"INVERSIÓN y FINANCIAMIENTO“ Como y que operar…. Cr

Presentación del tema: ""INVERSIÓN y FINANCIAMIENTO“ Como y que operar…. Cr"— Transcripción de la presentación:

1 "INVERSIÓN y FINANCIAMIENTO“ Como y que operar…. Cr
 "INVERSIÓN y FINANCIAMIENTO“ Como y que operar….                    Cr. Argos Rodríguez Machado.                                       FEDECOM - CAME - IDEC - CES.

2 SISTEMA FINANCIERO

3 COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
EL MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE CAPITALES Es una parte fundamental del sistema financiero de un país su MARCO Jurídico es el Régimen de los Valores Negociables en la OFERTA PUBLICA con los siguientes “PARTICIPANTES” ESTADO Y EMPRESAS: FINANCIAMIENTO INVERSORES: AHORRO INTERMEDIARIOS (AGENTES) MERCADOS CONTROLADOS COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ES EL ORGANO DEL ESTADO RESPONSABLE DEL CONTROL DE LA OFERTA PUBLICA 3

4 CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS
Amplitud : Es un concepto que se refiere al número de activos financieros que se negocian en un mercado. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero. Profundidad : Es un concepto que se refiere al volumen de negocios sobre ciertos instrumentos financieros. Flexibilidad : Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, para reaccionar ante los cambios en los escenarios económicos. Transparencia : Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información. Instrumento Financiero: Herramientas que usan las empresas y el estado para obtener fondos. Activos Financieros: Instrumentos financieros que forman parte de una cartera de inversión

5 MERCADO DE CAPITALES BAJO LEY 17811
BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO MERCADOS DE VALORES ENTIDAD EXTRA BUSATIL MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES ENTIDADES DE CUSTODIA Y LIQUIDACION BUENOS AIRES BUENOS AIRES BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADO MAE S.A. MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES CAJA DE VALORES S.A. ROSARIO ROSARIO MERCADO A TERMINO DE ROSARIO ARGENCLEAR S.A. CORDOBA CORDOBA LA PLATA MENDOZA MENDOZA BAHIA BLANCA ARGENTINA CLEARING S.A. TUCUMAN SANTA FE LITORAL CONFEDERADA LA RIOJA LA RIOJA SALTA INTERMEDIARIOS INTERMEDIARIOS ESQUEMA DE LA LEY – EN EL NUEVO MARCO LAS BOLSAS SIN MERCADO e INTERMEDIARIOS DEBEN REGISTRARSE COMO AGENTES EN CNV 5

6 ESQUEMA PROPUESTO POR LA LEY 26831
DESTACADOS DE LA LEY de MERCADO DE CAPITALES ESQUEMA PROPUESTO POR LA LEY 26831 Comisión Nacional de Valores Control Control Mercados e Instituciones con Oferta Publica Control INTERMEDIARIOS Agentes registrados OTROS AGENTES REGISTRADOS

7 AGENTES DE LA LEY 26.831 de MERCADO DE CAPITALES
LA NUEVA LEY CONTEMPLA DISTINTOS TIPOS DE INTERMEDIARIOS - AGENTES La Ley no decía lo que es un Agente de Bolsa solo establecía sus requisitos, en el Articulo 42 de la Ley: Ser accionista del Mercado, ser socio de la Bolsa, idoneidad y responsabilidad patrimonial a juicio del mercado, esto quedo derogado, ahora su registro es llevado por la CNV con diferentes categorías y responsabilidades. Agentes registrados: Es el Agente que cumple los requisitos de la Comisión nacional de Valores. ( AGENTE GENERICO) Agentes de liquidación y compensación: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para intervenir en la liquidación y compensación de operaciones con valores negociables registradas en el marco de mercados, incluyendo bajo su jurisdicción cualquier actividad que éstas realicen. ( NEGOCIA – CUSTODIA – LIQUIDA ) Agente de negociación: Sociedades autorizadas a actuar como intermediarios de mercados incluyendo bajo competencia del organismo cualquier actividad vinculada y complementaria que éstos realicen. ( NEGOCIA ) Agentes productores de agentes de negociación: Personas físicas y/o jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para desarrollar actividades de difusión y promoción de valores negociables bajo responsabilidad de un agente de negociación registrado. ( PROVEE CLIENTES ) Agentes de corretaje: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para poner en relación a dos (2) o más partes para la conclusión de negocios sobre valores negociables, sin estar ligadas a ninguna de ellas por relaciones de colaboración, subordinación o representación (primera parte del inciso a) del artículo 34 del anexo I a la ley ). ( ACERCA OPERACIONES ) 7

