Situación económica y financiera en USA y las repercuciones en el Perú CPC. Fernando Klugger C. Maestría en Gobernabilidad Consultor Financiero noviembre.

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1 Situación económica y financiera en USA y las repercuciones en el Perú CPC. Fernando Klugger C. Maestría en Gobernabilidad Consultor Financiero noviembre del 2008

2 Realidad Usa al 2007-2008 Problemas mas relevantes: Crisis Hipotecas - Subprime Tarjetas de crédito - capacidad de pago Pensiones desfinanciadas Bolsa de valores Banca de inversión La industria bancaria Cifras de indicadores negativos

3 Hipotecas - SUBPRIME El Boom supuesto del sector inmobiliario Actuación de la FED – Greespan - Bernanke La baja de intereses motor del crecimiento El financiamiento 100% Las sobrevaluaciones de los inmuebles La subida de los intereses El deficit, la desaceleración, el desempleo 2006 el año que determino la caída de los precios de los inmuebles Comportamiento de la industria financiera Garantías - FDIC

4 Efectos de la crisis de hipotecas Mercado inmobiliario Sector construcción Generación de empleo Manufactura Industria Financiera Bolsa Credibilidad del negocio. Entrega de hipotecas

5 Proyección 2009 Las tarjetas de crédito, van ha reducir su uso drásticamente Los bancos reducirán las líneas de crédito Los pobladores cambiarían de hábitos de consumo, dándole más prioridad a los alimentos y a los productos de menor coste, es decir ya no comprarn por calidad sino por menor precio. Las pensiones están desfinanciadas, los fondos de pensiones han realizado inversiones riesgosas (subprime) y los jubilados estan viviendo mas años de vida.

6 Tarjetas de Crédito Capacidad de Pago Promedio de tarjeta habientes Shopinng Facilidades de la Industria del plástico. Hábitos Morosidad Cambios de consumo Incremento de intereses Reducción de las líneas de crédito.

7 Pensiones desfinanciadas Tema de campaña de gobierno Desde el 2004 y en este año los temas de la financiación de las pensiones es muy delicado. Fondos de pensiones – pérdidas en inversiones Casos World Com; Enrom AFP - Alternativa

8 Crisis Financiera Desde comienzos del año 2008 se iniciaron los indicios de la crisis. El 11 de enero el Bank of America compró el Conuntrywide Financial – primer prestamista hipotecario dirigido a clientes de reducidos ingresos. US $ 2,500 millones de dólares. El 16 de marzo el JP Morgan compra el Bear Sterns – Banco de inversiones, antes de la compra le FED aporto US$29,000 por US$30,000 de valores (hipotecas) dudosos. El 13 de julio y el 7 de septiembre la FED y la secretaria del tesoro intervienen asumiendo las deudas de Fannie Mae y Freddie Mac - Hipotecas

9 Crisis Financiera 15 de septiembre la Secretaría del Tesoro rechazó darle las mismas condiciones del Bear Stearns, acogiendose a la ley de Quiebras; por lo que Lehman Brothers fue rematada en partes; la zona de USA lo tomo la empresa británica Barclays; la zona de Asia Pacífico, Europa, Medio Oriente paso a manos de la empresa japonesa Nomura Holdings; quedando pendiente la filial de activos en USA. El 15 de septiembre el bank of America compró por US$ 50,000 millones de dólares a Merrill Lynch – banco de inversión

10 Crisis Financiera El 16 de septiembre la FED nacionalizó en un 79.9% por un monto de US$ 85,000 millones de dólares a la empresa mas importante de seguros AIG, al haber invertido en operaciones riesgosas – “credit default swaps”. El 21 de septiembre la FED le otorga tasas de descuentos especiales, sometiendolos al control bancario a los bancos de inversión Goldman Sach y el Morgan Stanley

11 Crisis Financiera El 25 de septiembre el JP Morgan compró por US$ 1,900 millones de dólares al sexto banco USA el Washington Mutual – Banco especialista en Hipotecas. El 29 de septiembre toma el control por parte del Citigroup del banco Wachovia ( cuarto banco USA) el 03 de octubre el banco Wells Fargo ( mejor posicionado y más sano que el Citigroup) pone una oferta por US$15,000 millones pagado en acciones por el manejo de todo el banco Wachovia.

12 Crisis Financiera Plan de rescate presentado por el Secretario del Tesoro Henry Paulson por un monto de US$ 700,000 millones de dólares. Condiciona a no utilizar el valor de mercado como financiamiento de nuevas operaciones hipotecarias. Reducir los ingresos de los directivos de la industrioa bancaria. De los US$ 700,000 millones su destino sería: US$ 250,000 millones se aplicarán inmediatamente; US$ 100,000 millones si es necesario con la autorización del Presidente; los otros US$350,000 millones sujetos a la evaluación del congreso USA de todo el programa. Es importante la nueva garantía de depósitos en la industria que se eleva de US$100,000.00 a US$ 250,000.00 - busca generar confianza.

