Gobierno Corporativo y Public Policy a Nivel Regional Pietro Masci Corporate Governance Roundtable Santiago 28-30 de Mayo 2003.

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1 Gobierno Corporativo y Public Policy a Nivel Regional Pietro Masci Corporate Governance Roundtable Santiago 28-30 de Mayo 2003

2 Gobierno Corporativo y las Metas del Milenio 1.El objetivo del Milenio según las Naciones Unidas depende de la eficacia de los buenos gobiernos a nivel internacional y de la transparencia de los sistemas monetarios y sistemas de intercambio 2.Tambien la lucha a la pobreza es uno del los objectivos fundamental del Milenio 3.El Gobierno Corporativo es crucial para mejorar la divulgación de información y la transparencia de la misma y para lograr una mejor eficiencia en los mercados. 4.En los ultimos 5 anos el 25% del programa del BID de 35 billiones de dolares esta dirigido al sector financiero

3 Á reas Relevantes Para Gobierno Corporativo A.Establecimiento y definici ó n de normas de contabilidad y auditor í a B.Manejo de relaciones entre accionistas y gerencia C.Papel de desempe ñ o de los auditores D.Papel de desempe ñ o de los investigadores y analistas E.Enforcment Estas cinco areas marcan una secuencia para el buen funcionamiento de los mercados de capital de tal manera que si alguna de estas areas llegase a fallar, la proxima podria reemplazarla y solucionar el problema. Estas areas se presentan de tal manera que se complementan y se refuerzan entre ellas mutuamente. Por ejemplo, auditores independientes proporcionarian incentivos fuertes y transparentes para fortalecer las relaciones entre los accionistas y la gerencia. 3.En una perspectiva de desarollo de los mercados de capitales, la applicación del Gobierno Corporativo en la Región se puede aplicar en las siguientes cinco areas:

4 Gobierno Corporativo y Public Policy 4.Las diferentes areas del Gobierno Corporativo que hemos indicado se muevan en un ambiente de normas y politicas que podrian facilitar o limitar la implementacion y el cumplimiento de las reglas de Gobierno Corporativo. 5.De acuerdo con las teorias de politicas publicas, las decisiones de politica y de reforms ocurren cuando hay una convergencia de problemas, policies y politics. 6.Por ejemplo esta convergencia existe mediante la promulgacion de la legislacion de Sarbanes-Oxley que puede ser catalogada como una decision de politica publica que politicos han retomado para responder al problema de la falta de confianza en los mercados 7.Una convergencia similar en problemas, politicas publicas y politica en general se esta reflejando en la Region y por tanto es una buena oportunidad para introducir cambios significativos y de reforma en el Gobierno Corporativo de Latinamerica y el Caribe.

5 Politics Public Policy System PolicyPolicy Decision Stakeholders Opportunity Problems Stakeholders

6 Gobierno Corporativo y Public Policy La implementación de las políticas del Gobierno Corporativo se basa en las cinco areas que he mencionado y en la coincidencia de problemas, policies y politica (politics) que creean la oportunidad para introducir cambios y reformas

7 1. Normas Contables

8 2. Relaciones Junta Directiva – Gestores – Accionista de la Junta Directiva

9 3. La Auditoria y el Control Interno

10 4. Papel de desempe ñ o de los investigadores y analistas

11 5. Enforcement

12 Enforcement: Un gran desafío para lograr the Right Mix Etica Administrativo CivilPenal Right Mix

13 Conclusiones Gran Valor del Trabajo de La Roundtable y del White Paper: –Presenta una serie de policy alternatives en materia de Gobierno corporativo y también una agenda de trabajo para policy makers, legisladores, reguladores –Tiene un valor de harmonización regional, pero manteniendo una forma de diversidad que permite competencial entre régimen regulatorios –Consigue el respaldo de la Comisiones de Valores y del sector civil : una forma de cooperación entre sector publico y privado –El Roundtable creo valor que no se puede destruir sinon que se tiene que aprovechar y conseguir alguna institucionalidad regional para darle fuerza y compromiso de ir para adelante Áreas de trabajo futuro: –Implementación y enforcment son las areas del trabajo futuro Como lograr la Implementación y Enforcment –aquí en el modelo de problems, policies y politics falta la dimensión política y es la parte mas complicada por toda una serie de razones: de la situación de la región, las prioridades. –Claramente esta es una gran tarea, a largo plazo,mas complicado por la parte enforcment que implementación de normas de Gobierno corporativo Dos líneas de acciónes para implementación y enforcment –a nivel nacional de cada uno de los países –a nivel regional

14 Reunion del Foro Financiero Regional del BID que contará con la participación de determinadores de políticas en Latinoamerica y el Caribe (septiembre/octubre 2003) para hacer seguimiento y continuidad e empujar la implementación del white paper. En esta tarea contamos en el apoyo de OECD, IFC, otros organismos. Publicacion del White Paper Estudios Complementarios Enforcment: Contamos con poner junto personas y entidades interesados no solamente en el sector financiero sino miembros del sector judicial y docentes/academicos. Ver como se puede conseguir mas visibilidad y apoyo politico en particular de los Ministros de finanzas Pasos a Seguir