8 OTROS AGENTES DE LA LEY 26.831 de MERCADO DE CAPITALES
EN MATERIA DE DEPOSITO Y ADMINISTRACION DE VALORES NEGOCIABLES Agentes de administración de productos de inversión colectiva: Sociedades gerentes de la ley , a los fiduciarios financieros de la ley y sus modificaciones y a las demás entidades que desarrollen similares funciones y que, a criterio de la Comisión Nacional de Valores, corresponda registrar en este carácter para su actuación en el marco del funcionamiento de los productos de inversión colectiva. ( Es similar al modelo Norteamericano previsto para vehículos de Titulizacion ) Agentes de custodia de productos de inversión colectiva: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para actuar en dicho carácter en los productos de inversión colectiva, desarrollando las funciones asignadas por las leyes aplicables y las que dicho organismo determine complementariamente. ( Aparece como complementaria a la Ley 20,643, si bien esta pendiente de reglamentación ampliaría el concepto de deposito colectivo. ) Agentes de depósito colectivo: Entidades registradas ante la Comisión Nacional de Valores para recibir depósitos colectivos de valores negociables, para actuar en la custodia de instrumentos y de operaciones en los términos de la ley y sus modificaciones, incluyendo bajo su jurisdicción cualquier actividad que éstas realicen. ( En principio serian agentes que podrían cumplir las funciones que la Ley 20,643 le adjudica a la Caja de Valores, tales como la Cryl o argenclear. ) Agentes de calificación de riesgos: Entidades registradas ante la Comisión Nacional de Valores para prestar servicios de calificación de valores negociables, y de otro tipo de riesgos, quedando bajo competencia de la Comisión Nacional de Valores las actividades afines y complementarias compatibles con el desarrollo de ese fin. ( Se incorpora a la Calificadora como sujeto directo bajo control de la CNV ) 8

9 CLIENTES - CONVENIO APERTURA DE CUENTA
Es un contrato en el cual se establecen los derechos y obligaciones de cada una de las partes y las condiciones sobre las cuales el servicio puede ser prestado. Base conocimiento e identificación del cliente

10 IDENTIFICACION DEL CLIENTE
DATOS PERSONALES / PERSONA JURIDICA / + CONTRATOS Y APODERADOS Apellido / Nombres de Titular DNI / LE / LC / CUIT / CUIL / CDI ( Fotocopias – Legajo ) Fecha y lugar de nacimiento / Nacionalidad Sexo / Estado civil Domicilio particular / Localidad / Provincia / CP Teléfono particular / Teléfono celular/ Profesión o actividad principal Apellido y Nombre del cónyuge DNI / LE / LC /CUIT / CUIL / CDI Cargo /Vigencia / Poder / Vencimiento  Es Sujeto Obligado en los términos de la Ley Es una persona Políticamente expuesta. Es un extranjero con una situación tributaria especial Como acredita sus fondos Firma