13 TLC Perú = USA Mensaje del Presidente Bush a la Unión Agro Recesión Consumo Buscar otros mercados

14 El BCR El Perú tiene fortalezas financieras para enfrentar la crisis. Las autorizaciones de las inversiones en el exterior – AFP – incrementos de límites Las compras de US$ entre julio 2006 a mayo 2008 US$22,000 millones. Las esterilizaciones. Las tasas interbancarias La inflación Los Certificados de Depósitos BCR

15 El BCR Los precios internacionales de alimentos El encaje El comercio exterior Las tasas de interés. La comunicación del banco

16 Realidad Económica Perú PBI Inflación Tipo de cambio Balanza Comercial Stock de deuda Pública externa e interna Gestión de las Reservas Internacionales Netas RIN y la Posición de Cambio Servicio de la Deuda Pública Análisis del crecimiento económico … Construcción

17 PBI SECTORES2006 2007EN. - agosto 08Proy. set. 2008.Proy. Set. 2009. Agropecuario7.353.35.7 4.9 3.7 Pesca2.356.92.3 4.5 5.1 Minería1.392.78.1 8.3 5.3 Manufactura7.3610.89.0 9.2 7.1 Electricidad6.898.58.7 8.6 6 Construcción14.7616.618.2 17.6 12.5 Comercio11.129.712.4 11.8 6.8 Otros servicios6.969.6 8.2 6.1 PBI GLOBAL7.568.99.9 9.3 6.5 Fuente : BCR notas semanales 2008 octubre Fuente: INEI dic. 2007

18 INFLACION 2007 (Lima Metropolitana) PERIODOMENSUALULT. 12 MESES2008 Enero0.010.64 0.22 Febrero0.260.36 0.91 Marzo0.350.25 1.04 Abril0.18-0.08 0.15 Mayo0.490.94 0.37 Junio0.471.55 0.77 Julio0.482.21 0.56 Agosto0.142.2 0.59 Setiembre0.612.8 0.57 Octubre0.313.08 Noviembre0.113.49 Diciembre0.453.93 6.22 Fuente: INEI dic 2007 cuadro FKC

19 Tipo de cambio Tipo de cambio en el Perú periodoS/. / US$mensualacumulada 2007 marzo3.186-0.10%-0.60% Junio3.170.10%-1.10% Setiembre3.136-0.70%-2.20% Diciembre2.981-0.70%-7.00% 2008 Marzo2.811-3.30%-11.8% Junio2.8923.10%-8.8% Setiembre2.9662.5%-5.40% Fuente : BCRP cuadro FKC

20 Balanza Comercial Perú 2007 – enero –agosto 2008 Millones de dólares Exportaciones Importaciones Saldo Periodos200620082007200820072008 Enero 17272500 1,439 2,188 288 312 Febrero 19002464 1,367 1,880 533 584 Marzo 20672779 1,404 2,195 663 584 Abril 21202709 1,473 2,308 647 401 Mayo 21412932 1,491 2,468 650 464 Junio 24712803 1,533 2,764 938 139 Julio 26753063 1,759 2,759 916 304 Agosto 23552943 1,820 2,468 522 475 Setiembre 2547 1,712 835 Octubre 2691 2,027 664 Noviembre 2361 1,772 589 Diciembre 2822 1,802 1,020 - Acumulado 27,9562219219,60019,0308,3563162 Fuente: BCRP, cuadro FKC

21 Stock de Deuda Pública Interna y Externa Al 30.06.2008 Millones de dólares Tipo de Deuda Pública Monto Deuda Externa 18,800 Organismo Multilateral 7,710 BID 3,544 BIRF 2,674 Otros 1,492 Club de Paris 4,010 A. latina 18 Banca Comercial y otros bilaterales 6 Proveedores 59 Bonos Globales 6,997 Deuda Interna 11,774 Credtiod bancarios L.P. 54 Bonos del Tesoro L.P. 10,863 Bonos Munic. de Lima y bonos corto plazo 856 Total Deuda Pública 30,573 Fuente: MEF dic 2007, cuadro 126 BCR a octubre 2008 cuadro FKC

22 Gestion de las Reservas Internacionales Netas RIN RubroJun-062006200715.10.2008 Moneda RIN 14,415 17,275 19,622 34,017 MM USA Posición de Cambio 7,525 11,086 19,622 22,499 MM USA Compras Netas BCRP 62 3,944 10,306 4,462 MM USA Emisión Primaria Saldo 11,010 13,864 17,779 22,381 MN S!. CDBCRP 3,796 8,066 21,458 26,470 MN S!. Fuente BCRP octubre 2008 cuadro FKC

