Www.bfmyl.com Desarrollo del mercado de futuros y opciones Aspectos Jurídicos Hugo N.L. Bruzone XXVI Congreso Latinoamericano de Derecho Bancario.

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1 www.bfmyl.com Desarrollo del mercado de futuros y opciones Aspectos Jurídicos Hugo N.L. Bruzone XXVI Congreso Latinoamericano de Derecho Bancario

2 www.bfmyl.com Los mercados de futuros y opciones cumplen dos funciones relevantes: Transferir riesgos Formar precios

3 www.bfmyl.com Para lograr que los mercados puedan cumplir de manera eficiente esas funciones, se requiere que cuenten con liquidez y vol ú menes adecuados.

4 www.bfmyl.com Mercado Mundial En 2006 se negociaron 11.859.000 Millones de contratos sólo en los mercados formales (FIA Survey) El Crecimiento mundial del mercado se aceleró estos últimos años: En relación con el año anterior: -2006 creció 19% -2005 creció 12% -2004 creció 9%

5 www.bfmyl.com Mercado Latinoamericano Representa el 5,9% del mercado mundial. Brasil representa el 79,4% de ese 5,9% (4,7%) El mercado institucional argentino representa apenas el 0,34% del volumen mundial operado.

6 www.bfmyl.com Desde un punto de vista legal, las asignaturas pendientes para lograr el desarrollo del mercado son: Legislación adecuada que permita un manejo más eficiente de los recursos. Reducción de restricciones a los flujos de capitales

7 www.bfmyl.com Situación Actual El art í culo 130 de la Ley de Concurso y Quiebras no permite la compensaci ó n de cr é ditos y d é bitos una vez operada de la quiebra de una de las partes. (imposibilidad de Netting) A su vez el Art. 20 permite al concursado optar por aquellos contratos con prestaciones rec í procas pendientes que le resulten favorables. (cherry picking)

8 www.bfmyl.com Países cuyas legislaciones permiten la compensación Poland Portugal Romania Slovakia South Africa South Korea Spain Sweden Switzerland United States Anguilla Australia Austria Belgium Brazil British Virgin Islands Canada The Czech Republic Denmark England Finland France Germany Greece Hungary Ireland Israel Italy Japan Luxembourg Malta Mexico New Zealand Norway

9 www.bfmyl.com Proyectos de Reforma -P é rdida de estado parlamentario -En an á lisis Proyecto Conjunto CNV/BCRA Proyecto año 2001

10 www.bfmyl.com Restringe la posibilidad de entrar en contratos bajo legislaci ó n extranjera a ú n cuando la liquidaci ó n este pactada a ser realizada en pesos en el pa í s. Normas cambiarias

11 www.bfmyl.com Ing. Enrique Butty 275- Piso 12 (C1001AfA) Buenos Aires ARGENTINA TEL: (54 11) 5288-2300 FAX: (54 11) 5288-2301 e-mail: estudio@bfmyl.com