11 PERFIL DEL CLIENTE PERFIL DEL INVERSOR
Experiencia en inversión □ Ninguna □ Limitada □ Buena □ Excelente ¿Operó en Bolsa? □ Sí □ No / Conocimientos de Mercado □ Sí □ No Procedencia de los ingresos □Resultados / Aportes________________________________ Ingreso anual aprox Patrimonio neto aprox. Indique el perfil □ Conservador □ Moderado □ Crecimiento _□ Agresivo_______________________________ _______________________________ CONSERVADOR: Prioriza la liquidez y la conservación del dinero. MODERADO: El ahorrista está dispuesto a asumir alguna variabilidad en los fondos para concretar su crecimiento. CRECIMIENTO: Un portafolio de crecimiento diseñado para quienes buscan crecimiento de capital y aceptar fluctuaciones de mediano plazo. AGRESIVO: el portafolio para inversores que buscan maximizar el crecimiento del capital aceptando una mayor volatilidad en el precio de los activos Acepto el perfil que me ha sido asignado y declaro bajo juramento que los datos consignados son correctos. PERFIL DE LA CUENTA Actividad esperada □ Caución □ Opciones □ Renta Fija □ Compraventa de Acciones □ Futuros/ Índices □ Exterior / Monto estimado  Firma

12 ESQUEMA OPERATIVO DE UN MERCADO DE VALORES

13 Mercado Primario Mercado Secundario MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
$ Mercado Primario Inversor Emisor Financiamiento “Primario” Suscriptor en firme Suscriptor stand-by Mejor Esfuerzo Acciones $ Ahorro y Liquidez Mercado Secundario Inversor Inversor Acciones Marco Legal: - Ley Texto Ordenado CNV 2013 Resoluciones Grales. CNV

14 SISTEMAS NEGOCIACION VIGENTES (SINAC)
CONTADO Inmediato, 24 h, 48h y 72 h (t+3) La nueva ley no contempla 24 y 48 h MERCADO DE CONCURRENCIA PLAZO FIRME PASE DE VALORES NEGOCIABLES CAUCION DE VALORES NEGOCIABLES OPCIONES INDICES PRESTAMO DE VALORES VENTAS EN CORTO A PLAZO SISTEMA DE NEGOCIACION BILATERAL Inmediato y 72

15 OPERACIÓNES EN EL MERCADO SEGÚN LEY 26831

16 OPERACIONES DE CONTADO
Un inversor puede comprar o vender una determinada cantidad de valores negociables (todos los habilitados) a un precio convenido (concurrencia de demanda y de oferta). El plazo estándar de liquidación de operaciones es 72 hs. Negociación según la normas establecidas por el Mercado. T0 T+3 $ Mercado Comprador VN x $2 Vendedor VN VN TOMAR POSICIONES

17 OPERACIONES A PLAZO COBERTURA
Son aquellas operaciones que concertadas en una fecha dada, se liquidan en un período superior al de contado (más de 72 hs.). No obstante el mayor riesgo que implica el plazo más largo para la liquidación, el Mercado garantiza las operaciones. Garantías por parte de los participantes: dinero en efectivo, valores de renta fija, moneda extranjera, aval bancario y otra a satisfacción del directorio. COBERTURA

18 FINANCIERA T+N T+N T0 T0 Caución Tomadora Caución Colocadora
OPERACIONES A PLAZO: CAUCIÓN La caución de valores negociables, es un pase en el cual el precio de venta al contado es inferior al de cotización y resulta de la aplicación de aforos. El precio de venta a plazo es superior al de la venta al contado. Caución Tomadora T+N Caución Colocadora T+N T0 T0 Entrega Valores Entrega Efectivo Negociables y (monto original más recibe efectivo. intereses) y recibe sus Aforos valores negociables. FINANCIERA