23 Servicio de la Deuda Pública Octubre 2007 al 2021 Millones de dólares Periodo Deuda Interna Deuda ExternaDeuda públicaTotal AmortizaciónInteresesAmortizaciónInteresesAmortizaciónIntereses Servicio 2007 `96 62 255 354 351 416 767 2008 333 575 1,520 1,215 1,853 1,790 3,643 2009 80 537 1,029 1,123 1,1091660 2,769 2010 99 528 1,164 1,076 1,263 1,604 2,867 2011 508 522 1,194 1,008 1,702 1,530 3,232 2012 26 463 1,633 919 1,659 1,382 3,041 2013 28 461 1,192 827 1,220 1,288 2,508 2014 71 457 1,762 762 1,832 1,219 3,051 2015 673 428 1,582 605 2,255 1,033 3,288 2016 55 390 2,098 469 2,153 859 3,012 2017 677 386 660 370 1,337 756 2,093 2018 19 328 591 338 610 666 1,276 2019 24 326 306 315 330 641 971 2020 794 325 260 302 1,054 627 1,681 2021 19 263 236 292 255 555 810 Total 34066051154829975189831602635009 Fuente: MEF cuadro FKC

24 Opiniones de especialistas Ing PPK. El problema en USA repercutirá negativamente en las exportaciones del Agro y textiles. Ing Humberto Campodónico UNMS Este año no tendremos problemas fiscales pero el 2009 no lo sabremos. Richard Web. Ex Presidente del BCRP Es difícil decir cuan grave es, refiriéndose a la inflación del 2007.

25 Opiniones de especialistas Econ. Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas el problema en USA no repercutirá negativamente en el Perú, estamos blindados. Econ. Eduardo Morón Universidad del PacíficoEl Directorio del BCRP debe salir a explicar el motivo de la inflación del 2007. Econ. Kurt Burneo ex director del BCRP El directorio del BCRP bajo innecesariamente la meta de inflación en el 2007

26 El crecimiento del sector Construcción Análisis de los costes de préstamos de vivienda. Densidad laboral Generación de empleo

27 Realidad económica Perú Las AFP – Riesgos – Fondos – Rentabilidad Las Mypes El Banco de la Nación La Superintendencia de banca seguros y AFP La CONASEV La Bolsa de Valores de Lima

28 Alternativas en PERU La BVL debe ser reestructurada El Free Float debe tener un mínimo de 30% al igual que en Chile. El sector de construcción debe direccionar su desartrollo a carreteras o pistas en concesión o Leasing con el estado. Ya no mas construcciones de viviendas en Lima, buscar provincias con límites de inversión. Los créditos tienen que ser otorgados no a valor de mercado sino de tasación con porcentajes de cobertura.

29 Sistema Pivado de Pensiones Las AFP deben reducir sus comisiones para compensar en parte las grandes pérdidas que han tenido los afiliados en estos últimos 8 meses: Fondo 1 1% Fondo 2 14% Fondo 3 20% En los primeros 9 meses del 2008, se ha perdido del fondo mas de cinco mil millones de nuevos soles (5,000’000,000.00) y nadie ha salido a explicar los motivos.

30 Sistema Bancario El sistema bancario tiene una alta concentración de depósitos y colocaciones en dos bancos, bajaran las tasas de intereses para los ahorristas y subiran para los que tienen préstamos, siendo el objetivo ganan montos similares a los que vienen generando desde hace más de tres años. El BN tiene una reducida participación en los créditos MYPES, les cobran tasas por encima del 30% anual, lo que perjudica su grado de competitividad.

31 BVL En lo que va del año el IGVL ha perdido mas del 30% y si lo anualizamos las pérdidas llegan al 50%. La BVL ha demostrado que no es muy transparente ya que existe una investigaciones sobre operaciones dudosas, presentada por la AFP Profuturo, que se encuentre pendiente de solución. A nivel mundial es la que mas ha perdido en este año.

32 ORGANISMOS Supervisores Realmente hablar en el Perú actual de Organismos supervisores es como un saludo a la bandera, con la excepción de la banca, el resto no demuestra avances. Las AFP hacen lo que quieren, solo se dedican a obtener utilidades que se las reparten ( se llevan al exterior), mientras que los afiliados perdemos y perdemos en rentabilidad. El 90% de los afiliados nos ubicaron en el fondo 2, donde hay invertidos hasta un 45% en acciones. La CONASEV, sin palabras.