESTRUCTURALES DE LA ARGENTINA."

Presentaciones similares


Anuncios Google