19 OPCIONES Derechos a comprar (“call”) o vender (“put”) una determinada especie a un precio determinado (“precio de ejercicio”) antes de una fecha determinada (“fecha de ejercicio”). Ej. 100 acciones (1 lote) de FRAN a $28 c/u antes del Pueden ser posiciones cubiertas o descubiertas. Aplicable para acciones, títulos públicos y obligaciones negociables. Liquidaciones en T+1(prima) y T+3 (ejercicio) Posición Call Put Prima Comprador (Titular) Vendedor (Lanzador) derecho a comprar ("call comprado") derecho a comprar ("call vendido") derecho a vender ("put comprado") derecho a vender ("put vendido") Paga Cobra COBERTURA

20 Consideraciones previas a Considerar la Inversión en activos financieros
La Determinación del Precio, se efectúa por oferta y demanda. Los factores que influyen en el precio de una acción, se relacionan con las expectativas. El Valor esta en el futuro. Las Variables de una inversión, se relacionan con la economía y con la lectura del Mercado. Los activos son de Renta variable o de Renta Fija. Los análisis que se puede realizar son: Fundamental o Técnico.

21 Los factores que influyen en el precio de una acción, se relacionan con las expectativas. El Valor esta en el futuro. Los mercados financieros están basados en expectativas. Riesgo y rentabilidad tienen una relación directa. Riesgo y Rentabilidad. HORIZONTE DE INVERSION Precios y rendimientos (tipos de interés) tienen una relación inversa. P y r Elementos básicos de una Inversión en Bolsa Liquidez Seguridad Riesgo Rentabilidad de crédito, de mercado, político, de liquidación, de regulación

22 Las Variables de una inversión, se relacionan con la economía y con la lectura del Mercado.
RENTA VARIABLE Análisis Top Down – País, sector, empresa. Variables económicas Tipos de interés. Tipo de cambio. Inflación. Déficit Publico Crecimiento económico Sectores afectados Beneficios empresariales. “El sentimiento de mercado”. Factor psicológico. Confianza/desconfianza del mercado. Análisis técnico RENTA FIJA Solvencia del emisor ON – Títulos Públicos Plazo – Cupón – Duracion – Plazo promedio ponderado de vida - PPV Calificación de riesgo ON Administración del Capital de Trabajo – Cheques de Pago Diferido – Pagares

23 Diversificación de carteras / Promediar el Riesgo
El conjunto de activos que un inversor posee es conocido como su cartera. La relación entre riesgo y rentabilidad se puede reducir a través de la combinación con otros activos con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad al del resto de activos que ya componen la cartera.

24 Como afecta a la Inversión una disminución en la tasa de Interés.
1) Beneficios empresariales. a) costo financiero. b) cifra de negocios. 2) VAN de los flujos de caja futuros. Impacta positivamente en los resultados 3) Las acciones y bonos mejoran como opción inversora. Valor de la empresa r MERCADOS r = tipos de interés

25 Renta variable y Renta fija.
Acciones Renta Fija Bonos Tp, On, ChPD Posición del inversor Propietario de la empresa Acreedor de la empresa Precio Variable Variable Rendimiento Variable Fijo

26 INDICES BURSATILES Índices Bursátiles Nombre Último Variación % Cierre Anterior Máximo Mínimo BOLSA-G 379623,95 -3,64  393985,56 393971,63 379310,93 BURCAP 26239,90 -4,01  27336,46 25962,37 MERVAL 9411,37 -3,95  9799,31 9345,77 M.AR 9327,76 -3,21  9637,64 9634,99 9186,03 MERVAL 25 9746,48 -3,52  10102,78 10100,81 9672,00 Los índices bursátiles son una medida estadística y reflejan el rendimiento del mercado a través del tiempo, en función de las variaciones de precio de la canasta de instrumentos que los conforman. Proveen de un punto de referencia a los inversores y usuarios que desean conocer la evolución de los mercados.  Existen índices para el mercado de acciones: Índice Merval (Merval), Índice Merval Argentina (M.AR), Índice Merval 25 (M.25), Índice Burcap (Burcap) e Índice General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (IGBCBA). Y para el mercado de bonos: Índice de Bonos IAMC (IB.IAMC).

27 ACCIONES LIDERES https://www.bolsar.com/VistasDL/PaginaLideres.aspx
Especie Último % Día Anterior Apertura Mínimo Máximo Hora Vol. Nominal Vol. Efectivo MERVAL 9.411 -3,95 - 9.799 9.346 17:00 ALUA 7,910 3,40 7,650 7,700 7,350 7,920 APBR 25,400 -8,47 27,750 26,800 16:59 BMA 52,700 -5,89 56,000 56,450 51,000 COME 2,850 1,79 2,800 2,770 2,680 EDN 9,120 -4,80 9,580 9,600 ERAR 5,570 2,58 5,430 5,350 5,250 5,590 16:58 FRAN 71,500 -4,67 75,000 74,800 71,000 17:02 44.348 GGAL 24,000 -4,76 25,200 24,500 23,800 PAMP 8,550 -6,15 9,110 9,090 8,510 TECO2 38,500 -5,87 40,900 40,800 38,000 TS 165,250 -2,79 170,000 163,950 59.081 YPFD 209,000 -7,93 227,000 219,900

28 ACCIONES LIDERES Panel Líder 04/10 Especie Último % Día Anterior
Apertura Mínimo Máximo Hora Vol. Nominal Vol. Efectivo MERVAL 10.190 6,12 - 9.601 9.559 10.216 17:00 ALUA 8,620 2,01 8,450 8,300 8,630 16:54 APBR 32,750 12,35 29,150 29,050 28,850 33,500 16:59 BMA 52,000 1,96 51,000 51,100 50,000 52,100 16:57 COME 3,100 0,65 3,080 2,860 3,160 EDN 8,700 3,57 8,400 8,500 8,250 ERAR 5,600 0,54 5,570 5,500 5,660 FRAN 69,500 1,76 68,300 68,600 67,550 70,000 16:55 56.068 GGAL 24,850 4,41 23,800 23,700 23,250 PAMP 4,94 8,100 8,240 8,180 TECO2 39,750 1,27 39,250 39,400 38,300 16:44 TS 183,000 8,12 169,250 171,000 170,000 184,950 YPFD 219,500 6,04 207,000 205,000 221,000

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37 Cuadro de Resultados: Balances de empresas (Mercado Local)

38 CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
Plazo Vencimiento Monto Nominal Monto a Liquidar Tasa Promedio Cant. Cheques 4 02/10/2015 11.441,68 11.436,98 5,00 1 9 07/10/2015 72.603,51 72.561,30 2,65 3 10 08/10/2015 37.000,00 36.977,21 2,50 11 09/10/2015 ,41 ,25 4,81 8 12 10/10/2015 3.800,00 3.788,58 2.50 13 11/10/2015 3.370,97 3.359,92 3,00 14 12/10/2015 28.197,80 28.172,71 15 13/10/2015 65.109,69 64.991,95 4,72 16 14/10/2015 47.034,34 46.922,49 5,80 17 15/10/2015 ,22 ,31 4,70

39 CAUCIONES Vencimiento Especie Liquidación Tipo Monto Contado
Monto Futuro Tasa Promedio 05/10/2015 Privada Paridad Pesos 22,07 06/10/2015 22,28 07/10/2015 22,83 08/10/2015 23,14 09/10/2015 22,91 13/10/2015 22,87 14/10/2015 23,04 19/10/2015 23,21 23/10/2015 33.681 34.223 23,5 28/10/2015 23,82

40 BONOS DÓLAR LINKED

41 DÓLAR TASA FIJA

42 PESOS AJUSTE CER

43 BONOS VINCULADOS AL PBI
PESOS TASA VARIABLE BONOS VINCULADOS AL PBI

44 Tipos de Análisis Bursátiles

45 Análisis Fundamental Útil para la toma de decisiones sobre qué valores comprar/vender. Aplicar un modelo de Valuación. Determinar una técnica bursátil. No informa del “timing de mercado”, momento o tactica. Valor intrínseco ( Según un modelo ) vs. valor de mercado. Visión a medio/largo plazo.( Mira el futuro ) 4. Incluye estimaciones futuras.

46 Análisis Fundamental: Niveles
Análisis Macroeconómico. Nacional e internacional. Análisis Sectorial. Análisis de la empresa. Valor intrínseco = Valor de la empresa.

47 Dos enfoques del Análisis Fundamental

48 Análisis Top-Down Macroeconomía internacional Macroeconomía nacional
Análisis sectorial Análisis de la empresa Valor Intrínseco vs. valor de Mercado

49 Análisis Bottom-Up Análisis de la empresa Análisis sectorial
Análisis macroeconómico nacional Análisis macroeconómico internacional Valor intrínseco vs. valor de mercado

50 Análisis macroeconómico Previsiones
PIB y su distribución. Desempleo. Inflación. Déficit Público Sector Exterior: Tipos de cambio, Balanza de Pagos, … Tipos de interés. Otros; Riesgos geopolíticos, precio petróleo, estabilidad política.

51 Tipos de interés. Causas y efectos
Coste financiero; Empresas y Estado Actividad económica Inflación Actividad económica Déficit Público Tipos de interés Inflación Reducción monetaria Tipo de cambio Tipos de interés de otros países Índices bursátiles

52 Premisas básicas del Análisis Técnico
El mercado lo “descuenta” todo y lo refleja en los precios. Los precios se mueven por tendencias y éstas persisten. La historia se repite. El mercado es autónomo y sigue sus propias pautas.

53 Gráfico de líneas Para su construcción sólo se utiliza el precio de cierre

54 Gráfico de Barras Alto Alto Cierre Apertura Apertura Cierre Bajo Bajo

55 Gráfico de Velas Alto Alto Cierre Apertura Apertura Cierre Bajo Bajo

56 Tendencia Por Tendencia se entiende la dirección en la que se mueven los activos objeto de análisis. Las variaciones del precio de un activo nunca se mueven en línea recta, sino que van dibujando un zigzag.

57 Direcciones de la Tendencia
Línea de Tendencia Alcista. Cuando los niveles máximos y mínimos se superan unos a otros sucesivamente. Ocurre por el exceso de compradores en el mercado. Une mínimos ascendentes. Actúa como nivel de soporte. Línea de Tendencia Bajista. Cuando los niveles máximos y mínimos van descendiendo sucesivamente. Ocurre por el exceso de vendedores en el mercado. Une máximos descendentes. Actúa como nivel de resistencia. Línea de Tendencia Lateral. Cuando los niveles máximos están al mismo nivel, e igual sucede con los niveles mínimos. Supone equilibrio entre oferentes y demandantes de títulos.

58 Direcciones de Tendencia
La mayoría de las herramientas técnicas son seguidores de tendencia. Por lo tanto son totalmente inútiles en tendencias laterales o periodos de no tendencia. Tendencia alcista con máximos y mínimos ascendentes. Tendencia bajista con máximos y mínimos descendentes. Tendencia lateral con máximos y mínimos laterales.

59 La clave… identificar tendencias
La fortaleza de una tendencia vendrá dada por el nº de veces que sea probada. X Solución para evitar ruido: aplicar filtros (de porcentaje y de cierres). X X apoyos confirmación ruido

60 Clases de Tendencias Principal: Intermedia o secundaria. Plazo corto:
Su plazo podría ser superior a 6 meses. Intermedia o secundaria. 3 semanas y varios meses. Plazo corto: Menor de 3 semanas.

61 Clases de Tendencias Identificar tendencias Secundaria bajista
Secundaria alcista Primaria alcista Normalmente se señalan plazos temporales para calificar tendencias. Por norma general tendremos tendencias primarias si el plazo supera el año. Las secundarias ocupan unos meses. Terciarias ocupan unas cuantas semanas. Inconsistencia de los plazos dado que cambiamos la perspectiva de gráficos: podemos estar examinando gráficos diarios, semanales, mensuales, anuales... ¿dónde poner el límite? Así, es muy importante es distinguir las tendencias que podemos aprovechar... Normalmente un particular no podrá aprovechar las tendencias a muy corto plazo. Detectar movimientos que “valgan la pena”.

62 Clases de Tendencias 5 3 1 b 4 a c 2
Ejemplo de tres grados de tendencia: principal, secundaria y a plazo corto. La onda muestra la tendencia principal. La onda representa una corrección secundaria dentro de la tendencia principal. Cada onda secundaria se divide en tendencias a corto plazo. La onda secundaria 1-2 se divide en las ondas menores A-B-C a corto. 5 3 1 b 4 a c 2

63 Soportes y Resistencias
Es lo más importante junto con las líneas de tendencia SOPORTES Los senos o mínimos de reacción, se denominan soportes. Y es donde el interés de compra es suficientemente fuerte como para superar la presión de venta. Como resultado se suspende el descenso y los precios vuelven a subir otra vez. RESISTENCIAS Las crestas o máximos. Es lo contrario del soporte y representa un nivel de precio o área por encima del mercado en donde la presión de venta supera a la presión de compra y se hace retroceder el avance de los precios.

64 Soportes y resistencias
Niveles de soporte y resistencia ascendentes en una tendencia alcista. Los puntos 2 y 4 son niveles de soporte que son, generalmente, mínimos de reacción. Los puntos 1 y 3 son niveles de resistencia, marcados, generalmente, por crestas previas.

65 Soportes y resistencias
Soportes y resistencias en una tendencia bajista.

66 Cómo el soporte se convierte en resistencia y la resistencia en soporte
Siempre que un nivel de soporte o de resistencia es penetrado en una cierta medida, invierten sus papeles y se convierten en lo contrario. En una tendencia alcista los niveles de resistencia que han sido rotos por un margen significativo se convierten en niveles de soporte. Nótese que una vez que ha sido sobrepasada la resistencia en el punto 1, ofrece como soporte en el punto 4. Las crestas previas funcionan como soporte en correcciones posteriores

67 Cómo el soporte se convierte en resistencia y la resistencia en soporte
En una tendencia bajista, los niveles de soporte rotos se convierten en niveles de resistencia en los rebotes posteriores.

68 Soportes y resistencias
La ruptura de la resistencia con una gran vela blanca genera una subida del precio hasta el siguiente nivel. Futuro del Ibex-35 –15 min Abr-03

69 Soportes y resistencias

70 Volumen El precio es sin duda lo más importante.
El volumen es secundario y se utiliza como indicador de confirmación. El volumen debería incrementarse en la dirección de la tendencia. El analista está también buscando una “divergencia”. La “divergencia” se da si la penetración de la cresta anterior por parte de la tendencia alcista de precios tiene lugar con volumen decreciente. Lo que podría significar que la tendencia alcista está en peligro.

71 El volumen confirma la figura de Triángulo Simétrico en Hidrocantábrico en diario – May-00—Feb-01

72 Figuras de precio Las figuras de precio son imágenes o formaciones que aparecen en los gráficos de precio de valores o mercancías, que pueden ser clasificadas en diferentes categorías y que tienen valor predictivo, Hay dos tipos de figuras: Figuras de reversión Figuras de continuación La estrategia consiste en distinguir los dos tipos de figura lo antes posible, durante la formación de la figura.

73 Figuras de reversión más importantes
La cabeza y hombros. Techos y suelos dobles y triples. Vueltas en un día y dos días. Vueltas semanales y mensuales. Vueltas en isla. Figura redondeada o platillo.

74 Figuras de Continuación
Triángulos simétricos. Triángulos ascendentes. Triángulos descendentes. Banderas y Gallardetes. Hombro cabeza y hombro de continuación.

75 INDICADORES Y OSCILADORES

76 Tipos de indicadores Indicadores de seguimiento de tendencia.
Son los que están basados en medias móviles. Osciladores. Basados en cálculos matemáticos y estadísticos; Macd, RSI, Estocástico etc... Indicadores de volatilidad. Basados en las desviaciones de las cotizaciones de los activos, Bandas de Bollinger, ADX etc... Todos ellos son susceptibles de ser optimizados.

77 RSI (RELATIVE STRENGTH INDEX)
Desarrollado por J.Welles Wilder, es uno de los osciladores más seguidos. FORMULACION 1.- Se calcula una proporción de fuerza relativa (RS) : Media de los Cierres al Alza de los últimos “n” períodos RS (n) = Media de los Cierres a la Baja de los últimos “n” períodos 2.- Normalizamos RS de modo que fluctúe entre 0 y 100 : 100 RSI (n) = (1 + RS )

78 RSI Indicador de fuerza relativa
PROPIEDADES Es un indicador adelantado a la curva de precios. Detecta fortaleza o debilidad de la tendencia. Oscila entre una banda de 0 y 100, delimitando zonas de sobrecompra y sobreventa ( ; ). Se puede hacer un análisis gráfico del indicador en cuanto a zonas de soporte, resistencia, líneas de tendencia, figuras de precio, etc.

79 Divergencia bajista en RSI en el futuro del bund alemán a 10 años en diario

80 Existirá divergencia alcista entre RSI y el precio, si éste hiciera un mínimo más alto que el anterior y en el RSI el segundo mínimo fuera más bajo que el anterior encontrándose en zona de sobrevendido.

81 REPSOL - (RSI de 8 períodos, con 30 y 80) – Divergencia bajista – en diario 28-04–2000 y 08-00-2000

82 TELEFONICA - RSI de 14 períodos, con 80 y 35 como zonas de sobre compra y sobre venta.
Señal de venta Señal de compra

83 Medias móviles La media móvil es uno de los indicadores técnicos más versátiles y más utilizados para el seguimiento de la tendencia. El dato o precio más utilizado es el cierre del periodo considerado, aunque puede calcularse sobre el alto, bajo, volumen, etc.. Su fin es identificar una tendencia en los precios, es un indicador retrasado, nunca se anticipa solo reacciona. Lo que se persigue es confirmar la existencia de un cambio en la tendencia. Es muy eficaz en mercados con tendencia muy definida.

84 Operativa con una media móvil
Se generará una señal de compra cuando la MM esté por debajo del precio del mercado. Señal de compra MM < Precio de cierre Se generará una señal de venta cuando la MM esté por encima del precio del mercado. Señal de venta MM > Precio de cierre

85 Operativa con dos medias móviles
Se genera una señal de compra (venta) cuando la MM corta (larga) está por encima (debajo) de la MM larga (corta) Señal de compra MM corta > MM larga Señal de venta MM corta < MM larga Este tipo de operativa te obliga a estar siempre actuando en los mercados; en un mercado con tendencia continuada será muy efectiva, pero en un mercado de tendencia lateral no será efectiva, ya que generará muchas señales falsas, ruidos y un alto coste de comisiones.

86 Operatoria con dos medias móviles
OPERATIVA 2 Este tipo de operativa es más retrasada o lenta, pero más efectiva (menos ruidos) en movimientos laterales de mercado. Además nos permite no estar siempre en el mercado. Señal de compra Precio cierre > MM corta > MM larga Señal de cierre de compra Precio cierre < MM corta Señal de venta Precio cierre < MM corta < MM larga Señal de cierre de venta Precio cierre > MM corta

87 Cruce de dos Medias, MME corta de 52 p. Y MMS larga de 125 p
Cruce de dos Medias, MME corta de 52 p. Y MMS larga de 125 p. En CEPSA en Diario

88 Gracias Cr. Argos Rodríguez Machado